# 香港の仮想資産規制の新しい章：SFCが重要なロードマップを発表2025年2月19日、香港証券先物委員会（SFC）は正式に「仮想資産ロードマップ」を発表し、香港の仮想資産取引市場の発展過程で直面するさまざまな課題に対処することを目的としています。「A-S-P-I-Re」と名付けられたこのロードマップは、香港の仮想資産市場の発展に必要な5つの柱であるアクセス、セーフガード、製品、インフラストラクチャ、関係から始めて、今後数年間の香港の仮想資産セクターの包括的かつ規制的な青写真を概説するための12の主要な措置を示しています。## ロードマップ策定の背景香港は世界の金融センターの一つとして、早くも2018年に仮想資産の規制フレームワークを探求し始めました。2023年、SFCは仮想資産取引を規制の範囲に初めて含め、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）に許可を取得することを求め、従来の金融と一致する投資者保護措置を導入しました。2024年4月、アジア初の仮想資産現物取引所取引基金（ETF）が香港証券取引所に上場されました。しかし、香港の仮想資産市場は現在もいくつかの課題に直面しています：1. 市場活性度：2024年の世界の仮想資産の時価総額と取引量が急増する一方で、香港の仮想資産市場規模は依然として制限されています。2024年12月6日現在、香港の暗号現物ETFの総取引量は5800万ドルを超え、歴史的な新高値を記録しましたが、世界市場と比較するとまだ差があります。2. 市場参入制限：中国人投資家の参加が最も高いアジア太平洋金融センターとして、大陸の投資家の身分参入が制限されており、潜在的に最大の投資家グループが合法的に参加できない状況が生じている。3. 製品カテゴリ：香港の仮想資産取引市場のカテゴリは限られており、主にビットコイン、イーサリアムなどの主要なコインに集中しています。ライセンスを持つ取引機関は、デリバティブの革新分野での開発が比較的限られています。これらの課題に直面して、香港は2025年から2027年の間に、グローバルな仮想資産市場の競争に対応するための新たな突破口を見つける必要があります。## "A-S-P-I-Re"ロードマップ概要：5つの柱がバーチャル資産の新しいエコシステムを支える1. ピラーA（アクセス）- 市場参入を簡素化し、明確な規制枠組みを提供する目的：明確で透明な許可フレームワークを構築し、世界中の優れた仮想資産サービスプロバイダーを香港に誘致すること。措置：- OTC取引および資産保管サービスの許可制度の設立を検討する- 取引と保管を分ける二層市場構造の構築を許可し、機関および流動性提供者の香港市場への参入を促進します。2. Pillar S（Safeguards）- コンプライアンスの強化とリスク管理目標：明確な規制ガイダンスを提供し、仮想資産市場を従来の金融（TradFi）フレームワークに整合させること。措置：- プロの投資家向けの新しいトークンの上場と仮想資産デリバティブ取引に関する規制の枠組みを研究する- 投資者の入場要件と製品の分類を明確にする- コールドウォレットとホットウォレットの比率要件を調整し、多様な保険および補償メカニズムを導入する3. ピラーP（製品）- 製品カテゴリ、投資ツール、サービス革新の拡大目的：異なる投資家のリスク許容度に応じて、多層的で差別化された投資ツールを提供する。措置：- プロの投資家専用の新通貨上場、仮想資産デリバティブ取引を探索する- バーチャル資産保証金融資要件を探る- 明確な管理および運営ガイドラインの下で、ステーキング（Staking）および貸出サービスを提供することを検討する4. ピラーI（インフラ）- 規制インフラのアップグレード目的:市場監督機能を強化し、高度なデータ分析および監視ツールを活用し、機関間のコラボレーションと市場監視機能を強化します。措置：- データ駆動型のブロックチェーン監視プラットフォームを展開する- グローバル規制機関との国境を越えた協力を推進する5. ピラーRe（関係）- 投資家とのコミュニケーションと教育を促進する目標：広範な情報交換と教育訓練を通じて、投資家や業界関係者の仮想資産に対する認識とリスク管理能力を向上させること。措置：- 金融インフルエンサーとの協力メカニズムを構築し、投資家の宣伝チャネルを規制する- 持続可能な業界コミュニケーションと人材育成ネットワークの構築## プロフェッショナルな視点2024年のグローバルなバーチャル資産市場は、重要なパターンの再構築を経験しました。