Trump Media & Technology Group baru-baru ini mengajukan dua pernyataan pendaftaran S-1 untuk ETF aset kripto ke SEC AS. Platform Truth Social dari grup tersebut mempromosikan ETF spot Bitcoin dan Ethereum, serta "encryption blue-chip ETF" komposit yang terdiri dari lima aset kripto utama.

Pada 2 Juli, menurut pernyataan dari Trump Media & Technology Group, telah mengajukan pernyataan pendaftaran awal pada Formulir S-1 untuk ETF Bitcoin dan Ethereum Truth Social ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. ETF ini akan secara langsung memegang Bitcoin dan Ethereum, dengan 75% dari asetnya diinvestasikan dalam Bitcoin dan 25% dalam Ethereum, serta akan menerbitkan sahamnya kepada investor. Tujuan dari ETF ini adalah untuk secara dekat melacak harga spot dari dua aset kripto tersebut, mengambil bentuk trust terbuka, dan berencana untuk terdaftar di NYSE.

Pada 8 Juli, grup tersebut mengajukan pengajuan S-1 lainnya untuk mengajukan "Truth Social Crypto Blue Chip ETF." Aset dari Truth Social Crypto Blue Chip ETF Trust terutama mencakup Bitcoin, Ethereum, Solana (SOL), Ripple (XRP), dan Cronos (CRO), yang disimpan oleh kustodian atas nama trust. Menurut perjanjian trust, trust akan mengalokasikan asetnya ke persentase aset portofolio (rasio alokasi) yang awalnya diperkirakan sekitar 70% Bitcoin, 15% Ethereum, 8% SOL, 5% CRO, dan 2% XRP.

Kedua aplikasi ini berada pada tahap awal proses peninjauan SEC, tetapi aset yang terlibat semuanya adalah mata uang kripto utama dengan nilai pasar yang tinggi. Saat ini, pasar sedang mengamati apakah SEC akan melonggarkan sikapnya terhadap ETF kripto multi-aset setelah menyetujui ETF Bitcoin dan Ethereum. Distribusi aset yang diusulkan oleh Truth Social relatif konservatif dan mungkin memiliki beberapa adaptabilitas dalam lingkungan regulasi saat ini.

SEC sedang mempersiapkan pendirian standar pencatatan terpadu untuk ETF kripto.

Sementara itu, SEC AS sedang mendiskusikan standar pencatatan universal untuk ETF cryptocurrency dengan bursa besar. Menurut The Block, bursa-bursa tersebut mencari kerangka pencatatan yang diakui dengan jelas untuk menghindari proses aplikasi 19b-4 yang panjang. Di bawah mekanisme saat ini, setiap ETF cryptocurrency harus mengajukan persetujuan secara individual, dengan periode persetujuan terlama mencapai hingga 240 hari. Bursa-bursa tersebut mendorong proposal bahwa jika produk ETF memenuhi syarat standar, mereka dapat dicatat untuk diperdagangkan secara langsung, tanpa perlu mengajukan suara SEC satu per satu.

Diskusi standar melibatkan indikator kuantitatif seperti kapitalisasi pasar, likuiditas, dan distribusi jaringan. Diskusi ini masih dalam tahap awal, tetapi beberapa orang dalam SEC percaya bahwa mekanisme ini mungkin mulai diuji sebelum musim gugur ini. Langkah ini dipandang sebagai cara untuk menyederhanakan proses aplikasi, memperpendek waktu pencatatan, dan meningkatkan transparansi. Analis Bloomberg James Seyffart menyatakan bahwa setelah standar ditetapkan, pasar akan melihat gelombang aplikasi terkonsentrasi untuk produk ETF kripto, dengan beberapa mata uang termasuk Solana, XRP, dan Dogecoin kemungkinan akan disetujui dalam waktu dekat.

