Hey Fintech Nerds 👋

Perhatian, saya akan mengambil istirahat selama dua minggu dari Fintech Brainfood. Saya akan berlibur bersama keluarga dan banyak pekerjaan harian yang harus dikejar.

Saya memiliki percakapan minggu ini di mana seseorang berkata, "Oh, jadi jaringan blockchain seperti akun FBO." Dan, agak demikian. Tapi ada jauh lebih banyak di sini.

Stablecoin bukan hanya jalur lain; mereka adalah cara baru untuk membangun produk keuangan, dengan ekonomi yang berbeda. Rant minggu ini adalah perbandingan berdampingan antara tumpukan BaaS dan tumpukan stablecoin.

Sampai jumpa dalam dua minggu 🙏

Berikut adalah ringkasan Brainfood minggu ini

📣 Rant: Stablecoin adalah Platform pt3

💸 4 Perusahaan Fintech:

1. Polar - Penagihan Kompleks untuk Agen AI
2. Nevermined - Penagihan Kompleks untuk Agen AI (snap!)
3. Ivy - Pengganda Pembayaran Global melalui Bank
4. NaroIQ - Infrastruktur Dana Whitelabel

👀 Hal-hal yang Perlu Diketahui:

1. Kalshi mengumpulkan $185 juta dengan valuasi $2 miliar. Lingkaran Pasar Prediksi?
2. Fiserv mengumumkan stablecoin yang dapat digunakan oleh 10.000 banknya.

📚 Bacaan Bagus: Coinbase sedang diam-diam membangun alternatif untuk Visa dan Mastercard

Ingin mendukung Fintech Brainfood? Dapatkan diri Anda ke Fintech Nerdcon di Miami, atau lihat pekerjaan yang kami lakukan di Sarden*.

Nerd terbaik. Percakapan terbaik. Jangan sampai ketinggalan. Hadir di sana.

Rant Mingguan 📣

Stablecoins adalah platform pt 3 - Tumpukan stablecoin.

Banking as a Service mengubah piagam bank menjadi API - apa yang dulunya memerlukan bertahun-tahun dan jutaan kini menjadi minggu dan puluhan ribu. Stablecoin memungkinkan siapa saja untuk membangun produk keuangan dengan entitas berlisensi baru (penerbit stablecoin), dan dengan penyelesaian instan. Ketika Anda menghapus batasan fundamental, model bisnis yang sebelumnya tidak mungkin menjadi tak terhindarkan.

Ini menulis ulang ekonomi dalam membangun produk keuangan

Sebagai contoh; Peminjaman waktu nyata. Program kartu kredit saat ini memerlukan pengamanan fasilitas, mengelola penundaan penyelesaian, dan administrasi tanpa henti. Dengan stablecoin, seorang pelanggan menggesek → pendanaan ditarik langsung dari fasilitas kredit Anda → diselesaikan dengan Visa secara instan. Semua otomatis.

Postingan ini membahas

• Stablecoin adalah sebuah platform
• Siapa yang terkena dampak dari perubahan platform ini
• Kesempatan platform
• Tumpukan BaaS
• Di mana uang tinggal di tumpukan BaaS
• Tumpukan stablecoin
• Di mana uang tinggal dalam tumpukan stablecoin
• Kesempatan Anda.

Stablecoin adalah platform

Produk keuangan apa pun yang dapat Anda bangun di rel tradisional sekarang dapat dibangun di atas stablecoin dan dengan keuangan onchain. Namun yang lebih penting, sifat stablecoin yang instan dan dapat diprogram memungkinkan Anda membangun produk dan pengalaman baru dengan ekonomi baru.

Dengan pinjaman waktu nyata, sebagai program kartu non-bank, Anda dapat membuat pelanggan menggesek kartu kredit, menarik dana tersebut langsung dari fasilitas kredit Anda, dan menyelesaikannya dengan Visa secara instan. Anda juga dapat menghubungkan pembayaran kembali pelanggan dengan membayar kembali pemberi pinjaman. Semua secara otomatis. Seperti yang dijelaskan oleh CEO Rain baru-baru ini di Tokenized.

