暗号資産ベンチャーキャピタルの役割と課題

最近、暗号資産分野のベンチャーキャピタル（VC）が話題になっています。一方では、コミュニティからのいわゆる「VC通貨」に対する批判の声が上がり、もう一方ではVCたちの権利擁護や閉鎖の報道が続いています。しかし、VC業界の高い淘汰率は新しいことではなく、常に存在している現象です。

2018年を振り返ると、ある経済メディアが重慶で開催した業界大会において、「優秀Token Fund」賞が前40名を選出した。当時、上海地区のVCの数は100社を超えており、全国規模では数百社存在した。設立のハードルは非常に低く、オフショア主体と基本的な運営能力さえあればよかった。しかし、わずか数年後、当時の受賞機関の多くは姿を消しており、業界の厳しさを示している。

VCに対する評価は、市場でしばしば二極化しています。人気プロジェクトの背後にVCが参加している場合、人々は暗号資産VCが非常に儲かると考えやすいです。実際には、VCの投資ポートフォリオの中で失敗するプロジェクトはしばしば注目されません。高い失敗率のため、個々のプロジェクトは高い利益期待を持たなければなりません。一方で、VCが失敗プロジェクトに投資する際、しばしばプロジェクト側と一緒に「韭菜を刈る」と批判され、VCが個人投資家よりも大きな損失を被る可能性を無視されることが多いです。

VCが優れているかどうかを評価するには、二つの側面を見るべきです。一つは業績、もう一つは業界への貢献です。業績が良いからといって、必ずしも規模が最大で名声が最も高いファンドとは限りません。また、空気プロジェクトに投資して利益を上げている機関や、高評価でスタープロジェクトに参入するだけで実質的な助けをしない機関は、優れているとは言えません。

現在、暗号資産VCが直面している主な課題は次のとおりです：

1. 一部の資金力のある機関がプロジェクトの評価額を押し上げ、小口投資家の参入機会が減少し、上昇余地が限られています。

2. 業界が成熟した後、各トラックは巨人に占拠され、VCはより専門的になる必要があり、プロジェクト側と共同で起業し、より多くのリソースと制約を提供する。

3. 去中心化を追求しつつ、VCの役割と影響をどのようにバランスさせるか。

未来、理想的な暗号資産エコシステムは、もはやVCも中央集権型取引所も必要としない世界であるべきです。より分散化された環境こそが、業界の発展の究極の目標です。