Pinjaman on-chain: perjalanan evolusi dari spekulasi ke praktis
Protokol pinjaman on-chain sebagai fondasi keuangan digital, visinya adalah untuk menyediakan saluran akses modal yang adil bagi individu dan perusahaan di seluruh dunia, tanpa batasan lokasi geografis. Model ini membantu membangun pasar modal yang lebih adil dan efisien, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi.
Meskipun potensi pinjaman on-chain sangat besar, saat ini pengguna utamanya masih terbatas pada kelompok asli kripto, dan penggunaannya juga lebih terfokus pada perdagangan spekulatif. Ini sangat membatasi ukuran pasar yang dapat dijangkau. Artikel ini akan membahas bagaimana secara bertahap memperluas basis pengguna, beralih ke skenario pinjaman yang lebih produktif, sambil menghadapi tantangan yang mungkin dihadapi.
Status Pinjaman On-Chain
Dalam beberapa tahun singkat, pasar pinjaman on-chain telah berkembang dari tahap konsep menjadi beberapa protokol yang telah diuji pasar, mengalami banyak fluktuasi yang tajam namun tidak menghasilkan utang macet. Hingga saat ini, protokol-protokol ini telah menarik simpanan sebesar 43,7 miliar dolar AS dan memberikan pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar AS.
Saat ini, sumber utama permintaan untuk protokol pinjaman on-chain meliputi:
Perdagangan spekulatif: Investor kripto menggunakan leverage untuk membeli lebih banyak aset kripto
Perolehan likuiditas: Investor memperoleh likuiditas aset kripto melalui pinjaman, menghindari masalah pajak yang dihasilkan dari penjualan langsung.
Pinjaman kilat arbitrase: Pinjaman jangka pendek yang sangat singkat, digunakan untuk trader arbitrase memanfaatkan ketidakseimbangan harga yang berlangsung singkat di pasar.
Aplikasi ini terutama melayani pengguna asli kripto, dengan fokus pada spekulasi. Namun, visi pinjam meminjam on-chain jauh lebih dari itu.
Dibandingkan dengan total utang global yang belum terbayar sebesar 320 triliun dolar, atau total pinjaman rumah tangga dan perusahaan non-keuangan sebesar 120 triliun dolar, jumlah pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar dari protokol pinjaman on-chain saat ini hanya merupakan bagian yang sangat kecil dari total tersebut.
Seiring dengan pinjaman on-chain yang secara bertahap beralih ke penggunaan modal yang lebih produktif ( seperti pembiayaan usaha kecil, pinjaman mobil pribadi, atau pinjaman rumah ), skala pasarnya diperkirakan akan mengalami pertumbuhan beberapa urutan besaran.
Masa Depan Pinjaman On-Chain
Untuk meningkatkan kegunaan pinjaman on-chain, perlu dilakukan dua perbaikan kunci:
1. Memperluas jangkauan aset jaminan
Saat ini, hanya sejumlah kecil aset kripto yang dapat digunakan sebagai jaminan, yang sangat membatasi jumlah calon peminjam. Selain itu, untuk mengimbangi volatilitas tinggi aset kripto, peminjaman on-chain yang ada biasanya mengharuskan rasio jaminan hingga 2 kali lipat atau lebih tinggi, yang lebih lanjut menekan permintaan pinjaman.
Memperluas jangkauan aset jaminan yang dapat diterima tidak hanya dapat menarik lebih banyak investor untuk menggunakan portofolio mereka untuk meminjam, tetapi juga dapat meningkatkan kapasitas pemberian pinjaman dari protokol peminjaman on-chain.
2. Mendorong pinjaman dengan jaminan sangat rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization, yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Model ini menyebabkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata, seperti pembiayaan untuk usaha kecil, sulit untuk direalisasikan.
Dengan mengadopsi pinjaman dengan jaminan yang sangat rendah, pinjaman on-chain dapat mencakup kelompok peminjam yang lebih luas, sehingga meningkatkan kegunaannya.
Tingkat kesulitan pelaksanaan langkah-langkah perbaikan di atas berbeda-beda, beberapa di antaranya relatif mudah diterapkan, sementara yang lain akan membawa tantangan baru. Namun, proses optimasi dapat dilakukan secara bertahap dari yang mudah ke yang sulit.