Fintech saat ini: Anda memerlukan uang tunai di muka untuk menawarkan kredit
Dunia stablecoin: Fasilitas kredit menjadi arus kas waktu nyata Anda

Itu adalah momen holy sh*t bagi saya - tidak ada lagi program kredit pra-pendanaan

Tidak setiap hari Anda melihat sesuatu yang benar-benar baru dalam pembayaran. Dan ini hanyalah salah satu contohnya. Seluruh dunia menjadi pemberi pinjaman non-bank akan menjadi 100 kali lebih efisien dan tidak ada yang memperhatikan. (FWIW, Rain menggunakan Fence Finance* untuk kemampuan ini, dan jika Anda berada di pinjaman, Anda harus melihat apa yang mereka lakukan).

Jika fintech mengubah distribusi keuangan, keuangan onchain mengganggu pembuatan keuangan. Anda dapat membangun bisnis baru sepenuhnya tanpa memerlukan penyedia buku besar "inti" atau penyedia pembayaran "inti".

Semua orang sedang menulis strategi untuk dunia yang bisa sangat berbeda dalam 12 bulan dan mencoba mencari tahu apa artinya bagi mereka, pasar, dan portofolio mereka.

Apa yang terjadi ketika batasan penyelesaian menghilang?

Saya telah diundang untuk setidaknya sembilan panggilan analis minggu ini (saya hanya menghadiri satu, karena Justin di UBS adalah legenda). Semua orang ingin tahu siapa yang "dibunuh" stablecoin sejak IPO Circle melonjak begitu tinggi. Dan tidak diragukan lagi, stablecoin itu mengganggu, tetapi kita melihat pertanyaan-pertanyaan ini terlalu sederhana.

Apakah itu berarti kartu sudah mati?

Tidak. Fakta bahwa CEO Visa harus muncul di CNBC dan menjelaskan itu, karena Walmart dan Amazon mengumumkan bahwa mereka sedang mempertimbangkan stablecoin, memberi tahu Anda bahwa kita berada di puncak hype dan FUD stablecoin.

Apakah itu berarti pemroses kartu sudah mati?

Tidak. Prosesor kartu menjadi ISP dari era stablecoin. Mereka menghubungkan pengalaman pengguna keamanan (sebuah kartu di Apple Wallet yang terhubung ke stablecoin)

Apakah itu berarti bank sudah mati?

Tidak. Kami tidak lagi memerlukan bank untuk memproduksi atau mendistribusikan keuangan. Ada peluang besar untuk kredit swasta dan bank bayangan. Namun, ada juga ruang nyata bagi bank spesialis untuk menjadi jalur masuk dan keluar terbaik di dunia. Sama seperti spesialis yang berhasil di era BaaS, mereka bisa melakukan 100x lebih baik di era stablecoin, dengan lebih banyak kasus penggunaan dan lebih banyak basis klien potensial.

Apakah ada yang mati?

Tidak. Infrastruktur keuangan lama tidak pernah benar-benar mati. Itu hanya mengikis relevansinya. Infrastruktur baru dapat tumbuh dengan sangat cepat. Dan itulah peluang pasar. Produk baru, bisnis baru. Hal-hal yang tidak bisa kita lakukan sebelumnya karena terlalu mahal, atau terlalu berisiko.

Peluang platform ini jauh lebih dari sekadar "jalur lain"

Jika tidak ada yang mati, siapa yang menang? Itu adalah pertanyaan yang tepat. Ya, bank juga bisa membangun produk-produk itu, mendistribusikan produk-produk mereka yang ada, dan menggunakan stablecoin sebagai "hanya rel lain" tetapi jika itu saja yang Anda lihat, Anda melewatkan pergeseran yang lebih besar. Stablecoin adalah rel yang bersifat global, 24/7, instan, dan dapat diprogram. Ini berarti kita bisa membangun produk baru, dan seluruh perusahaan berdasarkan stablecoin.

Poin pembicaraan bank adalah bahwa "stablecoin hanyalah rel lainnya." Saya bisa melihat mengapa itu menggoda untuk mengatakan itu, tetapi itu adalah pernyataan yang menyesatkan.

Ini meremehkan kesempatan. Saya mengerti kebutuhan untuk membuatnya "tidak mengancam" dan "hanya sesuatu yang akan kami lakukan seperti Zelle." Tetapi Zelle tidak memiliki ekosistem produk keuangan lainnya, atau kelas aset yang bernilai triliunan, atau bank bayangan yang agresif memasuki pasar.

Kami memiliki perubahan terbesar dalam regulasi layanan keuangan sejak Dodd Frank pada tahun 2010.

Itu berarti kita memiliki persaingan nyata untuk siapa yang mendapatkan hak untuk memiliki manufaktur dan distribusi keuangan di semua segmen pelanggan.