テクノロジー株の大幅な上昇、支払いチャネルの継続的な拡大、世界的な流動性の動向の変化などの要因が相互に絡み合い、さまざまな新しい市場の化学反応を生み出しました。同時に、新しい状況の中で潜んでいた問題も徐々に浮かび上がっています。参加主体から見ると、市場は機関投資家と個人投資家が共存する状況を呈しています。しかし、一部のポジションの占有率が高すぎる「クジラ」が市場の操作リスクをもたらしています。ビットコインの上位2%のウォレットアドレスが約95%の供給量を掌握していることが判明し、これが市場の不均衡な状態をさらに悪化させています。取引モードにおいて、分化現象は非常に深刻です。中央集権型取引所（CEX）は、世界の取引量の半分を占めていますが、市場の構図はすでに形成されており、主要な取引所が主導的な地位にあります。新規参入者が一杯のスープを分け合うことは困難です。一方、分散型取引所（DEX）は特定のニーズを満たすことができるものの、標準化された保護措置が欠如しているため、ユーザーはスマートコントラクトの脆弱性や詐欺といったリスクに直面しています。2025年を展望すると、仮想資産市場は新たな章を迎えようとしています。香港はアジア太平洋地域の仮想資産取引市場の金融センターとして、産業エリートの流出に苦しみ、人材、資金、そして産業の不足を招きました。それにもかかわらず、その産業規模は現在でも相対的に限られており、市場は十分に開かれていないため、グローバルな競争環境の中で新たな突破口と変革を模索する必要があります。今回SFCが発表した"A-S-P-I-Re"ロードマップは、規制と促進の両面において多くの新しい施策を兼ね備えています：1. 規制の強化が全面的に進められており、仮想資産取引プラットフォームに対する全面的な規制を実現するために、カストディアンのライセンス制度の策定を検討しています。2. 市場を促進するための施策を提案しました。例えば、仮想資産のステーキングを許可することを検討しており、これにより資本の増価、資産の流動性向上、キャッシュフロー収益の増加という三重の好影響が生まれるでしょう。3. 投資家教育の重要性を強調すること、これは以前多くの規制当局が無視していたが、非常に重要な要素である。"A-S-P-I-Re"のロードマップにおけるすべての施策と目標が順調に実行されれば、香港は今後数年内に市場活性度が高く、投資戦略が新興かつ多様で、規制がより透明で安全な仮想資産投資環境を構築できることが期待されます。世界的なエコロジーの観点から見ると、香港は仮想資産のグローバルな配置において重要な地位を占め、世界の仮想資産市場の革新と発展をリードすることが期待されています。! [Web3弁護士が香港のSFCロードマップを解釈し、仮想資産市場は新たな変化を歓迎する可能性があります](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-dc098d5c419937b7dd78c87e4760b27f)
香港SFCが仮想資産のロードマップを発表し、全方位的な規制とイノベーションエコシステムを構築する
香港の仮想資産規制の新しい章：SFCが重要なロードマップを発表
2025年2月19日、香港証券先物委員会（SFC）は正式に「仮想資産ロードマップ」を発表し、香港の仮想資産取引市場の発展過程で直面するさまざまな課題に対処することを目的としています。
「A-S-P-I-Re」と名付けられたこのロードマップは、香港の仮想資産市場の発展に必要な5つの柱であるアクセス、セーフガード、製品、インフラストラクチャ、関係から始めて、今後数年間の香港の仮想資産セクターの包括的かつ規制的な青写真を概説するための12の主要な措置を示しています。
ロードマップ策定の背景
香港は世界の金融センターの一つとして、早くも2018年に仮想資産の規制フレームワークを探求し始めました。2023年、SFCは仮想資産取引を規制の範囲に初めて含め、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）に許可を取得することを求め、従来の金融と一致する投資者保護措置を導入しました。2024年4月、アジア初の仮想資産現物取引所取引基金（ETF）が香港証券取引所に上場されました。
しかし、香港の仮想資産市場は現在もいくつかの課題に直面しています：
