暗号資産市場は新たな"アルトシーズン"を迎えるかもしれない

現在の暗号資産市場は低迷しており、方向性が不明瞭ですが、私たちは次の"アルトシーズン"の勃発前の最後の静けさの時期にいる可能性があります。今後の市場は、ETF、実際の利益、機関の採用などのコア要因によって推進され、一般的な上昇相場ではありません。

私たちは市場サイクルの中で最も重要な転換点にいる可能性があります。この時、99%の参加者は疲れやためらいから様子を見ている一方で、その1%の人々は静かに人生に影響を与える可能性のある取引の配置を完了しています。

"アルトシーズン"信号显现

ビットコインは最近、歴史的な最高月間終値を記録しましたが、その市場支配地位は徐々に低下しています。一方で、大口投資家は1日で100万ETH以上を吸収し、約300億円の価値があります。ビットコインの取引所での残高は数年ぶりの低水準にまで減少しています。

個人投資家は依然として様子見と懐疑的な態度を持っています。感情指標は低位にあり、これは早期参入者にとって理想的な市場状況です。

すべてが醸成されている。

現在、アルトコインの投機指数は20%を下回っており、ETH/BTC比率はついに数週間以来の初めての週次上昇を記録しました。ある有名なパブリックチェーンのETFの承認が決定的となりました。オンチェーンの資金流動は静かに始まり、微妙にDeFi、実世界資産(RWA)、そして再担保など、市場のストーリーに合致した分野へと流れています。

しかし、これは2021年ではなく、「全面的な上昇」の市場は再現されることはありません。

今後の市場はより選択的になり、ストーリーによって強く影響を受けるでしょう。資金は実際のリターン、クロスチェーンの抽象インフラ、およびステーキングリターンメカニズムを持つETF構造資産に流れています。

もしあなたがずっと静かに積み重ねているのなら、これがあなたのシグナルです。

! 「模倣シーズン」の新バージョン:一般的な利益に別れを告げ、ETFなどの物語、実質リターン、機関の採用は「選択的な強気市場」を爆発させます

DeFi空間の大きな変化

私たちは、DeFiが「より制度化され、より隠蔽化される」段階に進んでいるのを目撃しています。一方で、機関向けに設計された金融原語、再担保債券、固定金利自動更新クレジット、安定コイン循環金庫などが急成長しています。他方で、いくつかのコンポーザビリティ層が一般ユーザーの操作の複雑さを簡素化しています。

しかし最終的には、"ポイントゲーム"を超え、実際の経済的価値や使用シーンを統合したプロトコルだけが、持続的に資金を引き付けることができる。真の勝者は、シームレスなクロスチェーンユーザーエクスペリエンス、安全なインフラストラクチャ、そして予測可能で現実世界に似た投資リターンを完璧に組み合わせることができるプロトコルとなるだろう。

以下はDeFi分野で起こっている6つのトレンドです。

1.ステーブルコイン収益最適化と固定収益 DeFi

DeFiは伝統的な金融をますます模倣しており、安定した通貨を高収益、固定収益型資産に転換することで資金を引き寄せています。現物市場のボラティリティが高まる中、各プロトコルは機関投資家と個人投資家の二重のニーズに応えるために資本効率と固定金利構造に焦点を移しています。

いくつかの新興プロジェクトは、革新的なメカニズムを通じてステーブルコインとブルーチップ資産に対して貸出市場を提供し、報酬メカニズムを通じて流動性を引き付けています。また、あるプロジェクトは新しい資産を導入し、プラットフォームと戦略を活用してステーブルコインの収益を最大化しています。特定のプロジェクトでは、ユーザーが固定収益型元本トークンを循環利用し、より低コストのUSDCと交換することを許可し、遊休資本を用いて二桁の年率収益を得ようとしています。

再ステークに関して、プロジェクトは固定期間の「ゼロ利息再ステーク債券」を導入し、アクティブな検証サービスに予測可能なキャッシュフローを提供するとともに、流動性提供者に債券のような固定収益のエクスポージャーをもたらします。この構造は、特定のセキュリティ市場における固定収益の基盤となる可能性があります。

しかし、注意が必要です。宣伝されている高い収益(15%+)は通常、レバレッジ、再ステーキングロックまたはサイクル戦略を必要とします。手数料、スリッページ、リスク負担を差し引いた後、実際の純利回りは6-9%に近い可能性があります。さらに、これらのサイクル構造を支えるコンポーザビリティは便利さを提供しますが、同時に連鎖清算やステーブルコインのデペッグに対するシステミックリスクを増加させます。

