Risiko Hukum Stablecoin: Analisis Ketentuan USDT dan USDC
Kejadian jatuhnya UST baru-baru ini memicu keraguan mengenai stabilitas stablecoin, terutama mengenai apakah stablecoin memiliki cukup mata uang fiat dan aset lainnya sebagai dukungan. Cadangan adalah indikator penting untuk mengukur nilai tetap stablecoin, tetapi jika ketentuan hukum dari stablecoin tidak memberikan hak hukum kepada pemegang untuk menukar aset on-chain menjadi mata uang fiat, maka arti dari indikator ini patut dipertanyakan.
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat layanan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, hasilnya mungkin akan mengejutkan.
Analisis Ketentuan Stablecoin USDT
Ketentuan ketiga dari syarat layanan USDT menyatakan bahwa jika cadangan mengalami masalah likuiditas, tidak tersedia, atau kerugian, Tether berhak untuk menunda penebusan atau penarikan USDT, dan juga mempertahankan hak untuk menebus melalui aset fisik. Ini menimbulkan pertanyaan: jika USDT benar-benar didukung 100% oleh cadangan, mengapa perlu menunda penebusan?
Sebenarnya, Tether mengklaim bahwa USDT dipatok pada "valuasi" 1:1 dengan dolar AS, tetapi tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan oleh Tether sendiri. Laporan penilaian Federal Reserve menunjukkan bahwa aset yang mendukung Tether dapat terdepresiasi atau kekurangan likuiditas di bawah tekanan, dan ada risiko penarikan.
Lebih penting lagi, Tether mempertahankan hak "pengembalian fisik", yaitu bahkan jika pengguna membeli USDT dengan dolar, Tether dapat mengembalikan aset lain dari cadangan daripada dolar.
Hanya "klien Tether yang terverifikasi" yang dapat menebus stablecoin langsung dari Tether. Secara umum, klien langsung Tether adalah bursa dan lembaga keuangan, pengguna akhir perlu menukarkan melalui "klien langsung" ini. Pengguna individu dapat menjadi "klien langsung" Tether setelah menyelesaikan proses KYC untuk mendapatkan hak penebusan.
Analisis Ketentuan Stablecoin USDC
Ketentuan penebusan USDC Circle mirip dengan USDT, tetapi lebih ketat. Ketentuan layanan USDC dengan jelas menyatakan bahwa Circle tidak menjanjikan untuk memiliki cadangan mata uang fiat yang setara dengan jumlah USDC, melainkan didukung oleh aset yang dinilai dalam dolar yang setara.
Meskipun Circle "berjanji untuk menukarkan 1 USDC dengan 1 dolar", ini hanya berlaku untuk mitranya ( yaitu "Pengguna Kelas A" ). Pengguna individu tidak dapat menjadi "pengguna langsung" Circle untuk menggunakan hak penebusan, mereka hanya bisa menjadi pelanggan dari mitra Circle.
Yang lebih penting, syarat dan ketentuan USDC dengan jelas menyatakan bahwa "Circle tidak menjamin nilai 1 USDC akan selalu sama dengan 1 USD", dan juga tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ketidaksetaraan Hak Penerbit Stablecoin dan Pengguna
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Klaim mereka tentang cadangan nilai 1:1 juga tidak sepenuhnya terikat pada mata uang fiat, melainkan mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi.
Saat ini, pengguna mungkin tidak dapat menggunakan jalur hukum untuk melaksanakan hak mereka untuk menukar stablecoin secara bebas. Bagi Tether, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether mempertahankan hak untuk tidak menebus mata uang fiat. Bagi Circle, meskipun berjanji untuk membiarkan penebusan mata uang fiat, mereka tidak mengakui hak individu untuk melaksanakan janji tersebut.
Penerbit stablecoin dan pengguna memiliki hak yang jelas tidak setara. Tether dan Circle tidak memberikan jawaban yang jelas mengenai apakah pengguna individu dapat menukarkan kembali mata uang fiat kapan saja dan di mana saja. Ketidakpastian ini menyoroti potensi risiko hukum di pasar stablecoin, yang memerlukan perhatian dari regulator dan pengguna.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ApyWhisperer
· 11jam yang lalu
Jangan sekali lagi menyentuh koin Ringgit.
Lihat AsliBalas0
ThatsNotARugPull
· 11jam yang lalu
Kata orang, pada dasarnya itu adalah mengambil uang dan tidak mengembalikannya.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerAirdrop
· 12jam yang lalu
Jangan sok-sokan, lagipula semua sudah jebakan.
Lihat AsliBalas0
NestedFox
· 12jam yang lalu
Bertarung secara langsung tidak akan menang!
