ERC404標準デプス解析：ネイティブ流動性のNFT新パラダイム

ERC404は、ERC20とERC721の特性を組み合わせた実験的なハイブリッドトークン標準で、NFTとFTの間のネイティブな相互交換を実現します。最初のERC404プロジェクトとして、Pandoraは2月初旬に発売され、急速に人気を博し、市場はこの新しい標準に広く注目するようになりました。

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ERC404スタンダードの紹介

ERC404はスマートコントラクト設計を通じて、各ERC20トークンが1つのERC721 NFTに対応するようにしています。ユーザーが整数数量のトークンを保有しているとき、システムは対応する数量のNFTを自動的に鋳造します。FTを取引する際、対応するNFTは破棄され再鋳造されます。この設計により、NFTのネイティブな流動性とフラグメンテーションが実現されます。

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パンドラプロジェクト分析

Pandoraは初のERC404ベースのプロジェクトで、10,000個のPANDORAトークンを発行し、10,000個の"Replicants" NFTに対応しています。各NFTには5つのレアリティレベルがあり、取引時にランダム化されます。3月2日現在、PandoraのDEXでの総取引量は870Mドルで、そのうちUniswap V3が67%を占めています。NFTの取引量はFTの0.7%に過ぎず、コアの流動性は主にAMMに集中していることを示しています。

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ERC404の技術原理

ERC404は、ERC20残高とERC721 IDが同じデータ構造を共有するように、有損コーディングスキームを採用しています。スマートコントラクトはパラメータのサイズを比較することで操作タイプを区別します。NFTの鋳造と廃棄はLIFOメカニズムを採用しており、これによりユーザーが廃棄されるNFTを制御できなくなる可能性があります。

PandoraはNFT IDを擬似乱数シードとして利用し、異なるレアリティのNFTを生成し、オンチェーンの"ガチャ"プレイを実現しました。しかし、このデザインには総当たり攻撃の問題も存在します。

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従来のNFTとの違い

1. 原生フラグメンテーションと流動性: DEXで直接取引可能 2.内生ガチャロジック:NFT属性は可変です
2. 価値の分流:FTは基盤の価値を反映し、NFTは希少度のプレミアムを反映します。

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NFTFiとの比較

ERC404は標準レベルのフラグメンテーションソリューションを採用しており、追加のプロトコルは不要です。従来のNFTFiプロジェクトと比べて、より低い使用の敷居とより高い流動性を持っています。

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プロジェクトリスク

1. 基準はまだ長期間の検証を受けておらず、安全上のリスクが存在する可能性があります。
2. イーサリアムEIPの提案に正式に含まれていない
3. パンドラは初発プロジェクトとして、標準の発展から利益を得るのが難しい。
4. プロジェクト運営と代替リスク

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他の同様の規格

DN404、ERC-1111、ERC-Xなどの標準も類似の機能を実現しようと試みており、それぞれの特徴があります。

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今後の展望

ERC404はNFTに新たな発展の方向性をもたらしました。将来的には、この標準に基づいた「ブルーチップ」NFTシリーズが登場する可能性があり、GameFiや機能性NFTなどの分野で広範な応用の余地があります。DeFiインフラストラクチャと組み合わせることで、さらなる革新的なプレイスタイルが派生することが期待されます。

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