Platform layanan aset full-stack ekosistem Solana: Metaplex layak untuk diikuti dalam jangka panjang

1. Pendahuluan

Dalam putaran bull market ini, Solana tanpa diragukan lagi adalah L1 blockchain yang berkembang paling cepat. Baik dari jumlah alamat aktif maupun pendapatan biaya transaksi, pangsa pasar Solana menunjukkan pertumbuhan yang meledak.

• Pangsa jumlah alamat aktif meningkat dari 3,48% menjadi 56,83%, meningkat 1533% dibandingkan tahun lalu;
• Porsi pendapatan biaya transaksi meningkat dari 0,62% menjadi 28,92%, meningkat 4564% dibandingkan tahun lalu.

Gelombang Meme adalah kekuatan pendorong utama yang mendorong pertumbuhan cepat berbagai indikator Solana. Selain Solana, DEX seperti Raydium juga mendapatkan pendapatan besar karena aktivitas perdagangan Meme yang tinggi, dan harga mencapai rekor tertinggi.

Artikel ini akan fokus pada proyek lain yang diuntungkan dari gelombang penerbitan aset Solana: Metaplex, dan membahas pertanyaan berikut:

• Apa posisi bisnis dan model bisnis Metaplex? Apa keunggulan kompetitifnya?
• Bagaimana data bisnis Metaplex? Bagaimana tren perkembangannya?
• Bagaimana latar belakang tim Metaplex dan situasi pendanaannya?
• Bagaimana tingkat valuasi Metaplex saat ini? Apakah ada nilai investasi?

2. Penempatan Bisnis dan Model Bisnis Metaplex

Metaplex adalah sistem pembuatan, penjualan, dan pengelolaan aset digital yang dibangun di atas Solana dan mendukung blockchain SVM, yang menyediakan alat dan standar pengembangan aplikasi terdesentralisasi untuk pengembang, kreator, dan perusahaan. Jenis aset yang didukung termasuk NFT, FT, RWA, aset permainan, aset DePIN, dan lainnya.

Metaplex baru-baru ini juga memperluas bisnisnya ke layanan indeks data dan ketersediaan data. Dalam jangka panjang, Metaplex diharapkan menjadi salah satu proyek layanan dasar multisekor yang paling penting dalam ekosistem Solana.

2.1 Matriks produk Metaplex

Produk utama Metaplex termasuk:

• Core: standar NFT generasi baru, mengadopsi "desain akun tunggal", secara signifikan mengurangi biaya pencetakan
• Bubblegum: digunakan untuk membuat dan mengelola program kompresi NFT(cNFT)
• Token Metadata: Menambahkan data tambahan pada aset di Solana
• Candy Machine: Program pencetakan dan penerbitan NFT
• MPL-Hybrid: solusi penyimpanan dan manajemen NFT hibrida
• Fusion:Fungsi penggabungan NFT
• Hydra: solusi minting NFT skala besar
• Aura: jaringan indeks terdesentralisasi dan ketersediaan data yang melayani Solana dan SVM

2.2 Model bisnis Metaplex

Metaplex mengenakan biaya dengan menyediakan layanan terkait aset on-chain. Meskipun mitra langsungnya adalah proyek-proyek di Solana, sebagian besar pendapatan berasal dari proyek kecil atau pengguna ritel yang menggunakan proyek-proyek ini, termasuk pihak yang membuat token yang dapat dipertukarkan dan pengguna individu yang mencetak NFT.

Standar biaya Metaplex relatif rendah, seperti mencetak satu NFT hanya memerlukan 0,0015 SOL, dan menerbitkan satu token Meme dengan menambahkan metadata hanya memerlukan 0,01 SOL. Biaya seperti ini hampir dapat diabaikan oleh pengguna.