Untuk memeriksa bagaimana, kita harus membandingkan produk fintech vs produk stablecoin. Dimulai dengan melihat kembali pada fintech:

Model Perbankan sebagai Layanan

Pada tahun 2010-an, "Perbankan sebagai Layanan" membuatnya jauh lebih mudah dan lebih murah daripada sebelumnya untuk menjual, membangun program kartu, dan meluncurkan akun untuk konsumen. Apa yang dulunya merupakan departemen bank kini menjadi API yang dapat diadopsi dan diintegrasikan dengan cepat dan murah oleh startup.

Tumpukan BaaS yang mendominasi dekade lalu kini sudah sangat familiar

Ini memungkinkan lebih banyak merek non-bank untuk masuk ke pasar.

Kartu co-brand telah ada selama beberapa dekade. Namun, kenyataan dari kartu hadiah maskapai penerbangan Anda adalah bahwa itu pada dasarnya adalah produk bank, dengan situs web bank dan aplikasi seluler yang menampilkan logo Delta atau AA di segala hal. Itu adalah produk white-label, bukan "sebagai layanan."

Mendapatkan akses ke sini masih memerlukan akses ke "rel" perbankan dan pembayaran seperti kartu, ACH, dan transfer. Ini menjadi peluang bagi bank-bank kecil yang mampu "menyewakan piagam mereka" dengan bermitra dengan pihak ketiga (misalnya, Neobank). Neobank dan non-bank ini kemudian akan menggunakan penyedia API untuk menyusun produk yang berorientasi pada pelanggan.

BaaS menghapus batasan lisensi tetapi mempertahankan batasan penyelesaian.

Di mana uang berada dalam model BaaS?

Uang tinggal di bank. Dalam model BaaS di Amerika Serikat, orang-orang yang secara historis tinggal di sebuah "FBO" atau Struktur Untuk Manfaat Dari.

(Meskipun banyak perusahaan fintech yang lulus untuk mendapatkan lisensi transmisi uang mereka sendiri, negara demi negara, struktur FBO seringkali lebih disukai, terutama untuk merek non-keuangan. Di Eropa, banyak yang mendapatkan lisensi EMI dll.)

Secara umum, akun FBO memungkinkan bisnis untuk mengelola uang klien mereka tanpa regulasi mahal yang dapat muncul dengan jenis pengiriman uang tertentu.

Perbendaharaan Modern

Jika Anda memindahkan uang untuk pelanggan Anda, akun FBO adalah satu akun besar. Jika Anda memiliki uang dari 1.000 pelanggan, semuanya berada dalam satu akun besar yang tercampur.

Untuk menyelesaikannya, Anda memisahkannya dengan sub-buku atau "akun virtual." Ini dapat dibangun oleh Neobank (seperti yang dilakukan Chime), ditawarkan oleh penyedia (seperti perusahaan pembayaran), atau terkadang, bank menawarkan ini sebagai layanan tambahan.

Tidak jelas siapa yang melacak dana pelanggan dalam model BaaS

Uang secara sah berada di akun FBO. Namun, manajer "akun virtual" menentukan dolar mana yang menjadi milik siapa.

Membingungkan? Ya. Terutama jika bank yang memegang FBO, dan penyedia sub-buku tidak dapat sepakat (reconcile) akun mana yang memiliki uang mana. Dan itulah yang salah dalam bencana Synapse/Evolve yang meninggalkan lebih dari 100.000 pelanggan tanpa akses ke dana mereka.

Mengetahui di mana uang berada dan siapa yang melakukan apa adalah kunci.

Kami telah mencapai batasan seberapa banyak teknologi dapat mengubah infrastruktur warisan yang sudah tua menjadi sesuatu yang baru. Stablecoin dan Undang-Undang GENIUS mewakili perkembangan kebijakan dan regulasi baru terbesar dalam layanan keuangan sejak Dodd-Frank pada 2010.

Anda menunggu selama beberapa dekade untuk mendapatkan piagam Fintech, dan malah mendapatkan undang-undang stablecoin.

Tumpukan produk keuangan stablecoin

Stablecoin adalah bagi perbankan seperti internet bagi telekomunikasi - bukan hanya lebih baik, tetapi platform yang sepenuhnya berbeda. Sementara bagi pelanggan, produk stablecoin modern sering terlihat seperti Neobank lainnya, mereka berjalan di infrastruktur paralel. Whatsapp sedikit mirip dengan SMS dalam fungsi inti, tetapi jauh lebih baik dalam pengalamannya.

(Tidak ada metafora yang sempurna, tetapi ikuti saya di sini).

Tumpukan stablecoin yang disederhanakan

Di lapisan UX, "dompet" dapat berupa aplikasi langsung ke pelanggan, atau mereka dapat berada di dalam Neobank (misalnya, Revolut, Cash App)

Di lapisan penyedia, ada beberapa perbedaan utama.

"Keuangan Terbuka" berbeda karena sebagian besar transaksi dilakukan di jaringan publik.

Pertanyaannya adalah apakah aplikasi atau antarmuka Anda memungkinkan Anda menggunakan semua kemampuan asli untuk mengakses buku besar itu (seperti Phantom atau Metamask), atau jika mereka adalah pengalaman yang terbatas (seperti Neobank yang mungkin membatasi permukaan risiko).

Kredit sebagai layanan sangat berbeda karena semuanya adalah kredit privat di jalur defi.

Ini bisa menjadi bagian yang paling transformatif dari tumpukan. Secara historis, DeFi adalah pinjaman yang overcollateralized, tidak sangat efisien. Itu telah berubah dengan cara yang besar.

Kita memasuki era peminjaman waktu nyata. Saat ini, sebagai program kartu kredit non-bank, Anda harus mengamankan fasilitas peminjaman, menariknya, sehingga pelanggan dapat berbelanja. Anda kemudian harus mengelola mandat, dokumen hukum, dan beberapa akun untuk membayar semuanya. Anda membayar biaya yang lebih tinggi, menghadapi keterlambatan penyelesaian, dan administrasi.

Orkestrasi menyembunyikan sejumlah besar kompleksitas.

Untuk bekerja di jalur stablecoin, Anda perlu menghubungkan kustodi, dompet, berbagai jaringan (Solana, Eth, Tron, Base), berbagai penerbit stablecoin (USDC, USDe), bursa, meja OTC ke ekosistem TradFi. Itu berarti bank, perusahaan pembayaran, dan seluruh tumpukan TradFi, serta lisensi, untuk kripto dan TradFi. Orkestrator menyelesaikan masalah yang jauh lebih besar bagi, katakanlah, platform penggajian daripada orkestrator fintech tradisional yang menyelesaikan "Saya tidak ingin mendapatkan MTL atau mengatur FBO." Kripto setidaknya 2x lebih sulit. Setidaknya hari ini.

Kustodian dan dompet adalah mesin keamanan stablecoin. Dompet penyimpanan mandiri membantu Anda sebagai bisnis atau individu, mengelola stablecoin dan aset Anda sendiri. Apa yang membuat Privvy (atau Fireblocks Wallet-as-a-service) menarik adalah bahwa ia menyediakan kemampuan ini sebagai layanan tanpa kepala. Jadi Anda, sebagai bisnis, dapat menyimpan stablecoin layaknya memiliki brankas uang tunai, kecuali itu adalah brankas yang Anda sewa sebagai API. Anda tetap berada di luar aliran dana kripto, dan pengguna mendapatkan semua manfaat dari stablecoin tanpa harus mengetahui bahwa mereka menggunakannya. Dalam model penyimpanan mandiri tersebut, Anda memiliki potensi risiko untuk mengamankan kunci brankas Anda.

Jadi, sebaliknya, seorang kustodian dapat mengurus semua risiko itu, tetapi mereka juga dapat membuat dompet "tertanam" di dalam Neobank atau antarmuka non-bank. Secara aneh, kustodian agak mirip dengan perusahaan pembayaran, mereka adalah tempat instruksi dari pelanggan untuk memindahkan aset disampaikan dengan kunci, ke jaringan yang mendasarinya.

Buku besar (misalnya Solana, Eth) seperti akun FBO yang melakukan rekonsiliasi sendiri. Tidak seperti bank yang mengendalikan akun Anda, blockchain tidak peduli siapa yang mengendalikan dompet. Dan sebelum Anda bertanya, bagaimana dengan AML, semuanya anonim, kan? Penerbit (misalnya, Circle) mematuhi OFAC dan FinCEN, begitu juga dengan kustodian, dan sering kali pengatur dan dompet.

