Évolution des DEX de contrats perpétuels : de lieux de négociation de niche à un moteur d'adoption off-chain
Ces dernières années, les DEX de contrats à terme perpétuels ont prospéré sur le marché des cryptomonnaies, réalisant des progrès significatifs en termes d'efficacité, de vitesse et d'évolutivité. Cet article examinera comment les DEX de contrats à terme perpétuels franchissent les limites des scénarios de trading, élargissant le champ d'application de la blockchain et ouvrant la voie à l'adoption à grande échelle du web3.
Les échanges sont au cœur du marché des cryptomonnaies, soutenant le fonctionnement du marché grâce aux transactions entre utilisateurs. L'objectif principal de tout échange est de réaliser des appariements de transactions efficaces, rapides et sécurisés. Sur cette base, les DEX ont introduit de nombreuses innovations par rapport aux CEX, telles que l'élimination des hypothèses de confiance, l'évitement des intermédiaires et du contrôle centralisé, permettant aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds et permettant à la communauté de participer à la mise à jour et à l'itération des produits.
Cependant, bien que les DEX présentent des avantages, ils ont souvent un coût en termes de latence élevée et de liquidité faible, principalement limitées par le débit et la latence de la blockchain. Selon les données, le volume des transactions au comptant des DEX représente désormais 15%-20% du volume total du marché des cryptomonnaies, tandis que le trading de Futures Perpétuel ne représente que 5%.
Le développement des affaires de Futures Perpétuel sur DEX fait face à des défis, car CEX a des avantages en termes d'expérience produit, de contrôle des market makers, de liquidité et de combinaison de fonctionnalités. Cependant, la centralisation et le monopole de CEX sont devenus des problèmes que les utilisateurs ne peuvent ignorer, surtout que la faillite de FTX a aggravé cette tendance. Augmenter le taux d'utilisation des DEX peut efficacement réduire le risque systémique et favoriser un développement durable de l'écosystème crypto.
L'émergence de Layer 2 d'Ethereum et de l'écosystème multichaîne a créé de bonnes conditions pour le développement des DEX. Cet article explorera en profondeur l'état actuel des DEX de Futures Perpétuel et présentera quelques concepts de conception des DEX.
Futures Perpétuel dans l'adéquation du marché des produits de l'écosystème crypto
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de maintenir leurs positions indéfiniment, similaires aux transactions de contrats à terme de gré à gré dans la finance traditionnelle. Cela se fait en introduisant le concept de taux de financement, rendant les contrats à terme accessibles aux investisseurs particuliers, tout en construisant un "effet d'amortissement insuffisant" pour prévenir le déséquilibre entre les positions longues et courtes. Actuellement, le volume mensuel des transactions sur les contrats à terme perpétuels dépasse 120 milliards de dollars, grâce à une bonne expérience utilisateur, un mécanisme de carnet de commandes et un système de règlement intégré.
Les contrats à terme perpétuels présentent quatre avantages par rapport aux contrats à terme traditionnels :
Éliminer les frais de prolongation et les coûts associés
Éviter que les contrats à terme soient plus coûteux
Le système de taux de financement offre des gains et des pertes en temps réel, simplifiant le traitement en arrière-plan.
Fournir un processus de découverte des prix plus fluide
Depuis l'introduction des Futures Perpétuel par BitMEX en 2016, plus de 100 DEX soutiennent les Futures Perpétuel. Le volume des transactions de Futures Perpétuel sur les DEX est passé de 10 milliards de dollars en juillet 2021 à 120 milliards de dollars en juillet 2024, avec un taux de croissance annuel composé de 393 %. Cependant, les DEX de Futures Perpétuel font face à une faible liquidité off-chain et à des goulets d'étranglement de latence élevés, et résoudre ces deux problèmes est crucial pour le développement du marché.
Modèle de tarification DEX des Futures Perpétuel
Mode Oracle
Obtenez des données de prix des principales bourses. Bien qu'il existe des risques de manipulation des prix, cela peut réduire les coûts de tarification des DEX. Par exemple, GMX utilise l'oracle Chainlink pour obtenir des données de prix, créant un environnement favorable pour les petites institutions et les particuliers, tout en offrant des récompenses généreuses aux grandes institutions et aux teneurs de marché. Cependant, une dépendance extrême aux prix des principales bourses rend impossible la découverte de prix active.
