2024暗号資産市場回顧:ビットコインETF承認 ソラナエコシステムの爆発 AIによるWeb3の強化

1. 市場概況

1.1 暗号通貨市場のファンダメンタル

2024年の暗号通貨市場の総時価総額は2.31兆米ドルから3.33兆米ドルに増加し、増加率は44.2%です。この成長は、現物ビットコインETFの承認とトランプの勝利による政策の好影響によるものです。ビットコインの支配率は53.4%から56.8%に上昇し、ETFの運用資産規模は倍増しました。イーサリアムETFは平凡なパフォーマンスを示し、ETH/BTC比率は低下しました。ソラナは素晴らしいパフォーマンスを見せ、SOL価格は29.3%上昇し、エコシステムには20億米ドルの純流入がありました。

DeFiの総ロックアップ価値が倍増し、DEX/CEXの取引量比率が9.37%から11.05%に向上し、年間取引額は2.67兆ドルに達しました。SolanaとBaseのDeFi TVL市場シェアはそれぞれ7.17%と3%に達しました。ステーブルコインの時価総額は26.8%増加し、2050億ドルを突破しました。XRPやSOLなどのETFの潜在的な承認はポジティブな影響をもたらすでしょう。

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1.2 マクロ環境と政治

政治

2024年11月にトランプが再びアメリカの大統領に選出され、共和党が議会の多数議席を獲得する。トランプのアメリカファースト政策は、世界的な貿易保護主義を引き起こす可能性がある。その暗号通貨に友好的な政策は業界の発展を促進することが期待されるが、実際の政策を観察する必要がある。

ロシア・ウクライナ戦争の影響で、ヨーロッパでは右派政党の発言権が強化されています。移民の制限と経済的孤立が主要な議題となっています。ヨーロッパは暗号政策で追随の状態にあり、MiCA法案は規制の枠組みを明確にしました。

中東地域の情勢は緊張しており、イスラエルとハマスの対立は終息に向かっています。南米の多くの国が暗号通貨の合法化を進めています。

経済

2024年の世界GDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%です。アメリカではインフレが抑制され、9月から連続して利下げが行われます。ユーロ圏は地政学的な対立の影響で経済成長が鈍化しています。中国は消費の低迷や輸出の障害などの課題に直面しています。新興市場国はドルの利上げの影響を受け、一部の国では通貨が大きく減価しています。

アメリカの三大株価指数は大幅に上昇し、テクノロジー株のパフォーマンスが際立っている。AIの発展は複数の分野を覆し、生産効率を向上させている。日経平均株価は30年ぶりの高値を記録し、スワップ取引と円安の恩恵を受けている。

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2. ビットコイン

2.1 製品とプロトコルの設計

2024年下半期にビットコインの重要なソフトウェアアップグレードがあり、Bitcoin Core 28.0が柔軟なトランザクション転送戦略を導入し、ライトニングネットワークがBOLT12を発表します。V3トランザクションはゼロ手数料の転送をサポートし、マイナープールのMEV関連ビジネスモデルに影響を与える可能性があります。

ソフトフォーク提案の議論が継続中で、主に新しいオペコード(の追加（OP_CTV、OP_CAT)）、LNHANCEによるライトニングネットワークの改善、「ビッグスクリプト復元運動」などに分かれています。まだ合意には達しておらず、2025年に進展がある可能性があります。

BitVMは着実に進展しており、主にクロスチェーンブリッジの設計と実装に重点を置いています。BitVMに基づく一部のクロスチェーンブリッジのテスト版はすでに稼働を開始しています。

2.2 レイヤー2 - ライトニングネットワーク

ライトニングネットワークのチャネル数は大きく変わらず、総量は約5000 BTCです。ノード数は安定していますが、チャネル数が減少していることは、流動性の集中や初期チャネルの閉鎖を示している可能性があります。

BOLT12(オファー)は、複数のクライアントによって採用され、静的な支払い方法をサポートしています。一部のLayer 1ネットワークは、BOLT仕様に互換性のあるLayer 2ソリューションを開発しています。

ビジネスモデルの実現可能性は依然として関心の焦点です。ライトニングネットワークを越境取引の決済層として利用するプロジェクトは、より多くの注目を集める可能性があります。今後の発展は、ライトニングネットワーク上でのステーブルコインの発行に依存しています。