Jadi Anda bisa memiliki dompet yang menyimpan dana untuk ribuan pelanggan, kemudian Anda mencari tahu siapa yang memiliki apa (inilah cara banyak bursa kripto terpusat bekerja saat ini). Atau Anda bisa menambahkan kemampuan multi-dompet untuk membuat "akun virtual" yang:

1. Anda mengontrol untuk pelanggan,
2. Pelanggan mengendalikan secara langsung
3. Atau beberapa campuran di mana pelanggan mengendalikan uang mereka, tetapi Anda dapat membantu di atas, katakanlah $10k.

Dompet mengontrol instruksi dana. Pada prinsipnya, ini cukup mirip dengan model FBO atau MTL, tetapi dalam praktiknya, ini terlihat cukup berbeda.

Di mana uang berada dalam model stablecoin?

Pertanyaan yang bagus. Aset selalu "hidup" di buku besar, dan dompet menyimpan kunci yang memberikan instruksi untuk memindahkan aset. Dalam arti tertentu, setiap buku besar dapat menjadi buku besar inti, akun FBO, dan subledger, jika Anda memiliki dompet dan pengaturan kustodi yang tepat.

Siapa yang mengontrol kunci mengontrol aliran dana

Jadi, tempat uang berada adalah onchain (solana, eth), tetapi dikelola melalui dompet. Ada banyak pilihan untuk mengelola atau mengamankan dompet tersebut.

Membingungkan? Ya. Kelebihannya: transparansi yang sempurna. Kekurangannya: Anda bertanggung jawab atas keamanan Anda sendiri. Kami juga harus mengelola berbagai jaringan dan stablecoin. Itulah mengapa orkestra seperti Bridge dan BVNK melihat banyak momentum. Kompleksitas yang mereka sembunyikan jauh lebih besar daripada yang dilakukan oleh orang-orang fintech.

Stablecoin lebih dari sekadar rel lainnya

Mereka adalah platform untuk membangun produk keuangan baru.

• Lebih efisien untuk FX (jika kita memiliki stablecoin lokal)
• Global, 24/7 dan instan
• Dapat diprogram, yang berarti kita bisa mengambil aset tokenized baru dan membangun pengalaman baru

Ketika Anda dapat membuat penarikan instan terhadap fasilitas kredit pribadi untuk program kartu kredit, Anda telah melewati batas efisiensi keuangan yang tidak disadari oleh semua orang.

Alih-alih fokus pada apa artinya ini untuk jaringan kartu dan volume pembayaran konsumen, fokuslah pada biaya barang yang terjual (COGS) dari pemain baru, dan siapa yang menggunakan stablecoin untuk mengubah margin mereka dalam FX dan perbankan.

Kesempatan dengan stablecoin adalah untuk membangun produk keuangan yang sepenuhnya baru.

• Jika Anda berada di bank: Berhentilah berpikir "stablecoin hanyalah jalur lain." Mulailah berpikir "produk apa yang mungkin dengan penyelesaian instan?" Para pesaing Anda sedang membangunnya sekarang.
• Jika Anda membangun fintech: Setiap produk yang pernah Anda inginkan untuk dibangun tetapi tidak bisa karena keterlambatan penyelesaian - bangun sekarang. Pembatasan sudah hilang.
• Jika Anda berinvestasi: Carilah perusahaan yang menyelesaikan masalah yang sebelumnya tidak mungkin diselesaikan secara menguntungkan sebelum penyelesaian instan. Di situlah letak alpha.

BaaS menciptakan neobank dengan menghapus batasan lisensi. Stablecoin akan menciptakan kategori produk keuangan yang sama sekali baru dengan menghapus batasan penyelesaian. Perusahaan-perusahaan yang dibangun di ruang tanpa batas ini tidak hanya akan menjadi versi yang lebih baik dari produk yang ada - mereka akan menjadi produk yang tidak bisa ada sebelumnya.

Siklus penghapusan batasan terus berlanjut.

Pertanyaannya bukan siapa yang mati - tapi apa yang menjadi mungkin

ST.

4 Perusahaan Fintech 💸

1.Polar - Stripe Billing untuk LLM dan SaaS modern.

Polar menyediakan checkout dan penagihan kompleks seperti penggunaan atau langganan dengan kemampuan manajemen pelanggan dan merchant global (MOR) yang terintegrasi. Ini juga dilengkapi dengan mesin hak yang memberikan akses kepada pembeli ke kunci lisensi, repositori GitHub, atau peran Discord. Adapter framework bertujuan untuk membuat pelanggan dapat menggunakan layanan dalam waktu kurang dari satu menit.

