Konsensus 2025: Transformasi Kebijakan dan Ekosistem Web3 di Hong Kong
Hampir sepuluh ribu peserta berkumpul di Hong Kong Convention and Exhibition Centre untuk menyaksikan puncak industri Web3 tingkat dunia, Consensus, yang diadakan untuk pertama kalinya di Asia. Pemilihan Hong Kong sebagai lokasi tidak hanya karena tempat ini merupakan ladang percobaan inovasi keuangan, tetapi juga sebagai pusat pertukaran nilai antara Barat dan Timur. Dari tokenisasi obligasi hijau hingga sandbox regulasi stablecoin dolar Hong Kong, dari ekosistem RWA hingga AI terdesentralisasi, Hong Kong sedang mendorong inovasi kebijakan untuk mengarahkan perkembangan Web3 dari eksperimen teknologi ke integrasi mendalam dengan dunia nyata.
I. Regulasi di Depan: Menjelajahi Batas Kepatuhan Web3
Jika ekosistem Web3 Hong Kong dibandingkan dengan sebuah gedung, kerangka regulasi yang dapat diandalkan dan memiliki kegunaan tinggi adalah fondasinya. Sejak pernyataan kebijakan dirilis pada akhir 2022, Hong Kong terus meninjau dan menyempurnakan sistem regulasi untuk mendorong perkembangan ekosistem aset virtual secara mandiri dalam kerangka yang aman dan sesuai. Dengan menetapkan kerangka regulasi komprehensif yang mencakup bursa aset virtual, penerbit stablecoin, penyedia layanan kustodian, dan aktivitas perdagangan over-the-counter, Hong Kong membuka jalan bagi interkoneksi nilai pasar keuangan dan inovasi jangka panjang.
Tindakan ini tidak hanya meningkatkan kredibilitas pasar aset virtual Hong Kong, tetapi juga terus menarik arus modal dan perusahaan. Hingga akhir 2024, hanya di Hong Kong Cyberport telah berkumpul hampir 300 perusahaan Web3 dengan total pendanaan melebihi 400 juta HKD.
Namun, lanskap Web3 global telah mengalami perubahan besar dalam dua tahun terakhir. Dengan suasana regulasi di AS yang semakin membaik, daerah seperti Singapura dan Dubai juga terus mengeluarkan sinyal ramah kripto. Di tengah persaingan Web3 global yang semakin ketat, bagaimana Hong Kong dapat memanfaatkan gelombang inovasi ini? Pengembangan Web3 dan aset virtual di Hong Kong tidak hanya memerlukan dukungan teori, tetapi juga harus menekankan aplikasi praktis: apa yang diperhatikan pemerintah adalah inovasi teknologi dan inovasi aplikasi yang dapat memberikan dampak nyata pada ekonomi dan masyarakat.
Perlu dicatat bahwa meskipun pangsa pasar aset kripto dalam sistem keuangan global kurang dari 1%, namun kecepatan ekspansinya yang tinggi dan meningkatnya korelasi dengan aset keuangan mainstream menyebabkan risikonya tidak bisa diabaikan. Hong Kong dan Amerika Serikat pada banyak titik waktu tampak berbeda, tetapi sebenarnya memiliki tujuan yang sama: menjaga kegiatan inovasi sambil mencegah risiko keuangan potensial yang ditimbulkan oleh kategori aset baru ini.
Dua, Stablecoin Dolar Hong Kong: Ambisi "Keuangan" Hong Kong
Stabilcoin adalah topik hangat di konferensi Consensus kali ini, serta menjadi bidang fokus yang terus diperhatikan dan diinvestasikan di Hong Kong selama dua tahun terakhir. Beberapa lembaga keuangan berencana untuk mengajukan izin kepada Otoritas Moneter Hong Kong di bawah regulasi baru untuk menerbitkan stabilcoin yang terikat dengan dolar Hong Kong. Beberapa penerbit stabilcoin internasional juga mengumumkan kerja sama dengan bank-bank utama di Hong Kong untuk meluncurkan produk stabilcoin yang terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong.
