暗号資産業界のベンチャーキャピタルが直面する挑戦と機会

最近、暗号資産分野のリスク投資（VC）が話題になっています。一方では、コミュニティはいわゆる「VC通貨」に対して否定的な意見を持っています；他方では、VCたちの権利保護や業務停止に関する報道も少なくありません。しかし、VC業界は以前から高い淘汰率が存在しており、これは最近になって現れた現象ではありません。

ICOブーム下のVC業界の現状

2017年は暗号資産VCの元年と言える年で、ICOブームが巻き起こりました。上海地域だけでも、VCの数は100社を超えました。設立のハードルは非常に低く、オフショア主体が1つあれば、署名と捺印、対外支払いができるだけで、Token Fundを名乗ることができます。全国規模では、VCの数は数百社に達する可能性があります。しかし、わずか数年後、多くのVCが市場から撤退しました。このような高い淘汰率は、業界の厳しい現実を反映しています。

に対するVCの一般的な誤解

個人投資家のVCに対する見方はしばしば二極化します。爆発的に人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与していると、人々は暗号資産VCが非常に儲かると考える傾向があります。実際、VCのポートフォリオには多くの失敗プロジェクトが含まれており、これらのプロジェクトは市場から注目されないことが多いです。このように高い失敗率があるため、個々のプロジェクトには高い利益期待が必要とされます。

一方、VCが失敗したプロジェクトに投資する際、コミュニティはしばしばVCとプロジェクト側が一緒に「韭菜を刈る」と批判し、VCもまた被害者であることを無視しており、その損失は個人投資家よりも大きい可能性がある。

VCの優秀さを評価する基準

VCが優れているかどうかを評価する際には、2つの重要な基準を考慮する必要があります：

1. 業績のパフォーマンス：VCの最優先事項は、有限責任組合員（LP）に利益を生み出すことです。しかし、一部の大規模で知名度の高いファンドの実際の業績は、必ずしも優れているわけではありません。

2. 業界への貢献：業績だけでなく、VCが投資しているプロジェクトに技術革新性があるか、業界の発展に寄与しているかも見なければならない。単にバブルプロジェクトや過大評価された後期プロジェクトに投資する機関は、優れたものとは言えない。

暗号VCが直面する課題

現在の最大の問題は、一部の資金豊富な機関が発表したプロジェクトの評価が高すぎることです。一般的な有名な取引プラットフォームの上場プロジェクトを例に挙げると、親族からの資金調達からシードラウンド、さらにその後の資金調達ラウンドを経て、評価は1000万ドルから数十億ドルに急上昇する可能性があります。個人投資家が購入する機会がある時には、上昇の余地は非常に限られており、下落リスクは大きいです。

この問題に対処するために、主要な取引プラットフォームはトークンが上場した際にサーキットブレーカーを導入することを提案します。また、機関投資家と個人投資家により公正な参入機会を提供するために、ICO時代のようなモデルに戻ることも考えられます。

もう一つの挑戦は、業界が成熟するにつれて、各トラックがほぼ巨人に占有されていることです。VCはプロジェクト側とより緊密に協力し、より多くのリソースとサポートを提供する必要があります。これはVCに専門化を求め、単独で活動する個人のVCはエンジェル投資段階に限られる可能性があることを意味します。

未来を展望する

理想的には、暗号資産業界の発展とともに、VCや中央集権的な取引所を必要としない世界を期待しています。より去中心化されたエコシステムこそが、業界全体が追求すべき究極の目標です。