ゼロから整理する DePIN 投資戦略:機会と挑戦が共存する

2022年以降、DePINとAIは暗号通貨投資の二大新方向と見なされています。しかし、DePIN分野には未だに本当に代表的な基準プロジェクトは存在しないようです。Heliumはトッププロジェクトとして見なされていますが、その誕生はDePIN概念の提案よりも早いです。一方、Bittensor、Render、Akashなどのプロジェクトは、よりAIトラックに分類されています。

この現状は、DePIN分野において、今後1〜3年の間にまだ十分に掘り下げられていない投資機会が存在する可能性があることを意味します。本稿では、DePINの投資論理を基礎から整理し、なぜDePINに注目すべきか、そしてシンプルな分析フレームワークを提案します。

! アルファの機会はまだそこにあり、DePINの投資ロジックをゼロから整理します

DePIN 投資価値はどこにあるのか?

ただの話題作りではない

物理世界のインフラを分散化することは空想ではなく、実際に実現可能です。DePINには、分散化が特定のシナリオを「実現」または「最適化」できる状況が確かに存在します。

電気通信分野を例にとると、従来の通信事業者は頻繁に巨額の投資を行い、スペクトルライセンスのオークションや基地局の展開に費やす必要があります。しかし、Helium Mobileはコミュニティのクラウドソーシングの方法を通じて、初期コストを各ユーザーに分散させ、個人は手頃な価格のホットスポットデバイスを購入するだけでネットワークに接続し、「マイクロオペレーター」となることができます。このモデルは全体的な投資を大幅に削減します。

AIデータ分野において、Grassは分散型のWebスクレイピングを通じて、従来のAI企業が訓練データを取得する際に直面する高コストとコンプライアンスの問題を解決しました。ユーザーはブラウザ拡張をダウンロードして未使用の帯域幅を共有し、公開ウェブデータの収集を手助けし、トークン報酬を得ることができます。このモデルは、AI企業のデータ取得コストを削減するだけでなく、データの多様性と地理的分布を実現しています。

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インフラと消費者を接続する

暗号通貨投資の二大主線として、インフラストラクチャーおよび消費者プロジェクトはそれぞれいくつかの課題に直面しています。インフラストラクチャープロジェクトは技術的なハードルが高く、主にB向けであるため、エンドユーザーに直接アプローチすることが難しく、ユーザーの認知を促進するのが困難です。消費者プロジェクトはエンドユーザーに直接向けられていますが、新しい概念は市場によって容易に否定される可能性があり、ライフサイクルが短いです。

DePINはこの2つの側面のジレンマをうまくバランスさせることができます:

1. 物理的な世界の真のニーズに基づいて構築されており、堅実な製品市場の適合性と収入源があり、反証が難しく、市場によく理解されやすい。

2. 同様に、ユーザー側の使用ニーズがあり、ユーザーの関心を引くことができます。例えば、Grassは250万人のエンドユーザーに到達しており、その中には多くの暗号ネイティブでないユーザーがいます。

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DePIN 投資フレームワーク

###方向

市場規模と需要の強度を考慮する必要があります。例えば、5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、必需品ですが、車載データや天気データは比較的小さな市場です。

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###製品

DePINモデルは、資本要件が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明確で、資源の利用が不十分な業界に特に適しています。製品の市場適合性を評価する際には、主に2つの点を見る必要があります:

供給側: DePINは、元々実現できなかった機能を実現したのか、または既存の解決策に比べてコスト、効率などで顕著な優位性を持っているのか(。

需要サイド:DePINが提供する製品は、実際の市場需要が存在し、できれば強い支払い意欲があることが望ましい。

ハードウェアに関しては、「製造-販売-流通-メンテナンス」の完全なタイムラインを考慮する必要があります。プロジェクトの初期段階では、ユーザーの参加に対する摩擦をできるだけ減らし、プロジェクトが成熟するにつれて、ユーザーの定着率を向上させるために適度に摩擦を増やすことができます。

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) トークンエコノミー

トークンメカニズムの設計は、DePINプロジェクトで最も挑戦的な部分です。他の分野とは異なり、DePINではプロジェクトの初期段階でネットワークの各方面にインセンティブを提供する必要があるため、できるだけ早くトークンを導入する必要があります。

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) チーム

理想的チーム構成には、関連する伝統産業で豊富な経験を持つメンバーが1名、技術と製品の実現を担当し、暗号資産の専門家が1名、トークン経済とコミュニティ構築に精通していることが含まれるべきです。

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) その他の要因

規制の問題も考慮する必要があり、特定の地域で道路の画像やデータを収集することは、敏感な問題を含む可能性があります。

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まとめ

DePINは現実と結びつく特性により発展サイクルが長くなるものの、Helium Mobileなどのプロジェクトからいくつかの積極的なシグナルが見られます。DePINは、より柔軟な展開方法とトークンインセンティブモデルを通じて、伝統的な業界の限界を突破し、現実生活やその他の業界に価値を創造することが期待されています。

しかし、DePINはハードウェア運営による時間周期の不確実性や規制リスクなど、さまざまな不確実性にも直面しています。総合的に見ると、DePINは2025年に注目すべき投資分野であることは間違いありません。

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