グローバル金融市場：一人の力が引き起こす動乱

最近、世界の金融市場は激しい変動を経験しており、これは一連の政策変更と経済予測に密接に関連しています。新たな関税政策の実施に伴い、市場はアメリカ経済の景気後退に対する懸念が高まっています。3月10日、アメリカの株式市場は大きな打撃を受け、主要3指数はすべて下落しました。ダウ工業株30種平均は2%以上下落し、ナスダックは4%の下落、S&P500も約2.7%下落しました。

この動乱は急速に暗号通貨市場に広がった。ビットコインの価格は一時7.7万ドルを下回り、76560ドルの安値に達し、1日で8%以上の下落を記録した。イーサリアムはさらに弱含みで、短期間で1800ドルを下回り、最低で1760ドル付近に達し、価格レベルは4年前に戻った。

しかし、市場は徐々に回復しているようです。ビットコインの価格は約82,000ドルに回復し、イーサリアムも1,900ドルを再び超えました。それにもかかわらず、外部環境は依然として複雑で変化に富んでおり、投資家はこの反発が短期的な現象なのか、長期的なトレンドの転換なのかについて疑念を抱いています。

過去を振り返ると、金融市場は特定の政策に対して強い期待を抱いていました。投資家たちは規制緩和、減税、移民政策などの施策に積極的に賭けており、米国株式、米ドル、ビットコインは全体的に上昇しました。10年物米国債利回りは一時60ベーシスポイント急上昇しました。小型株のパフォーマンスは特に際立っており、ある重要な時点の後の2日目の取引で、米国の小型株を代表するラッセル2000指数は5.8%上昇し、近三年で最大の単日上昇幅を記録しました。

しかし、実際には、これらの政策が金融市場に与える影響は上昇にとどまらず、経済の衰退を警告する信号も含まれています。

アメリカ国内の経済指標を見ると、状況は複雑です。2月の非農業部門雇用者数は15.1万人の増加で、市場の予想をわずかに下回りました；失業率は4.1%で、前回の4%からわずかに上昇しました。雇用状況はまずまずですが、インフレの問題は依然として深刻です。アメリカの2月の1年物インフレ率の期待値は4.3%に達し、2023年11月以来の新高値を記録しました。消費者信頼感については、ニューヨーク連邦準備銀行の2月の消費者期待調査によれば、消費者の1年後のインフレ期待が3.1%に増加しました；今後1年で家庭の財政状況が悪化するとの予想は27.4%に上昇し、2023年11月以来の最高水準となりました。

このような背景の中で、複数の機関がアメリカ経済がリセッションに陥る可能性を警告し始めました。アメリカのアトランタ連邦準備銀行は、今年の第1四半期のGDPが2.4%縮小する可能性があると予測しています。モルガン・スタンレーの予測モデルは、4日現在、アメリカ経済のリセッションの確率が昨年11月末の17%から31%に上昇したことを示しています。

これらの経済指標の変化は、最近の一連の政策措置と密接に関連しています。2月初めに、新しい関税政策が発表され、アメリカの商品に10%の関税が課され、メキシコとカナダには25%の関税が課されました。その後、調整が行われましたが、全体的な政策の方向性は依然として市場の懸念を引き起こしています。

実際、現在の経済状況は多くの課題に直面しています。36兆ドルの国債、1.8兆ドルの連邦予算赤字に加え、自宅勤務の連邦職員の大量、規模の大きな不法移民問題、司法改革の困難、そして拡大し続ける対外制裁などの問題があります。

これらの課題に直面して、意思決定者は一連の改革措置を講じざるを得ませんでした。これには、政府支出の削減、収入を増やすための関税政策の調整、国際関係や軍事支出の再評価などが含まれます。長期的には、これらの措置は政府機関の簡素化、国境管理の強化、貿易収支の改善などのポジティブな効果をもたらす可能性があります。しかし短期的には、これらの改革は必然的に痛みを伴い、市場はこれに対して強く反応します。