Lihat AsliBalas0
InscriptionGriller
· 12jam yang lalu
Sudah dibilang bahwa stablecoin itu hanyalah selembar kertas yang tidak berguna, dianggap bodoh bermain.
Interpretasi ketentuan USDT dan USDC: risiko hukum pertukaran stablecoin dan hak pengguna
Risiko Hukum Stablecoin: Analisis Ketentuan USDT dan USDC
Kejadian jatuhnya UST baru-baru ini memicu keraguan mengenai stabilitas stablecoin, terutama mengenai apakah stablecoin memiliki cukup mata uang fiat dan aset lainnya sebagai dukungan. Cadangan adalah indikator penting untuk mengukur nilai tetap stablecoin, tetapi jika ketentuan hukum dari stablecoin tidak memberikan hak hukum kepada pemegang untuk menukar aset on-chain menjadi mata uang fiat, maka arti dari indikator ini patut dipertanyakan.
Artikel ini akan fokus menganalisis syarat layanan dari dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, USDT dan USDC, hasilnya mungkin akan mengejutkan.
Analisis Ketentuan Stablecoin USDT
Ketentuan ketiga dari syarat layanan USDT menyatakan bahwa jika cadangan mengalami masalah likuiditas, tidak tersedia, atau kerugian, Tether berhak untuk menunda penebusan atau penarikan USDT, dan juga mempertahankan hak untuk menebus melalui aset fisik. Ini menimbulkan pertanyaan: jika USDT benar-benar didukung 100% oleh cadangan, mengapa perlu menunda penebusan?
Sebenarnya, Tether mengklaim bahwa USDT dipatok pada "valuasi" 1:1 dengan dolar AS, tetapi tidak sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat. Komposisi cadangan ditentukan oleh Tether sendiri. Laporan penilaian Federal Reserve menunjukkan bahwa aset yang mendukung Tether dapat terdepresiasi atau kekurangan likuiditas di bawah tekanan, dan ada risiko penarikan.
Lebih penting lagi, Tether mempertahankan hak "pengembalian fisik", yaitu bahkan jika pengguna membeli USDT dengan dolar, Tether dapat mengembalikan aset lain dari cadangan daripada dolar.
Hanya "klien Tether yang terverifikasi" yang dapat menebus stablecoin langsung dari Tether. Secara umum, klien langsung Tether adalah bursa dan lembaga keuangan, pengguna akhir perlu menukarkan melalui "klien langsung" ini. Pengguna individu dapat menjadi "klien langsung" Tether setelah menyelesaikan proses KYC untuk mendapatkan hak penebusan.
Analisis Ketentuan Stablecoin USDC
Ketentuan penebusan USDC Circle mirip dengan USDT, tetapi lebih ketat. Ketentuan layanan USDC dengan jelas menyatakan bahwa Circle tidak menjanjikan untuk memiliki cadangan mata uang fiat yang setara dengan jumlah USDC, melainkan didukung oleh aset yang dinilai dalam dolar yang setara.
Meskipun Circle "berjanji untuk menukarkan 1 USDC dengan 1 dolar", ini hanya berlaku untuk mitranya ( yaitu "Pengguna Kelas A" ). Pengguna individu tidak dapat menjadi "pengguna langsung" Circle untuk menggunakan hak penebusan, mereka hanya bisa menjadi pelanggan dari mitra Circle.
Yang lebih penting, syarat dan ketentuan USDC dengan jelas menyatakan bahwa "Circle tidak menjamin nilai 1 USDC akan selalu sama dengan 1 USD", dan juga tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Ketidaksetaraan Hak Penerbit Stablecoin dan Pengguna
Dari sudut pandang hukum, USDT dan USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Klaim mereka tentang cadangan nilai 1:1 juga tidak sepenuhnya terikat pada mata uang fiat, melainkan mencakup berbagai aset yang mungkin terdepresiasi.
Saat ini, pengguna mungkin tidak dapat menggunakan jalur hukum untuk melaksanakan hak mereka untuk menukar stablecoin secara bebas. Bagi Tether, meskipun individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether mempertahankan hak untuk tidak menebus mata uang fiat. Bagi Circle, meskipun berjanji untuk membiarkan penebusan mata uang fiat, mereka tidak mengakui hak individu untuk melaksanakan janji tersebut.
Penerbit stablecoin dan pengguna memiliki hak yang jelas tidak setara. Tether dan Circle tidak memberikan jawaban yang jelas mengenai apakah pengguna individu dapat menukarkan kembali mata uang fiat kapan saja dan di mana saja. Ketidakpastian ini menyoroti potensi risiko hukum di pasar stablecoin, yang memerlukan perhatian dari regulator dan pengguna.