Block inclus dans l'indice S&P 500 : Bitcoin fait un pas vers la finance mainstream
En juillet 2025, la société Block a officiellement intégré l'indice S&P 500. Cette entreprise de technologie financière, qui possède les services de paiement Square et l'application financière mobile Cash App, a réussi à se classer parmi les 500 sociétés cotées en bourse les plus représentatives des États-Unis. Après l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'action de Block a augmenté de 14 % en quelques jours.
Être sélectionné dans l'indice S&P 500 signifie que Block deviendra un élément incontournable des portefeuilles d'investissement mondiaux. On estime que la taille des fonds passifs qui suivent l'indice S&P 500 dépasse 5 000 milliards de dollars. En tenant compte du poids de Block dans l'indice, on prévoit que plus de 10 milliards de dollars de capital traditionnel seront indirectement alloués au Bitcoin en détenant des actions de Block.
Pour comprendre l'effet de levier de Block, il faut d'abord considérer le S&P 500 comme un "protocole" de répartition des capitaux, et non comme une simple liste d'actions. Ce "protocole" a des règles simples et directes : tous les fonds indiciels qui le suivent ont pour seule mission de reproduire avec précision la composition et le poids de l'indice. Ils n'ont pas de marge de jugement subjectif, toute déviation signifie un échec de suivi.
Le moyen par lequel Block a obtenu cette "protocole" d'admission est précisément en passant l'examen de rentabilité le plus strict - l'entreprise doit avoir réalisé des bénéfices à la fois au cours du dernier trimestre et au cours des rapports financiers de l'année écoulée. Ce billet d'entrée représente la plus haute reconnaissance de la viabilité de la stratégie commerciale "pro-Bitcoin" par le système financier traditionnel.
L'histoire du S&P 500 est essentiellement une histoire d'évolution forcée, absorbant de nouvelles industries émergentes et reconnaissant de nouveaux modèles commerciaux. En 2006, Google ( Alphabet ) a été inclus, forçant les fonds à acheter une entreprise dont l'actif clé est un algorithme intangible et des données utilisateur. En 2013, Meta ( anciennement Facebook ) a été inclus, marquant l'acceptation officielle par la machine capitalistique de Wall Street de concepts tels que le "graph social" et d'autres concepts du Web2. L'inclusion de Tesla en 2020 a encore suscité une vague d'achat passif de plus de 80 milliards de dollars.
En comparaison, lorsque le fonds a été contraint d'acheter Block aujourd'hui, il n'a pas seulement acquis des actions d'une entreprise de paiement, mais également une exposition directe au risque des 8 363 Bitcoins sur son bilan. Ce changement a déclenché un flux de capitaux mécanique et irréversible. En estimant la capitalisation boursière de Block à environ 50 milliards de dollars et son poids dans l'indice à environ 0,1 %, cette inclusion déclenchera à court terme plus de 10 milliards de dollars d'"achats passifs".
Plus habilement, la plupart de ces fonds proviennent de fonds de pension et de fonds souverains qui n'auraient auparavant pas activement investi dans des actifs cryptographiques. Ce flux de capitaux mécanique contourne la ligne de défense psychologique des investisseurs traditionnels vis-à-vis des actifs cryptographiques.
Si l'entrée de Google et de Meta marque l'acceptation forcée par Wall Street de nouveaux modèles commerciaux, l'entrée de Tesla démontre le pouvoir énorme de Wall Street à mobiliser des capitaux, alors l'entrée de Block signifie que Wall Street, poussé par des règles, est contraint d'embrasser pour la première fois des actifs monétaires non souverains décentralisés.
Pour comprendre pourquoi Block parie si fermement sur le Bitcoin, il est essentiel de connaître l'évolution des valeurs de son fondateur, Jack Dorsey. Sa carrière n'a pas été une chasse aux tendances, mais s'est concentrée sur la résolution d'un même problème central : briser les limitations que les institutions centralisées imposent aux droits individuels.
L'histoire trouve son origine dans un événement dramatique. Jim McKelvey, le co-fondateur de Dorsey, est un artiste verrier qui a raté une affaire de 2000 dollars parce qu'il ne pouvait pas accepter les paiements par carte de crédit. Cette expérience a profondément blessé les deux fondateurs : pourquoi, au XXIe siècle, les petits commerçants sont-ils toujours exclus du système de paiement moderne ?
C'est ce point douloureux qui a donné naissance à Square(Block, une entreprise qui a révolutionné l'ensemble du secteur des paiements avec un petit lecteur de cartes blanc. Alors que les banques traditionnelles imposent de nombreux obstacles aux petits commerçants, Square a permis à quiconque d'accepter des paiements par carte de crédit avec un smartphone. C'est la première fois que Dorsey a réussi à transférer le pouvoir du centre vers la périphérie, réalisant ce qu'il appelle "la démocratisation des paiements".
Cependant, ce qui lui a vraiment donné une obsession pour la décentralisation, c'est son expérience avec Twitter. Cette plateforme qu'il a cofondée portait à l'origine l'utopie de la démocratisation de l'information - permettant à chacun de s'exprimer librement et sur un pied d'égalité. Mais à mesure que l'influence de la plateforme grandissait, la gravité de la réalité a commencé à jouer son rôle. Le modèle commercial exige des revenus publicitaires, les gouvernements exercent des pressions pour la censure de contenu, et le public exige que la plateforme prenne ses responsabilités. Twitter a dû jouer le rôle que Dorsey n'a jamais voulu endosser : celui d'arbitre de contenu.
"Il est trop puissant et dangereux qu'une seule entreprise décide qui peut s'exprimer et quel contenu peut être diffusé", a réfléchi Dorsey plus tard. Il a essayé de construire Twitter sur des protocoles décentralisés à travers le projet "蓝天)BlueSky(", mais il était trop tard. Cet échec lui a fait comprendre une fois pour toutes : la véritable décentralisation ne repose pas sur de bienveillantes "statuts d'entreprise", mais sur le froid "code de protocole".
C'est dans cette désillusion que le Bitcoin est entré dans son champ de vision. Dans cet accord financier mondial sans autorisation, résistant à la censure et n'appartenant à aucune entité unique, il a vu l'idéal que Twitter n'a pas réussi à réaliser.
L'adoption de Bitcoin par Block a commencé au niveau des produits. En 2018, son application Cash a commencé à prendre en charge les transactions Bitcoin, permettant à des millions d'Américains ordinaires d'acheter des Bitcoins aussi facilement que d'acheter des actions pour la première fois. Cette décision était assez controversée à l'époque - le monde de la finance traditionnelle considérait les crypto-monnaies comme une bulle spéculative, mais Dorsey voyait cela comme une extension de l'inclusion financière.
Le tournant s'est produit en octobre 2020. À l'époque, le prix du Bitcoin stagnait autour de 10 000 dollars, lorsque Block a soudainement annoncé qu'il utiliserait des fonds de l'entreprise pour acheter 4 709 Bitcoins, pour un montant d'investissement de 50 millions de dollars. Les analystes de Wall Street étaient perplexes : "Pourquoi une entreprise de paiement voudrait-elle détenir un actif aussi 'spéculatif' ?"
La pensée de Dorsey est claire : "Bitcoin représente la monnaie native dont l'internet a besoin."
En février 2021, Block a de nouveau agi, dépensant 170 millions de dollars pour acquérir 3 318 Bitcoins. Au total, 220 millions de dollars ont été investis dans les deux opérations, détennant 8 027 Bitcoins. Le marché a commencé à réaliser que ce n'était pas une opération financière impulsive, mais une expression de foi.
Ensuite, la stratégie Bitcoin s'est approfondie après 2023. Block a lancé le programme "Bitcoin Blueprint" et a annoncé qu'il utiliserait 10% de son bénéfice brut des activités liées au Bitcoin chaque mois pour acheter des Bitcoins.
Que signifie cela ? Le Bitcoin n'est plus un investissement statique sur le bilan, mais un moteur dynamique profondément lié à la croissance des affaires de l'entreprise. Chaque transaction de Bitcoin sur Cash App contribue une part d'incrément à la réserve de Bitcoin de Block.
Cette stratégie d'accumulation programmatique et prévisible envoie un message clair au marché : l'engagement de Block envers Bitcoin est de niveau algorithmique et non motivé par les émotions.
