連邦準備制度（FED）議長の地位は危うい？政治経済の力学による通貨政策のジレンマ

トランプとパウエルの間の対立は長い間続いており、今や改装の議論を理由に新たな攻撃を展開しています。この一見荒唐無稽な政治的演目は、世界の市場の感情を臨界点に押し上げています。

パウエルは現在、どのようなプレッシャーを抱えているのか？彼が本当に辞任を余儀なくされた場合、どのような嵐を引き起こすのか？

トランプとパウエル：7年の駆け引き

トランプとパウエルの核心的な対立は通貨政策の向きにあります：一方は利下げを主張し、もう一方は現状を維持することを主張しています。この矛盾は2018年から続いています。

興味深いことに、パウエルが最初に就任したのはトランプの指名によるものである。2018年2月、パウエルは正式に連邦準備制度（FED）主席に就任した。当時、トランプはパウエルが経済成長を支えるために緩和通貨政策を推進することを期待していた。

しかし、数ヶ月後には二人の対立が公になりました。2018年10月、トランプは初めてポールを公に批判し、連邦準備制度（FED）の利上げが速すぎることを「最大の脅威」と呼び、ポールを「狂った」と非難しました。それ以降、トランプはポールに対して圧力をかけ続け、口論はますます激化しました。

2022年、パウエルは再任され、任期は2026年5月まで延長されました。2024年の選挙年に入ると、状況はさらに悪化しました。トランプは選挙運動の中で、パウエルを「行動が遅すぎる、利下げが不十分だ」と批判し、何度も辞任を要求しました。

しかし、アメリカの法律によれば、大統領は政策の相違によって連邦準備制度（FED）議長の職を解任する権限を持たず、「違法または重大な職務怠慢」の証拠を提供しなければなりません。

今年7月、トランプチームは突然新たな告発を行った：「政治的立場の偏りが存在する」と「議会で虚偽の陳述を行った」という理由で、議会にパウエルの調査を要求し、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると非難した。

その一方で、ポール・パウエルが「辞任を考えている」との噂が立ち、事態は急速に進展しています。7年間の権力闘争は、いよいよクライマックスを迎えようとしているようです。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を辞任させるために頭を悩ませている

パウエルのジレンマ

前連邦準備制度（FED）経済学者ロバート・ヘッツェルは率直に言った："連邦準備制度（FED）は死角に追い込まれた"。

現在、パウエルは通貨政策の"地獄"に直面しています：一方では、トランプの関税政策が物価上昇圧力をもたらす可能性があります；もう一方では、労働市場には冷却の兆しが見え始めています。この二重の脅威は、パウエルと連邦準備制度（FED）の政策決定に大きな挑戦をもたらしています。

もし連邦準備制度（FED）が早すぎる利下げを行った場合、消費者のインフレ期待が制御不能になる可能性があります；もし利上げを選択してインフレを安定させると、債券市場の混乱や金利の急騰を引き起こし、さらには「金融恐慌」を引き起こす可能性があります。

経済的困難を除けば、パウエルは激しい政治的攻防戦にも直面している。トランプからの圧力に対して、パウエルは立ち向かうことを選んだ。彼は監察官に本社の改装プロジェクトの継続的な調査を求め、公式のルートを通じて珍しく発言し、コスト上昇の理由を詳細に説明し、「豪華な改装」という非難に反論した。

経済と政治の二重の圧力が、パウエルをキャリアの中で最も困難な時期に置いている。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を去らせるために頭を悩ませた

パウエルの辞任の潜在的影響

もしパウエルが圧力で辞任した場合、世界の金融市場の"価格のアンカー"が緩む可能性があります。

ある銀行の為替戦略のグローバル責任者は分析しており、パウエルが強制的に解任される場合、24時間以内に貿易加重ドル指数が3%-4%暴落し、固定収益市場では30-40ベーシスポイントの売却が発生する可能性があると述べています。ドルと債券は「持続的」リスクプレミアムを背負い、投資家は連邦準備制度（FED）と他の中央銀行の通貨スワップ契約が政治化されることを懸念するかもしれません。

このアナリストはさらに指摘しています："より懸念すべきは、アメリカ経済の現在の脆弱な外部資金調達状況であり、これが私たちの予測よりも激しく、破壊的な価格変動を引き起こす可能性があります。"

別の金融機関のストラテジストチームが報告書を発表し、パウエルが早期に辞任する"可能性は低い"と述べたが、もしそうなれば米国債利回り曲線が急勾配になるだろうと指摘している。なぜなら、投資家は金利の低下、インフレの加速、そして連邦準備制度（FED）の独立性の低下を予想するからだ。彼らはまた、これがドル安の"致命的な組み合わせ"を形成することになるとも指摘している。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を去らせるために頭を悩ませている

リスク資産の観点から見ると、トランプが連邦準備制度（FED）の議長を成功裏に交代させたとしても、通貨政策を完全にコントロールできるわけではない。もしインフレが再び高まると、新任議長は最終的に引き締め路線に戻らざるを得ないかもしれない。もし連邦準備制度（FED）が経済が安定し、失業率が低い状況で9月に利下げを開始すれば、リスク資産は短期的に恩恵を受け、暗号市場も活気づくことだろう。しかし、現在の金利は4.5%のままであり、今後も多くの政策余地が解放される必要がある。

パウエルの立場が少し揺らぐと、市場は激しく動揺する可能性があります。これは単なる通貨政策のゲームではなく、連邦準備制度（FED）の独立性に関わる重要な戦いです。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を去らせるために頭を悩ませた