市場活性度：2024年の世界の仮想資産の時価総額と取引量が急増する一方で、香港の仮想資産市場規模は依然として制限されています。2024年12月6日現在、香港の暗号現物ETFの総取引量は5800万ドルを超え、歴史的な新高値を記録しましたが、世界市場と比較するとまだ差があります。
市場参入制限：中国人投資家の参加が最も高いアジア太平洋金融センターとして、大陸の投資家の身分参入が制限されており、潜在的に最大の投資家グループが合法的に参加できない状況が生じている。
製品カテゴリ：香港の仮想資産取引市場のカテゴリは限られており、主にビットコイン、イーサリアムなどの主要なコインに集中しています。ライセンスを持つ取引機関は、デリバティブの革新分野での開発が比較的限られています。
これらの課題に直面して、香港は2025年から2027年の間に、グローバルな仮想資産市場の競争に対応するための新たな突破口を見つける必要があります。
"A-S-P-I-Re"ロードマップ概要：5つの柱がバーチャル資産の新しいエコシステムを支える
目的：明確で透明な許可フレームワークを構築し、世界中の優れた仮想資産サービスプロバイダーを香港に誘致すること。
措置：
目標：明確な規制ガイダンスを提供し、仮想資産市場を従来の金融（TradFi）フレームワークに整合させること。
措置：
目的：異なる投資家のリスク許容度に応じて、多層的で差別化された投資ツールを提供する。
措置：
目的:市場監督機能を強化し、高度なデータ分析および監視ツールを活用し、機関間のコラボレーションと市場監視機能を強化します。
措置：
目標：広範な情報交換と教育訓練を通じて、投資家や業界関係者の仮想資産に対する認識とリスク管理能力を向上させること。
措置：
プロフェッショナルな視点
2024年のグローバルなバーチャル資産市場は、重要なパターンの再構築を経験しました。テクノロジー株の大幅な上昇、支払いチャネルの継続的な拡大、世界的な流動性の動向の変化などの要因が相互に絡み合い、さまざまな新しい市場の化学反応を生み出しました。同時に、新しい状況の中で潜んでいた問題も徐々に浮かび上がっています。
参加主体から見ると、市場は機関投資家と個人投資家が共存する状況を呈しています。しかし、一部のポジションの占有率が高すぎる「クジラ」が市場の操作リスクをもたらしています。ビットコインの上位2%のウォレットアドレスが約95%の供給量を掌握していることが判明し、これが市場の不均衡な状態をさらに悪化させています。
取引モードにおいて、分化現象は非常に深刻です。中央集権型取引所（CEX）は、世界の取引量の半分を占めていますが、市場の構図はすでに形成されており、主要な取引所が主導的な地位にあります。新規参入者が一杯のスープを分け合うことは困難です。一方、分散型取引所（DEX）は特定のニーズを満たすことができるものの、標準化された保護措置が欠如しているため、ユーザーはスマートコントラクトの脆弱性や詐欺といったリスクに直面しています。
2025年を展望すると、仮想資産市場は新たな章を迎えようとしています。香港はアジア太平洋地域の仮想資産取引市場の金融センターとして、産業エリートの流出に苦しみ、人材、資金、そして産業の不足を招きました。それにもかかわらず、その産業規模は現在でも相対的に限られており、市場は十分に開かれていないため、グローバルな競争環境の中で新たな突破口と変革を模索する必要があります。
今回SFCが発表した"A-S-P-I-Re"ロードマップは、規制と促進の両面において多くの新しい施策を兼ね備えています：
規制の強化が全面的に進められており、仮想資産取引プラットフォームに対する全面的な規制を実現するために、カストディアンのライセンス制度の策定を検討しています。
市場を促進するための施策を提案しました。例えば、仮想資産のステーキングを許可することを検討しており、これにより資本の増価、資産の流動性向上、キャッシュフロー収益の増加という三重の好影響が生まれるでしょう。
投資家教育の重要性を強調すること、これは以前多くの規制当局が無視していたが、非常に重要な要素である。
"A-S-P-I-Re"のロードマップにおけるすべての施策と目標が順調に実行されれば、香港は今後数年内に市場活性度が高く、投資戦略が新興かつ多様で、規制がより透明で安全な仮想資産投資環境を構築できることが期待されます。世界的なエコロジーの観点から見ると、香港は仮想資産のグローバルな配置において重要な地位を占め、世界の仮想資産市場の革新と発展をリードすることが期待されています。
! Web3弁護士が香港のSFCロードマップを解釈し、仮想資産市場は新たな変化を歓迎する可能性があります