Non seulement cela, l'ambition de Block ne se limite pas à la détention. Au cours des dernières années, l'entreprise a lancé une campagne de construction d'infrastructures autour de Bitcoin. Cash App a intégré le réseau Lightning, rendant les paiements en petites fractions de Bitcoin aussi simples que l'envoi de SMS ; le département TBD se concentre sur le développement de protocoles décentralisés, tentant de construire une infrastructure financière qui ne dépend d'aucune entité centralisée ; le projet de portefeuille matériel open source permet aux utilisateurs ordinaires de vraiment contrôler leur Bitcoin ; et même d'investir dans des puces de minage, essayant de rendre le réseau Bitcoin plus décentralisé.
"Nous ne parions pas sur la hausse du Bitcoin, mais sur le fait que le Bitcoin deviendra une partie intégrante du système financier mondial."
Si ce pari est validé, les entreprises construisant les infrastructures connexes obtiendront un avantage considérable.
Cet investissement à 360 degrés a finalement porté ses fruits. Lorsque le comité de l'indice S&P Dow Jones a évalué Block, il n'a pas vu une simple entreprise détenant des Bitcoins, mais une "entreprise native du Bitcoin" qui intègre profondément le Bitcoin dans son modèle commercial et s'engage à promouvoir sa diffusion.
Pour Jack Dorsey, l'entrée de Block dans le S&P 500 est davantage un moyen d'atteindre une vision ultime : utiliser l'argent de Wall Street pour construire un avenir qui n'appartient finalement pas à Wall Street.
De Square qui permet aux petits commerçants d'accepter des cartes de crédit, à Twitter qui tente de donner à chacun la liberté de s'exprimer, jusqu'à Block qui s'investit pleinement dans Bitcoin, son parcours n'a jamais changé : transférer le pouvoir du centre vers la périphérie.
Dans le monde du Bitcoin, il a trouvé cette utopie qu'il recherchait depuis toujours, qui ne serait pas capturée par les intérêts commerciaux.
Cependant, pour réaliser cette utopie, il ne suffit pas d'idéaux, mais il faut aussi des ressources concrètes et une capacité d'exécution.
La structure commerciale de Block sert clairement la vision de Jack Dorsey.
Les deux grandes activités traditionnelles sont le moteur de génération de revenus de cette machine. Square fournit des services de paiement et financiers à des millions de commerçants, contribuant à un flux de trésorerie constant. Cash App est une application financière à forte croissance destinée aux consommateurs, qui a lancé le trading de Bitcoin dès 2018, accumulant une vaste et fidèle base d'utilisateurs.
Ces profits et utilisateurs sont continuellement transférés au département futur interne de Block :
Au niveau logiciel, les départements Spiral et TBD se concentrent sur la construction de l'infrastructure de base de Bitcoin. Ils développent le kit de développement Lightning Network )LDK(, permettant aux développeurs d'intégrer facilement la fonctionnalité de micropaiement Bitcoin dans n'importe quelle application ; en même temps, ils construisent une identité décentralisée )DID( et le protocole tbDEX, avec pour objectif de contourner les échanges centralisés et de réaliser des échanges de monnaie fiduciaire et de Bitcoin de manière transparente et de pair à pair.
Au niveau matériel, le portefeuille Bitkey s'efforce de résoudre le problème de l'auto-garde de Bitcoin, en atteignant un équilibre entre sécurité et facilité d'utilisation grâce à des technologies telles que "2 of 3 multisig". De plus, le département Proto est en train de développer un système de minage de Bitcoin open source, visant à défier le monopole des géants actuels des machines de minage et à préserver les caractéristiques décentralisées du réseau Bitcoin.
Ce n'est pas une dépense unilatérale, car le secteur du Bitcoin est lui-même un puissant moteur de croissance des utilisateurs et des revenus. Au sommet du marché haussier, les transactions Bitcoin ont généré un chiffre d'affaires colossal de 10,02 milliards de dollars pour Cash App, représentant une part incroyable de 81,5 %, prouvant que le modèle consistant à attirer des utilisateurs et à générer des revenus grâce aux activités liées au Bitcoin offre un soutien financier solide pour investir dans ces "secteurs d'avenir".
Cela a créé un cercle vertueux parfait : utiliser les profits des activités financières traditionnelles pour investir et construire des infrastructures Bitcoin ; réutiliser l'attractivité du Bitcoin pour attirer de nouveaux utilisateurs, alimentant ainsi la croissance des activités traditionnelles.