Market Maker Virtuel Automatique ( vAMM )
Inspiré par Uniswap AMM, mais le pool de fonds vAMM est virtuel. Le prix est déterminé par un modèle mathématique qui simule le comportement d'achat et de vente des paires de trading. Il prend en charge les transactions de Futures Perpétuel sans nécessiter un investissement de fonds important. Bien qu'il existe des problèmes de forte glissade et de perte impermanente, il reste un excellent mécanisme de tarification off-chain en raison de sa transparence et de ses caractéristiques décentralisées.
livre de commandes off-chain combiné avec règlement on-chain
Le matching des transactions est effectué hors chaîne, le règlement et la garde des actifs se font sur la chaîne. Conservez les actifs des utilisateurs en auto-garde pour réduire le risque MEV. Améliorer l'efficacité tout en garantissant la sécurité, en lien avec la philosophie Rollup. Ce modèle est adopté par des plateformes telles que dYdX v3, Aevo et Paradex.
Livre de commandes sur chaîne
Toutes les données et opérations liées aux ordres de trading sont entièrement traitées off-chain, ce qui est la solution la plus sécurisée, mais cela est soumis à des délais et à des limitations de débit de la blockchain. Il existe des risques de front-running et de manipulation du marché. Certains projets comme Hyperliquid, dYdX v4, etc. innovent avec des modèles de carnet de commandes entièrement en chaîne.
Obtention de liquidité DEX et amélioration de l'UX
La liquidité est fondamentale pour la survie des échanges, mais obtenir une liquidité initiale est un défi. Les DEX émergents obtiennent généralement de la liquidité par le biais d'incitations et de forces du marché. Cependant, avec l'augmentation du nombre de DEX, il devient difficile pour un DEX individuel d'attirer suffisamment de traders pour atteindre la "masse critique" de liquidité.
Récemment, deux nouvelles idées sont apparues : le coffre-fort de liquidité actif soutenu par la communauté et l'acquisition de liquidité inter-chaînes. Hyperliquid est un cas typique, utilisant les fonds des utilisateurs de la communauté pour fournir de la liquidité. Des projets comme Orderly Network et LogX Network proposent une répartition de liquidité inter-chaînes, permettant de créer un front-end de trading de contrats à terme sur n'importe quelle chaîne, réalisant ainsi la levée de liquidité entre les marchés.
En ce qui concerne l'UX, la concurrence entre les DEX devient de plus en plus intense. En plus d'améliorer l'interface utilisateur, des fonctionnalités telles que les transactions sans gaz, les clés de session et la connexion sociale ont également été introduites. Les DEX inter-chaînes brisent les limites de l'écosystème, et les agrégateurs DEX intègrent la liquidité et les informations de prix de plusieurs DEX pour fournir le meilleur chemin de transaction. Les bots de trading Telegram optimisent également l'UX, mais présentent des risques de sécurité.
Innovations des produits financiers sur le DEX des Futures Perpétuel
variance Futures Perpétuel
Le contenu de la transaction est la volatilité des actifs et non le prix. Il peut être utilisé pour couvrir les risques, comme les différents produits de contrats à terme perpétuels développés par Opyn.
Pre-Launch Futures Perpétuel
Permettre la spéculation sur les prix avant le lancement officiel du Token, similaire à une version off-chain d'un IPO OTC.
RWA actifs Futures Perpétuel
Pourrait devenir le principal moyen d'inscrire des actifs réels sur la chaîne, plus simple que la tokenisation directe.
ETP Futures Perpétuel
Peut être utilisé pour créer des ETP détenant des contrats à terme arrivant à échéance, réduisant les frais de transaction et le risque de dévaluation de la NAV.
Marché Prédictif
Le DEX des Futures Perpétuel peut changer le marché des prévisions, surtout pour les événements irréguliers. Il permet de créer des marchés de prévisions basés sur les données mises à jour par le marché lui-même, offrant des avantages significatifs.
Futures Perpétuel DEX de l'avenir
Le futur du design pourrait se concentrer sur l'exploitation des avantages de la décentralisation, en recherchant un équilibre entre efficacité et sécurité. Il est important de valoriser la participation de la communauté et des développeurs, afin d'accroître le sentiment d'appartenance des utilisateurs. Pour favoriser une adoption à grande échelle, il est nécessaire de développer des interfaces plus intuitives, garantissant un processus d'utilisation fluide.
Au cours des dix prochaines années, le DeFi pourrait se croiser et fusionner avec de nombreux domaines tels que les nouvelles, la politique et le sport, devenant un outil largement utilisé, et poussant davantage à l'adoption massive des cryptomonnaies.
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SchroedingerGas
· Il y a 7h
Quand ce problème de liquidité sera-t-il résolu, je m'en vais, je m'en vais.
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BearWhisperGod
· Il y a 7h
Cette vague de DEX est vraiment au top.