2. クロスチェーン流動性とユーザー体験の統合

ユーザーとマルチチェーン流動性のインタラクション方法は根本的に変化しています。クロスチェーンユーザーエクスペリエンスは、煩雑なブリッジプロセスから、無意識的で意図に基づく入金システムへと進化しており、チェーン間の境界が効果的に抽象化されています。

ある有名なステーブルコインの他のパブリックチェーンへの展開は、ネイティブなクロスチェーンステーブルコインの有用性の発展傾向を示しています。一部のプロジェクトが発表した埋め込み可能なクロスチェーンDeFi預金コンポーネントは、ユーザーエクスペリエンスの世代間の飛躍を表しています。これらのコンポーネントはクロスチェーンメッセージングプロトコルの上に構築されており、ユーザーはワンクリックでブリッジ、交換、戦略の展開を完了できます。

さらに、プロジェクトはリアルタイムクロスチェーン検証メカニズムを推進しており、TEE(信頼実行環境)インフラストラクチャに依存して、異なるパブリックチェーン間でマルチシグなしの高速クロスチェーン検証を提供し、ブリッジの効率と信頼の仮定を効果的に向上させています。

あるクロスチェーンプロトコルと決済会社の新しい協力により、特定のパブリックチェーン上でクロスチェーン情報の伝達が実現され、チェーン間の戦争が消えないことをさらに示していますが、ユーザーエクスペリエンスは徐々に統合されています。

トレンドは明らかです:価値の捕捉はL1ブロックチェーン自体から、徐々に組み合わせ可能なインフラストラクチャやメッセージングレイヤーに移行しています。

3. 再質押とオンチェーンセキュリティ市場

再ステーキングは、独立したオンチェーンのセキュリティ市場に進化し続けており、本質的には再ステーキングされたETHを構造化商品に注入し、社債や国債に似た収益メカニズムを構築することです。

あるプロトコルの新しいFlow金庫と再ステーキング債券は、AVS(に対して、既知の利回りに基づいて予算計画を行う能力を与え、同時に流動性提供者がETHを固定収益スタイルの製品にロックすることを可能にします。

別のプロジェクトは現在2.5段階テストネットに入り、分散型検証層、競争型検証オークション、ステーキングメカニズム、ハードウェア最適化機能を追加し、高性能な再ステーキングエコシステムの基盤を築いています。

あるパブリックチェーンのエコシステムでは、特定のプロジェクトを通じてrollupに再ステーキングのサポートを提供し、そのパブリックチェーンのセキュリティレイヤーの拡張を促進しています。

資本が徐々にある再ステーキングエコシステムに流入するにつれて、私たちは新しい形態の「再ステーキング利回り曲線」の萌芽を目にしています: 短期債と長期債の価格は、リスク認識、退出流動性、及びスラッシュリスクに基づいて異なる価格が設定され、ディスカウントやプレミアムが発生します。

しかし、可組み性は脆弱性ももたらします。例えば、ゼロクーポン債の構造は元本を満期日までロックする必要があり、いかなる没収イベントやバリデーターのダウンも元本に深刻な損害を与える可能性があります------スマートコントラクトの脆弱性がなくても。

! [「模倣シーズン」の新バージョン:一般的な利益、ETF、実質リターン、機関投資家の採用、その他の物語に別れを告げると、「選択的な強気市場」が爆発します])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(

) 4. データ基盤の通貨化とプログラム可能性

ブロックスペースはもはやボトルネックではなく、データの遅延と相互運用性がそれです。一部のプロジェクトは、Web3開発者にマネタイズ可能なリアルタイムの読み書きインフラを提供することを目的としています。

あるプロジェクトは、ミリ秒単位の読み取り、動的コンテンツ、および収益化可能なデータアクセスを実現でき、その目標は静的なコールドストレージをリアルタイムのストリーム計算に置き換えることです。

特定のL2モジュールは35秒以内にzkVM証明を生成でき、コストはわずか$0.0001で、速度と費用は従来のソリューションの6倍の向上を示しています。

他のプロジェクトはウォレットインタラクションレイヤーに切り込み、ウォレットの切り替えとユーザーの入り口における摩擦問題を重点的に解決します。そのインフラストラクチャは2000万人以上のユーザーと500以上のウォレットをサポートしており、複数のアプリケーションシーンで支払いのコンビナビリティを実現しています。

このトレンドは、新しいミドルウェアビジネスモデルを生み出しています: 開発者に対して低遅延でチェーンに依存しないデータアクセスサービスを提供し、必要に応じて料金を請求します。将来的には、主流のクラウドサービスに似た価格モデルと遅延に基づく開発者レベルシステムが導入される可能性があります。