Derrière le grand récit du Block se cache des inquiétudes.
Tout d'abord, la dépendance technique est le principal risque. Le lien profond avec le protocole Bitcoin signifie que tout cygne noir au niveau du protocole pourrait avoir des conséquences dévastatrices. Les technologies comme le réseau Lightning, sur lesquelles s'appuie le secteur des paiements, en sont encore à leurs débuts et leur stabilité doit être mise à l'épreuve par le temps.
Deuxièmement, son risque d'exécution ne doit pas être sous-estimé. Les projets tels que TBD, Proto et Bitkey présentent des barrières technologiques élevées, et leurs perspectives de commercialisation demeurent dans le flou. L'agence de notation Morningstar maintient une note d'incertitude "très élevée" pour Block, soulignant sans détour que son inclusion dans l'indice "n'a pas changé les fondamentaux de l'entreprise".
Dans le même temps, les performances financières de Block suscitent également des inquiétudes. Selon des rapports, la croissance des revenus de Block ralentit et la marge bénéficiaire est inférieure à la moyenne du S&P 500. Les analystes estiment que l'entreprise doit transformer sa vision de "Bitcoin est l'avenir" en retours concrets pour les actionnaires.
Pour le monde de la cryptographie, Block représente une possibilité : non pas par l'affrontement, mais par la construction et la fusion, faire passer Bitcoin de la marge au centre. Cette infiltration de type "cheval de Troie" pourrait être plus efficace que toute révolution radicale.
Mais lorsque des milliards de dollars de capitaux passifs sont "contraints" d'embrasser Bitcoin, il y a toujours une question fondamentale qui ne peut être évitée : est-ce le début de la conquête de Wall Street par Bitcoin, ou l'ouverture de la domestication de Bitcoin par Wall Street ?
![Comment le Block peut-il utiliser la qualification du S&P 500 pour inciter des milliards de capitaux de Wall Street à affluer vers le Bitcoin ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-061cf5751f669d4006a3a46e9f19cf3a.webp(
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AirdropHunter007
· 08-05 08:18
L'opportunité de devenir riche est de nouveau là !
Block sélectionné dans le S&P 500, Bitcoin atteint un jalon vers la finance mainstream.
Block inclus dans l'indice S&P 500 : Bitcoin fait un pas vers la finance mainstream
En juillet 2025, la société Block a officiellement intégré l'indice S&P 500. Cette entreprise de technologie financière, qui possède les services de paiement Square et l'application financière mobile Cash App, a réussi à se classer parmi les 500 sociétés cotées en bourse les plus représentatives des États-Unis. Après l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'action de Block a augmenté de 14 % en quelques jours.
Être sélectionné dans l'indice S&P 500 signifie que Block deviendra un élément incontournable des portefeuilles d'investissement mondiaux. On estime que la taille des fonds passifs qui suivent l'indice S&P 500 dépasse 5 000 milliards de dollars. En tenant compte du poids de Block dans l'indice, on prévoit que plus de 10 milliards de dollars de capital traditionnel seront indirectement alloués au Bitcoin en détenant des actions de Block.
Pour comprendre l'effet de levier de Block, il faut d'abord considérer le S&P 500 comme un "protocole" de répartition des capitaux, et non comme une simple liste d'actions. Ce "protocole" a des règles simples et directes : tous les fonds indiciels qui le suivent ont pour seule mission de reproduire avec précision la composition et le poids de l'indice. Ils n'ont pas de marge de jugement subjectif, toute déviation signifie un échec de suivi.
Le moyen par lequel Block a obtenu cette "protocole" d'admission est précisément en passant l'examen de rentabilité le plus strict - l'entreprise doit avoir réalisé des bénéfices à la fois au cours du dernier trimestre et au cours des rapports financiers de l'année écoulée. Ce billet d'entrée représente la plus haute reconnaissance de la viabilité de la stratégie commerciale "pro-Bitcoin" par le système financier traditionnel.