2.3 レイヤー2 - サイドチェーン

Layer 2サイドチェーンのパフォーマンスはまちまちで、TVLは交互の傾向を示しています。BTCFiは持続不可能なインセンティブに依存する課題に直面しており、持続的な流動性を確保するために堅実なエコシステムを構築する必要があります。ビットコインをL2に預ける主な動機は、低リスクのリターンを得ることです。

L2の成功の鍵は、資産の安全性を確保し、垂直統合戦略を追求することにあります。

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2.4 オンチェーン資産

ビットコインのブロックチェーン上の資産は、ビットコインの価格の上昇に伴って明らかに価値が増しておらず、流動性も低い。BRC20やRunesなどのメタプロトコル資産のパフォーマンスは芳しくなく、新たなMemeやAIエージェントの物語に取って代わられつつある。

RGBはプロモーション中で、ライトニングネットワークとの統合に技術的な実現があります。Taproot AssetsはLightning Labsによって発表され、Tetherはその上でステーブルコインを発行します。

オンチェーン資産のトラックの発展は、DEXの体験と流動性の不足に制約されており、CEXは依然として重要ですが、新しい資産タイプの統合に困難をもたらす可能性があります。

2.5 BTCFi

BTCFiはビットコイン保有者に追加の収益を提供し、インフラの整備に伴い成長が期待されています。収益の種類はL2からステーキング、流動ステーキング、流動再ステーキングへと移行しています。バビロンは大量のTVLを引き付け、多様なLSTプロジェクトが続々と登場しています。

BTCFiは、Solvの論争やTVLの計算方法などの問題に直面しています。今後の重点は、質押資産を効率的に利用する方法を見つけることです。ビットコインの流動性を柔軟に動かし、より多様な資産カテゴリーをサポートするプロトコルが成功する可能性が高いです。

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3. イーサリアム

2024年7月に発売されるETH ETFのパフォーマンスは期待を下回り、ETH/BTC比率は0.054から0.037に低下しました。Layer 2のガス料金はイーサリアムよりも低く、資金がBaseなどのプロジェクトに流れています。イーサリアムの純流出は近く80億ドルに達しました。

年末ETH ETFは、暗号に優しい政策の後押しを受けてパフォーマンスが改善しました。EVMは依然として最も支配的な仮想マシンであり、開発者は引き続きEVM互換のネットワークやアプリケーションを構築しています。イーサリアムとEVMエコシステムは、2025年も引き続き支配的な地位を維持すると予想されています。

3.1 L2秒

Dencunのアップグレード後、rollupsの取引手数料が90%以上削減されました。Base、OP Mainnet、Arbitrumはそれぞれ35億、21億、17億ドルの純流入を実現しました。Layer 2の日々の取引量は325%増加し、日々のアクティブアドレス数は218万に達しました。

Baseの資金流入は、消費者体験、Coinbaseとの提携、および人気アプリの導入によるものです。日間アクティブユーザーは160万人に達し、DeFiの活性化が顕著に進んでいます。

ArbitrumはStylusを発表し、複数の言語でスマートコントラクトを作成することをサポートします。今後の計画には、マルチクライアントサポートやアダプティブプライシングなどが含まれています。

OP Superchainは引き続き成長し、OP-Stackに基づくチェーンは56に達しました。アクティブな開発者の数は3446人に増加しました。

Layer 2ネットワークは2025年に競争が激化すると予想され、それぞれが独自の価値提案でネットワーク効果を争うことになる。

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3.2 再ステーキング

イーサリアムのステーキング数量が3450万枚に達し、利回りは3%に低下しました。再ステーキングプロトコルは多くのTVLを引き付けていますが、成長の勢いは弱まっています。シンビオティックのTVLは5倍以上に増加し、212億ドルに達しました。

未来の発展は、削減メカニズムの導入と柔軟性のバランスに依存しています。

3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案

2025年Pectraのアップグレード計画は第1四半期に完了する予定であり、複数の重要なEIPを含みます:

• EIP-7691: BLOB の容量を拡張し、L2 料金を削減します
• EIP-7702: EOAにスマートコントラクト機能を導入
• EIP-7251:バリデーター管理の最適化、ネットワーク負荷の軽減

