Era Kepatuhan Web3 telah tiba, ke mana arah perkembangan pertukaran?

Serangkaian tindakan terbaru Hong Kong di bidang Web3 telah menarik perhatian luas di industri. Diketahui bahwa Otoritas Sekuritas dan Futures Hong Kong telah menerima lebih dari 80 laporan substansi operasi, dan diperkirakan akhirnya lebih dari 130 pertukaran aset virtual akan mengajukan lisensi. Meskipun kebijakan kepatuhan Hong Kong relatif tertinggal, banyak orang tetap optimis tentang potensi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional di bidang Web3. Beberapa pertukaran memilih untuk mengambil jalur kepatuhan di Hong Kong, tidak hanya memfokuskan pada jalur Web3, tetapi juga mengincar peta keuangan yang lebih luas. Meskipun perkembangan kepatuhan berjalan lambat, potensi yang terkandung sangat besar, dan jika dilaksanakan dengan baik, dapat mengubah pola industri.

Mode perdagangan Crypto perlu inovasi

Saat ini, mode perdagangan Crypto relatif sederhana, terutama ada dua jenis: pertama adalah perdagangan di buku pesanan pertukaran, keuntungannya adalah cepat, dapat memperdagangkan banyak produk yang distandarisasi, kelemahannya adalah kekuatan tawar pengguna terbatas; kedua adalah melakukan perdagangan permintaan harga di grup sosial, keuntungannya adalah fleksibilitas dana, kelemahannya adalah keamanan yang lebih rendah. Para profesional industri menunjukkan bahwa bidang perdagangan Crypto kekurangan alat seperti "platform perdagangan over-the-counter" yang ada di keuangan tradisional. Mengingat perkembangan cepat dunia Web3, hanya bergantung pada model buku pesanan pertukaran tidak cukup, juga perlu diperkenalkan mode perdagangan permintaan harga All To All, atau menggunakan cara desentralisasi untuk menggantikan perdagangan grup sosial yang kurang aman.

Tantangan dalam Penataan Keuangan Web3

Di bawah kebijakan kepatuhan di Hong Kong, banyak lembaga keuangan tradisional dan praktisi bersiap untuk merancang keuangan Web3, tetapi ini bukanlah hal yang mudah. Di satu sisi, keuangan tradisional kurang memahami aset virtual dan membutuhkan waktu untuk belajar; di sisi lain, bidang ini penuh dengan ketidakpastian, dan tingkat pengembalian investasi masih belum jelas. Sementara itu, beberapa pertukaran Web3 sedang mengajukan lisensi VASP dan lisensi terkait di Hong Kong, berharap dapat berkolaborasi dengan klien keuangan tradisional.

CeFi atau menjadi jembatan bagi pengguna Web2 untuk memasuki Web3

Bagi investor keuangan tradisional di Hong Kong, DeFi memiliki hambatan yang lebih tinggi, sedangkan CeFi lebih sesuai dengan kebiasaan mereka. Investor tradisional terbiasa membuka akun di broker, menyerahkan bukti identitas, dan mentransfer dana, kemudian membeli produk investasi yang diinginkan. Sebaliknya, DeFi mengharuskan pengguna memiliki dompet, menukar mata uang fiat menjadi USDT/USDC dan langkah-langkah lainnya, yang tidak nyaman bagi investor tradisional.

Hong Kong memiliki basis pengguna investasi yang besar, mendidik begitu banyak pengguna untuk menggunakan dompet, menilai keamanan aset virtual, dan memilih pertukaran yang dapat dipercaya adalah tugas yang sulit. Sebagai perbandingan, CeFi lebih dekat dengan kebiasaan pengguna investor keuangan tradisional, dengan hambatan yang lebih rendah dan lebih mudah digunakan.

Namun, untuk melakukan CeFi yang patuh juga menghadapi tantangan yang tidak kecil. Kerangka regulasi Hong Kong terhadap perdagangan aset virtual masih memiliki "konservatisme strategis". Misalnya, persyaratan regulasi mengharuskan pertukaran untuk menyimpan 98% aset pelanggan dalam dompet dingin, yang memberikan tekanan besar pada operasi sehari-hari pertukaran. Yang lebih penting, regulasi mengharuskan pertukaran untuk mengelola aset pelanggan secara mandiri, tanpa menggunakan layanan kustodian pihak ketiga. Ini menuntut tingkat teknologi yang tinggi, pemahaman produk keuangan, kesadaran kepatuhan, dan kemampuan manajemen keamanan aset dari pertukaran.

Kontradiksi dan Tantangan yang Dihadapi dalam Pengembangan Web3

Industri Web3 saat ini menghadapi sebuah kontradiksi: proyek yang dapat menghasilkan keuntungan cepat dalam jangka pendek seringkali tidak sejalan dengan tujuan pembangun jangka panjang (Builder). Industri ini dipenuhi dengan proyek yang menjanjikan kekayaan dalam semalam, sementara para Builder yang bekerja dengan serius mungkin sulit untuk mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek. Menyelesaikan kontradiksi ini memerlukan dukungan modal jangka panjang, bukan bergantung pada pencarian uang cepat dari dana jangka pendek.

Melihat kembali perjalanan perkembangan Web3, dari demam penambangan di tahun 2017 sampai kepopuleran pertukaran sejak 2019, dan kemudian ke model "VC mengumpulkan" di kemudian hari, Web3 selalu mampu memicu emosi FOMO, terutama karena adanya kemungkinan untuk cepat kaya. Namun, model ini telah membentuk jalur "memotong rumput" yang terstandarisasi, dan proyek yang benar-benar dapat memberikan nilai jangka panjang bagi industri sangat sedikit.

Dalam lingkungan kenaikan suku bunga global, modal tradisional semakin surut, dan lingkaran Web3 semakin kecil. Bagaimana cara menarik likuiditas baru, menguji kemampuan proyek dan tim dalam memilih dalam narasi berikutnya. Para profesional industri percaya bahwa diperlukan modal yang bersedia mendampingi proyek dalam jangka panjang, untuk bersama-sama memberikan kontribusi yang berharga bagi industri.

Kesimpulan

Perkembangan Web3 memerlukan upaya dan ketekunan jangka panjang. Hong Kong sebagai hub penting yang menghubungkan daratan Tiongkok dengan pasar global, memiliki keunggulan unik dalam mendorong perkembangan Web3. Dukungan pemerintah, dinamika pasar, dan pengumpulan talenta profesional, semua ini memberikan kemungkinan bagi Hong Kong untuk mencapai terobosan di bidang Web3. Meskipun jalannya berliku, tetapi melalui usaha yang tak kenal lelah, Web3 diharapkan dapat membawa peluang baru untuk inovasi keuangan dan pengembangan ekonomi.