L'histoire du S&P 500 est essentiellement une histoire d'évolution forcée, absorbant de nouvelles industries émergentes et reconnaissant de nouveaux modèles commerciaux. En 2006, Google ( Alphabet ) a été inclus, forçant les fonds à acheter une entreprise dont l'actif clé est un algorithme intangible et des données utilisateur. En 2013, Meta ( anciennement Facebook ) a été inclus, marquant l'acceptation officielle par la machine capitalistique de Wall Street de concepts tels que le "graph social" et d'autres concepts du Web2. L'inclusion de Tesla en 2020 a encore suscité une vague d'achat passif de plus de 80 milliards de dollars.
En comparaison, lorsque le fonds a été contraint d'acheter Block aujourd'hui, il n'a pas seulement acquis des actions d'une entreprise de paiement, mais également une exposition directe au risque des 8 363 Bitcoins sur son bilan. Ce changement a déclenché un flux de capitaux mécanique et irréversible. En estimant la capitalisation boursière de Block à environ 50 milliards de dollars et son poids dans l'indice à environ 0,1 %, cette inclusion déclenchera à court terme plus de 10 milliards de dollars d'"achats passifs".
Plus habilement, la plupart de ces fonds proviennent de fonds de pension et de fonds souverains qui n'auraient auparavant pas activement investi dans des actifs cryptographiques. Ce flux de capitaux mécanique contourne la ligne de défense psychologique des investisseurs traditionnels vis-à-vis des actifs cryptographiques.
Si l'entrée de Google et de Meta marque l'acceptation forcée par Wall Street de nouveaux modèles commerciaux, l'entrée de Tesla démontre le pouvoir énorme de Wall Street à mobiliser des capitaux, alors l'entrée de Block signifie que Wall Street, poussé par des règles, est contraint d'embrasser pour la première fois des actifs monétaires non souverains décentralisés.
Pour comprendre pourquoi Block parie si fermement sur le Bitcoin, il est essentiel de connaître l'évolution des valeurs de son fondateur, Jack Dorsey. Sa carrière n'a pas été une chasse aux tendances, mais s'est concentrée sur la résolution d'un même problème central : briser les limitations que les institutions centralisées imposent aux droits individuels.
L'histoire trouve son origine dans un événement dramatique. Jim McKelvey, le co-fondateur de Dorsey, est un artiste verrier qui a raté une affaire de 2000 dollars parce qu'il ne pouvait pas accepter les paiements par carte de crédit. Cette expérience a profondément blessé les deux fondateurs : pourquoi, au XXIe siècle, les petits commerçants sont-ils toujours exclus du système de paiement moderne ?
C'est ce point douloureux qui a donné naissance à Square(Block, une entreprise qui a révolutionné l'ensemble du secteur des paiements avec un petit lecteur de cartes blanc. Alors que les banques traditionnelles imposent de nombreux obstacles aux petits commerçants, Square a permis à quiconque d'accepter des paiements par carte de crédit avec un smartphone. C'est la première fois que Dorsey a réussi à transférer le pouvoir du centre vers la périphérie, réalisant ce qu'il appelle "la démocratisation des paiements".
Cependant, ce qui lui a vraiment donné une obsession pour la décentralisation, c'est son expérience avec Twitter. Cette plateforme qu'il a cofondée portait à l'origine l'utopie de la démocratisation de l'information - permettant à chacun de s'exprimer librement et sur un pied d'égalité. Mais à mesure que l'influence de la plateforme grandissait, la gravité de la réalité a commencé à jouer son rôle. Le modèle commercial exige des revenus publicitaires, les gouvernements exercent des pressions pour la censure de contenu, et le public exige que la plateforme prenne ses responsabilités. Twitter a dû jouer le rôle que Dorsey n'a jamais voulu endosser : celui d'arbitre de contenu.
"Il est trop puissant et dangereux qu'une seule entreprise décide qui peut s'exprimer et quel contenu peut être diffusé", a réfléchi Dorsey plus tard. Il a essayé de construire Twitter sur des protocoles décentralisés à travers le projet "蓝天)BlueSky(", mais il était trop tard. Cet échec lui a fait comprendre une fois pour toutes : la véritable décentralisation ne repose pas sur de bienveillantes "statuts d'entreprise", mais sur le froid "code de protocole".
C'est dans cette désillusion que le Bitcoin est entré dans son champ de vision. Dans cet accord financier mondial sans autorisation, résistant à la censure et n'appartenant à aucune entité unique, il a vu l'idéal que Twitter n'a pas réussi à réaliser.
