Les données off-chain révèlent une transformation qualitative du chiffrement bull run : l'entrée des fonds institutionnels favorise un long cycle de slow bull, l'indicateur NUPL présente une structure historique en triple vague.
Les dernières recherches de l'analyste en chaîne Yonsei_dent de CryptoQuant montrent que la structure actuelle du marché haussier de la cryptographie présente des différences essentielles par rapport aux cycles historiques. L'afflux continu de fonds institutionnels généré par l'ETF Spot Bitcoin pousse le marché à évoluer vers un marché haussier de long terme plus durable mais avec une hausse modérée. L'indicateur clé des pertes non réalisées nettes (NUPL) présente pour la première fois une forme de "triple vague", rompant avec le modèle à pic unique de 2017 et le modèle à double pic de 2021. Bien que la répartition des actifs cryptographiques dominée par les institutions réduise la volatilité du marché, cela signifie également qu'une hausse de cent fois pourrait être difficile à reproduire, obligeant les investisseurs à ajuster leurs attentes en matière de rendements exceptionnels.
L'indicateur NUPL connaît une anomalie historique
L'analyste Yonsei_dent de l'institut d'analyse off-chain CryptoQuant a indiqué mercredi que l'indicateur de PNL non réalisé (NUPL) présentait une structure "triple vague" sans précédent, marquant un saut dans la maturité du marché du chiffrement. Cet indicateur calcule la fluctuation totale des profits et pertes non réalisés sur l'ensemble du réseau, reflétant avec précision le cycle des émotions du marché - lorsque la valeur est élevée, cela indique qu'un grand nombre d'investisseurs détiennent des profits non réalisés significatifs, augmentant ainsi le risque de pression de vente.
"Les données historiques montrent que les pics de NUPL ont toujours été un signal précis pour déterminer le sommet d'un bull run. Le cycle de 2017 a présenté une seule grande vague, le cycle de 2021 a formé une double poussée, tandis que le cycle actuel tente de construire un troisième pic, ce qui est un phénomène qui contredit les règles historiques." a souligné Yonsei_dent dans son rapport.
Les fonds institutionnels redéfinissent l'ADN du marché
Les analystes attribuent cette transformation structurelle à l'entrée massive de capitaux institutionnels, en particulier à la demande continue d'achat générée par l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Comparé aux cycles historiques alimentés par les petits investisseurs, la demande de répartition des actifs en chiffrement par les investisseurs institutionnels est plus stable et moins spéculative.
"Le Bitcoin Spot ETF a complètement réécrit les règles du jeu," explique Yonsei_dent, "il injecte des stabilisateurs et une énorme liquidité sur le marché." Selon les données de Bloomberg, le Bitcoin ETF a enregistré des entrées nettes cumulées de plus de 27 milliards de dollars depuis son lancement en janvier, avec des fluctuations de fonds quotidiennes nettement inférieures à celles de la période historique dominée par les petits investisseurs.
Coût du marché haussier : convergence des hausses mais prolongation des cycles
La nouvelle configuration dominée par les institutions a des effets doubles : d'une part, la capacité du marché s'élargit et la volatilité diminue ; d'autre part, l'ampleur de chaque cycle de hausse continue de se réduire. Les données montrent que les pics de hausse des trois principales vagues de hausse de ce cycle (octobre 2023, février 2024, juillet 2024) sont respectivement de 63 %, 58 % et 31 %, montrant une tendance de diminution progressive.
"L'ère de la frénésie des hausses de centaines de fois à court terme pourrait toucher à sa fin," avertit le rapport, "les données indiquent que nous entrons dans un nouveau paradigme – la durée du bull run s'allonge et est plus solide, mais les investisseurs doivent ajuster leurs attentes concernant les rendements excessifs historiques."
Données off-chain vérifiant la détention des institutions
Les preuves supplémentaires proviennent des variations des stocks de Bitcoin sur les échanges. Les données de Glassnode montrent que, depuis l'approbation de l'ETF, les réserves des échanges ont diminué de 12%, atteignant un niveau record de cinq ans, confirmant que les fonds institutionnels se concentrent via des canaux de garde. Parallèlement, le nombre d'adresses de "whales" détenant plus de mille Bitcoins a augmenté de 17%, reflétant une concentration accrue des positions des gros investisseurs.
Conclusion : La structure en trois vagues de l'indicateur NUPL et les données de position des institutions se confirment mutuellement, annonçant l'entrée officielle du marché du chiffrement dans une nouvelle ère de "bull run institutionnel lent". Le jeton Bitcoin Spot ETF, en tant que point de retournement historique, pousse des milliers de milliards de dollars de capital traditionnel à continuer de se positionner sur les actifs de chiffrement, remodelant fondamentalement les caractéristiques de fluctuation et les règles du cycle du marché. Les investisseurs doivent prendre conscience : bien que le bull run à long terme dirigé par les institutions réduise le risque systémique, il compresse également l'espace de rendement excessif. Le marché futur se concentrera davantage sur la double vérification des fondamentaux et de l'analyse technique, et les stratégies spéculatives qui dépendent d'un effet de levier élevé pour poursuivre le big pump pourraient faire face à des tests sévères. Comprendre les flux de capitaux institutionnels et le processus de conformité sera la clé du succès dans le nouveau cycle.