Titik masuk untuk Truth Social berada di tahap transisi ini. Deklarasi produk tidak menekankan sorotan teknis dan tidak memperkenalkan mekanisme derivatif yang kompleks. Kedua ETF mengadopsi format trust terbuka tradisional, mirip dengan ETF spot Bitcoin yang sudah disetujui. Perbedaannya adalah bahwa ETF blue-chip mencakup lebih banyak cryptocurrency dan melibatkan alokasi bobot di antara aset-aset tersebut. Dalam ketidakhadiran mekanisme peninjauan yang terstandarisasi saat ini, tidak jelas apakah dana tersebut dapat dianggap sebagai "produk yang memenuhi syarat."

Motivasi di balik pernyataan politik dan lingkungan pasar

Setelah pemerintahan Trump berkuasa, frekuensi pernyataan mengenai aset kripto meningkat secara signifikan. Pada bulan Maret tahun ini, Trump pertama kali menyatakan di Truth Social, “Cadangan cryptocurrency AS akan meningkatkan industri penting ini, yang telah menjadi sasaran serangan korup dari pemerintahan Biden selama bertahun-tahun. Inilah sebabnya mengapa perintah eksekutif aset digital saya menginstruksikan tim tugas presiden untuk memajukan cadangan strategis cryptocurrency yang mencakup XRP, SOL, dan ADA. Saya akan memastikan bahwa AS menjadi ibu kota cryptocurrency dunia. Kami sedang membuat Amerika hebat lagi!”

Selanjutnya, perintah eksekutif yang ditandatangani oleh Trump mengungkapkan bahwa itu akan mencakup dua bagian: cadangan strategis enkripsi dan inventaris. Cadangan strategis hanya akan berisi BTC (aset digital dengan penyimpanan nilai terbesar), menggunakan sekitar 200.000 token yang dimiliki oleh pemerintah melalui penyitaan kriminal dan sipil selama bertahun-tahun. Bagian lainnya adalah cadangan aset digital yang mencakup aset selain Bitcoin, yang mungkin termasuk XRP, ADA, ETH, SOL, dan mungkin aset lainnya. Perbedaan utama antara cadangan dan inventaris adalah bahwa pemerintah tidak akan secara aktif mencari cara untuk membeli lebih banyak aset inventaris. Pemerintah hanya akan menjelajahi pembelian BTC menggunakan dana pemerintah (jika mereka dapat menemukan cara yang netral anggaran untuk melakukannya). Menteri Keuangan dapat menentukan strategi pengelolaan yang bertanggung jawab, termasuk aset yang mungkin dijual dari inventaris aset digital AS. Hal ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang arah kebijakannya.

Pada bulan Mei, menurut Politico, sebuah pos oleh Trump di Truth Social yang mendukung inklusi XRP, SOL, dan ADA dalam cadangan strategis enkripsi sebenarnya dipicu oleh seorang pelobi, Ballard Partners, tanpa sepengetahuan Trump, dan pelobi terkait telah "dikeluarkan" dari Gedung Putih. Menurut tiga sumber yang mengetahui, hanya beberapa menit setelah pos presiden, "czar cryptocurrency" Gedung Putih David Sacks menjadi marah dan menghubungi Wells untuk mengeluh. Setelah pengungkapan pos mengenai enkripsi, Ballard sementara dikecualikan dari Gedung Putih karena staf diperintahkan untuk tidak bertemu dengannya. Namun, lima orang dekat Trump menunjukkan bahwa ketidakpuasan terhadap Ballard jauh melampaui ini. Beberapa pejabat Gedung Putih percaya bahwa Ballard mendapatkan keuntungan dari nama Trump, mengklaim bahwa hubungannya dengan presiden dan Wells jauh lebih sedikit dekat daripada yang diiklankan. Gedung Putih menolak untuk berkomentar.