🧠Apa yang dilakukan Stripe untuk menerima pembayaran, Polar lakukan untuk semua penagihan. Ini akan secara otomatis mengukur konsumsi koin untuk AI Agents, atau memberikan pengukuran yang tepat tentang waktu eksekusi di sebuah platform. Ini menangani banyak hal pengukuran yang rumit yang menjadi penghemat waktu besar bagi pelanggan.

2.Nevermined - Penagihan untuk Agen AI

Nevermined menyederhanakan penagihan untuk Agen AI dengan tiga model harga untuk penggunaan, hasil, dan model harga berbasis nilai. Ini mengelola pengukuran dan dapat menangani permintaan pembayaran dari manusia ke agen atau dari agen ke agen. Ini menggabungkan produk bayarannya dengan produk ID yang mencatat setiap permintaan, pembayaran, atau perubahan kebijakan untuk melacak penagihan dan mengurangi kesalahan.

🧠Ini tentang mendapatkan pendapatan lebih cepat. Stripe Billing dapat melakukan sebagian besar hal ini, tetapi dengan API kustom untuk kasus penggunaan ini, Anda mendapatkan jenis pengukuran dan model harga yang kemungkinan besar Anda butuhkan. Stripe memiliki keunggulan luar biasa dalam kategori ini, tetapi ini adalah jenis ceruk yang dapat menciptakan ruang untuk banyak pemenang lainnya.

3.Ivy - Penggumpul Pembayaran Global melalui Bank

Ivy sedang membuat satu API untuk pembayaran melalui bank di berbagai pasar. Tujuan mereka adalah untuk menciptakan pembayaran global default dan pembayaran waktu nyata default. Mereka saat ini sudah aktif di 28 negara dan menyediakan satu API untuk menginstruksikan pembayaran keluar atau pembayaran masuk untuk klien seperti bursa kripto, pasar, dan aplikasi trading.

🧠Seseorang perlu membangun ini. Pembayaran melalui bank secara perlahan menjadi hal yang normal di lebih dari 60 negara. Tidak ada API agregator yang jelas dengan perhatian pikiran (meskipun banyak penyedia keuangan terbuka akan menjadi itu, mereka tidak dianggap sebagai perusahaan pembayaran). Ada nilai dalam menjadi perusahaan yang mendefinisikan kategori itu kadang-kadang.

4.NaroIQ - Infrastruktur Dana Whitelabel

Naro membantu perusahaan kecil membangun ETF mereka sendiri, menawarkan ETF lain di infrastruktur perusahaan, dan menyediakan serangkaian solusi pengindeksan. Manajer aset mendapatkan manfaat dari biaya yang jauh lebih rendah untuk membuat dana (daripada secara manual) serta kemampuan untuk mengelola siklus hidup penawaran ETF ke pasar.

🧠Blackrock iShares, Vanguard, dan Fidelity mendominasi pasar ETF, ada ruang untuk pemain baru. Saya ingin tahu seberapa besar daya tarik tim ini, dan ETF apa yang sedang dibangun di platform mereka.

Hal-hal yang perlu diketahui 👀

1.Kalshi mengumpulkan $185 juta dengan valuasi $2 miliar. Lingkaran Pasar Prediksi?

Kalshi baru saja mengumpulkan $185 juta dengan valuasi $2 miliar yang dipimpin oleh Paradigm. Itu lebih dari DUA KALI lipat dari $1 miliar yang baru-baru ini diperoleh Polymarket. Kalshi adalah pasar prediksi, seperti Polymarket, yang memungkinkan pengguna untuk "memprediksi" hasil peristiwa mulai dari acara budaya pop hingga politik. Berita ini mengikuti laporan Bloomberg tentang Polymarket yang mengumpulkan $200 juta dengan valuasi $1 miliar. Polymarket sering dikutip oleh komentator media (terutama selama pemilihan terakhir).

🧠Polymarket memiliki pangsa pasar tetapi tidak dapat menjangkau pengguna AS. Pasar prediksi terbesar dalam sejarah… dilarang dari pasar terbesarnya. Kalshi diatur oleh CFTC dan dapat mengiklankan kepada pelanggan AS. Mereka baru-baru ini lebih agresif dalam beriklan dan itu telah mendorong lonjakan pertumbuhan pengguna.