5. 機関融資インフラとRWA統合

オンチェーン貸付は機関化に向かっており、自動更新の信用枠、準備の浮動金利、そしてレバレッジ化されたRWA戦略が注目を集めています。

特定のプロジェクトの統合は、オンチェーンクレジットの成熟を示しています。彼らの新しい固定金利ローン商品は、自動更新とバックアップロジックを備えており、機関ユーザーに従来の金融で一般的に使用されるツールに似たものを提供しています。

さらに、あるグローバル資産管理の巨人が運営するファンドに基づくレバレッジRWA戦略を予告しており、将来のトレンドは高い収益性、コンプライアンス、及び機関投資家の流動性に適したオンチェーンの金庫を構築することを示唆しています。

別のプロジェクトは、ターゲットを絞ったインセンティブを通じてステーブルコインの流動性向上を推進し、市場メーカーと予測可能なリターンを求めるトレジャリー管理者の収益効率を最適化しています。

私たちは徐々にオンチェーンの大宗仲介業務に近づいており、コンプライアンスが整い、構造化された固定収益商品が新たな成長を牽引するでしょう。しかし、RWA戦略には高忠実度のオラクルと堅牢な償還ロジックが必要です。オフチェーンの不一致は、大規模なデペッグや追加証拠金リスクを引き起こす可能性があります。

6. エアドロップ経済とインセンティブマイニング

エアドロップは依然として主要なユーザー獲得戦略ですが、ユーザーの保持データは継続的に低下しています。

いくつかのプロジェクトの活動は、ポイント、タスクシステム、ゲーム化されたインタラクションというお馴染みのフォーミュラを継続しており、注目を集めるために用いられています。

しかし、データによると、エアドロップの2週間後、総価値の約15%しか残らないことがわかっています。したがって、プロジェクト側は、ユーザーを引き付けるために、LPが最大30倍###や追加の特典(、ガバナンス権、利回りの向上)を提供することを余儀なくされています。

いくつかのプラットフォームは、ソーシャルまたは行動検証を通じてマルウェア攻撃を減少させようとしていますが、マイニングの大口業者は依然としてウォレットの分割やマルチシグ構造などの方法を使って制限を回避しています。

長期的な流動性を望むプロジェクトは、単に投機的なポイントで新規ユーザーを引き寄せるのではなく、veNFTのロック、時間加重報酬メカニズム、または再ステーキングアクセスなど、保持を重視したインセンティブメカニズムに移行する必要があります。

! 「模倣シーズン」の新バージョン:一般的なラリーに別れを告げ、ETF、実質リターン、機関の採用の物語が「選択的強気市場」を爆発させます

マクロストーリーと投資フレームワーク

地政学的な動乱が市場に激しい影響を与える可能性がある一方で、構造的な買い手は毎回の下落を吸収し続けている。アルトコインは2021年のような"全面的な上昇"には至らないだろう; 逆に、ETF、実際の収益、取引所の配信チャネル(のような実際の触媒を持つストーリーが、純粋なミーム投機から注意を引き離すことになる。

) 1. マクロ背景:ヘッドラインニュースに関連するボラティリティ

最近の中東の緊張した状況の中で、ビットコインの価格は10.5万ドルから9.9万ドルを少し下回るまで下落しました。これは再び、2025年の市場がヘッドラインニュースに影響されることを証明しています。36時間の間に、各方面の発言と行動が状況を激しく揺さぶり、BTCの価格は急速に下落した後、完全に回復しました。

市場の解釈:横ばいの3か月後のベアレバレッジの蓄積、地政学的な恐怖は流動性の奪い合いを生み出し、不安定な保有者から長期アカウントへの資金移動を促進しました。ETFは流通する資金を持続的に吸収し、マクロの動乱のたびにこの移動を加速させています。BTCは現在約10.7万ドルで変動しており、今回のピークから約25%低いですが、虹の評価モデルの「買い」ゾーン(、すなわち9.4万ドル以下)よりは高いです。

2. 夏の静寂、それとも跳躍前の蓄勢?

季節性統計はQ3市場が比較的平坦である可能性を示唆していますが、二つの構造的な力がこの傾向を打破しました:

• ETFの安定した買い圧:2024年の経験は、安定したETF資金の流入が構造的な底を生み出すことを示しています。一旦マイナーの売り圧がさらに弱まり、資金が企業の金庫に流入し続けると、BTCは一気に13万ドルに急騰する可能性があります。
• アメリカ株式市場の牽引: S&P 500指数は6月27日に新高値を記録しましたが、ビットコインは遅れをとっています。歴史的に見ると、このギャップは通常4〜8週間以内にBTCによって修正されます。全体的なリスク選好が楽観的であれば、暗号市場は単に「遅れ」をとっているだけで「無効」ではないかもしれません。

( 3. 現在唯一注目すべきアルトコインのストーリー: あるパブリックチェーンETF

1つに