Selain itu, pinjaman dengan suku bunga tetap juga merupakan fitur penting dalam pengembangan pinjaman on-chain, namun masalah ini dapat diselesaikan dengan pihak ketiga yang menanggung risiko suku bunga peminjam ( seperti melalui swap suku bunga atau perjanjian kustom antara kedua belah pihak ), oleh karena itu artikel ini tidak akan membahasnya secara rinci.
( memperluas jangkauan aset yang dijaminkan
Dibandingkan dengan kategori aset global lainnya, seperti pasar ekuitas publik )124 triliun dolar (, pasar pendapatan tetap )140 triliun dolar ### dan pasar real estat (380 triliun dolar ), total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya sebesar 3 triliun dolar, yang hanya merupakan sebagian kecil dari aset keuangan global. Oleh karena itu, membatasi jangkauan agunan pada sebagian aset crypto sangat membatasi pertumbuhan pinjam-meminjam on-chain, terutama ketika persyaratan agunan mencapai 2 kali lipat atau bahkan lebih tinggi untuk mengkompensasi volatilitas tinggi dari aset crypto.
Menggabungkan tokenisasi aset dengan pinjaman on-chain, memungkinkan investor untuk memanfaatkan seluruh portofolio investasi mereka secara lebih efisien untuk meminjam, bukan hanya terbatas pada sebagian kecil aset kripto, sehingga memperluas jangkauan peminjam potensial.
Langkah pertama untuk memperluas jangkauan aset yang dijaminkan mungkin dimulai dari aset yang memiliki likuiditas tinggi dan sering diperdagangkan seperti saham, dana pasar uang, obligasi, dan lain-lain (. Aset-aset ini memiliki dampak yang relatif kecil pada protokol peminjaman yang ada dan biaya perubahan yang rendah. Namun, kecepatan persetujuan regulasi akan menjadi faktor pembatas utama untuk pertumbuhan di bidang ini.
Dalam jangka panjang, memperluas ke aset fisik yang memiliki likuiditas rendah ) seperti kepemilikan real estat yang ditokenisasi ( akan memberikan potensi pertumbuhan yang besar, tetapi juga akan membawa tantangan baru, seperti bagaimana mengelola posisi utang dari aset-aset ini secara efektif.
Akhirnya, pinjaman on-chain mungkin akan berkembang hingga tingkat hipotek dengan menjaminkan properti, yaitu pencairan pinjaman, pembelian properti, serta penyimpanan properti dalam perjanjian pinjaman sebagai jaminan dapat diselesaikan secara atomik dalam satu blok. Demikian juga, perusahaan dapat melakukan pendanaan melalui perjanjian pinjaman, misalnya dengan membeli peralatan pabrik dan sekaligus menyimpannya sebagai jaminan dalam perjanjian.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
) mendorong pinjaman dengan jaminan rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization, yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Meskipun model ini memastikan keamanan pemberi pinjaman, hal ini juga mengakibatkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata ( seperti pinjaman modal kerja untuk usaha kecil ) sulit terwujud.
Dalam industri kripto, permintaan awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah mungkin berasal dari pembuat pasar dan lembaga kripto asli lainnya, yang masih membutuhkan saluran pendanaan setelah beberapa platform pinjaman terpusat bangkrut. Namun, upaya awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah yang terdesentralisasi sebagian besar memproses logika peminjaman di luar rantai, atau akhirnya beralih ke model over-collateralized.
Sebuah proyek baru yang patut diperhatikan berusaha untuk memperkenalkan kembali pinjaman dengan agunan rendah sambil mempertahankan lebih banyak komponen on-chain. Proyek ini hanya berfungsi sebagai mesin pencocokan antara peminjam dan pemberi pinjaman, di mana pemberi pinjaman menilai risiko kredit peminjam sendiri, alih-alih bergantung pada proses verifikasi kredit off-chain.
Di luar industri kripto, pinjaman dengan jaminan rendah telah secara luas diterapkan untuk pinjaman pribadi ( seperti utang kartu kredit, beli sekarang bayar nanti ) dan pinjaman komersial ### seperti pinjaman modal kerja, kredit mikro, pembiayaan perdagangan, dan kredit perusahaan (.