3月10日、アメリカの今年の経済後退について予測するかと尋ねられた際、上層部は「そのようなことを予測したくない」と述べ、「政府は富をアメリカに戻そうとしているが、これは少し時間がかかる」と言及しました。この発言は市場の動揺を迅速に引き起こし、アメリカの三大株価指数は全面的に下落し、特にテクノロジー株が打撃を受けました。

暗号通貨市場も免れず、ビットコインは8%下落し、イーサリアムは2200ドルを下回り、アルトコイン市場はさらに大幅に下落しました。暗号市場の総時価総額は一時2.66兆ドルを下回りました。ウォールストリートの機関は次々と避難措置を講じ、ビットコイン現物ETFは数日間連続して純流出し、イーサリアム現物ETFも継続的な純流出が見られました。

しかし、最近市場には回復の兆しが見られます。暗号通貨の総時価総額は2.77兆ドルにわずかに回復し、24時間の上昇率は2.5%に達しました。ビットコインは再び8.3万ドルを超えました。これにより、現在の反発が短期的な現象なのか、それとも長期的なトレンドの変化なのかについて市場で議論が巻き起こっています。

明らかに、ビットコインの価格動向や暗号市場全体は、アメリカの経済指標と密接に関連しています。現在、市場は牛と熊の境界にあります。一方で、アメリカの民間部門のバランスシートは比較的健全で、家庭部門のレバレッジ比率は歴史的に低い水準にあり、失業率も比較的制御されています。他方で、インフレ圧力は依然として存在し、食品や住宅などのコスト上昇がアメリカの重要な経済問題となっており、経済成長の勢いも不足しています。

暗号市場も同様の困難に直面しています。ビットコインの価格は高値を維持しており、潜在的な規制緩和の期待が重なり、明確に熊市と定義するのは難しいようです。しかし、市場の成長動力と流動性の低下は否定できない事実であり、小規模な暗号通貨のパフォーマンスは特に低迷しています。

したがって、価格の動向を予測するためには、アメリカの経済政策の方向性にも注目する必要があります。現在の経済後退の警告が利下げの期待を高める可能性があるという意見があります。市場は一般的に6月に利下げが行われる可能性があると予想しています。利下げが成功し、量的緩和に向かうことができれば、比較的強い資産負債のファンダメンタルズと相まって、アメリカ経済は新たな景気循環を迎える可能性があります。もちろん、後退の可能性も完全には排除できません。

短期的には、関税政策の不確実性や経済見通しの曖昧さが市場に影響を与え続けるでしょう。マクロ環境が改善する前に、暗号市場は実質的な反転を迎えることは難しいです。現在、市場は外部の好材料に対する反応が鈍化しており、単なる政策の好材料ではなく、実質的な流動性の注入がより必要です。

景気後退がないシナリオでは、ビットコインの最大下落幅は約7万ドルになる可能性があります。しかし、もし経済が本当に景気後退に陥った場合、価格はさらに大きな下落を見せる可能性があります。現在、ビットコイン市場の資金集中エリアは9万ドルから9.5万ドルの間にあり、このエリアの投資家はまだ頻繁に売買を行っていないことを示しています。

現在の状況を考慮すると、マクロ環境が著しく改善しない限り、今後3ヶ月以内に市場が強力な成長動力を持つことは難しいでしょう。ビットコインの避難通貨としての特性を考えると、その後、年単位の大規模な振動成長相場に入る可能性があります。しかし、大多数の小型暗号通貨にとっては、見通しはあまり楽観的ではないかもしれません。

長期的には、多くの業界関係者が市場に楽観的な姿勢を持ち続けています。あるアナリストは、ビットコインが最終的に百万ドルに達する可能性があると予測していますが、その前に厳しいベアマーケットを経験する必要があるかもしれません。データによると、大口投資家は過去30日間で65,000枚以上のビットコインを累計して増加させています。ある取引プラットフォームのアナリストはさらに楽観的で、ビットコインが底を打つ近くにあり、第二四半期に反発が期待されると考えています。

いずれにせよ、現在の外部経済状況が主導する市場において、関税、インフレ、地政学的要因などが暗号市場に影響を与えるでしょう。投資家にとって、忍耐強く慎重でいることが最も賢明な選択かもしれません。