Pump.funの資金調達がコミュニティの論争を引き起こし、ICMパラダイムが暗号資産の発行の新しい主流になる可能性

最近、ある有名な暗号プロジェクトが400億ドルの評価で10億ドルの資金調達を行うというニュースが話題になっています。これに対して、コミュニティには全く異なる2つの声が上がっています。

一派は、このプロジェクトがエコシステムの毒瘤であり、頻繁に売却しているが、ステーキングを行わず、エコシステムに対する信頼が欠如していると考えており、今回の資金調達は最後の流動性を搾取するためのものであり、その行動は恥ずべきものであるとしています。もう一派は、このプロジェクトが全く新しい資産発行モデルを創出し、小口投資家に高額なリターンを得る機会を提供していると考え、その功績は無視できないとしています。

この二つの見解については、それぞれに理があると考えます。このプロジェクトは確かに資産の発行方法に革新をもたらし、一部の人々に大きな利益をもたらしました。しかし同時に、チームの継続的な売却行為も疑問を引き起こしています。40億ドルの評価額は現在の市場環境下では確かに高すぎます。特に流動性が収縮し、投資家が疲れている状況では、チームが最終的に収穫を狙っているのではないかという疑念を抱かせやすいです。

しかし、市場は最終的に答えを出すでしょう。さらに考慮すべきは、今回の資金調達が成功した場合でも、オープニング後のパフォーマンスが良くない場合、このような資産発行モデルはこれで終わるのでしょうか？

私は、このモデルがすぐに消えることはないと考えています。2017年以来、暗号資産の発行モデルは主に2つのカテゴリーに分かれています：リスクキャピタルが主導するVCMモデルとコミュニティが主導するICMモデル。ICMこそが暗号資産の本来の発行方法です。

ビットコインとイーサリアムはICMの典型的な代表であり、最初は機関投資がなく、コミュニティの力によって成長しました。2020年にDeFiが台頭するまで、VCMモデルは徐々に主導権を握ることになりました。しかし2023年になると、VCMモデルの問題が明らかになり、ますます多くの個人投資家がVCの支援を受けたトークンを好まなくなりました。

これは、従来の資本市場では、資産の発行権が独占されており、一般の起業家や個人投資家が初期プロジェクトに参加する機会が不足しているためです。一方、暗号資産の分野では、資産の発行権が開放されており、誰でも資産を発行することができます。

ICO、NFT、及びインスクリプションなどの初期ICMモデルは一時的なものでしたが、新興の資産発行モデルは革新的な方法で無許可の資産発行と取引を巧みに組み合わせ、以前のモデルの限界を解決しました。

この新しいモデルは、草の根の起業家や一般の投資家を活性化させるだけでなく、VCMモデルと組み合わせることもできます。一部のVCから資金調達を受けた優れたプロジェクトも、この方法でトークンを発行し始めており、公平性を保証しつつ、VCとの合意にも影響を及ぼしません。

したがって、ICMパラダイムは暗号資産分野の主流な通貨発行方式になる可能性が高いです。純粋なミームトークン、一般的なスタートアッププロジェクト、またはトッププロジェクトであっても、このモデルを採用することができます。これはICMパラダイムが簡単に消え去る可能性が低いことを意味します。

総じて、あるプロジェクトの資金調達が全体のエコシステムに深刻な影響を及ぼす可能性は低いです。短期的には流動性が一部引き抜かれる可能性はありますが、暗号資産のファンダメンタルは変わっていません。今後、類似の資産発行プラットフォームがさらに登場し、ICMパラダイムの発展を促進する可能性があります。

最後に強調すべきは、VCMは真に暗号資産の特性に合ったネイティブ資産の発行方法ではなく、ICMこそがこの分野により適したモデルであるということです。