Peringatan Anggota SEC: Tokenisasi sekuritas masih diatur oleh undang-undang sekuritas

Komisaris Partai Republik Hester Peirce dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini mengeluarkan pernyataan, menekankan bahwa meskipun teknologi blockchain kuat, itu tidak dapat mengubah sifat aset yang mendasarinya. Dia dengan tegas menyatakan bahwa sekuritas yang ditokenisasi tetap merupakan sekuritas dan harus mematuhi ketentuan undang-undang sekuritas federal.

Peirce dalam pernyataannya menjelaskan dua cara utama tokenisasi: penerbit dapat langsung mentokenisasi sahamnya sendiri, atau kustodian dapat membungkus sekuritas pihak ketiga dan menerbitkan tanda terima yang sesuai. Dia secara khusus mengingatkan bahwa model yang terakhir dapat memperkenalkan risiko counterparty tambahan, karena pemegang token perlu bergantung pada kemampuan bayar kustodian dan kontrol atas saham yang mendasarinya.

Untuk distributor sekuritas yang ter-tokenisasi, Peirce menyarankan agar mereka mempertimbangkan dengan baik kewajiban pengungkapan di bawah undang-undang sekuritas federal, dan merujuk pada pedoman terkait yang baru-baru ini diterbitkan oleh Divisi Keuangan Perusahaan SEC. Dia juga mendorong para pelaku pasar untuk berkomunikasi dengan regulator sedini mungkin saat mengembangkan produk yang ter-tokenisasi.

Peirce menekankan bahwa baik alat sekuritas on-chain maupun off-chain harus mematuhi persyaratan hukum yang sama. Dia memperingatkan para pelaku pasar untuk mempertimbangkan dengan cermat sifat sekuritas tokenisasi dan dampaknya terhadap hukum sekuritas, misalnya beberapa token mungkin dianggap sebagai "tanda terima sekuritas" atau "perdagangan swap berbasis sekuritas", yang semuanya memiliki ketentuan hukum tertentu.

Para pelaku industri merespons dengan cepat. Pengacara ConsenSys, Bill Hughes, merangkum di media sosial bahwa pernyataan ini sebenarnya merupakan peringatan SEC kepada perusahaan yang berencana meluncurkan tokenisasi saham Amerika, menyarankan mereka untuk bertindak hati-hati dan tetap berkomunikasi dengan regulator. Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, berpendapat bahwa ini adalah pengingat bagi semua perusahaan dan protokol yang berencana untuk berinvestasi di bidang sekuritas tokenisasi.

Saat ini, beberapa perusahaan cryptocurrency telah menyatakan niat untuk meluncurkan layanan tokenisasi saham. Jika mendapatkan persetujuan dari SEC, ini akan memungkinkan mereka untuk menawarkan perdagangan saham tradisional berbasis blockchain, bersaing langsung dengan perusahaan pialang keuangan tradisional.

Namun, teknologi baru ini juga memicu beberapa kekhawatiran. Para kritikus berpendapat bahwa itu dapat digunakan untuk menghindari pengawasan SEC, meningkatkan risiko bagi investor ritel. Beberapa politisi, seperti Senator Elizabeth Warren, telah mempertanyakan legislasi terkait, khawatir bahwa hal itu dapat memberikan jalan bagi perusahaan yang terdaftar untuk menghindari regulasi.

Seiring dengan perkembangan pasar sekuritas tokenisasi, dialog yang berkelanjutan antara lembaga pengatur dan pelaku pasar akan menjadi sangat penting untuk memastikan inovasi dan kepatuhan berjalan seiring.