2.3 Metaplex的护城河

Kota pertahanan Metaplex terutama berasal dari "biaya konversi tinggi" dan "menetapkan standar":

• Pengguna sangat bergantung pada alat Metaplex, sehingga biaya untuk beralih ke protokol lain cukup tinggi
• Format aset Metaplex menjadi standar umum di ekosistem Solana, proyek baru cenderung memilih Metaplex yang lebih kompatibel.

3. Data Bisnis Metaplex: Pertumbuhan Kuat pada Indikator Inti

3.1 pengguna aktif bulanan

Hingga 30 November 2024, jumlah pengguna aktif bulanan Metaplex mencapai 844.966, mencetak rekor tertinggi, dengan pertumbuhan 253% dibandingkan tahun lalu.

3.2 jumlah aset yang dicetak oleh protokol

Jumlah jenis aset yang dicetak pada bulan November melebihi 1,44 juta, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Di antaranya, 94% adalah token homogen, hanya 6% yang merupakan NFT. Sedangkan pada bulan Januari tahun ini, rasio ini adalah 18,6% berbanding 81,4%.

3.3 pendapatan protokol

Pendapatan perjanjian bulan November mencapai 3,3 juta dolar AS, juga mencetak rekor tertinggi baru.

Pendapatan bisnis Metaplex tumbuh secara organik, tanpa subsidi token, dan merupakan proyek yang secara khas mewujudkan pencocokan produk pasar (PMF).

4. Tim Metaplex: OG ekosistem yang mendekati lingkaran inti Solana

Pendiri Metaplex, Stephen Hess, adalah salah satu karyawan awal Solana, yang sebelumnya bertanggung jawab atas pengembangan produk Solana. Pada Januari 2022, Metaplex mendapatkan pendanaan sebesar 46 juta dolar AS dari lembaga seperti Multicoin dan Jump, dengan valuasi sekitar 450 juta dolar AS.

Saat ini, ukuran tim sekitar lebih dari 10 orang, ramping tetapi efisiensi kerja tinggi. Tim memiliki keunggulan berikut:

• Latar belakang anggota inti dan kecocokan proyek
• memiliki hubungan erat dengan ekosistem inti Solana
• Produk memiliki indera penciuman yang baik, bekerja keras
• Memiliki kesadaran kontrol biaya
• Mendapatkan investasi dari VC terkemuka, memiliki sumber daya bisnis berkualitas.

5. MPLX: utilitas token dan tingkat valuasi

5.1 Informasi Dasar Token

Total MPLX 1 miliar, saat ini tingkat sirkulasi 75,6%.

5.2 utilitas token

Utama digunakan untuk pemungutan suara pemerintahan. Mulai Maret 2024, Metaplex akan menggunakan 50% pendapatan protokol untuk membeli kembali token.

5.3 valuasi protokol

Dibandingkan dengan Raydium, valuasi Metaplex sedikit lebih tinggi. Namun, perbedaan posisi bisnis keduanya cukup besar, hanya untuk referensi.

5.4 Faktor pendorong dan risiko potensial

Keunggulan:

• Menguasai posisi ekologi hulu layanan aset
• Produk PMF telah terverifikasi, dengan moat yang jelas
• Secara aktif memperluas kurva pertumbuhan kedua
• Kualitas tim baik, memiliki hubungan dekat dengan inti ekosistem.
• Mekanisme pembelian kembali token, kapitalisasi pasar relatif rendah

Faktor potensi kenaikan:

• Solana ekosistem muncul jalur aktif baru
• Meluncurkan platform perdagangan yang lebih besar
• Meningkatkan biaya layanan

Risiko Potensial:

• Gelombang Meme Solana mereda
• Keberlanjutan model pendapatan

Ringkasan

Metaplex sebenarnya adalah protokol dasar yang melayani semua jenis aset di ekosistem Solana, dan merupakan penerima manfaat langsung dari tren Meme. Investor yang optimis terhadap ekosistem Solana sebaiknya memperhatikan proyek ini yang menduduki posisi ekologis hulu dalam "penerbitan dan pengelolaan aset".