Aset Dunia Nyata di Blockchain: Nilai Sebenarnya dari RWA dan Tantangan Implementasinya

Belakangan ini, konsep pemetaan aset dunia nyata (RWA) ke dalam blockchain mendapat perhatian besar. Dari forum keuangan kelas atas hingga kalangan wirausaha, sepertinya semua orang membicarakan "aset on-chain" dan "pemetaan dunia nyata". Namun, di tengah euforia ini, kita perlu berpikir dengan jernih: masalah apa yang sebenarnya dapat diselesaikan oleh RWA? Kondisi dasar apa yang diperlukan untuk mewujudkannya?

Banyak orang menggambarkan RWA sebagai "membentuk kembali" aset nyata di atas rantai. Pernyataan ini tidak salah, tetapi "pembentukan kembali" yang sebenarnya harus memecahkan batasan informasi dan proses penyelesaian yang ada.

Sebenarnya, banyak proyek RWA yang disebut-sebut hanya menyalin data yang sebelumnya disimpan dalam sistem tradisional ke dalam blockchain. Seluruh proses bisnis tetap tidak berubah, dari penghasilan aset, konfirmasi nilai hingga perhitungan pendapatan dan distribusi investasi, masih bergantung pada tim operasional offline dari pihak proyek untuk memprosesnya secara bertahap. Catatan di blockchain paling tidak hanyalah "laporan versi upgrade".

Meskipun metode ini "menggunakan teknologi blockchain", sulit untuk mengatakan bahwa ini "mengubah logika operasi keuangan". Mengubah informasi aset dari kontrak kertas menjadi file data di blockchain, tidak sama dengan mewujudkan "tokenisasi aset dunia nyata".

Jika tidak dapat menggerakkan operasi keuangan melalui blockchain, RWA akan sulit untuk melewati tahap awal.

Kriteria Kunci untuk Menentukan Keaslian RWA

Banyak orang berpendapat bahwa inti dari RWA terletak pada "penegasan hak" - yaitu sumber aset yang jelas dan terdaftar di blockchain. Namun sebenarnya, data yang dapat dipercaya hanyalah syarat dasar. Yang benar-benar menentukan apakah RWA memiliki nilai finansial adalah apakah ia dapat mewujudkan penyelesaian yang dapat dipercaya - yaitu apakah mekanisme aliran dana di blockchain dapat berfungsi secara efektif.

Oleh karena itu, nilai RWA dapat dibagi menjadi dua tingkat: tingkat pertama adalah data yang dapat dipercaya, tingkat kedua adalah penyelesaian yang dapat dipercaya.

Data yang dapat dipercaya pada lapisan pertama merujuk pada apakah perubahan status aset dunia nyata dapat dicatat dengan akurat di blockchain. Ini tidak hanya merupakan masalah teknis, tetapi juga melibatkan transformasi proses bisnis. Antarmuka eksternal seperti sensor, lembaga kustodian, dan oracle perlu secara real-time, otomatis, dan objektif mengirimkan informasi ke blockchain ketika aset mengalami perubahan. Proyek RWA yang sebenarnya harus mencapai "catatan di blockchain segera setelah peristiwa terjadi", bukan bergantung pada pengunggahan "laporan" secara manual secara berkala.

Nilai inti RWA terletak pada penyelesaian yang dapat dipercaya di lapisan kedua. Ini berarti bahwa tindakan peredaran nilai seperti distribusi keuntungan, pengembalian pokok, penanganan default, dan pengalihan biaya dapat dieksekusi secara otomatis, tidak dapat diubah, dan transparan. Untuk mewujudkan hal ini, stablecoin harus diperkenalkan sebagai unit mata uang di dalam rantai.

Banyak proyek mengabaikan poin kunci ini: meskipun ada data dan logika kontrak, jika tahap penyelesaian masih memerlukan operasi manual atau "mensimulasikan" aliran dana melalui platform pihak ketiga, token di blockchain hanya menjadi simbol bentuk, bukan hak finansial yang dapat dieksekusi.

Oleh karena itu, untuk mengevaluasi apakah suatu proyek RWA benar-benar efektif, dapat merujuk pada dua standar dasar:

Pertama, apakah data dapat secara otomatis diunggah ke blockchain tanpa bergantung pada operasi manual?

Kedua, apakah aliran dana dapat diselesaikan langsung di blockchain?

Jika tahap-tahap ini masih memerlukan banyak intervensi manual, maka apa yang disebut "penyimpanan di blockchain" dan "penyelesaian di blockchain" mungkin hanya omong kosong. RWA yang sebenarnya harus mewujudkan aliran data dan dana yang otomatis dan dapat diverifikasi, agar dapat membawa peningkatan kualitas efisiensi keuangan.

Stablecoin: Kunci untuk Implementasi RWA

Struktur RWA yang ideal seharusnya adalah: asli di blockchain, berjalan otomatis, dan pembayaran real-time. Data yang dihasilkan akan secara otomatis ditulis ke blockchain dan tidak dapat diubah; dana yang tertrigger akan otomatis diterima tanpa intervensi manusia.

Untuk mencapai tujuan ini, diperlukan teknologi blockchain sebagai dasar informasi, sekaligus diperlukan stablecoin sebagai wadah nilai.

Nilai inti stablecoin dalam RWA bukanlah efisiensi pembayaran lintas batas yang sering disebutkan atau keuntungan makro seperti menggantikan bank, melainkan kemampuannya untuk membuat uang benar-benar "mengalir" dalam dunia blockchain. Ia dapat diprogram, dipanggil, dan mengeksekusi pembayaran secara langsung berdasarkan data di blockchain, alih-alih bergantung pada penyelesaian manual secara berkala.

Arti terbesar dari stablecoin adalah bahwa ia pertama kali membuat dana dapat diprogram dan mengeksekusi aturan. Pembayaran waktu, penerima, dan jumlah dapat diatur sebelumnya, bahkan pembayaran dapat dipicu berdasarkan kejadian tertentu di blockchain. Ini memungkinkan dana mengalir secara otomatis seperti data.

Hanya dengan menggunakan RWA yang berbasis stablecoin, seluruh siklus hidup aset - dari penciptaan, distribusi hasil hingga pemulihan saat keluar - dapat dijalankan sepenuhnya dalam bentuk kontrak pintar di blockchain. Jika tidak, meskipun ada banyak lembaga yang terlibat dan dukungan audit, pada dasarnya ini masih merupakan bentuk lain dari platform terpusat.

Oleh karena itu, proyek RWA tanpa aplikasi stablecoin sulit untuk benar-benar mewujudkan nilai yang dijanjikannya.