Peluang pertumbuhan terbesar untuk produk pinjaman on-chain terletak pada pasar yang tidak dapat dijangkau secara efektif oleh bank-bank tradisional, seperti:
Pasar pinjaman pribadi: Dalam beberapa tahun terakhir, pangsa lembaga pinjaman non-tradisional di pasar pinjaman hipotek pribadi berjumlah kecil terus meningkat, terutama di kalangan kelompok berpenghasilan rendah dan menengah. Pinjaman on-chain dapat berfungsi sebagai perpanjangan alami dari tren ini, memberikan suku bunga pinjaman yang lebih kompetitif bagi konsumen.
Pembiayaan Usaha Kecil: Karena jumlah pinjaman yang kecil, bank-bank besar sering kali enggan memberikan pinjaman kepada usaha kecil, baik untuk ekspansi bisnis maupun modal kerja. Peminjaman on-chain dapat mengisi kekosongan ini, menyediakan saluran pembiayaan yang lebih nyaman dan efisien.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
Tantangan yang Perlu Diselesaikan
Meskipun dua perbaikan di atas akan secara signifikan memperluas potensi kelompok pengguna pinjaman on-chain dan mendukung lebih banyak aplikasi keuangan yang efisien, mereka juga menghadirkan serangkaian tantangan baru, termasuk:
Menangani posisi utang yang didukung oleh aset non-likuid
Perdagangan aset kripto 24/7 tanpa henti, sementara aset lain yang lebih likuid seperti saham, obligasi ) biasanya diperdagangkan dari Senin hingga Jumat, tetapi aset yang tidak likuid seperti real estate, seni ( memiliki frekuensi pembaruan harga yang jauh lebih rendah. Ketidakaturan dalam pembaruan harga ini dapat membuat pengelolaan posisi utang menjadi lebih kompleks, terutama selama periode volatilitas pasar yang tajam.
Masalah likuidasi aset yang dijaminkan secara fisik
Meskipun kepemilikan aset fisik dapat dipetakan ke on-chain melalui tokenisasi, proses likuidasinya jauh lebih kompleks daripada aset on-chain. Misalnya, dalam skenario tokenisasi properti, pemilik aset mungkin menolak untuk mengosongkan properti, bahkan mungkin perlu melalui proses hukum untuk melaksanakan likuidasi.
Mengingat protokol pinjaman on-chain ) dan pemberi pinjaman individu ( yang tidak dapat langsung menangani proses likuidasi, salah satu solusinya adalah dengan menjual hak likuidasi dengan harga diskon kepada lembaga penagihan utang lokal, yang akan bertanggung jawab untuk menangani urusan likuidasi. Mekanisme semacam ini perlu terintegrasi secara mendalam dengan sistem hukum dunia nyata untuk memastikan kelayakan realisasi aset.
Penentuan premi risiko
Risiko default adalah bagian dari bisnis pinjam meminjam, tetapi risiko ini harus tercermin dalam premi risiko yaitu suku bunga tambahan yang ditambahkan pada suku bunga tanpa risiko. Khususnya di bidang hipotek dengan jumlah kecil, penilaian yang akurat terhadap risiko default peminjam sangat penting.
Saat ini sudah ada berbagai alat yang dapat digunakan untuk memperkirakan risiko default, tergantung pada kategori peminjam:
Peminjam individu: Bukti Web, bukti tanpa pengetahuan ) ZKP ( dan protokol identitas terdesentralisasi ) DID ( dapat membantu individu membuktikan skor kredit, status pendapatan, situasi pekerjaan, dll., dengan menjaga privasi.
Peminjam perusahaan: Dengan mengintegrasikan perangkat lunak akuntansi utama dan laporan keuangan yang diaudit, perusahaan dapat membuktikan arus kas, neraca, dan kondisi keuangan lainnya secara on-chain. Di masa depan, jika data keuangan sepenuhnya di-on-chain-kan, informasi keuangan perusahaan dapat terintegrasi secara langsung dengan perjanjian pinjaman atau layanan penilaian kredit pihak ketiga, untuk menilai risiko kredit dengan cara yang lebih terdesentralisasi.
Model Risiko Kredit Terdesentralisasi
Bank tradisional bergantung pada data pengguna internal dan data publik eksternal untuk melatih model risiko kredit, guna menilai probabilitas default peminjam. Namun, efek pulau data ini menyebabkan dua masalah besar: pendatang baru sulit bersaing karena mereka tidak dapat mengakses kumpulan data yang setara. Pemrosesan data yang terdesentralisasi sulit dilakukan, karena model evaluasi kredit tidak dapat dikendalikan oleh satu entitas, sementara data pengguna harus tetap bersifat pribadi.