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GasFeeTears
· Il y a 7h
CEX est-il le père ? Pourquoi joue-t-il encore comme ça ?
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GasFeeCrier
· Il y a 7h
Les petits investisseurs doivent aussi se lancer dans les Futures Perpétuel, hein ?
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Hash_Bandit
· Il y a 8h
tu te souviens quand le dex était vraiment lent... le réseau a vraiment fait des progrès pour être honnête, tout comme l'évolution des asic
L'essor des DEX de contrats perpétuels : d'un trading de niche à un moteur d'adoption du Web3
Évolution des DEX de contrats perpétuels : de lieux de négociation de niche à un moteur d'adoption off-chain
Ces dernières années, les DEX de contrats à terme perpétuels ont prospéré sur le marché des cryptomonnaies, réalisant des progrès significatifs en termes d'efficacité, de vitesse et d'évolutivité. Cet article examinera comment les DEX de contrats à terme perpétuels franchissent les limites des scénarios de trading, élargissant le champ d'application de la blockchain et ouvrant la voie à l'adoption à grande échelle du web3.
Les échanges sont au cœur du marché des cryptomonnaies, soutenant le fonctionnement du marché grâce aux transactions entre utilisateurs. L'objectif principal de tout échange est de réaliser des appariements de transactions efficaces, rapides et sécurisés. Sur cette base, les DEX ont introduit de nombreuses innovations par rapport aux CEX, telles que l'élimination des hypothèses de confiance, l'évitement des intermédiaires et du contrôle centralisé, permettant aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds et permettant à la communauté de participer à la mise à jour et à l'itération des produits.
Cependant, bien que les DEX présentent des avantages, ils ont souvent un coût en termes de latence élevée et de liquidité faible, principalement limitées par le débit et la latence de la blockchain. Selon les données, le volume des transactions au comptant des DEX représente désormais 15%-20% du volume total du marché des cryptomonnaies, tandis que le trading de Futures Perpétuel ne représente que 5%.
Le développement des affaires de Futures Perpétuel sur DEX fait face à des défis, car CEX a des avantages en termes d'expérience produit, de contrôle des market makers, de liquidité et de combinaison de fonctionnalités. Cependant, la centralisation et le monopole de CEX sont devenus des problèmes que les utilisateurs ne peuvent ignorer, surtout que la faillite de FTX a aggravé cette tendance. Augmenter le taux d'utilisation des DEX peut efficacement réduire le risque systémique et favoriser un développement durable de l'écosystème crypto.
L'émergence de Layer 2 d'Ethereum et de l'écosystème multichaîne a créé de bonnes conditions pour le développement des DEX. Cet article explorera en profondeur l'état actuel des DEX de Futures Perpétuel et présentera quelques concepts de conception des DEX.
Futures Perpétuel dans l'adéquation du marché des produits de l'écosystème crypto
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de maintenir leurs positions indéfiniment, similaires aux transactions de contrats à terme de gré à gré dans la finance traditionnelle. Cela se fait en introduisant le concept de taux de financement, rendant les contrats à terme accessibles aux investisseurs particuliers, tout en construisant un "effet d'amortissement insuffisant" pour prévenir le déséquilibre entre les positions longues et courtes. Actuellement, le volume mensuel des transactions sur les contrats à terme perpétuels dépasse 120 milliards de dollars, grâce à une bonne expérience utilisateur, un mécanisme de carnet de commandes et un système de règlement intégré.
Les contrats à terme perpétuels présentent quatre avantages par rapport aux contrats à terme traditionnels :
Depuis l'introduction des Futures Perpétuel par BitMEX en 2016, plus de 100 DEX soutiennent les Futures Perpétuel. Le volume des transactions de Futures Perpétuel sur les DEX est passé de 10 milliards de dollars en juillet 2021 à 120 milliards de dollars en juillet 2024, avec un taux de croissance annuel composé de 393 %. Cependant, les DEX de Futures Perpétuel font face à une faible liquidité off-chain et à des goulets d'étranglement de latence élevés, et résoudre ces deux problèmes est crucial pour le développement du marché.
Modèle de tarification DEX des Futures Perpétuel
Mode Oracle
Obtenez des données de prix des principales bourses. Bien qu'il existe des risques de manipulation des prix, cela peut réduire les coûts de tarification des DEX. Par exemple, GMX utilise l'oracle Chainlink pour obtenir des données de prix, créant un environnement favorable pour les petites institutions et les particuliers, tout en offrant des récompenses généreuses aux grandes institutions et aux teneurs de marché. Cependant, une dépendance extrême aux prix des principales bourses rend impossible la découverte de prix active.
