Tokenisasi aset riil ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, karena sudah ada munculnya tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) sejak tahun 2018. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan kurangnya keuntungan potensial yang signifikan, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga yang terus-menerus di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi terkenal seperti MakerDAO, Compound, dan Aave, serta lembaga keuangan tradisional seperti Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Mereka bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek tersebut untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama mencakup pasar real estat Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang luas penuh dengan peluang investasi. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, sedangkan nilai pasar real estat yang terdaftar di seluruh dunia adalah 2,66 triliun USD.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik investor yang lebih luas, meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk-produk ini biasanya ada dalam tiga bentuk:
pembiayaan fragmentasi kepemilikan real estat
produk indeks pasar real estat kawasan tertentu
dengan tokenisasi properti sebagai jaminan
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT menyediakan kesempatan investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk memperoleh pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estate di wilayah tersebut. REIT dan RWA real estate memiliki kesamaan dalam menyediakan kesempatan investasi properti parsial, secara efektif menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estate. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka melakukan pemeriksaan ketat terhadap aset dan desain struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, menyediakan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estate.
Dalam dua tahun terakhir operasional proyek RWA real estat, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki atribut di atas. Setelah mempelajari kasus spesifik secara mendalam, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Dalam bab ini, saya memilih tiga proyek RWA properti untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar properti, dan merupakan yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
‣RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada penyediaan peluang investasi real estat residensial di Amerika Serikat melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan mengtokenisasi entitas yang memiliki kontrak properti sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan penarikan sewa properti diserahkan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, secara hukum terpisah dari perusahaan yang memegang aset properti. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kontrak properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak perlu berinvestasi bersama dalam properti yang mereka bawa ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biaya pengelolaan, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh properti ini di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total diterbitkan 6.200 token. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total pendapatan tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan klien dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola menerima 8% dari sewa, serta sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan sebagian memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin real estat dan RealT. RealT memilih sebuah lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, ia dapat mengurangi biaya agen; oleh karena itu, pengelolaan yang buruk dapat berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi free rider. Para pemilik ini mungkin berharap ada pemegang saham besar yang dapat mengawasi lembaga manajemen yang dipekerjakan apakah secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan insentif untuk memilih lembaga manajemen secara memadai atau terlibat dalam proses pengawasan, sementara banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengambil tanggung jawab dalam mengawasi lembaga manajemen.
Saya melihat sepuluh Token terjual habis terbaru di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, dan ada dua properti yang memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan data ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat menentukan kisaran investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% menginvestasikan lebih dari jumlah itu. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT ) dan alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform bervariasi berdasarkan fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti, dan jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman konkret, pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Akhirnya, RealT membangun serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain atau operasi induk di bawah RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
‣Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga pasar real estat di seluruh dunia. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis yang menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan pengumpan harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan riwayat penjualan. Durasi riwayat penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, bisa melakukan posisi panjang atau pendek terhadap harga real estat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena tidak melibatkan real estat fisik dalam operasi platform. Seseorang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didukung oleh investasi dari Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan banyak nama besar lainnya di industri. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Testnet Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Produk Parcl sederhana dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki umpan harga dan desain pasar indeks yang baik, serta mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap menjaga profil yang relatif rendah di pasar, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
‣Reinno
Perusahaan kripto besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang mengeksplorasi kemungkinan memungkinkan pengguna untuk melakukan tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO telah terintegrasi dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih seperti produk pinjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah mendapatkan persetujuan, Reinno akan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DeepRabbitHole
· 7jam yang lalu
Berkeliling lagi, kali ini tentang investasi properti, kan?
Lihat AsliBalas0
DataBartender
· 21jam yang lalu
Apakah investasi properti harus di-blockchain sekarang? Disarankan untuk menurunkan harga properti terlebih dahulu.
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 22jam yang lalu
Suckers cara baru telah datang lagi
Lihat AsliBalas0
LightningPacketLoss
· 22jam yang lalu
Konsep properti lagi diperdagangkan, ini sudah tidak bisa bergerak lagi.