Untungnya, pelatihan terdesentralisasi dan bidang komputasi privasi sedang berkembang pesat, protokol terdesentralisasi di masa depan diharapkan dapat memanfaatkan teknologi ini untuk melatih model risiko kredit, dan melaksanakan perhitungan inferensi dengan cara yang melindungi privasi, sehingga mewujudkan sistem evaluasi kredit yang lebih adil dan efisien di on-chain.
Tantangan lainnya termasuk privasi on-chain, penyesuaian parameter risiko seiring dengan meluasnya kolam jaminan, kepatuhan regulasi, serta kemudahan dalam menggunakan hasil pinjaman untuk utilitas dunia nyata.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
Kesimpulan
Dalam beberapa tahun terakhir, protokol pinjaman on-chain telah membangun fondasi yang kuat, tetapi mereka belum benar-benar mencapai potensi penuh mereka.
Tahap berikutnya dari pinjaman on-chain akan menjadi lebih menarik: protokol akan secara bertahap beralih dari skenario yang didominasi oleh kripto asli dan spekulatif ke aplikasi keuangan yang lebih efisien dan terkait dengan dunia nyata.
Akhirnya, pinjaman on-chain akan membantu menghilangkan ketidaksetaraan finansial, memungkinkan semua perusahaan dan individu, di mana pun mereka berada, untuk mendapatkan modal secara setara. Seperti yang dirangkum oleh beberapa lembaga penelitian: "Tujuan kami adalah membangun sistem keuangan dengan spread bersih yang dikompresi hingga biaya modal."
Ini akan menjadi tujuan yang layak diperjuangkan!
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
Token_Sherpa
· 08-02 19:24
ngl adopsi defi yang nyata masih terlihat seperti mimpi yang tidak mungkin... 99% ponzinomik rn
Lihat AsliBalas0
NotSatoshi
· 07-31 14:39
Siapa bilang para pedagang mata uang kripto tidak bisa bermain di ekonomi riil?
Lihat AsliBalas0
DAOdreamer
· 07-31 14:25
Terus optimis terhadap sektor pinjaman, wawasan berharga penuh.
Lihat AsliBalas0
BearMarketBuyer
· 07-31 14:23
Wuwu tidak punya uang masih ingin meminjam koin sudah mengalami berapa kali Dilikuidasi
Lihat AsliBalas0
LiquidatedNotStirred
· 07-31 14:22
Masih harus belajar jebakan TradFi? Tidak menarik
Lihat AsliBalas0
SerumDegen
· 07-31 14:18
lmao tesis defi lainnya... masih menunggu posisi pinjaman bawah air saya pulih sejak 2021
on-chain lending: perjalanan evolusi dari spekulasi enkripsi menuju ekonomi riil
Pinjaman on-chain: perjalanan evolusi dari spekulasi ke praktis
Protokol pinjaman on-chain sebagai fondasi keuangan digital, visinya adalah untuk menyediakan saluran akses modal yang adil bagi individu dan perusahaan di seluruh dunia, tanpa batasan lokasi geografis. Model ini membantu membangun pasar modal yang lebih adil dan efisien, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi.
Meskipun potensi pinjaman on-chain sangat besar, saat ini pengguna utamanya masih terbatas pada kelompok asli kripto, dan penggunaannya juga lebih terfokus pada perdagangan spekulatif. Ini sangat membatasi ukuran pasar yang dapat dijangkau. Artikel ini akan membahas bagaimana secara bertahap memperluas basis pengguna, beralih ke skenario pinjaman yang lebih produktif, sambil menghadapi tantangan yang mungkin dihadapi.
Status Pinjaman On-Chain
Dalam beberapa tahun singkat, pasar pinjaman on-chain telah berkembang dari tahap konsep menjadi beberapa protokol yang telah diuji pasar, mengalami banyak fluktuasi yang tajam namun tidak menghasilkan utang macet. Hingga saat ini, protokol-protokol ini telah menarik simpanan sebesar 43,7 miliar dolar AS dan memberikan pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar AS.