Meskipun tidak dapat dipastikan berapa banyak pangsa pasar yang dapat diperoleh stablecoin HKD dalam lingkungan di mana stablecoin USD mendominasi, bagi Hong Kong, mengembangkan stablecoin HKD adalah pilihan yang tak terhindarkan untuk mengambil inisiatif dalam perkembangan Web3 dan meraih keunggulan finansial di masa depan. Jalur koneksi dengan mata uang fiat adalah skenario yang paling berharga untuk dikembangkan dan paling mudah untuk menyimpan nilai dalam ekosistem kripto saat ini, sementara stablecoin adalah infrastruktur dasar yang diperlukan untuk membangun jalur tersebut; pada saat yang sama, fokus pengembangan tahap selanjutnya Web3 Hong Kong adalah untuk memecahkan kesenjangan antara dunia virtual dan dunia nyata, sementara stablecoin adalah ikatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, dan mungkin menjadi alat pembayaran yang diterima secara luas.
Pada tahap ini, stablecoin yang didukung oleh aset non-dolar sulit bersaing dengan stablecoin dolar dalam jangka pendek, tetapi melalui inovasi mekanisme (seperti stablecoin yang menghasilkan bunga) dan inovasi aplikasi (seperti RWA), stablecoin HKD diharapkan dapat menghindari persaingan langsung dengan stablecoin dolar, sehingga menarik lebih banyak institusi dan pengguna yang beragam untuk berpartisipasi.
Perlu dicatat bahwa stablecoin HKD berbeda dengan HKD digital. Meskipun keduanya mungkin memiliki potensi persaingan dalam jangka pendek, di masa depan ada harapan untuk berbagi sumber daya dan saling melengkapi: stabilcoin HKD akan memiliki tingkat penggunaan, ekspansi, dan keramahan yang jauh lebih tinggi di pasar aset virtual dibandingkan dengan HKD digital, sementara HKD digital akan memiliki keunggulan dalam dukungan nilai dan keandalan.
Tiga, Tokenisasi RWA: Dari Konsep ke Perpecahan Pasar Triliunan
RWA jelas merupakan konsep terpanas di Consensus kali ini. Beberapa eksekutif dari lembaga keuangan mengungkapkan di konferensi bahwa tokenisasi RWA bukanlah tren, melainkan suatu keharusan, yang mengungkapkan pergeseran strategi umum dari raksasa keuangan tradisional saat ini.
Hong Kong telah secara aktif menyambut gelombang tokenisasi RWA. Laporan kebijakan 2024 mengusulkan untuk mendorong tokenisasi RWA dan pembangunan ekosistem mata uang digital, dengan departemen terkait meluncurkan "Program Pendanaan Obligasi Digital" untuk mendorong pasar modal mengadopsi teknologi tokenisasi. Pejabat pemerintah juga menyatakan dalam pertemuan bahwa Hong Kong sedang mempertimbangkan untuk mendorong tokenisasi emas.
Namun, pada tahap ini, kendali narasi tokenisasi tidak berada di Web3, tetapi lebih bergantung pada lembaga tradisional, melihat apakah mereka memiliki cukup dorongan untuk mengubah status quo dengan membawa aset yang mereka miliki ke dalam blockchain dan tokenisasi. Ini tidak mudah bagi lembaga tradisional: setiap teknologi baru yang mencoba memindahkan aset/bisnis tradisional ke bidang baru sering kali sulit untuk berhasil dengan cepat, karena nilai tambah yang diciptakannya mungkin tidak cukup besar, tetapi biaya yang dikeluarkan sering kali sangat tinggi. RWA juga demikian. Dengan pusat keuangan internasional yang mempercepat penataan pasar tokenisasi, Hong Kong sangat membutuhkan lebih banyak lembaga yang memiliki sumber daya dan aset untuk secara aktif terlibat dalam inovasi tokenisasi, agar dapat memiliki lebih banyak kendali dalam perubahan ini. Bagaimana cara membangkitkan vitalitas pasar tetap menjadi sebuah isu penting.