Tokenisasi Pasar Real Estat: Analisis Kasus Proyek RWA dan Diskusi Peluang Potensial
Penelitian Aset Tokenisasi Real Estat
Pendahuluan
Tokenisasi aset riil ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, karena sudah ada munculnya tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) sejak tahun 2018. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan kurangnya keuntungan potensial yang signifikan, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga yang terus-menerus di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi semakin menarik bagi industri kripto. Proyek DeFi terkenal seperti MakerDAO, Compound, dan Aave, serta lembaga keuangan tradisional seperti Goldman Sachs, JPMorgan, Siemens, bahkan beberapa pemerintah mulai mengeksplorasi RWA.
Selama dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Mereka bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek tersebut untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama mencakup pasar real estat Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang luas penuh dengan peluang investasi. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, sedangkan nilai pasar real estat yang terdaftar di seluruh dunia adalah 2,66 triliun USD.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik investor yang lebih luas, meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk-produk ini biasanya ada dalam tiga bentuk:
pembiayaan fragmentasi kepemilikan real estat
produk indeks pasar real estat kawasan tertentu
dengan tokenisasi properti sebagai jaminan
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi aset real estat dan pemerintahan yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT menyediakan kesempatan investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk memperoleh pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estate di wilayah tersebut. REIT dan RWA real estate memiliki kesamaan dalam menyediakan kesempatan investasi properti parsial, secara efektif menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estate. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka melakukan pemeriksaan ketat terhadap aset dan desain struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, menyediakan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estate.
Dalam dua tahun terakhir operasional proyek RWA real estat, kami memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki atribut di atas. Setelah mempelajari kasus spesifik secara mendalam, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Dalam bab ini, saya memilih tiga proyek RWA properti untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar properti, dan merupakan yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
‣RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat pertama di pasar, yang fokus pada penyediaan peluang investasi real estat residensial di Amerika Serikat melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan mengtokenisasi entitas yang memiliki kontrak properti sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan penarikan sewa properti diserahkan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, secara hukum terpisah dari perusahaan yang memegang aset properti. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan gagal bayar, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kontrak properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak perlu berinvestasi bersama dalam properti yang mereka bawa ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biaya pengelolaan, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh properti ini di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total diterbitkan 6.200 token. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total pendapatan tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan klien dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola menerima 8% dari sewa, serta sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan sebagian memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin real estat dan RealT. RealT memilih sebuah lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, ia dapat mengurangi biaya agen; oleh karena itu, pengelolaan yang buruk dapat berdampak negatif bagi mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi free rider. Para pemilik ini mungkin berharap ada pemegang saham besar yang dapat mengawasi lembaga manajemen yang dipekerjakan apakah secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan insentif untuk memilih lembaga manajemen secara memadai atau terlibat dalam proses pengawasan, sementara banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengambil tanggung jawab dalam mengawasi lembaga manajemen.
Saya melihat sepuluh Token terjual habis terbaru di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, dan ada dua properti yang memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan data ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat menentukan kisaran investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% menginvestasikan lebih dari jumlah itu. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT ) dan alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform bervariasi berdasarkan fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti, dan jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman konkret, pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Akhirnya, RealT membangun serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain atau operasi induk di bawah RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
‣Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga pasar real estat di seluruh dunia. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis yang menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan pengumpan harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di daerah tertentu berdasarkan riwayat penjualan. Durasi riwayat penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi tentang nilai properti, bisa melakukan posisi panjang atau pendek terhadap harga real estat.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena tidak melibatkan real estat fisik dalam operasi platform. Seseorang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, didukung oleh investasi dari Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan banyak nama besar lainnya di industri. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Testnet Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, dengan TVL saat ini sebesar 16 juta USD. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cbadbe0211f71ed71a005c559b61d466.webp(
Produk Parcl sederhana dan dikembangkan dengan cepat. Parcl Labs memiliki umpan harga dan desain pasar indeks yang baik, serta mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap menjaga profil yang relatif rendah di pasar, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
‣Reinno
Perusahaan kripto besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang mengeksplorasi kemungkinan memungkinkan pengguna untuk melakukan tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO telah terintegrasi dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih seperti produk pinjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah mendapatkan persetujuan, Reinno akan