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Les données off-chain révèlent une transformation qualitative du chiffrement bull run : l'entrée des fonds institutionnels favorise un long cycle de slow bull, l'indicateur NUPL présente une structure historique en triple vague.
Les dernières recherches de l'analyste en chaîne Yonsei_dent de CryptoQuant montrent que la structure actuelle du marché haussier de la cryptographie présente des différences essentielles par rapport aux cycles historiques. L'afflux continu de fonds institutionnels généré par l'ETF Spot Bitcoin pousse le marché à évoluer vers un marché haussier de long terme plus durable mais avec une hausse modérée. L'indicateur clé des pertes non réalisées nettes (NUPL) présente pour la première fois une forme de "triple vague", rompant avec le modèle à pic unique de 2017 et le modèle à double pic de 2021. Bien que la répartition des actifs cryptographiques dominée par les institutions réduise la volatilité du marché, cela signifie également qu'une hausse de cent fois pourrait être difficile à reproduire, obligeant les investisseurs à ajuster leurs attentes en matière de rendements exceptionnels.
L'indicateur NUPL connaît une anomalie historique L'analyste Yonsei_dent de l'institut d'analyse off-chain CryptoQuant a indiqué mercredi que l'indicateur de PNL non réalisé (NUPL) présentait une structure "triple vague" sans précédent, marquant un saut dans la maturité du marché du chiffrement. Cet indicateur calcule la fluctuation totale des profits et pertes non réalisés sur l'ensemble du réseau, reflétant avec précision le cycle des émotions du marché - lorsque la valeur est élevée, cela indique qu'un grand nombre d'investisseurs détiennent des profits non réalisés significatifs, augmentant ainsi le risque de pression de vente.
"Les données historiques montrent que les pics de NUPL ont toujours été un signal précis pour déterminer le sommet d'un bull run. Le cycle de 2017 a présenté une seule grande vague, le cycle de 2021 a formé une double poussée, tandis que le cycle actuel tente de construire un troisième pic, ce qui est un phénomène qui contredit les règles historiques." a souligné Yonsei_dent dans son rapport.
Les fonds institutionnels redéfinissent l'ADN du marché Les analystes attribuent cette transformation structurelle à l'entrée massive de capitaux institutionnels, en particulier à la demande continue d'achat générée par l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Comparé aux cycles historiques alimentés par les petits investisseurs, la demande de répartition des actifs en chiffrement par les investisseurs institutionnels est plus stable et moins spéculative. "Le Bitcoin Spot ETF a complètement réécrit les règles du jeu," explique Yonsei_dent, "il injecte des stabilisateurs et une énorme liquidité sur le marché." Selon les données de Bloomberg, le Bitcoin ETF a enregistré des entrées nettes cumulées de plus de 27 milliards de dollars depuis son lancement en janvier, avec des fluctuations de fonds quotidiennes nettement inférieures à celles de la période historique dominée par les petits investisseurs.
Coût du marché haussier : convergence des hausses mais prolongation des cycles La nouvelle configuration dominée par les institutions a des effets doubles : d'une part, la capacité du marché s'élargit et la volatilité diminue ; d'autre part, l'ampleur de chaque cycle de hausse continue de se réduire. Les données montrent que les pics de hausse des trois principales vagues de hausse de ce cycle (octobre 2023, février 2024, juillet 2024) sont respectivement de 63 %, 58 % et 31 %, montrant une tendance de diminution progressive. "L'ère de la frénésie des hausses de centaines de fois à court terme pourrait toucher à sa fin," avertit le rapport, "les données indiquent que nous entrons dans un nouveau paradigme – la durée du bull run s'allonge et est plus solide, mais les investisseurs doivent ajuster leurs attentes concernant les rendements excessifs historiques."
Données off-chain vérifiant la détention des institutions Les preuves supplémentaires proviennent des variations des stocks de Bitcoin sur les échanges. Les données de Glassnode montrent que, depuis l'approbation de l'ETF, les réserves des échanges ont diminué de 12%, atteignant un niveau record de cinq ans, confirmant que les fonds institutionnels se concentrent via des canaux de garde. Parallèlement, le nombre d'adresses de "whales" détenant plus de mille Bitcoins a augmenté de 17%, reflétant une concentration accrue des positions des gros investisseurs.
Conclusion : La structure en trois vagues de l'indicateur NUPL et les données de position des institutions se confirment mutuellement, annonçant l'entrée officielle du marché du chiffrement dans une nouvelle ère de "bull run institutionnel lent". Le jeton Bitcoin Spot ETF, en tant que point de retournement historique, pousse des milliers de milliards de dollars de capital traditionnel à continuer de se positionner sur les actifs de chiffrement, remodelant fondamentalement les caractéristiques de fluctuation et les règles du cycle du marché. Les investisseurs doivent prendre conscience : bien que le bull run à long terme dirigé par les institutions réduise le risque systémique, il compresse également l'espace de rendement excessif. Le marché futur se concentrera davantage sur la double vérification des fondamentaux et de l'analyse technique, et les stratégies spéculatives qui dépendent d'un effet de levier élevé pour poursuivre le big pump pourraient faire face à des tests sévères. Comprendre les flux de capitaux institutionnels et le processus de conformité sera la clé du succès dans le nouveau cycle.