Market Maker Virtuel Automatique ( vAMM )
Inspiré par Uniswap AMM, mais le pool de fonds vAMM est virtuel. Le prix est déterminé par un modèle mathématique qui simule le comportement d'achat et de vente des paires de trading. Il prend en charge les transactions de Futures Perpétuel sans nécessiter un investissement de fonds important. Bien qu'il existe des problèmes de forte glissade et de perte impermanente, il reste un excellent mécanisme de tarification off-chain en raison de sa transparence et de ses caractéristiques décentralisées.
livre de commandes off-chain combiné avec règlement on-chain
Le matching des transactions est effectué hors chaîne, le règlement et la garde des actifs se font sur la chaîne. Conservez les actifs des utilisateurs en auto-garde pour réduire le risque MEV. Améliorer l'efficacité tout en garantissant la sécurité, en lien avec la philosophie Rollup. Ce modèle est adopté par des plateformes telles que dYdX v3, Aevo et Paradex.
Livre de commandes sur chaîne
Toutes les données et opérations liées aux ordres de trading sont entièrement traitées off-chain, ce qui est la solution la plus sécurisée, mais cela est soumis à des délais et à des limitations de débit de la blockchain. Il existe des risques de front-running et de manipulation du marché. Certains projets comme Hyperliquid, dYdX v4, etc. innovent avec des modèles de carnet de commandes entièrement en chaîne.
Obtention de liquidité DEX et amélioration de l'UX
La liquidité est fondamentale pour la survie des échanges, mais obtenir une liquidité initiale est un défi. Les DEX émergents obtiennent généralement de la liquidité par le biais d'incitations et de forces du marché. Cependant, avec l'augmentation du nombre de DEX, il devient difficile pour un DEX individuel d'attirer suffisamment de traders pour atteindre la "masse critique" de liquidité.
Récemment, deux nouvelles idées sont apparues : le coffre-fort de liquidité actif soutenu par la communauté et l'acquisition de liquidité inter-chaînes. Hyperliquid est un cas typique, utilisant les fonds des utilisateurs de la communauté pour fournir de la liquidité. Des projets comme Orderly Network et LogX Network proposent une répartition de liquidité inter-chaînes, permettant de créer un front-end de trading de contrats à terme sur n'importe quelle chaîne, réalisant ainsi la levée de liquidité entre les marchés.
En ce qui concerne l'UX, la concurrence entre les DEX devient de plus en plus intense. En plus d'améliorer l'interface utilisateur, des fonctionnalités telles que les transactions sans gaz, les clés de session et la connexion sociale ont également été introduites. Les DEX inter-chaînes brisent les limites de l'écosystème, et les agrégateurs DEX intègrent la liquidité et les informations de prix de plusieurs DEX pour fournir le meilleur chemin de transaction. Les bots de trading Telegram optimisent également l'UX, mais présentent des risques de sécurité.
Innovations des produits financiers sur le DEX des Futures Perpétuel
variance Futures Perpétuel
Le contenu de la transaction est la volatilité des actifs et non le prix. Il peut être utilisé pour couvrir les risques, comme les différents produits de contrats à terme perpétuels développés par Opyn.
Pre-Launch Futures Perpétuel
Permettre la spéculation sur les prix avant le lancement officiel du Token, similaire à une version off-chain d'un IPO OTC.
RWA actifs Futures Perpétuel
Pourrait devenir le principal moyen d'inscrire des actifs réels sur la chaîne, plus simple que la tokenisation directe.
ETP Futures Perpétuel
Peut être utilisé pour créer des ETP détenant des contrats à terme arrivant à échéance, réduisant les frais de transaction et le risque de dévaluation de la NAV.
Marché Prédictif
Le DEX des Futures Perpétuel peut changer le marché des prévisions, surtout pour les événements irréguliers. Il permet de créer des marchés de prévisions basés sur les données mises à jour par le marché lui-même, offrant des avantages significatifs.
Futures Perpétuel DEX de l'avenir
Le futur du design pourrait se concentrer sur l'exploitation des avantages de la décentralisation, en recherchant un équilibre entre efficacité et sécurité. Il est important de valoriser la participation de la communauté et des développeurs, afin d'accroître le sentiment d'appartenance des utilisateurs. Pour favoriser une adoption à grande échelle, il est nécessaire de développer des interfaces plus intuitives, garantissant un processus d'utilisation fluide.
Au cours des dix prochaines années, le DeFi pourrait se croiser et fusionner avec de nombreux domaines tels que les nouvelles, la politique et le sport, devenant un outil largement utilisé, et poussant davantage à l'adoption massive des cryptomonnaies.