長期的なロードマップの目標は、2029年に重要なアップグレードを行い、ゼロ知識証明とポスト量子暗号を導入することです。

イーサリアムは、ステーキング報酬の発行曲線を調整する必要があり、高スループットのアプリケーションを引き付け、ホルダーにより大きな価値を創出します。

その他のインフラ

ソートエンジン: 分散型共有ソートの概念が注目されており、Metisが先駆けて実現しました。複数のRollup計画が分散型ソートエンジンを持っています。

データの可用性：需要が持続的に増加し、Celestia、Avail、EigenDAなどが市場を占めています。イーサリアムの長期的なビジョンは、低コストのDAソリューションを提供します。

意図とチェーン抽象: チェーン抽象連合が設立され、チェーン抽象ソリューションの普及を推進します。ERC-7683提案が発表され、共有流動性層をサポートします。

AIエージェントと意図駆動型DeFi取引:大規模言語モデルとAIエージェント技術の組み合わせがDeFi取引に新たな突破口をもたらす。

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4. ソラナ

2024年のSolanaは素晴らしいパフォーマンスを示し、価格は75%上昇し、SOL/ETH比率は0.06に達しました。SVMアーキテクチャの利点により、複数の高性能アプリケーションを引き付けています。ステーブルコインの時価総額は3倍以上増加し、510億ドルに達しました。新しい開発者の数はEthereumを超えました。

SolanaエコシステムはDePIN、Meme、PayFiなどの分野に重点を置いています:

デピン ヘリウム、レンダーネットワークなどのプロジェクトがソラナに移行し、強力なユーザーベースをもたらします。2024年にはHivemapper、Cudisなどの注目プロジェクトが登場します。

ミーム メモコインはSolana上で盛況を呈し、Pump.funは重要なスタートプラットフォームとなっています。GMGN.aiやSolana Early Birdsなど、さまざまなツールや分析プラットフォームが登場しています。

PayFi(ペイファイ) 暗号資産決済とDeFiの利点を統合し、Solana Payは重要なインフラとして機能します。ShopifyやVISAなどと提携し、決済チャネルを拡大しています。

未来を見据えて Firedancerの活性化はネットワーク性能をさらに向上させます。Solanaプラグインはより柔軟なトークン発行能力を提供します。ETFの承認の可能性、ステーブルコインの成長、機関の採用などの要因がエコシステムの発展を推進します。

ご期待ください：

• Solana本体:SOL ETFやFiredancerのローンチなど長期的なメリット
• SVMとLayer 2:スケーラビリティを解決し、エコシステムの架け橋として
• アプリ:コミュニティ主導のアプリ、アウトサイドアプリなど

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5. Alt-L1 キー

2024年のAlt-L1は引き続き注目を集めており、エコシステムの活性度、遅延、スループット、取引手数料などの面でイーサリアムと競争しています。注目すべき新興のAlt L1には、以下が含まれます:

ベラチェーン 流動性証明(PoL)メカニズムを導入し、BeaconKitモジュールはEVMと互換性があります。ローンチ前のTVLは15億ドルを超え、ローンチ後に第八のネットワークに躍進しました。

TON Telegramの9億月間アクティブユーザーに依存し、2024年には多くの注目を集めます。日間アクティブユーザーは293,539に増加し、DeFiのTVLは10倍以上成長しました。しかし、Q4以降は関心が低下し、ユーザーを引き付けるための革新的なチャネルを探る必要があります。

カイア KlaytnとFinschiaの統合により、LINEとKakaoTalkを統合しています。アカウント抽象化、ガス代代理支払いなどの最適化措置を提供します。エコシステムの繁栄を促進するためにKaia Waveプログラムを立ち上げました。

MOVE 月間アクティブ開発者数が1,500人以上に増加しました。Suiは、crypto-nativeアプリケーションに重点を置き、複数の指標でAptosを上回っています。Aptosは、RWAトークン化、ステーブルコイン、およびBTCFiなどの機関向けの方向性に重点を置いています。

メガETH EVM互換性があり、10万TPS、ミリ秒単位のブロック時間を備えています。ノードの専門化を通じて、取引スループットと計算能力の制限を解決します。

モナド MonadBFTとMonadDBを通じてパフォーマンスを最適化し、非同期I/Oをサポートします。毎秒最大10,000件のトランザクション、1秒のブロック生成時間、最終的な確定性をサポートしています。

2025年には、これらのAlt-L1がより大きな市場シェアを獲得し、それぞれ独自の価値提案で競争することが期待されています。

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6. その