🧠Kesenjangan $1B mengungkapkan permainan yang sebenarnya. Paradigm tidak berinvestasi di perjudian. Mereka berinvestasi dalam kemampuan untuk memprediksi hasil untuk asuransi, derivatif, dan bentuk pembayaran bersyarat lainnya.

🧠Pasar prediksi sering kali benar ketika bentuk perjudian atau prediksi lainnya salah. Itulah kekuatan super mereka. Mereka lebih berguna ketika Anda ingin mendapatkan informasi terbaik tentang kemungkinan hasil. Itulah utilitas sejati mereka.

🧠 Ada masalah dengan perjudian konsumen bagaimanapun juga. Anak muda Barat berjudi karena jalur "legitimate" menuju kekayaan terasa curang. Peluang yang sama, kasino yang berbeda. Itu adalah masalah. Namun, itu menempatkan pasar prediksi di pusat masalah sosial yang lebih besar; itu tidak menjadikannya penyebab masalah tersebut. Dan pasar prediksi setidaknya memiliki utilitas besar di pasar keuangan.

🧠 Jika Anda memperhatikan satu sinyal, jadikan ini yang utama. Matt Huang dari Paradigm mengatakan "Pasar prediksi mengingatkan saya pada crypto 15 tahun yang lalu: sebuah kelas aset baru di jalur menuju triliunan." - Matt sangat awal dalam Bitcoin. Ketika Matt mengatakan hal-hal seperti itu. Dengarkan.

2.Fiserv mengumumkan stablecoin yang dapat digunakan oleh 10.000 banknya.

Fiserv mengatakan dalam siaran pers bahwa mereka akan meluncurkan koin stabilnya sendiri, "FIUSD akan didukung oleh infrastruktur Paxos dan Circle, dan menargetkan interoperabilitas dengan koin stabil lainnya," dan akan diluncurkan di jaringan Solana. Fiserv juga berencana untuk bekerja dengan bank mengenai token setoran.

Ini dari blockstories institusional sangat menarik:Pengguna akhir akan melihat saldo FIUSD terpisah di aplikasi perbankan mereka untuk mencerminkan asumsi kustodi dan operasional yang berbeda. Di backend, Fiserv menggunakan Finxact untuk memungkinkan bank mencatat kepemilikan stablecoin hingga ke pelanggan individu. Circle dan Paxos dianggap sebagai pelengkap: Circle untuk likuiditas USDC yang dalam, Paxos untuk interoperabilitas PYUSD.

🧠 Semua orang membutuhkan cerita stablecoin. Analis bertanya tentangnya, sahamnya bergerak, dan jadi "mengumumkan" sesuatu adalah PR yang cerdas.

🧠Apa yang saya butuhkan untuk "buku besar" "inti" jika saya memiliki stablecoin? Ada masalah kecil mengenai semua aset di seluruh dunia yang ada di buku besar inti yang ada. Jika stablecoin akan mendapatkan likuiditas, itu perlu bekerja dengan baik dengan sektor perbankan. Bank sedang menjadi ISP dari keuangan onchain.

🧠 Setiap bank akan membutuhkan teknologi baru untuk bekerja dengan teknologi yang ada. Bank tidak mengganti inti mereka dengan cara yang sama seperti Anda tidak mengganti jantung dan otak Anda dalam satu operasi. Risiko eksistensial terlalu tinggi.

🧠Token setoran akan menemukan tempatnya di pasar. Keuangan onchain akan membutuhkan banyak model pendanaan. Sama seperti bank sponsor yang melakukan dengan baik dalam BaaS, bank (dan bank bayangan) yang mengandalkan stablecoin akan memanen peluang besar.

🧠Paxos dan Circle adalah pasangan aneh. Paxos adalah pesaing utama Circle, di balik konsorsium USDG (yang merupakan bagian dari Robinhood dan Mastercard). Ini disimpan di Singapura yang berarti menawarkan imbal hasil 4,1%.

🧠Kompatibilitas dengan PYUSD adalah tanda dari pemikiran di sini. Ada masalah interoperabilitas dalam stablecoin. Apakah ini memperbaikinya?

🧠Kami berada di puncak PR stablecoin pasti. SoFi meluncurkan pengiriman uang global, CEO Visa muncul di CNBC membicarakan tentang mereka, Kraken meluncurkan "Krak" dompet hanya stablecoin mereka untuk bersaing dengan PayPal / Wise dll.

