stablecoin: Aset dasar dunia enkripsi

Di pasar koin enkripsi, stablecoin telah menjadi elemen kunci yang tak terpisahkan. Nilainya tidak hanya tercermin dalam fungsi sebagai media transaksi, tetapi juga menunjukkan potensi besar dalam skenario keuangan tradisional seperti pembayaran lintas batas. Data terbaru menunjukkan bahwa nilai pasar sirkulasi stablecoin global telah mencapai 236,7 miliar dolar AS. Institusi manajemen aset terkemuka dan beberapa ekonomi kedaulatan sedang mempercepat penempatan mereka di jalur stablecoin. Baru-baru ini, seorang penerbit stablecoin telah mengajukan permohonan pencatatan kepada regulator, diperkirakan akan melantai di Nasdaq dengan valuasi mencapai miliaran dolar.

I. Gambaran Umum Stablecoin

Stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang secara teori dapat mempertahankan harga tertentu dalam jangka panjang, dengan fitur inti menjaga nilai koin relatif stabil melalui mekanisme tertentu. Berbeda dengan mata uang digital bank sentral, stablecoin umumnya diterbitkan oleh entitas swasta, dengan nilai yang terikat bergantung pada kredit komersial, aset yang dijaminkan, atau protokol algoritma.

Kemunculan stablecoin telah menyelesaikan masalah penyimpanan nilai dalam dunia enkripsi. Bagi para investor, stablecoin adalah langkah pertama untuk memasuki pasar enkripsi, dapat digunakan untuk membeli koin enkripsi lainnya, mengunci keuntungan atau kerugian investasi.

Selain perdagangan enkripsi, stablecoin juga memiliki aplikasi luas di bidang DeFi, pembayaran lintas batas, dan lainnya. Dalam hal pembayaran lintas batas, stablecoin menunjukkan keunggulan yang signifikan:

• Kecepatan transaksi cepat, biasanya selesai dalam 2 menit
• Biaya rendah, rata-rata biaya gas hanya sekitar 0.000005 dolar
• Tersedia 7*24 jam, memecahkan batasan waktu bank tradisional

Dalam ekosistem DeFi, stablecoin adalah media nilai yang penting dan dukungan likuiditas.

Dua, Analisis Stabilcoin Utama

1. Koin stabil yang terikat pada mata uang fiat

USDC

• Penerbit: Perusahaan Circle
• Kapitalisasi pasar: sekitar 600 miliar USD
• Mekanisme nilai koin: cadangan uang tunai dolar AS yang berlebihan dan obligasi AS jangka pendek
• Kepatuhan: Memiliki lisensi pengiriman uang multi-negara bagian, sesuai dengan persyaratan undang-undang MiCA Uni Eropa.

USDT

• Penerbit: Perusahaan Tether
• Kapitalisasi pasar: sekitar 60 miliar dolar
• Mekanisme nilai koin: Cadangan kas dan aset non-kas 1:1
• Kepatuhan: Pernah didenda karena ketidakjelasan cadangan, kepatuhan diragukan

2. Aset enkripsi yang terikat pada stablecoin

DAI

• Penerbit: MakerDAO
• Kapitalisasi pasar: sekitar 3,1 miliar USD
• Mekanisme nilai koin: aset enkripsi yang dijaminkan lebih dari cukup
• Kepatuhan: Karakteristik desentralisasi membawa tantangan regulasi

3. Aset fisik yang terkait dengan stablecoin

PAXG

• Penerbit: Perusahaan Paxos
• Kapitalisasi pasar: sekitar 18,7 juta dolar AS
• Mekanisme nilai koin: dipatok 1:1 dengan emas fisik
• Kepatuhan: Diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York

Tiga, Kesimpulan

Nilai stablecoin dibangun di atas dukungan ganda dari aset yang terikat dan konsensus pasar. Sifat "stabil" nya bukanlah absolut, melainkan hasil dari keseimbangan dinamis. Ketika terjadi keretakan dalam konsensus pasar atau aset cadangan menghadapi risiko sistemik, stablecoin mungkin menghadapi fluktuasi harga koin bahkan risiko terlepas dari ikatan. Kerangka regulasi terkait dan mekanisme jaminan teknologi masih perlu ditingkatkan.