SEC 委員警告：トークン化された証券は依然として証券法の規制を受ける

アメリカ証券取引委員会（SEC）の共和党委員ヘスター・ピアスは最近声明を発表し、ブロックチェーン技術は強力であるものの、対象資産の本質を変えることはできないと強調しました。彼女は、トークン化された証券は依然として証券であり、連邦証券法の規定を遵守する必要があると明確に指摘しました。

Peirceは声明の中で、トークン化の2つの主要な方法を詳細に説明しました：発行者は自社の株式を直接トークン化することができるか、またはカストディアンが第三者の証券を包装し、相応のレシートを発行することができます。彼女は特に、後者のモデルは追加のカウンターパーティリスクを引き起こす可能性があることに注意を促しました。なぜなら、トークン保有者はカストディアンの支払い能力と基礎となる株式に対するコントロールに依存しなければならないからです。

トークン化された証券のディストリビューターに対して、Peirceは彼らが連邦証券法に基づく開示義務を十分に考慮し、SECの企業財務部が最近発表した関連ガイダンスを参照するべきであると提案しました。彼女はまた、市場参加者がトークン化された製品を開発する際には、早期に規制当局とコミュニケーションを取ることを奨励しました。

ペアスは、オンチェーンでもオフチェーンでも証券ツールは同じ法的要件を遵守すべきだと強調しています。彼女は市場参加者に対し、トークン化された証券の性質およびそれが証券法に与える影響について注意深く考慮する必要があると警告しています。例えば、特定のトークンは「証券レシート」や「証券に基づくスワップ取引」と見なされる可能性があり、これらには特定の法的規定があります。

業界関係者はこれに迅速に反応した。ConsenSysの弁護士ビル・ヒューズはソーシャルメディアで、この声明は実際にSECが代币化されたアメリカ株を発行する予定の企業に対して発した警告であり、慎重に行動し、規制機関とコミュニケーションを維持することを勧めているとまとめた。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これは証券トークン化の分野でのビジネス展開を計画しているすべての企業とプロトコルへの注意喚起であると考えている。

現在、一部の暗号通貨企業はトークン化された株式サービスを提供する意向を示しています。SECの承認を得られれば、彼らはブロックチェーンに基づく従来の株式取引を提供できるようになり、従来の金融仲介会社と直接競争することができます。

しかし、この新しい技術は一部の懸念も引き起こしています。批評家は、これはSECの規制を回避するために使用される可能性があり、小口投資家のリスクを増加させると考えています。一部の政治家、例えばエリザベス・ウォーレン上院議員は、関連する法案に疑問を呈しており、上場企業に規制を回避する手段を提供する可能性を懸念しています。

トークン化された証券市場の発展に伴い、規制当局と市場参加者との継続的な対話が重要になり、革新とコンプライアンスの両立が確保されることになります。