Selain itu, Hong Kong dalam waktu dekat harus fokus pada aset keuangan terstandarisasi yang paling sesuai untuk tokenisasi, dan sepenuhnya memanfaatkan keunggulan geografis dan institusional yang dimiliki Hong Kong sebagai pusat keuangan, perdagangan, dan pelayaran internasional, dengan fokus pada aplikasi tokenisasi dalam skenario perdagangan dan lintas batas, serta dengan cepat memperbesar skala pasar tokenisasi RWA di Hong Kong.
Empat, ETF dan OTC: "Pertarungan Terang dan Gelap" dalam Saluran Keuangan
Langkah kunci lainnya dalam pengembangan Web3 di Hong Kong pada tahun 2024 adalah peluncuran ETF aset virtual spot. Dari penerimaan aplikasi terkait yang jelas pada akhir tahun 2023, hingga persetujuan resmi 6 ETF aset virtual spot untuk diperdagangkan di bursa Hong Kong pada akhir April, hanya membutuhkan sedikit lebih dari seratus hari, yang cukup untuk mencerminkan "kecepatan" dan "efisiensi" otoritas regulasi Hong Kong. Hingga akhir tahun 2024, total aset kelolaan ETF Bitcoin spot di Hong Kong telah melebihi 3 miliar HKD, menyumbang 0,66% dari total pasar ETF Hong Kong.
Keunggulan utama ETF aset virtual spot di Hong Kong adalah mendukung penebusan fisik dan menjadi yang pertama meluncurkan ETF spot Ethereum, tetapi ini tidak membawa peningkatan yang berkelanjutan. Meskipun saham ETF yang dibeli secara fisik melebihi 50% dari total ukuran penerbitan perdana, tetapi karena pengaruh ekspektasi makro, pemegang Bitcoin tidak bersedia dengan mudah melepaskan likuiditas yang mereka miliki, sementara ETF spot Ethereum terpengaruh oleh ketidakmampuan untuk mendukung staking yang mempengaruhi antusiasme investor.
Selain saluran ETF, Hong Kong juga secara bertahap membentuk jaringan dana tiga lapis "Bursa Berlisensi - OTC yang Patuh - Bank". Saat ini, fokus likuiditas berada di pasar OTC. Meskipun platform perdagangan tetap menjadi infrastruktur terpenting di pasar kripto, pengamatan terhadap arah terkini menunjukkan bahwa likuiditas kripto semakin terkumpul di pasar OTC. Saat ini, pasar OTC di Hong Kong menangani volume transaksi hampir seratus miliar dolar AS setiap tahun, dan berkat keberadaan toko penukaran kripto yang memiliki karakteristik lokal ini, tidak hanya menarik investor muda dari seluruh dunia, tetapi juga memiliki daya tarik bagi peserta di kelompok usia menengah hingga tinggi.
