Tokenisasi Aset Fisik Menghasilkan: Obligasi AS Mendorong Kenaikan, Permintaan Pengguna Enkripsi Melonjak
Ada berbagai jenis token aset fisik di blockchain (RWA), masing-masing memiliki karakteristik unik, melayani berbagai skenario. Stablecoin dan tokenisasi emas adalah beberapa RWA yang telah ada selama bertahun-tahun, sementara RWA lain seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini di tengah konteks kenaikan suku bunga. Artikel ini akan mengulas beberapa jenis RWA berbasis pendapatan berikut:
properti
Kredit Pribadi
Obligasi Negara
Catatan: Analisis ini berfokus pada aset-aset tokenisasi ini dan nilai pasarnya, tanpa melibatkan protokol dasar atau layanan pendukung. Untuk menghindari penutupan pertumbuhan RWA lainnya, grafik dan perhitungan TVL dalam laporan ini tidak termasuk koin stabil.
Integrasi Dunia Fisik dan Digital
RWA dibuat oleh penerbit melalui satu atau lebih kegiatan berikut:
Mendapatkan aset fisik
Mengonversi aset menjadi token dan mengunggahnya ke blockchain
Mendistribusikan token RWA kepada pengguna di blockchain
Tanpa penerbit, RWA tidak dapat ada di blockchain.
Beberapa penerbit RWA utama termasuk:
Centrifuge: penerbit kredit pribadi on-chain terbesar, aktif RWA senilai 2,38 juta dolar.
Franklin Templeton: institusi keuangan tradisional yang menerbitkan obligasi tokenisasi, aktif RWA bernilai 3,1 juta dolar.
Wisdom Tree: lembaga perusahaan pasar modal yang menerbitkan obligasi negara, aktif RWA bernilai 1100 juta dolar.
Penerbit-penerbit ini menunjukkan situasi di mana entitas fisik di luar rantai mendukung RWA di dalam rantai. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional berpengalaman, yang bisnis utamanya tidak terkait dengan enkripsi. Franklin Templeton didirikan 76 tahun yang lalu, mengelola aset senilai 15 triliun dolar AS. WisdomTree didirikan pada tahun 1985, mengelola aset senilai 95,948 miliar dolar AS.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini mulai mencoba RWA, melalui tokenisasi alat keuangan tradisional untuk memenuhi kebutuhan institusi. Meskipun masih dalam tahap awal, namun perusahaan keuangan tradisional yang menerbitkan RWA diharapkan dapat menarik banyak pengguna baru ke dalam bidang enkripsi.
Pendapatan RWA naik
Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS pada 19 April. Meskipun RWA obligasi negara menunjukkan pertumbuhan yang kuat, penerbitan kredit swasta telah berkurang secara signifikan dalam 18 bulan terakhir, menyebabkan nilai pasar berada di bawah titik tertinggi historis.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 1,05 miliar USD, di mana 855,7 juta USD berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.
kredit pribadi
Kredit pribadi adalah pembiayaan yang disediakan oleh lembaga non-bank. Sejak krisis keuangan 2008, ketatnya regulasi mendorong pertumbuhan pasar kredit pribadi. Dalam lingkungan suku bunga saat ini, tren ini semakin meluas. Kredit pribadi memberikan fleksibilitas bagi peminjam dan perlindungan suku bunga bagi pemberi pinjaman. Hingga Agustus 2023, ukuran pasar kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, kredit pribadi di atas rantai naik sebesar 210,5 juta USD (84%). Centrifuge memberikan kontribusi terbesar, naik 155,7 juta USD. Clearpool mengalami kenaikan terbesar, dengan saldo pinjaman naik 966% menjadi 23,96 juta USD.
Meskipun tahun ini ada kenaikan, total nilai kredit pribadi di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan puncak historis 15,4 miliar dolar AS pada 15 Mei 2022. Setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga, pinjaman aktif menurun secara signifikan.
Hasil pinjaman pribadi di blockchain jelas lebih tinggi daripada protokol pinjaman DeFi. Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, selisih suku bunga harian rata-rata keduanya adalah 7,7%. Namun, kondisi risikonya berbeda, pinjaman pribadi mungkin tidak memiliki jaminan lebih.
real estat
Real estat adalah aset berwujud, termasuk rumah, gedung komersial, dan tanah. Potensi pendapatan sewa ini menarik bagi para investor. Ukuran pasar real estat global pada tahun 2023 sekitar 613 triliun dolar AS.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, total nilai real estat di blockchain mencapai 178 juta dolar AS. RealT adalah penerbit terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Tangible naik paling cepat, dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.
Obligasi negara dan obligasi lainnya
Obligasi negara AS dianggap sebagai aset pendapatan yang paling aman dan terpercaya. Sebagai perbandingan, imbal hasil obligasi perusahaan mungkin lebih tinggi tetapi risikonya juga lebih besar. Ukuran pasar obligasi global pada tahun 2022 adalah 133 triliun dolar AS.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, nilai tokenisasi obligasi negara dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta USD. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah 3 penerbit teratas, yang totalnya menerbitkan aset sebesar 5,7205 juta USD, mencakup 85% pangsa pasar.
Frigg.eco menerbitkan obligasi terkait pengembang infrastruktur berkelanjutan, lebih mirip obligasi korporasi. stUSDT adalah proyek RWA pertama di Tron, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 miliar USD, tetapi baru-baru ini dikritik karena kurangnya transparansi.
Selama 18 bulan terakhir, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek terus lebih tinggi dari simpanan stablecoin di blockchain. Tahun ini, selisih rata-rata suku bunga harian antara keduanya sekitar 3%. Selisih rata-rata imbal hasil obligasi perusahaan peringkat AAA dan stablecoin di blockchain adalah 2,7%.
Prospek
Permintaan pengguna asli enkripsi terhadap keuntungan mendorong pertumbuhan RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% nilai RWA baru berasal dari aset yang menghasilkan keuntungan. Dalam total nilai pasar RWA, porsi aset yang menghasilkan keuntungan meningkat dari 31% di awal tahun menjadi 53%, mendekati puncak historis 57%.
Pada tahun 2021-2023, kebijakan moneter Federal Reserve beralih untuk meningkatkan suku bunga acuan, menciptakan permintaan baru bagi pengguna DeFi asli.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna asli enkripsi, bukan pengguna baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan RWA lebih awal daripada waktu aset diunggah ke blockchain.
Hingga 31 Agustus, 3232 alamat unik memiliki aset RWA utama. Usia rata-rata alamat ini adalah 882 hari (2,42 tahun ), sementara usia rata-rata aset RWA adalah 375 hari. 20% alamat sudah mulai melakukan transaksi di blockchain sebelum tahun 2023.
Perusahaan keuangan tradisional Franklin Templeton dan WisdomTree yang menerbitkan RWA menarik sebagian pengguna baru (34%, 188 alamat ), tetapi sebagian besar pengguna masih merupakan pengguna asli enkripsi.
RWA menghadapi risiko dan batasan dunia nyata
Meskipun diterbitkan di blockchain publik, RWA tidak memberikan akses tanpa hambatan bagi pengguna. Dalam kebanyakan kasus, pengguna harus menyelesaikan KYC/AML, pemeriksaan kredit, dan mungkin juga ada persyaratan saldo minimum. RWA dikenakan batasan yang mirip dengan keuangan tradisional bahkan lebih banyak.
RWA juga menghadapi risiko yang unik. Misalnya, kredit pribadi mungkin tidak dijamin, dan deposan di blockchain mungkin kehilangan dana karena debitur gagal bayar. Penerbit perlu memposisikan aset melalui manajemen risiko/imbalan pinjaman dan tata kelola yang transparan.
Pengaruh kebijakan Federal Reserve sangat signifikan
Tindakan Federal Reserve sangat mendorong adopsi RWA tahun ini. Dengan meningkatnya suku bunga, imbal hasil di luar rantai menjadi lebih menarik bagi pengguna di dalam rantai. Jenis RWA yang paling bernilai juga berubah. Pada kuartal kedua 2022, RWA kredit pribadi menyumbang 56% dari total, sementara RWA obligasi negara adalah 0. Pada kuartal ketiga 2023, pangsa kredit pribadi turun menjadi 18%, sementara obligasi negara naik menjadi 27%. Kebijakan Federal Reserve mempengaruhi ekspansi dan penataan di bidang RWA DeFi.
Kesimpulan
Pertumbuhan RWA terutama didorong oleh permintaan pengguna enkripsi asli, bukan pengguna baru. Namun, keterlibatan raksasa keuangan tradisional menunjukkan potensi untuk menarik pengguna baru di masa depan. Momentum RWA kuat pada tahun 2023, banyak aset memiliki nilai pasar yang mendekati puncak baru. Perubahan lingkungan makro dan permintaan pengguna akan terus mempengaruhi perkembangan di bidang ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
22 Suka
Hadiah
22
5
Bagikan
Komentar
0/400
PositionPhobia
· 07-21 08:12
Bermain dengan penjudi lebih menyenangkan daripada penambangan koin.
Lihat AsliBalas0
BoredWatcher
· 07-18 15:22
Ini sangat wangi, saya akan menyalin pekerjaan rumah dulu.
Lihat AsliBalas0
ponzi_poet
· 07-18 15:14
play people for suckers tidak dapat menggoreng sayuran, sekarang beralih ke obligasi negara!
Lihat AsliBalas0
AirdropHunter420
· 07-18 15:09
on-chain bermain obligasi indah, menunggu udara juga wangi
Lihat AsliBalas0
mev_me_maybe
· 07-18 14:59
Pendapatannya terlihat menggiurkan, tapi jangan sampai terjebak.
Pendapatan RWA bangkit: Obligasi AS memimpin kenaikan, permintaan pengguna enkripsi mendorong kapitalisasi pasar menembus 2,4 miliar USD
Tokenisasi Aset Fisik Menghasilkan: Obligasi AS Mendorong Kenaikan, Permintaan Pengguna Enkripsi Melonjak
Ada berbagai jenis token aset fisik di blockchain (RWA), masing-masing memiliki karakteristik unik, melayani berbagai skenario. Stablecoin dan tokenisasi emas adalah beberapa RWA yang telah ada selama bertahun-tahun, sementara RWA lain seperti obligasi pemerintah AS muncul baru-baru ini di tengah konteks kenaikan suku bunga. Artikel ini akan mengulas beberapa jenis RWA berbasis pendapatan berikut:
Catatan: Analisis ini berfokus pada aset-aset tokenisasi ini dan nilai pasarnya, tanpa melibatkan protokol dasar atau layanan pendukung. Untuk menghindari penutupan pertumbuhan RWA lainnya, grafik dan perhitungan TVL dalam laporan ini tidak termasuk koin stabil.
Integrasi Dunia Fisik dan Digital
RWA dibuat oleh penerbit melalui satu atau lebih kegiatan berikut:
Tanpa penerbit, RWA tidak dapat ada di blockchain.
Beberapa penerbit RWA utama termasuk:
Penerbit-penerbit ini menunjukkan situasi di mana entitas fisik di luar rantai mendukung RWA di dalam rantai. Franklin Templeton dan WisdomTree adalah dua perusahaan keuangan tradisional berpengalaman, yang bisnis utamanya tidak terkait dengan enkripsi. Franklin Templeton didirikan 76 tahun yang lalu, mengelola aset senilai 15 triliun dolar AS. WisdomTree didirikan pada tahun 1985, mengelola aset senilai 95,948 miliar dolar AS.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan ini mulai mencoba RWA, melalui tokenisasi alat keuangan tradisional untuk memenuhi kebutuhan institusi. Meskipun masih dalam tahap awal, namun perusahaan keuangan tradisional yang menerbitkan RWA diharapkan dapat menarik banyak pengguna baru ke dalam bidang enkripsi.
Pendapatan RWA naik
Hingga 30 September, nilai pasar RWA mencapai 2,49 miliar dolar AS, turun 9,6% dari puncak 2,75 miliar dolar AS pada 19 April. Meskipun RWA obligasi negara menunjukkan pertumbuhan yang kuat, penerbitan kredit swasta telah berkurang secara signifikan dalam 18 bulan terakhir, menyebabkan nilai pasar berada di bawah titik tertinggi historis.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, nilai RWA non-stablecoin naik sebesar 1,05 miliar USD, di mana 855,7 juta USD berasal dari obligasi pemerintah dan obligasi lainnya, real estat, dan kredit swasta.
kredit pribadi
Kredit pribadi adalah pembiayaan yang disediakan oleh lembaga non-bank. Sejak krisis keuangan 2008, ketatnya regulasi mendorong pertumbuhan pasar kredit pribadi. Dalam lingkungan suku bunga saat ini, tren ini semakin meluas. Kredit pribadi memberikan fleksibilitas bagi peminjam dan perlindungan suku bunga bagi pemberi pinjaman. Hingga Agustus 2023, ukuran pasar kredit pribadi global mencapai 1,5 triliun dolar.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, kredit pribadi di atas rantai naik sebesar 210,5 juta USD (84%). Centrifuge memberikan kontribusi terbesar, naik 155,7 juta USD. Clearpool mengalami kenaikan terbesar, dengan saldo pinjaman naik 966% menjadi 23,96 juta USD.
Meskipun tahun ini ada kenaikan, total nilai kredit pribadi di blockchain masih 70% lebih rendah dibandingkan dengan puncak historis 15,4 miliar dolar AS pada 15 Mei 2022. Setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga, pinjaman aktif menurun secara signifikan.
Hasil pinjaman pribadi di blockchain jelas lebih tinggi daripada protokol pinjaman DeFi. Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, selisih suku bunga harian rata-rata keduanya adalah 7,7%. Namun, kondisi risikonya berbeda, pinjaman pribadi mungkin tidak memiliki jaminan lebih.
real estat
Real estat adalah aset berwujud, termasuk rumah, gedung komersial, dan tanah. Potensi pendapatan sewa ini menarik bagi para investor. Ukuran pasar real estat global pada tahun 2023 sekitar 613 triliun dolar AS.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, total nilai real estat di blockchain mencapai 178 juta dolar AS. RealT adalah penerbit terbesar, menguasai 49% pangsa pasar. Tangible naik paling cepat, dari 100 ribu dolar AS menjadi 64 juta dolar AS.
Obligasi negara dan obligasi lainnya
Obligasi negara AS dianggap sebagai aset pendapatan yang paling aman dan terpercaya. Sebagai perbandingan, imbal hasil obligasi perusahaan mungkin lebih tinggi tetapi risikonya juga lebih besar. Ukuran pasar obligasi global pada tahun 2022 adalah 133 triliun dolar AS.
Pada tiga kuartal pertama tahun ini, nilai tokenisasi obligasi negara dan obligasi lainnya naik sebesar 5,5705 juta USD. Ondo Finance, Franklin Templeton, dan Matrixdock adalah 3 penerbit teratas, yang totalnya menerbitkan aset sebesar 5,7205 juta USD, mencakup 85% pangsa pasar.
