Bit Deerの2025年第1四半期の財務報告分析と業界見通し

ある暗号通貨マイニング会社が最近、2025会計年度第1四半期の報告書を発表しました。データによると、同社の第1四半期の収益は7010万ドルで、前年比で41.3％減少し、前期比でわずかに1.6％増加しました。自営業務の収益は3720万ドルで、前年比で10.4％減少しました。注目すべきは、同社の総合粗利益がマイナス320万ドルで、粗利益率は-4.6％であることです。主な原因は、ブータンの乾季による電気料金の上昇であり、同社は一時的に現地の鉱山を閉鎖しました。しかし、第2四半期に入ると、電気料金は0.042ドル/kwhに戻りました。

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会社は今四半期に410万ドルのSealマイニングマシンの販売を達成し、マイニングマシンの販売業務が正式に開始されたことを示しています。調整後EBITDAはマイナス5610万ドルで、2024年同期のプラス2730万ドルと比較して減少しました。ただし、会社の純利益は4.1億ドルに達し、これは主に以前に計上された転換社債（4.487億ドル）とテザーオプション（0.584億ドル）の公正価値の戻しによるものです。

財務状況を見ると、会社の前払金はさらに増加し、3.82億ドルに達しました。これは2024年第4四半期の3.1億ドルからの上昇であり、会社が最大のウェハ量に向けて資金を準備していることを意味します。Seal02マイニングマシンは出荷を開始し、Seal03マイニングマシンも第1四半期にウェハの完成を終え、現在はテスト段階にあります。2025年第3四半期末または第4四半期に正式に自営のマイニングファームおよび販売に投入される予定です。

アメリカの関税政策に対して、会社は積極的な対応策を講じました。第2四半期に北米の組立工場の建設が完了する見込みで、北米地域の販売は現地組立に移行します。これによりコストが約10%上昇する見込みですが、現在の東南アジアの関税の影響と比較すると、この増加幅は無視できる程度です。同時に、会社の東南アジアの組立工場は、非米地域のマイニング需要を引き続き満たします。

世界の電力インフラ構築において、会社は迅速に進行しています。第2四半期末までに、世界の利用可能な電力容量は1.6GWに近づくと予測されており、年末までに1.8GWに達する見込みです。4月時点で、会社の自営鉱場のハッシュレートは12.5Eh/sに達しており、10月には40Eh/sに上昇し、2025年末にはこの水準を超えると予想されています。

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注目すべきは、会社の最新のSeal01とSeal02マイニングマシンが3月から自営のマイニングファームで稼働を開始したにもかかわらず、その全体的なマイニングコストが業界平均よりも20%以上低いことです。古いマイニングマシンの全面的な置き換えに伴い、このコスト優位性はさらに際立つでしょう。第2四半期からは、月ごとの生産量が指数関数的に増加する見込みです。

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未来を展望すると、ビットコインの価格は最近上昇傾向を示しており、以前の10.9万ドル/枚の歴史的高値を突破する見込みです。ドルの動きが圧力を受ける中で、ビットコインは代替資産としてその金のような避難特性が現れ始めています。さらに、米連邦準備制度は最近「平均インフレ」政策を採用し、6月に利下げを行う可能性があり、年間の利下げ幅の予想も1回から3回に引き上げられています。これらの要因はビットコインの価格を支える要素となるでしょう。

この会社にとって、昨年の第4四半期と今年の第1四半期の経営移行期間を経た後、今後数四半期の重要な焦点は、マイニング機器の研究開発の速度と、自営マイニングファームの点灯速度に集中するでしょう。2025年第1四半期の経営状況は、今後2年間の中で最も悪い時期になる可能性が高いですが、それはまた経営の転換点が近づいていることを意味します。北米のビットコインマイニング株の中で、この会社は依然として最も有望な選択肢の一つです。

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