Saat ini, sumber utama permintaan untuk protokol pinjaman on-chain meliputi:
Aplikasi ini terutama melayani pengguna asli kripto, dengan fokus pada spekulasi. Namun, visi pinjam meminjam on-chain jauh lebih dari itu.
Dibandingkan dengan total utang global yang belum terbayar sebesar 320 triliun dolar, atau total pinjaman rumah tangga dan perusahaan non-keuangan sebesar 120 triliun dolar, jumlah pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar dari protokol pinjaman on-chain saat ini hanya merupakan bagian yang sangat kecil dari total tersebut.
Seiring dengan pinjaman on-chain yang secara bertahap beralih ke penggunaan modal yang lebih produktif ( seperti pembiayaan usaha kecil, pinjaman mobil pribadi, atau pinjaman rumah ), skala pasarnya diperkirakan akan mengalami pertumbuhan beberapa urutan besaran.
Masa Depan Pinjaman On-Chain
Untuk meningkatkan kegunaan pinjaman on-chain, perlu dilakukan dua perbaikan kunci:
1. Memperluas jangkauan aset jaminan
Saat ini, hanya sejumlah kecil aset kripto yang dapat digunakan sebagai jaminan, yang sangat membatasi jumlah calon peminjam. Selain itu, untuk mengimbangi volatilitas tinggi aset kripto, peminjaman on-chain yang ada biasanya mengharuskan rasio jaminan hingga 2 kali lipat atau lebih tinggi, yang lebih lanjut menekan permintaan pinjaman.
Memperluas jangkauan aset jaminan yang dapat diterima tidak hanya dapat menarik lebih banyak investor untuk menggunakan portofolio mereka untuk meminjam, tetapi juga dapat meningkatkan kapasitas pemberian pinjaman dari protokol peminjaman on-chain.
2. Mendorong pinjaman dengan jaminan sangat rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization, yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Model ini menyebabkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata, seperti pembiayaan untuk usaha kecil, sulit untuk direalisasikan.
Dengan mengadopsi pinjaman dengan jaminan yang sangat rendah, pinjaman on-chain dapat mencakup kelompok peminjam yang lebih luas, sehingga meningkatkan kegunaannya.
Tingkat kesulitan pelaksanaan langkah-langkah perbaikan di atas berbeda-beda, beberapa di antaranya relatif mudah diterapkan, sementara yang lain akan membawa tantangan baru. Namun, proses optimasi dapat dilakukan secara bertahap dari yang mudah ke yang sulit.
Selain itu, pinjaman dengan suku bunga tetap juga merupakan fitur penting dalam pengembangan pinjaman on-chain, namun masalah ini dapat diselesaikan dengan pihak ketiga yang menanggung risiko suku bunga peminjam ( seperti melalui swap suku bunga atau perjanjian kustom antara kedua belah pihak ), oleh karena itu artikel ini tidak akan membahasnya secara rinci.
( memperluas jangkauan aset yang dijaminkan
Dibandingkan dengan kategori aset global lainnya, seperti pasar ekuitas publik )124 triliun dolar (, pasar pendapatan tetap )140 triliun dolar ### dan pasar real estat (380 triliun dolar ), total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya sebesar 3 triliun dolar, yang hanya merupakan sebagian kecil dari aset keuangan global. Oleh karena itu, membatasi jangkauan agunan pada sebagian aset crypto sangat membatasi pertumbuhan pinjam-meminjam on-chain, terutama ketika persyaratan agunan mencapai 2 kali lipat atau bahkan lebih tinggi untuk mengkompensasi volatilitas tinggi dari aset crypto.
Menggabungkan tokenisasi aset dengan pinjaman on-chain, memungkinkan investor untuk memanfaatkan seluruh portofolio investasi mereka secara lebih efisien untuk meminjam, bukan hanya terbatas pada sebagian kecil aset kripto, sehingga memperluas jangkauan peminjam potensial.
Langkah pertama untuk memperluas jangkauan aset yang dijaminkan mungkin dimulai dari aset yang memiliki likuiditas tinggi dan sering diperdagangkan seperti saham, dana pasar uang, obligasi, dan lain-lain (. Aset-aset ini memiliki dampak yang relatif kecil pada protokol peminjaman yang ada dan biaya perubahan yang rendah. Namun, kecepatan persetujuan regulasi akan menjadi faktor pembatas utama untuk pertumbuhan di bidang ini.