Otoritas pengatur sedang mempertimbangkan untuk memasukkan OTC ke dalam ruang lingkup regulasi, meskipun dalam jangka pendek mungkin berdampak pada tingkat aktivitas perdagangan, tetapi dalam jangka panjang dapat membantu Hong Kong menarik lebih banyak aliran dana yang patuh terhadap regulasi, sekaligus membantu Hong Kong di luar platform perdagangan berlisensi, untuk menambah saluran lain bagi aliran dana yang bebas. Mungkin dalam waktu dekat, pasar OTC yang aman dan patuh tidak hanya dapat membantu pasar Hong Kong meningkatkan likuiditas, tetapi juga dapat menjadi saluran penting yang menghubungkan pasar likuiditas nyata dengan pasar kripto dan ekosistem Web3.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Transformasi Ekosistem Web3 Hong Kong: Inovasi Kebijakan Memimpin Tokenisasi RWA dan Perkembangan Stablecoin
Konsensus 2025: Transformasi Kebijakan dan Ekosistem Web3 di Hong Kong
Hampir sepuluh ribu peserta berkumpul di Hong Kong Convention and Exhibition Centre untuk menyaksikan puncak industri Web3 tingkat dunia, Consensus, yang diadakan untuk pertama kalinya di Asia. Pemilihan Hong Kong sebagai lokasi tidak hanya karena tempat ini merupakan ladang percobaan inovasi keuangan, tetapi juga sebagai pusat pertukaran nilai antara Barat dan Timur. Dari tokenisasi obligasi hijau hingga sandbox regulasi stablecoin dolar Hong Kong, dari ekosistem RWA hingga AI terdesentralisasi, Hong Kong sedang mendorong inovasi kebijakan untuk mengarahkan perkembangan Web3 dari eksperimen teknologi ke integrasi mendalam dengan dunia nyata.
I. Regulasi di Depan: Menjelajahi Batas Kepatuhan Web3
Jika ekosistem Web3 Hong Kong dibandingkan dengan sebuah gedung, kerangka regulasi yang dapat diandalkan dan memiliki kegunaan tinggi adalah fondasinya. Sejak pernyataan kebijakan dirilis pada akhir 2022, Hong Kong terus meninjau dan menyempurnakan sistem regulasi untuk mendorong perkembangan ekosistem aset virtual secara mandiri dalam kerangka yang aman dan sesuai. Dengan menetapkan kerangka regulasi komprehensif yang mencakup bursa aset virtual, penerbit stablecoin, penyedia layanan kustodian, dan aktivitas perdagangan over-the-counter, Hong Kong membuka jalan bagi interkoneksi nilai pasar keuangan dan inovasi jangka panjang.
Tindakan ini tidak hanya meningkatkan kredibilitas pasar aset virtual Hong Kong, tetapi juga terus menarik arus modal dan perusahaan. Hingga akhir 2024, hanya di Hong Kong Cyberport telah berkumpul hampir 300 perusahaan Web3 dengan total pendanaan melebihi 400 juta HKD.
Namun, lanskap Web3 global telah mengalami perubahan besar dalam dua tahun terakhir. Dengan suasana regulasi di AS yang semakin membaik, daerah seperti Singapura dan Dubai juga terus mengeluarkan sinyal ramah kripto. Di tengah persaingan Web3 global yang semakin ketat, bagaimana Hong Kong dapat memanfaatkan gelombang inovasi ini? Pengembangan Web3 dan aset virtual di Hong Kong tidak hanya memerlukan dukungan teori, tetapi juga harus menekankan aplikasi praktis: apa yang diperhatikan pemerintah adalah inovasi teknologi dan inovasi aplikasi yang dapat memberikan dampak nyata pada ekonomi dan masyarakat.
Perlu dicatat bahwa meskipun pangsa pasar aset kripto dalam sistem keuangan global kurang dari 1%, namun kecepatan ekspansinya yang tinggi dan meningkatnya korelasi dengan aset keuangan mainstream menyebabkan risikonya tidak bisa diabaikan. Hong Kong dan Amerika Serikat pada banyak titik waktu tampak berbeda, tetapi sebenarnya memiliki tujuan yang sama: menjaga kegiatan inovasi sambil mencegah risiko keuangan potensial yang ditimbulkan oleh kategori aset baru ini.
Dua, Stablecoin Dolar Hong Kong: Ambisi "Keuangan" Hong Kong
Stabilcoin adalah topik hangat di konferensi Consensus kali ini, serta menjadi bidang fokus yang terus diperhatikan dan diinvestasikan di Hong Kong selama dua tahun terakhir. Beberapa lembaga keuangan berencana untuk mengajukan izin kepada Otoritas Moneter Hong Kong di bawah regulasi baru untuk menerbitkan stabilcoin yang terikat dengan dolar Hong Kong. Beberapa penerbit stabilcoin internasional juga mengumumkan kerja sama dengan bank-bank utama di Hong Kong untuk meluncurkan produk stabilcoin yang terikat 1:1 dengan dolar Hong Kong.
