アメリカ・ワイオミング州はどのようにステーブルコインの発行公鏈を選定するか

最近、アメリカのワイオミング州はその発行予定のステーブルコインWYSTのために公チェーンを選定するプロセスが広く注目を集めています。州政府は公開透明な評価メカニズムを採用し、最終的に11のブロックチェーンが候補リストに入りました。その中で、AptosとSolanaが32点で並んで1位、Seiが30点でそれに続き、Ethereumや複数のLayer 2ソリューションの得点は相対的に低く、これは市場で一般的に認識されている公チェーンエコシステムの活発さと通貨の価格パフォーマンスに一定の差異があることを示しています。

ワイオミングステーブルコイン委員会は、2023年3月に州のStable Token Actに基づいて設立され、WYSTプロジェクトの推進を担当しています。この委員会は高い透明性を示しており、公開されたnotion文書を通じてプロジェクトの詳細、会議記録、評価基準などの情報を共有し、複数のソーシャルプラットフォームで活発に活動しています。

選考プロセスは三つの段階に分かれています。まず、委員会は28の公チェーンから基本要件を満たす候補チェーンを選び出します。次に、残りの公チェーンに対して9項目の指標評価を行い、それぞれ3点満点で、ネットワーク性能、ユーザーの活発度、経済規模などの側面をカバーします。最後に、追加の利点とリスク要因を考慮して、加減点を行います。

選考の結果、最終的に9つのブロックチェーンが候補として推薦されました。その中には5つのLayer 1メインチェーンと4つのLayer 2チェーンが含まれています。特に注目すべきは、AptosとSEIが2025年第1四半期に新たに選考に加わったことで、評価基準もこの四半期に更新され、供給者のサポート、新興市場のトレンド、財団のサポートなどの考慮が新たに加えられました。

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コア指標の比較から見ると、イーサリアムはTVLの面で圧倒的にリードしていますが、TPS、取引の最終性の時間、取引手数料、ブロック生成時間などの性能指標では他のパブリックチェーンに遅れを取っています。Layer 2 の分流もイーサリアムのメインネットのアクティブユーザー数が相対的に少ない原因となっています。AptosがSolanaと並んで最高得点を得ているのは、各指標でのバランスの取れたパフォーマンスに加え、新たに追加された評価項目のおかげでもあります。

今回の選考結果は、政府レベルのステーブルコインプロジェクトにおいて、分散化の程度が最も重要な考慮事項ではないことを反映しています。それどころか、性能、コスト、スケールといった実用性の指標、さらには現地の規制要件に適合しているかどうかが、より重要な評価基準となります。

WYSTプロジェクトは2024年7月4日前にリリースされる予定でしたが、現在は2025年の第3四半期に延期されています。今後の作業には、準備金管理規則の策定、第三者機関との協力など、複数のステップが含まれます。最終的に、フランクリン・テンプルトン・ファンドが準備金管理を担当し、Chainalysisがオンチェーン分析を行い、LayerZeroとFireblocksが技術統合を支援します。

ワイオミング州を除いて、ネブラスカ州や北マリアナ諸島なども同様のステーブルコインプロジェクトを推進しています。このトレンドは19世紀のアメリカの自由銀行時代を思い起こさせます。当時、さまざまな機関が数千種類の異なる通貨を発行しました。

各国政府や企業がステーブルコインの発行に対する関心を高める中、適切な基盤となるブロックチェーン技術の選択が普遍的な課題となるでしょう。ワイオミング州の公開評価メカニズムには不備があるかもしれませんが、他の地域にとって参考になるモデルを提供しています。今後、より革新的なガバナンスソリューションの登場が期待されます。