FRB議事録プレビュー:7月の利下げ期待と9月の行動予想

7月9日、米連邦準備制度理事会(FRB)の6月会合の議事録は、以下の点に焦点が当てられました。

· 7月の利下げの可能性はどのくらいか：トランプ1.0が任命したウォラーとバウマンは、7月の会議で利下げを検討することを示し、関税が物価に与える影響は一時的である可能性があると述べた。

· 見極め期間は夏に終了し、9月に利下げの可能性：会議の議事録は「金利の軌道は6月、7月、8月に発表されるデータに依存する」と暗示する可能性があり、「見極め」期間は夏の終わりに終了する可能性がある。議事録は、委員会が夏の終了前に利下げの決定を下すために必要なデータを得ることを期待していることを示す可能性がある。状況が予想通りであれば、これは市場の9月の利下げに対する期待を強化することになる。

· 利下げのハードルが下がる：連邦準備制度（FED）6月の会議の議事録はよりハト派的に読まれる可能性があります。6月の会議でパウエルは中立的な言葉を使う傾向がありましたが、議事録はパウエルが明確に言及しなかった内容をよりよく反映しています：利下げのハードルが下がっています。

· 内部の意見の違いの手がかり：6月の19人の官僚の中で、7人は今年利下げは必要ないと考え、2人は1回の利下げを予想し、8人は2回の利下げを考え、2人は3回の利下げを予想しています。アナリストは、この意見の相違をもたらす手がかりを探します。7人の連邦準備制度（FED）の官僚の見解を支えるものは何で、彼らは2025年に利下げが全くないと考えているのでしょうか。

· 二重の使命に関する懸念：以前の連邦準備制度（FED）の経済予測では、今年の残りの期間中に物価上昇の速度が加速すると示されているが、2026年には、金利が低下する見込みであっても、物価上昇の速度は再び低下するだろう。また、雇用市場の強さに対する深刻な懸念が存在するかどうかにもフォローが必要だ。