L'adoption de Bitcoin par Block a commencé au niveau des produits. En 2018, son application Cash a commencé à prendre en charge les transactions Bitcoin, permettant à des millions d'Américains ordinaires d'acheter des Bitcoins aussi facilement que d'acheter des actions pour la première fois. Cette décision était assez controversée à l'époque - le monde de la finance traditionnelle considérait les crypto-monnaies comme une bulle spéculative, mais Dorsey voyait cela comme une extension de l'inclusion financière.
Le tournant s'est produit en octobre 2020. À l'époque, le prix du Bitcoin stagnait autour de 10 000 dollars, lorsque Block a soudainement annoncé qu'il utiliserait des fonds de l'entreprise pour acheter 4 709 Bitcoins, pour un montant d'investissement de 50 millions de dollars. Les analystes de Wall Street étaient perplexes : "Pourquoi une entreprise de paiement voudrait-elle détenir un actif aussi 'spéculatif' ?"
La pensée de Dorsey est claire : "Bitcoin représente la monnaie native dont l'internet a besoin."
En février 2021, Block a de nouveau agi, dépensant 170 millions de dollars pour acquérir 3 318 Bitcoins. Au total, 220 millions de dollars ont été investis dans les deux opérations, détennant 8 027 Bitcoins. Le marché a commencé à réaliser que ce n'était pas une opération financière impulsive, mais une expression de foi.
Ensuite, la stratégie Bitcoin s'est approfondie après 2023. Block a lancé le programme "Bitcoin Blueprint" et a annoncé qu'il utiliserait 10% de son bénéfice brut des activités liées au Bitcoin chaque mois pour acheter des Bitcoins.
Que signifie cela ? Le Bitcoin n'est plus un investissement statique sur le bilan, mais un moteur dynamique profondément lié à la croissance des affaires de l'entreprise. Chaque transaction de Bitcoin sur Cash App contribue une part d'incrément à la réserve de Bitcoin de Block.
Cette stratégie d'accumulation programmatique et prévisible envoie un message clair au marché : l'engagement de Block envers Bitcoin est de niveau algorithmique et non motivé par les émotions.
Non seulement cela, l'ambition de Block ne se limite pas à la détention. Au cours des dernières années, l'entreprise a lancé une campagne de construction d'infrastructures autour de Bitcoin. Cash App a intégré le réseau Lightning, rendant les paiements en petites fractions de Bitcoin aussi simples que l'envoi de SMS ; le département TBD se concentre sur le développement de protocoles décentralisés, tentant de construire une infrastructure financière qui ne dépend d'aucune entité centralisée ; le projet de portefeuille matériel open source permet aux utilisateurs ordinaires de vraiment contrôler leur Bitcoin ; et même d'investir dans des puces de minage, essayant de rendre le réseau Bitcoin plus décentralisé.
"Nous ne parions pas sur la hausse du Bitcoin, mais sur le fait que le Bitcoin deviendra une partie intégrante du système financier mondial."
Si ce pari est validé, les entreprises construisant les infrastructures connexes obtiendront un avantage considérable.
Cet investissement à 360 degrés a finalement porté ses fruits. Lorsque le comité de l'indice S&P Dow Jones a évalué Block, il n'a pas vu une simple entreprise détenant des Bitcoins, mais une "entreprise native du Bitcoin" qui intègre profondément le Bitcoin dans son modèle commercial et s'engage à promouvoir sa diffusion.
Pour Jack Dorsey, l'entrée de Block dans le S&P 500 est davantage un moyen d'atteindre une vision ultime : utiliser l'argent de Wall Street pour construire un avenir qui n'appartient finalement pas à Wall Street.
De Square qui permet aux petits commerçants d'accepter des cartes de crédit, à Twitter qui tente de donner à chacun la liberté de s'exprimer, jusqu'à Block qui s'investit pleinement dans Bitcoin, son parcours n'a jamais changé : transférer le pouvoir du centre vers la périphérie.
Dans le monde du Bitcoin, il a trouvé cette utopie qu'il recherchait depuis toujours, qui ne serait pas capturée par les intérêts commerciaux.
Cependant, pour réaliser cette utopie, il ne suffit pas d'idéaux, mais il faut aussi des ressources concrètes et une capacité d'exécution.
La structure commerciale de Block sert clairement la vision de Jack Dorsey.