Frigg.eco menerbitkan obligasi terkait pengembang infrastruktur berkelanjutan, lebih mirip obligasi korporasi. stUSDT adalah proyek RWA pertama di Tron, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,8 miliar USD, tetapi baru-baru ini dikritik karena kurangnya transparansi.
Selama 18 bulan terakhir, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek terus lebih tinggi dari simpanan stablecoin di blockchain. Tahun ini, selisih rata-rata suku bunga harian antara keduanya sekitar 3%. Selisih rata-rata imbal hasil obligasi perusahaan peringkat AAA dan stablecoin di blockchain adalah 2,7%.
Prospek
Permintaan pengguna asli enkripsi terhadap keuntungan mendorong pertumbuhan RWA di blockchain. Tahun ini, sekitar 82% nilai RWA baru berasal dari aset yang menghasilkan keuntungan. Dalam total nilai pasar RWA, porsi aset yang menghasilkan keuntungan meningkat dari 31% di awal tahun menjadi 53%, mendekati puncak historis 57%.
Pada tahun 2021-2023, kebijakan moneter Federal Reserve beralih untuk meningkatkan suku bunga acuan, menciptakan permintaan baru bagi pengguna DeFi asli.
Sebagian besar pengguna RWA adalah pengguna asli enkripsi, bukan pengguna baru atau investor tradisional. Waktu pembuatan alamat pengguna rata-rata yang berinteraksi dengan RWA lebih awal daripada waktu aset diunggah ke blockchain.
Hingga 31 Agustus, 3232 alamat unik memiliki aset RWA utama. Usia rata-rata alamat ini adalah 882 hari (2,42 tahun ), sementara usia rata-rata aset RWA adalah 375 hari. 20% alamat sudah mulai melakukan transaksi di blockchain sebelum tahun 2023.
Perusahaan keuangan tradisional Franklin Templeton dan WisdomTree yang menerbitkan RWA menarik sebagian pengguna baru (34%, 188 alamat ), tetapi sebagian besar pengguna masih merupakan pengguna asli enkripsi.
RWA menghadapi risiko dan batasan dunia nyata
Meskipun diterbitkan di blockchain publik, RWA tidak memberikan akses tanpa hambatan bagi pengguna. Dalam kebanyakan kasus, pengguna harus menyelesaikan KYC/AML, pemeriksaan kredit, dan mungkin juga ada persyaratan saldo minimum. RWA dikenakan batasan yang mirip dengan keuangan tradisional bahkan lebih banyak.
RWA juga menghadapi risiko yang unik. Misalnya, kredit pribadi mungkin tidak dijamin, dan deposan di blockchain mungkin kehilangan dana karena debitur gagal bayar. Penerbit perlu memposisikan aset melalui manajemen risiko/imbalan pinjaman dan tata kelola yang transparan.
Pengaruh kebijakan Federal Reserve sangat signifikan
Tindakan Federal Reserve sangat mendorong adopsi RWA tahun ini. Dengan meningkatnya suku bunga, imbal hasil di luar rantai menjadi lebih menarik bagi pengguna di dalam rantai. Jenis RWA yang paling bernilai juga berubah. Pada kuartal kedua 2022, RWA kredit pribadi menyumbang 56% dari total, sementara RWA obligasi negara adalah 0. Pada kuartal ketiga 2023, pangsa kredit pribadi turun menjadi 18%, sementara obligasi negara naik menjadi 27%. Kebijakan Federal Reserve mempengaruhi ekspansi dan penataan di bidang RWA DeFi.
Kesimpulan
Pertumbuhan RWA terutama didorong oleh permintaan pengguna enkripsi asli, bukan pengguna baru. Namun, keterlibatan raksasa keuangan tradisional menunjukkan potensi untuk menarik pengguna baru di masa depan. Momentum RWA kuat pada tahun 2023, banyak aset memiliki nilai pasar yang mendekati puncak baru. Perubahan lingkungan makro dan permintaan pengguna akan terus mempengaruhi perkembangan di bidang ini.