Bacaan Bagus 📚

1.Coinbase diam-diam membangun alternatif untuk Visa dan Mastercard

Jev memberikan penjelasan luar biasa tentang protokol pembayaran baru Coinbase yang digunakan oleh Shopify untuk penerimaan USDC dalam pembayaran perdagangan.

Protokol Perdagangan menerapkan "otorisasi" (penempatan tahanan pada dana pembeli) dan "penangkapan" (distribusi pembayaran kepada pedagang) dengan memperkenalkan kontrak pintar "Escrow". Pada saat "otorisasi", dana berpindah dari pembeli ke Escrow, dan pada saat "penangkapan", dana berpindah dari Escrow ke pedagang. Kontrak pintar dikendalikan oleh operator. Dalam istilah kartu: blockchain bertindak sebagai skema, protokol mendefinisikan aturan skema, "Operator" berfungsi seperti akuisisi pedagang, dan "Escrow" berfungsi sebagai pemroses pedagang.

Jev

🧠 Jev dengan cemerlang membandingkan bagaimana kartu berfungsi vs bagaimana protokol ini berfungsi. Dia memberikan contoh seperti bagaimana otorisasi kedaluwarsa, vs kontrak escrow yang mengirimkan dana kembali kepada pembeli jika pedagang gagal untuk "menangkap" dana.

🧠 "Pengumpul token" adalah seperangkat aturan spesifik tentang bagaimana transaksi diotorisasi. Mereka bekerja seperti skema kartu. Tetapi di dunia kartu, hanya skema kartu yang dapat mendefinisikan aturan tersebut. Untuk protokol perdagangan Coinbase, ada lebih banyak ruang lingkup. Setiap penerbit bisa menjadi pengumpul token (misalnya, Chase, Amex, Nubank), tetapi akan memiliki ruang lingkup yang jauh lebih besar tentang bagaimana hal-hal seperti pengembalian dana bekerja.

🧠 Jev mengharapkan penerbit baru (pengumpul token) dan akuisisi pedagang (operator) akan muncul. Tetapi apakah mereka akan saling beroperasi? Jika setiap orang dapat menetapkan biayanya sendiri, apakah kita akan masuk ke dunia di mana hanya beberapa dompet yang berfungsi di beberapa pedagang? Ini baik untuk kartu merek toko.

🧠 Ini bukanlah pesaing jaringan kartu; ini adalah pesaing ISO8583. Protokol yang mendefinisikan bagaimana transaksi bekerja bisa mengubah rantai nilai. Ini menciptakan ruang bagi jaringan baru, penerbit, dan akuisitor untuk muncul. Seperti yang dikatakan Rob Hadik, itu bahkan bisa@HadickM/stablecoins-and-the-collapse-of-the-legacy-payment-model-53ca9542a9a0?utm_source=www.fintechbrainfood.com&utm_medium=referral&utm_campaign=stablecoins-are-a-platform-pt3-new-financial-products"> runtuhkan rantai nilai.

Kicauan minggu ini 🕊

Itu saja, teman-teman. 👋

Ingat, jika Anda menikmati konten ini, silakan beri tahu semua teman fintech Anda untuk memeriksanya dan tekan tombol subscribe :)

Ingin lebih? Saya juga menjalankanPodcast yang Dtokenisasi dannewsletter.

(1) Semua konten dan pandangan yang diungkapkan di sini adalah opini pribadi penulis dan tidak mencerminkan pandangan dari majikan atau karyawan mereka.

(2) Semua perusahaan atau aset yang disebutkan oleh penulis di mana penulis memiliki kepentingan pribadi dan/atau finansial ditandai dengan *. Tidak ada yang di atas merupakan saran investasi, dan Anda harus mencari nasihat independen sebelum membuat keputusan investasi.

(3) Perusahaan mana pun yang disebutkan hanya untuk ilustrasi dan merupakan yang teratas dalam pikiran.

(4) Sebuah tim peneliti belum memeriksa ini dengan ketat. Harap jangan anggap ini sebagai kebenaran—pendapat yang kuat yang dipegang lemah.

(5) Kutipan mungkin hilang, dan saya telah berusaha sebaik mungkin untuk mengutip, tetapi saya akan selalu berusaha untuk memperbarui dan memperbaiki versi langsung jika memungkinkan. Jika saya mengutip Anda dan salah dalam referensi, harap hubungi.

Pernyataan Penafian:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Makanan Otak Fintech]. Semua hak cipta milik penulis asli [Simon Taylor]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menangani ini dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.