Les deux grandes activités traditionnelles sont le moteur de génération de revenus de cette machine. Square fournit des services de paiement et financiers à des millions de commerçants, contribuant à un flux de trésorerie constant. Cash App est une application financière à forte croissance destinée aux consommateurs, qui a lancé le trading de Bitcoin dès 2018, accumulant une vaste et fidèle base d'utilisateurs.
Ces profits et utilisateurs sont continuellement transférés au département futur interne de Block :
Au niveau logiciel, les départements Spiral et TBD se concentrent sur la construction de l'infrastructure de base de Bitcoin. Ils développent le kit de développement Lightning Network )LDK(, permettant aux développeurs d'intégrer facilement la fonctionnalité de micropaiement Bitcoin dans n'importe quelle application ; en même temps, ils construisent une identité décentralisée )DID( et le protocole tbDEX, avec pour objectif de contourner les échanges centralisés et de réaliser des échanges de monnaie fiduciaire et de Bitcoin de manière transparente et de pair à pair.
Au niveau matériel, le portefeuille Bitkey s'efforce de résoudre le problème de l'auto-garde de Bitcoin, en atteignant un équilibre entre sécurité et facilité d'utilisation grâce à des technologies telles que "2 of 3 multisig". De plus, le département Proto est en train de développer un système de minage de Bitcoin open source, visant à défier le monopole des géants actuels des machines de minage et à préserver les caractéristiques décentralisées du réseau Bitcoin.
Ce n'est pas une dépense unilatérale, car le secteur du Bitcoin est lui-même un puissant moteur de croissance des utilisateurs et des revenus. Au sommet du marché haussier, les transactions Bitcoin ont généré un chiffre d'affaires colossal de 10,02 milliards de dollars pour Cash App, représentant une part incroyable de 81,5 %, prouvant que le modèle consistant à attirer des utilisateurs et à générer des revenus grâce aux activités liées au Bitcoin offre un soutien financier solide pour investir dans ces "secteurs d'avenir".
Cela a créé un cercle vertueux parfait : utiliser les profits des activités financières traditionnelles pour investir et construire des infrastructures Bitcoin ; réutiliser l'attractivité du Bitcoin pour attirer de nouveaux utilisateurs, alimentant ainsi la croissance des activités traditionnelles.
Derrière le grand récit du Block se cache des inquiétudes.
Tout d'abord, la dépendance technique est le principal risque. Le lien profond avec le protocole Bitcoin signifie que tout cygne noir au niveau du protocole pourrait avoir des conséquences dévastatrices. Les technologies comme le réseau Lightning, sur lesquelles s'appuie le secteur des paiements, en sont encore à leurs débuts et leur stabilité doit être mise à l'épreuve par le temps.
Deuxièmement, son risque d'exécution ne doit pas être sous-estimé. Les projets tels que TBD, Proto et Bitkey présentent des barrières technologiques élevées, et leurs perspectives de commercialisation demeurent dans le flou. L'agence de notation Morningstar maintient une note d'incertitude "très élevée" pour Block, soulignant sans détour que son inclusion dans l'indice "n'a pas changé les fondamentaux de l'entreprise".
Dans le même temps, les performances financières de Block suscitent également des inquiétudes. Selon des rapports, la croissance des revenus de Block ralentit et la marge bénéficiaire est inférieure à la moyenne du S&P 500. Les analystes estiment que l'entreprise doit transformer sa vision de "Bitcoin est l'avenir" en retours concrets pour les actionnaires.
Pour le monde de la cryptographie, Block représente une possibilité : non pas par l'affrontement, mais par la construction et la fusion, faire passer Bitcoin de la marge au centre. Cette infiltration de type "cheval de Troie" pourrait être plus efficace que toute révolution radicale.
Mais lorsque des milliards de dollars de capitaux passifs sont "contraints" d'embrasser Bitcoin, il y a toujours une question fondamentale qui ne peut être évitée : est-ce le début de la conquête de Wall Street par Bitcoin, ou l'ouverture de la domestication de Bitcoin par Wall Street ?
![Comment le Block peut-il utiliser la qualification du S&P 500 pour inciter des milliards de capitaux de Wall Street à affluer vers le Bitcoin ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-061cf5751f669d4006a3a46e9f19cf3a.webp(