Meskipun tidak dapat dipastikan berapa banyak pangsa pasar yang dapat diperoleh stablecoin HKD dalam lingkungan di mana stablecoin USD mendominasi, bagi Hong Kong, mengembangkan stablecoin HKD adalah pilihan yang tak terhindarkan untuk mengambil inisiatif dalam perkembangan Web3 dan meraih keunggulan finansial di masa depan. Jalur koneksi dengan mata uang fiat adalah skenario yang paling berharga untuk dikembangkan dan paling mudah untuk menyimpan nilai dalam ekosistem kripto saat ini, sementara stablecoin adalah infrastruktur dasar yang diperlukan untuk membangun jalur tersebut; pada saat yang sama, fokus pengembangan tahap selanjutnya Web3 Hong Kong adalah untuk memecahkan kesenjangan antara dunia virtual dan dunia nyata, sementara stablecoin adalah ikatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto, dan mungkin menjadi alat pembayaran yang diterima secara luas.
Pada tahap ini, stablecoin yang didukung oleh aset non-dolar sulit bersaing dengan stablecoin dolar dalam jangka pendek, tetapi melalui inovasi mekanisme (seperti stablecoin yang menghasilkan bunga) dan inovasi aplikasi (seperti RWA), stablecoin HKD diharapkan dapat menghindari persaingan langsung dengan stablecoin dolar, sehingga menarik lebih banyak institusi dan pengguna yang beragam untuk berpartisipasi.
Perlu dicatat bahwa stablecoin HKD berbeda dengan HKD digital. Meskipun keduanya mungkin memiliki potensi persaingan dalam jangka pendek, di masa depan ada harapan untuk berbagi sumber daya dan saling melengkapi: stabilcoin HKD akan memiliki tingkat penggunaan, ekspansi, dan keramahan yang jauh lebih tinggi di pasar aset virtual dibandingkan dengan HKD digital, sementara HKD digital akan memiliki keunggulan dalam dukungan nilai dan keandalan.
Tiga, Tokenisasi RWA: Dari Konsep ke Perpecahan Pasar Triliunan
RWA jelas merupakan konsep terpanas di Consensus kali ini. Beberapa eksekutif dari lembaga keuangan mengungkapkan di konferensi bahwa tokenisasi RWA bukanlah tren, melainkan suatu keharusan, yang mengungkapkan pergeseran strategi umum dari raksasa keuangan tradisional saat ini.
Hong Kong telah secara aktif menyambut gelombang tokenisasi RWA. Laporan kebijakan 2024 mengusulkan untuk mendorong tokenisasi RWA dan pembangunan ekosistem mata uang digital, dengan departemen terkait meluncurkan "Program Pendanaan Obligasi Digital" untuk mendorong pasar modal mengadopsi teknologi tokenisasi. Pejabat pemerintah juga menyatakan dalam pertemuan bahwa Hong Kong sedang mempertimbangkan untuk mendorong tokenisasi emas.
Namun, pada tahap ini, kendali narasi tokenisasi tidak berada di Web3, tetapi lebih bergantung pada lembaga tradisional, melihat apakah mereka memiliki cukup dorongan untuk mengubah status quo dengan membawa aset yang mereka miliki ke dalam blockchain dan tokenisasi. Ini tidak mudah bagi lembaga tradisional: setiap teknologi baru yang mencoba memindahkan aset/bisnis tradisional ke bidang baru sering kali sulit untuk berhasil dengan cepat, karena nilai tambah yang diciptakannya mungkin tidak cukup besar, tetapi biaya yang dikeluarkan sering kali sangat tinggi. RWA juga demikian. Dengan pusat keuangan internasional yang mempercepat penataan pasar tokenisasi, Hong Kong sangat membutuhkan lebih banyak lembaga yang memiliki sumber daya dan aset untuk secara aktif terlibat dalam inovasi tokenisasi, agar dapat memiliki lebih banyak kendali dalam perubahan ini. Bagaimana cara membangkitkan vitalitas pasar tetap menjadi sebuah isu penting.
