Ethena: Kebangkitan stablecoin sintetik asli enkripsi baru

Ethena meluncurkan stablecoin USDe yang inovatif dan berbasis enkripsi, yang dirancang dengan struktur produk pendapatan pasif terstruktur yang berada di antara terpusat dan terdesentralisasi. Produk ini menyimpan aset di blockchain, menjaga stabilitas melalui strategi netral Delta, sambil memberikan keuntungan bagi pemegangnya.

Latar Belakang Kelahiran USDe

Kelahiran USDe bertujuan untuk mencari keseimbangan dalam pola pasar stablecoin saat ini. Saat ini, stablecoin terpusat seperti USDT dan USDC mendominasi pasar, sementara jaminan stablecoin terdesentralisasi DAI semakin cenderung terpusat, dan stablecoin algoritma seperti UST runtuh setelah pertumbuhan yang cepat. Ethena berusaha mencari kompromi antara DeFi dan CeFi, menyeimbangkan keunggulan keduanya.

Mekanisme Operasi USDe

1. Mencetak dan menebus: Pengguna dapat mencetak USDe dengan menyetor stETH dalam rasio 1:1. StETH yang disetor disimpan oleh pihak ketiga dan dipetakan ke akun bursa. Ethena kemudian membuka posisi kontrak berjangka ETH short di bursa, memastikan nilai jaminan tetap stabil.

2. Penitipan Dana: Menggunakan OES(Off-exchange Settlement), menyimpan aset pengguna di blockchain, sambil memungkinkan penggunaan di bursa. Metode ini menggabungkan transparansi dan efisiensi penggunaan dana, mengurangi risiko bursa.

3. Sumber pendapatan: terutama berasal dari pendapatan staking Ethereum dan pendapatan biaya posisi short di bursa.

4. Aset ekosistem: termasuk USDe( stablecoin), token sertifikat dari staking USDe( sUSDe) dan token tata kelola protokol ENA(.

![Crisis menjelang, operasi infiltrasi pasar stablecoin yang diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f43d6f43f592620c6fa456fb5a4b303.webp(

![Malam Sebelum Perubahan, Strategi Penetrasi Mendalam Pasar Stabilcoin yang Diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c43cdfb4e2de041bf1cc0b5662528636.webp(

![Malam Sebelum Perubahan Besar, Strategi Penetrasi Mendalam Pasar Stablecoin yang Diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-582eb2390037fbed988f717dd6a52e1a.webp(

![Malam sebelum perubahan, operasi penetrasi mendalam pasar stablecoin yang diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03805e4953073d42da4cc24aff436f1c.webp(

Keunggulan dan Tantangan USDe

Keunggulan:

• Menggabungkan transparansi DeFi dan likuiditas CeFi
• Sumber pendapatan yang beragam
• Tingkat pengembalian awal yang lebih tinggi

Tantangan:

• Tingkat pengembalian sangat dipengaruhi oleh sentimen pasar
• Skalabilitas terbatas pada ukuran pasar kontrak berjangka
• Terdapat risiko potensial seperti biaya pendanaan, kustodian, dan likuiditas

![Malam Perubahan, operasi infiltrasi pasar stablecoin yang diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a128289161160c1adfbf3d5e0c5fd73.webp(

![Malapetaka Sebelum Perubahan, Operasi Penetrasi Mendalam Pasar Stablecoin yang Diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e288a862cb1e73157e6a1b5f819ad1a6.webp(

Prospek Masa Depan

USDe memiliki potensi untuk menjadi stablecoin yang memberikan hasil tinggi dan berskala sedang, perkembangan jangka panjangnya akan terkait erat dengan kondisi pasar. Seiring dengan perubahan pasar, Ethena perlu mencari keseimbangan antara ekspansi dan tingkat pengembalian, serta terus mengoptimalkan strategi manajemen risiko.

Secara keseluruhan, Ethena mewakili upaya inovatif dalam pasar stablecoin, keberhasilan atau kegagalannya akan memberikan pengalaman berharga bagi ekosistem enkripsi.

![Malam Perubahan Besar, Serangan Mendalam Pasar stablecoin yang Diprakarsai oleh Ethena])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80ba9f18eb715d8f44ae32ad6bb7262e.webp(