Meskipun ada kontroversi seputar peristiwa tersebut, Trump telah menegaskan pada beberapa kesempatan bahwa industri enkripsi adalah fokus utama untuk pertumbuhan di masa depan. Menurut survei yang dilakukan oleh Deutsche Bank pada bulan Juni, konsumen Amerika adalah kelompok terbesar pengguna cryptocurrency, yang sebagian besar terdiri dari pria dan individu muda yang kaya. Pada bulan Mei, tingkat adopsi cryptocurrency di AS adalah 17%, lebih tinggi daripada 11% di Inggris dan 10% di Uni Eropa. Di antara kelompok usia 18-34 di AS, tingkat adopsi cryptocurrency meningkat dari 24% pada bulan Januari menjadi 29% pada bulan Juni. Analis menunjukkan bahwa ini terutama disebabkan oleh sentimen optimis di pasar terkait dukungan Trump untuk kebijakan cryptocurrency. Di antara responden AS, individu kaya menyusun 32% dari para pengadopsi cryptocurrency. Selain itu, 23% pria Amerika menyatakan bahwa mereka menggunakan cryptocurrency untuk pembayaran atau investasi pribadi, dibandingkan dengan 13% untuk wanita. Konsumen pria umumnya percaya bahwa mereka memiliki pemahaman yang lebih dalam tentang cryptocurrency dibandingkan wanita.

Pengajuan aplikasi ETF oleh Truth Social saat ini sulit dipisahkan dari lingkungan politik. Kepatuhan dan logika bisnis produk ETF masih perlu ditinjau, tetapi signifikansi simbolis politiknya sudah ada. Sebagai platform dan pembawa produk, Truth Social memiliki ruang untuk komersialisasi lebih lanjut. Namun, ada juga beberapa suara di pasar yang memiliki sikap hati-hati terhadap pengaruh aktual produk ini. Sekitar 30% dari aset dalam ETF blue-chip berasal dari token selain Bitcoin, dan aset-aset ini memiliki likuiditas dan stabilitas pasar yang relatif terbatas. Terutama, CRO dan XRP memiliki volatilitas harga yang signifikan dan kontroversi regulasi, dan apakah mereka cocok sebagai aset dasar untuk dana yang diperdagangkan secara publik tetap diperdebatkan. SEC memiliki persyaratan ketat untuk keamanan aset, pengaturan kustodi, dan mekanisme penilaian saat meninjau ETF spot.

Investor juga sedang menilai apakah produk-produk ini dapat mempertahankan daya tariknya dalam jangka panjang. Saat ini, ada lebih dari 10 ETF spot Bitcoin yang diperdagangkan di pasar, sebagian besar terkonsentrasi di tangan raksasa manajemen aset. Truth Social kurang pengalaman di sektor keuangan, dan cara untuk membangun pangsa pasar adalah masalah yang nyata. Selain itu, faktor operasional seperti biaya dana, dukungan likuiditas, dan kerja sama pembuat pasar masih perlu dijelaskan, yang mungkin juga mempengaruhi kinerja pasarnya.

Periode jendela antara kemajuan regulasi dan ekspansi pasar.

SEC AS, saat mempertimbangkan apakah akan menyetujui produk ETF baru ini, harus merespons tekanan politik sambil juga memenuhi permintaan pasar akan lebih banyak jenis produk. Jika standar terpadu yang dipromosikan oleh bursa dapat diadopsi, itu dapat secara fundamental mengubah jalur untuk pencatatan ETF dan membuka pintu untuk lebih banyak produk. Namun, sebelum standar ini benar-benar diterapkan, setiap aplikasi baru masih menghadapi evaluasi kepatuhan yang kompleks, dan pasar tidak dapat menutup kemungkinan adanya keterlambatan atau bahkan penolakan.

Dua aplikasi ETF dari Truth Social masih dalam tinjauan, dan akan memakan waktu yang cukup lama sebelum keputusan dibuat. SEC saat ini mengambil pendekatan hati-hati dalam meninjau ETF multi-aset, dan tidak pasti apakah mereka akan disetujui dengan cepat dalam jangka pendek. Namun, putaran aplikasi ini merespons diskusi yang akan datang tentang standar pencatatan umum dan mencerminkan bahwa ETF kripto sedang bertransisi dari program percontohan ke tahap produk yang lebih luas. Setelah jalur regulasi dijelaskan, persaingan pasar akan meningkat dengan cepat.

Pernyataan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari Foresight News]，hak cipta milik penulis asli [ChandlerZ, Berita Foresight] Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel yang diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali dinyatakan sebaliknya.GerbangDalam keadaan apapun, artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak.