La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs réels, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de conduire la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa forte liquidité en chaîne et son architecture décentralisée, mène actuellement le marché des RWA.
Cependant, des blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins chères, ainsi que des chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire sur la chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité sur la chaîne qui a un sens réel.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans le secteur de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de vastes prévisions de marché et ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents ------ ce qui souligne l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus féroce, Ethereum conserve sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont déjà émergé, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'émergence de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant de considérer d'autres options. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork privé d'Ethereum. Le lancement d'un jeton numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum ------ même sous forme privée ------ peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française (2019) : Un emprunt obligataire garanti d'une valeur de 100 millions d'euros a été émis sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que les titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques d'une banque européenne (2021) : Cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par une banque centrale, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés comme référence. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds tokenisé de plus grande envergure.
2.2. Plateforme de flux de capitaux réels
Un autre facteur clé qui permet à Ethereum de continuer à dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché pleinement fonctionnel nécessite des capitaux capables d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes d'importants fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes attirent des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité des stablecoins d'un DAO pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il y a un autre projet qui utilise son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et une gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir un afflux de capitaux ou une activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà de la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'accent est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Ce réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques------transparence, sécurité et accessibilité------font de l'Ethereum un choix attractif pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés du fonctionnement dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion (2022), Dencun (2024) et le prochain Pectra (2025), ont entraîné des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Éthereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions ayant besoin de transactions à haute fréquence ou de règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le délai pose également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut généralement prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter ------ ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont parfois dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expériences institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible aux performances.
3.1. L'essor de la blockchain universelle rapide, efficace et économique
Avec les limitations d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la collaboration continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes (hors stablecoins) reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font encore partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % du volume d'activité dans ce secteur - juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'exceller en performance technique. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur position à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design universel pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec une nouvelle vague de chaînes spécialisées en cours d'émergence, conçues spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec la réglementation financière existante, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques ------ en particulier autour de la conformité réglementaire ------ doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail de tokenisation, mais celles-ci ont traditionnellement été traitées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans redéfinir la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain est en croissance, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi de
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· Il y a 2h
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MetaverseVagabond
· 08-12 11:31
Le principal ne fonctionne pas.
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GovernancePretender
· 08-12 11:31
Tu devines qui d'autre peut prendre la relève d'Ethereum.
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StableNomad
· 08-12 11:30
en fait... on dirait une autre narration de "tueur d'eth" pour être honnête. nous avons déjà vu ce film, vers 2017
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GasFeeLady
· 08-12 11:12
les frais de gas ne mentent pas... eth reste le roi mais ces nouvelles chaînes doivent vraiment faire attention à leurs coûts de tx
Ethereum mène le marché RWA, les défis et les opportunités coexistent sur de nouvelles plateformes.
La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs réels, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de conduire la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est devenue l'un des sujets les plus en vue dans le secteur de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de vastes prévisions de marché et ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents ------ ce qui souligne l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus féroce, Ethereum conserve sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont déjà émergé, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore les évolutions des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage du premier arrivé et confiance des institutions
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'émergence de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant de considérer d'autres options. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un projet de blockchain d'une grande banque (2016-2017) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, cette banque a développé un fork privé d'Ethereum. Le lancement d'un jeton numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum ------ même sous forme privée ------ peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française (2019) : Un emprunt obligataire garanti d'une valeur de 100 millions d'euros a été émis sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que les titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques d'une banque européenne (2021) : Cette banque a collaboré avec plusieurs institutions financières pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par une banque centrale, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés comme référence. Le bilan d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme a annoncé dans un document officiel qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds tokenisé de plus grande envergure.
2.2. Plateforme de flux de capitaux réels
Un autre facteur clé qui permet à Ethereum de continuer à dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché pleinement fonctionnel nécessite des capitaux capables d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Ce point est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes d'importants fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes attirent des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité des stablecoins d'un DAO pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il y a un autre projet qui utilise son stablecoin synthétique sur Ethereum pour établir une infrastructure de rendement sans banque, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et une gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir un afflux de capitaux ou une activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà de la simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'accent est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Ce réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques------transparence, sécurité et accessibilité------font de l'Ethereum un choix attractif pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés du fonctionnement dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions de Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion (2022), Dencun (2024) et le prochain Pectra (2025), ont entraîné des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Éthereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions ayant besoin de transactions à haute fréquence ou de règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le délai pose également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut généralement prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter ------ ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont parfois dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expériences institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible aux performances.
3.1. L'essor de la blockchain universelle rapide, efficace et économique
Avec les limitations d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la collaboration continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes (hors stablecoins) reste bien inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font encore partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par Ethereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % du volume d'activité dans ce secteur - juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'exceller en performance technique. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
Finalement, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur position à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design universel pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec une nouvelle vague de chaînes spécialisées en cours d'émergence, conçues spécifiquement pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons d'une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec la réglementation financière existante, ce qui rend l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques ------ en particulier autour de la conformité réglementaire ------ doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les procédures KYC et AML sont essentielles pour les flux de travail de tokenisation, mais celles-ci ont traditionnellement été traitées hors chaîne. Cette approche limite l'innovation car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels au format blockchain, sans redéfinir la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain est en croissance, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi de