# RWA国債利回りの新モデル:TProtocol V2のイノベーションと機会現在の市場には、資産が純粋でありながら一般ユーザーに提供できる国債トークンが不足しています。TProtocol V2が登場し、この問題を解決することを目的としています。本記事では、RWA国債トークンの現存する痛点とTProtocolの解決策について探ります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f19daeb05ea0d4ba28aab8905bc2ca29)TProtocolは表面上、貸出製品です。サポートされているMatrixdockプールを例にとると、RWA分野でトップ3にランクインしているMatrixdockは、発行した国債トークンSTBTを担保にUSDCを借り入れることができます。USDC預金ユーザーは、AAVEのaUSDCに似た利息を生むトークンであるrUSDPを受け取ります。この製品の大きな特徴は、STBTローンの高いレバレッジ率で、LTVは100.5%に達します。これは、極限の状況下で、利用率が99.5%に達し、ほぼすべての国債収益がrUSDP保有者に渡ることを意味します。このような高い利用率に直面して、TProtocolは借り手とのOTC取引のモデルを採用して大口の引き出しを処理し、Matrixdockに国債を売却して返済するための一定の時間を与えています。小口の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でのUSDPの販売を通じて行うことができます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4)現在、多くの国債トークン、例えばOndo-OUSGやMatrixdoc-STBTは、資格のある投資家にのみ開放されています。条件が相対的に緩やかなOndoのUSDYでさえ、KYCを行い、最大2ヶ月の発行サイクルを経る必要があります。TProtocolの価値は、機関の担保貸付モデルを通じて、国債トークンの収益をUSDC預金ユーザーに最大化して伝達することで、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにすることです。以前頻繁に問題が発生していた機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条項は投資対象を短期国債および国債の逆リポに明確に定めており、定期的に資産報告を公開し、またあるデータプラットフォームと提携して準備証明を提供しています。証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基盤となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。したがって、TProtocolは異なるRWA資産に対してリスクを分離するための独立したプールを導入しました。将来的に他のプラットフォームと提携する際にも、rUSDP-Ondoのような独自のプールを設立し、リスクの分離を実現します。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182019283746574839201TProtocolの他の設計も非常に革新的です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計は、ある有名なプラットフォームに似ており、保有期間が長いほど配当が増えます。さらに、iUSDP/USDPの二層構造も設計されており、ある有名なステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは自動的に利益を蓄積するバージョンのrUSDPであり、USDPは利益を含まず、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb(このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブすることによって資本効率を向上させ、iUSDPの収益を増加させることを可能にし、一般的な国債の収益を超える可能性を持っています。これは、ある有名なステーキングトークンの収益向上モデルに似ています。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4(現在、RWA分野では競争が激化しており、ある有名なステーブルコインプロトコルが主導権を握っています。しかし、過剰担保型ステーブルコインとして、その基盤となる国債購入に使用できる資産の割合は限られています。このプロトコルは、ステーブルコインモジュール内のUSDCを引き出して国債を購入することを常に利用していますが、この部分はすでに飽和状態に近づいています。もし、そのステーブルコインを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性すらあります。要するに、TProtocolは機関がRWA資産を担保にした貸出のモデルを通じて、KYCを必要としない一般ユーザーに純粋な国債トークンの収益を伝達します。ある有名なステーキングトークンの設計理念を参考にして、TProtocolは基本的な国債収益を超えるリターンを実現することが期待されています。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da(
TProtocol V2:インクルーシブなRWA国債利回りの新モデルを作成
RWA国債利回りの新モデル:TProtocol V2のイノベーションと機会
現在の市場には、資産が純粋でありながら一般ユーザーに提供できる国債トークンが不足しています。TProtocol V2が登場し、この問題を解決することを目的としています。本記事では、RWA国債トークンの現存する痛点とTProtocolの解決策について探ります。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolは表面上、貸出製品です。サポートされているMatrixdockプールを例にとると、RWA分野でトップ3にランクインしているMatrixdockは、発行した国債トークンSTBTを担保にUSDCを借り入れることができます。USDC預金ユーザーは、AAVEのaUSDCに似た利息を生むトークンであるrUSDPを受け取ります。
この製品の大きな特徴は、STBTローンの高いレバレッジ率で、LTVは100.5%に達します。これは、極限の状況下で、利用率が99.5%に達し、ほぼすべての国債収益がrUSDP保有者に渡ることを意味します。このような高い利用率に直面して、TProtocolは借り手とのOTC取引のモデルを採用して大口の引き出しを処理し、Matrixdockに国債を売却して返済するための一定の時間を与えています。小口の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所でのUSDPの販売を通じて行うことができます。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
現在、多くの国債トークン、例えばOndo-OUSGやMatrixdoc-STBTは、資格のある投資家にのみ開放されています。条件が相対的に緩やかなOndoのUSDYでさえ、KYCを行い、最大2ヶ月の発行サイクルを経る必要があります。TProtocolの価値は、機関の担保貸付モデルを通じて、国債トークンの収益をUSDC預金ユーザーに最大化して伝達することで、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにすることです。
以前頻繁に問題が発生していた機関信用貸とは異なり、TProtocolは特定の用途に特化した製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条項は投資対象を短期国債および国債の逆リポに明確に定めており、定期的に資産報告を公開し、またあるデータプラットフォームと提携して準備証明を提供しています。
証明メカニズムがあるにもかかわらず、全体としては基盤となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。したがって、TProtocolは異なるRWA資産に対してリスクを分離するための独立したプールを導入しました。将来的に他のプラットフォームと提携する際にも、rUSDP-Ondoのような独自のプールを設立し、リスクの分離を実現します。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp019283746574839201
TProtocolの他の設計も非常に革新的です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計は、ある有名なプラットフォームに似ており、保有期間が長いほど配当が増えます。さらに、iUSDP/USDPの二層構造も設計されており、ある有名なステーキングトークンの構造に似ています。iUSDPは自動的に利益を蓄積するバージョンのrUSDPであり、USDPは利益を含まず、分散型取引所などで流動性を提供するために使用されます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブすることによって資本効率を向上させ、iUSDPの収益を増加させることを可能にし、一般的な国債の収益を超える可能性を持っています。これは、ある有名なステーキングトークンの収益向上モデルに似ています。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
現在、RWA分野では競争が激化しており、ある有名なステーブルコインプロトコルが主導権を握っています。しかし、過剰担保型ステーブルコインとして、その基盤となる国債購入に使用できる資産の割合は限られています。このプロトコルは、ステーブルコインモジュール内のUSDCを引き出して国債を購入することを常に利用していますが、この部分はすでに飽和状態に近づいています。もし、そのステーブルコインを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性すらあります。
要するに、TProtocolは機関がRWA資産を担保にした貸出のモデルを通じて、KYCを必要としない一般ユーザーに純粋な国債トークンの収益を伝達します。ある有名なステーキングトークンの設計理念を参考にして、TProtocolは基本的な国債収益を超えるリターンを実現することが期待されています。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(