SECの警告：トークン化された証券は依然として連邦証券法の制約を受ける

【ブロック律動】7 月 10 日、美 SEC は証券トークン化に関する声明を発表し、ブロックチェーン技術が「トークン化」形式で証券を発行し取引する新しいモデルを開拓したと述べました。トークン化は資本形成を促進し、投資家がその資産を担保として使用する能力を向上させる可能性があります。しかし、ブロックチェーン技術は非常に大きな可能性を持っているものの、基礎資産の本質を変える「魔法」を持っているわけではありません。トークン化された証券は依然として証券です。したがって、市場参加者はこのようなツールを取引する際、連邦証券法の関連規定を真剣に考慮し遵守しなければなりません。

時には、発行者が自らの証券をトークン化することがあります。このような第三者トークンを購入する投資家は、カウンターパーティリスクなどの特有のリスクに直面する可能性があります。トークン化された証券の発行者は、連邦証券法に基づく情報開示義務を考慮する必要があり、米国証券取引委員会の企業財務部が最近発表した関連の職員声明を参考にすることができます。

同時に、発行、購入及び取引を行うトークン化証券の市場参加者は、これらの証券の属性及びそれに伴う証券法のコンプライアンス問題についても考慮すべきです。ブロックチェーンに基づくトークン化は新興技術ですが、「証券権利を代表する金融工具の発行」という行為自体は新しくありません。オンチェーンでもオフチェーンでも、このような工具を発行する場合に適用される法律要件は同じです。したがって、市場参加者はそのトークン化製品の設計において、米国証券取引委員会（SEC）及びその職員とのコミュニケーションを考慮すべきであり、私たちは市場参加者と協力して合理的な免除メカニズムを策定し、ルールの現代化を進めることを望んでいます。