Selain itu, Hong Kong dalam waktu dekat harus fokus pada aset keuangan terstandarisasi yang paling sesuai untuk tokenisasi, dan sepenuhnya memanfaatkan keunggulan geografis dan institusional yang dimiliki Hong Kong sebagai pusat keuangan, perdagangan, dan pelayaran internasional, dengan fokus pada aplikasi tokenisasi dalam skenario perdagangan dan lintas batas, serta dengan cepat memperbesar skala pasar tokenisasi RWA di Hong Kong.
Empat, ETF dan OTC: "Pertarungan Terang dan Gelap" dalam Saluran Keuangan
Langkah kunci lainnya dalam pengembangan Web3 di Hong Kong pada tahun 2024 adalah peluncuran ETF aset virtual spot. Dari penerimaan aplikasi terkait yang jelas pada akhir tahun 2023, hingga persetujuan resmi 6 ETF aset virtual spot untuk diperdagangkan di bursa Hong Kong pada akhir April, hanya membutuhkan sedikit lebih dari seratus hari, yang cukup untuk mencerminkan "kecepatan" dan "efisiensi" otoritas regulasi Hong Kong. Hingga akhir tahun 2024, total aset kelolaan ETF Bitcoin spot di Hong Kong telah melebihi 3 miliar HKD, menyumbang 0,66% dari total pasar ETF Hong Kong.
Keunggulan utama ETF aset virtual spot di Hong Kong adalah mendukung penebusan fisik dan menjadi yang pertama meluncurkan ETF spot Ethereum, tetapi ini tidak membawa peningkatan yang berkelanjutan. Meskipun saham ETF yang dibeli secara fisik melebihi 50% dari total ukuran penerbitan perdana, tetapi karena pengaruh ekspektasi makro, pemegang Bitcoin tidak bersedia dengan mudah melepaskan likuiditas yang mereka miliki, sementara ETF spot Ethereum terpengaruh oleh ketidakmampuan untuk mendukung staking yang mempengaruhi antusiasme investor.
Selain saluran ETF, Hong Kong juga secara bertahap membentuk jaringan dana tiga lapis "Bursa Berlisensi - OTC yang Patuh - Bank". Saat ini, fokus likuiditas berada di pasar OTC. Meskipun platform perdagangan tetap menjadi infrastruktur terpenting di pasar kripto, pengamatan terhadap arah terkini menunjukkan bahwa likuiditas kripto semakin terkumpul di pasar OTC. Saat ini, pasar OTC di Hong Kong menangani volume transaksi hampir seratus miliar dolar AS setiap tahun, dan berkat keberadaan toko penukaran kripto yang memiliki karakteristik lokal ini, tidak hanya menarik investor muda dari seluruh dunia, tetapi juga memiliki daya tarik bagi peserta di kelompok usia menengah hingga tinggi.
Otoritas pengatur sedang mempertimbangkan untuk memasukkan OTC ke dalam ruang lingkup regulasi, meskipun dalam jangka pendek mungkin berdampak pada tingkat aktivitas perdagangan, tetapi dalam jangka panjang dapat membantu Hong Kong menarik lebih banyak aliran dana yang patuh terhadap regulasi, sekaligus membantu Hong Kong di luar platform perdagangan berlisensi, untuk menambah saluran lain bagi aliran dana yang bebas. Mungkin dalam waktu dekat, pasar OTC yang aman dan patuh tidak hanya dapat membantu pasar Hong Kong meningkatkan likuiditas, tetapi juga dapat menjadi saluran penting yang menghubungkan pasar likuiditas nyata dengan pasar kripto dan ekosistem Web3.