Aset Kripto Regulatory Sandbox: Keseimbangan antara Inovasi dan Regulasi

Baru-baru ini, Otoritas Sekuritas Hong Kong mengumumkan akan memasukkan bursa Aset Kripto ke dalam "Regulatory Sandbox", langkah ini kembali memicu perhatian industri terhadap konsep regulatory sandbox. Regulatory sandbox awalnya diusulkan oleh pemerintah Inggris pada Maret 2015, bertujuan untuk memberikan lingkungan yang relatif longgar bagi perusahaan teknologi finansial untuk menguji produk dan layanan inovatif, sekaligus memberikan kesempatan bagi lembaga pengawas untuk mengeksplorasi cara pengawasan yang sesuai untuk teknologi finansial yang sedang berkembang.

Model regulasi inovatif ini dengan cepat dipromosikan di seluruh dunia. Negara-negara seperti Amerika Serikat, Singapura, dan Australia telah mendirikan Regulatory Sandbox untuk Aset Kripto dan keuangan virtual. Di China, selain Hong Kong, kota-kota seperti Ganzhou di Jiangxi, Taizhou di Shandong, Hangzhou di Zhejiang, dan Shenzhen di Guangzhou juga mulai mengeksplorasi praktik Regulatory Sandbox.

Praktik Regulatory Sandbox di Ganzhou dan Hong Kong mewakili dua model yang berbeda. Pada bulan Juli 2017, Sandbox Industri Keuangan Blockchain di Distrik Ganzhou, Provinsi Jiangxi diluncurkan, yang merupakan Regulatory Sandbox blockchain pertama yang dipimpin oleh pemerintah di daratan China. Kawasan ini tidak hanya menyediakan ruang fisik, tetapi juga mengeluarkan serangkaian kebijakan dukungan, seperti mendorong pendaftaran blockchain. Namun, model ini lebih mirip dengan kawasan industri yang dipimpin pemerintah, sehingga kemungkinan untuk memperluas eksperimen kebijakan ini cukup kecil.

Sebagai perbandingan, Regulatory Sandbox di Hong Kong lebih dekat dengan standar internasional. Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong berencana untuk mengeksplorasi operasi bursa Aset Kripto melalui pengawasan sandbox dalam dua fase, dan berdasarkan itu memutuskan apakah akan memasukkannya ke dalam kerangka pengawasan resmi. Model yang diterapkan oleh otoritas pengawas tertinggi ini memiliki kemungkinan yang lebih tinggi untuk tujuan eksperimen kebijakan dan promosi.

Namun, beberapa praktik "Regulatory Sandbox" di beberapa daerah mengalami penyimpangan. Yang disebut sebagai regulatory sandbox yang didirikan di Shenzhen, Qingdao dan daerah lainnya, sebenarnya lebih mirip dengan kawasan industri atau inkubator, dan kurang mendapat keterlibatan langsung dari lembaga pengawas. Meskipun proyek-proyek ini diberi nama "Regulatory Sandbox", pada kenyataannya sulit untuk mencapai tujuan inovasi regulasi yang sesungguhnya.

Regulatory Sandbox yang sebenarnya harus menghubungkan perusahaan inovasi teknologi keuangan dan lembaga pengatur pemerintah, bersama-sama mengeksplorasi kebijakan pengaturan yang sesuai untuk teknologi yang muncul. Ruang fisik bukanlah inti, kunci terletak pada mewujudkan inovasi pengaturan. Saat ini, banyak kota di dalam negeri yang melakukan praktik kawasan industri dengan nama Regulatory Sandbox, meskipun mungkin dalam beberapa hal telah mendorong pengumpulan industri, kontribusinya terhadap pengembangan mekanisme pengaturan dan inovasi teknologi keuangan yang kooperatif terbatas.

Kedepannya, China dalam mendorong praktik Regulatory Sandbox perlu lebih memperhatikan esensi inovasi regulasi, untuk benar-benar mencapai keseimbangan antara inovasi teknologi finansial dan regulasi yang efektif. Ini tidak hanya memerlukan partisipasi aktif dari departemen pemerintah, tetapi juga memerlukan upaya bersama dari organisasi swadaya industri dan perusahaan, untuk membangun lingkungan regulasi yang dapat mendorong inovasi sekaligus efektif dalam mengendalikan risiko.