Dalam jangka panjang, memperluas ke aset fisik yang memiliki likuiditas rendah ) seperti kepemilikan real estat yang ditokenisasi ( akan memberikan potensi pertumbuhan yang besar, tetapi juga akan membawa tantangan baru, seperti bagaimana mengelola posisi utang dari aset-aset ini secara efektif.
Akhirnya, pinjaman on-chain mungkin akan berkembang hingga tingkat hipotek dengan menjaminkan properti, yaitu pencairan pinjaman, pembelian properti, serta penyimpanan properti dalam perjanjian pinjaman sebagai jaminan dapat diselesaikan secara atomik dalam satu blok. Demikian juga, perusahaan dapat melakukan pendanaan melalui perjanjian pinjaman, misalnya dengan membeli peralatan pabrik dan sekaligus menyimpannya sebagai jaminan dalam perjanjian.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
) mendorong pinjaman dengan jaminan rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization, yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Meskipun model ini memastikan keamanan pemberi pinjaman, hal ini juga mengakibatkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata ( seperti pinjaman modal kerja untuk usaha kecil ) sulit terwujud.
Dalam industri kripto, permintaan awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah mungkin berasal dari pembuat pasar dan lembaga kripto asli lainnya, yang masih membutuhkan saluran pendanaan setelah beberapa platform pinjaman terpusat bangkrut. Namun, upaya awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah yang terdesentralisasi sebagian besar memproses logika peminjaman di luar rantai, atau akhirnya beralih ke model over-collateralized.
Sebuah proyek baru yang patut diperhatikan berusaha untuk memperkenalkan kembali pinjaman dengan agunan rendah sambil mempertahankan lebih banyak komponen on-chain. Proyek ini hanya berfungsi sebagai mesin pencocokan antara peminjam dan pemberi pinjaman, di mana pemberi pinjaman menilai risiko kredit peminjam sendiri, alih-alih bergantung pada proses verifikasi kredit off-chain.
Di luar industri kripto, pinjaman dengan jaminan rendah telah secara luas diterapkan untuk pinjaman pribadi ( seperti utang kartu kredit, beli sekarang bayar nanti ) dan pinjaman komersial ### seperti pinjaman modal kerja, kredit mikro, pembiayaan perdagangan, dan kredit perusahaan (.
Peluang pertumbuhan terbesar untuk produk pinjaman on-chain terletak pada pasar yang tidak dapat dijangkau secara efektif oleh bank-bank tradisional, seperti:
Pasar pinjaman pribadi: Dalam beberapa tahun terakhir, pangsa lembaga pinjaman non-tradisional di pasar pinjaman hipotek pribadi berjumlah kecil terus meningkat, terutama di kalangan kelompok berpenghasilan rendah dan menengah. Pinjaman on-chain dapat berfungsi sebagai perpanjangan alami dari tren ini, memberikan suku bunga pinjaman yang lebih kompetitif bagi konsumen.
Pembiayaan Usaha Kecil: Karena jumlah pinjaman yang kecil, bank-bank besar sering kali enggan memberikan pinjaman kepada usaha kecil, baik untuk ekspansi bisnis maupun modal kerja. Peminjaman on-chain dapat mengisi kekosongan ini, menyediakan saluran pembiayaan yang lebih nyaman dan efisien.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
Tantangan yang Perlu Diselesaikan
Meskipun dua perbaikan di atas akan secara signifikan memperluas potensi kelompok pengguna pinjaman on-chain dan mendukung lebih banyak aplikasi keuangan yang efisien, mereka juga menghadirkan serangkaian tantangan baru, termasuk:
Perdagangan aset kripto 24/7 tanpa henti, sementara aset lain yang lebih likuid seperti saham, obligasi ) biasanya diperdagangkan dari Senin hingga Jumat, tetapi aset yang tidak likuid seperti real estate, seni ( memiliki frekuensi pembaruan harga yang jauh lebih rendah. Ketidakaturan dalam pembaruan harga ini dapat membuat pengelolaan posisi utang menjadi lebih kompleks, terutama selama periode volatilitas pasar yang tajam.
Meskipun kepemilikan aset fisik dapat dipetakan ke on-chain melalui tokenisasi, proses likuidasinya jauh lebih kompleks daripada aset on-chain. Misalnya, dalam skenario tokenisasi properti, pemilik aset mungkin menolak untuk mengosongkan properti, bahkan mungkin perlu melalui proses hukum untuk melaksanakan likuidasi.
Mengingat protokol pinjaman on-chain ) dan pemberi pinjaman individu ( yang tidak dapat langsung menangani proses likuidasi, salah satu solusinya adalah dengan menjual hak likuidasi dengan harga diskon kepada lembaga penagihan utang lokal, yang akan bertanggung jawab untuk menangani urusan likuidasi. Mekanisme semacam ini perlu terintegrasi secara mendalam dengan sistem hukum dunia nyata untuk memastikan kelayakan realisasi aset.
Risiko default adalah bagian dari bisnis pinjam meminjam, tetapi risiko ini harus tercermin dalam premi risiko yaitu suku bunga tambahan yang ditambahkan pada suku bunga tanpa risiko. Khususnya di bidang hipotek dengan jumlah kecil, penilaian yang akurat terhadap risiko default peminjam sangat penting.
Saat ini sudah ada berbagai alat yang dapat digunakan untuk memperkirakan risiko default, tergantung pada kategori peminjam:
Peminjam individu: Bukti Web, bukti tanpa pengetahuan ) ZKP ( dan protokol identitas terdesentralisasi ) DID ( dapat membantu individu membuktikan skor kredit, status pendapatan, situasi pekerjaan, dll., dengan menjaga privasi.
Peminjam perusahaan: Dengan mengintegrasikan perangkat lunak akuntansi utama dan laporan keuangan yang diaudit, perusahaan dapat membuktikan arus kas, neraca, dan kondisi keuangan lainnya secara on-chain. Di masa depan, jika data keuangan sepenuhnya di-on-chain-kan, informasi keuangan perusahaan dapat terintegrasi secara langsung dengan perjanjian pinjaman atau layanan penilaian kredit pihak ketiga, untuk menilai risiko kredit dengan cara yang lebih terdesentralisasi.
Bank tradisional bergantung pada data pengguna internal dan data publik eksternal untuk melatih model risiko kredit, guna menilai probabilitas default peminjam. Namun, efek pulau data ini menyebabkan dua masalah besar: pendatang baru sulit bersaing karena mereka tidak dapat mengakses kumpulan data yang setara. Pemrosesan data yang terdesentralisasi sulit dilakukan, karena model evaluasi kredit tidak dapat dikendalikan oleh satu entitas, sementara data pengguna harus tetap bersifat pribadi.
Untungnya, pelatihan terdesentralisasi dan bidang komputasi privasi sedang berkembang pesat, protokol terdesentralisasi di masa depan diharapkan dapat memanfaatkan teknologi ini untuk melatih model risiko kredit, dan melaksanakan perhitungan inferensi dengan cara yang melindungi privasi, sehingga mewujudkan sistem evaluasi kredit yang lebih adil dan efisien di on-chain.
Tantangan lainnya termasuk privasi on-chain, penyesuaian parameter risiko seiring dengan meluasnya kolam jaminan, kepatuhan regulasi, serta kemudahan dalam menggunakan hasil pinjaman untuk utilitas dunia nyata.
![Dari Spekulasi ke Praktis: Apa Langkah Selanjutnya untuk Pasar Pinjaman On-Chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
Kesimpulan
Dalam beberapa tahun terakhir, protokol pinjaman on-chain telah membangun fondasi yang kuat, tetapi mereka belum benar-benar mencapai potensi penuh mereka.
Tahap berikutnya dari pinjaman on-chain akan menjadi lebih menarik: protokol akan secara bertahap beralih dari skenario yang didominasi oleh kripto asli dan spekulatif ke aplikasi keuangan yang lebih efisien dan terkait dengan dunia nyata.
Akhirnya, pinjaman on-chain akan membantu menghilangkan ketidaksetaraan finansial, memungkinkan semua perusahaan dan individu, di mana pun mereka berada, untuk mendapatkan modal secara setara. Seperti yang dirangkum oleh beberapa lembaga penelitian: "Tujuan kami adalah membangun sistem keuangan dengan spread bersih yang dikompresi hingga biaya modal."
Ini akan menjadi tujuan yang layak diperjuangkan!