chiffrement des méthodes d'évaluation des actions : analyse de l'indicateur NAV
Dans le marché haussier actuel du chiffrement, le marché boursier américain montre d'abord une forte dynamique. Avec la "stratégie de réserve d'actifs chiffrés" devenant un sujet brûlant, le lien entre les crypto-monnaies et les actions suscite l'attention. Comment évaluer la valeur de ces actions ? Faut-il regarder qui détient le plus d'actifs chiffrés, ou qui continue d'acheter des actifs chiffrés ?
Récemment, un terme est apparu fréquemment dans l'analyse des actions américaines en chiffrement : NAV (Valeur Nette d'Actif). Les analystes l'utilisent pour déterminer si les actions en chiffrement sont surévaluées ou sous-évaluées, ou pour comparer les prix des actions de différentes entreprises.
Un point clé est que : les sociétés cotées en bourse détiennent des actifs en chiffrement d'une valeur de 1 dollar, qui dépassent souvent la valeur de 1 dollar. Ces entreprises peuvent continuer à accumuler des actifs ou à racheter des actions, ce qui entraîne une capitalisation boursière souvent supérieure à la valeur nette d'inventaire.
Pour les investisseurs ordinaires, il est rare d'utiliser des indicateurs rigoureux pour évaluer les projets dans le secteur des cryptomonnaies, et encore moins pour les actions traditionnelles. Il est donc nécessaire d'approfondir notre compréhension de l'indicateur NAV, afin d'aider les investisseurs qui s'intéressent aux corrélations entre les cryptomonnaies et les actions à mieux comprendre sa logique de fonctionnement et ses méthodes d'évaluation.
NAV : mesure fondamentale de la valeur des actions
NAV n'est pas conçu spécifiquement pour le marché du chiffrement, mais est l'une des méthodes couramment utilisées pour évaluer la valeur des entreprises dans l'analyse financière traditionnelle. Il répond à une question fondamentale : quelle est la valeur réelle par action d'une entreprise ?
La méthode de calcul de NAV est intuitive : la valeur attribuable par action après avoir soustrait les passifs des actifs de l'entreprise.
Prenons l'exemple d'une entreprise immobilière :
Actifs : 10 immeubles, valeur totale de 10 milliards de dollars
Passif : prêt de 200 millions de dollars
Capital social total : 100 millions d'actions
La valeur de l'actif net par action de la société est de 80 dollars. En théorie, après liquidation de la société et remboursement des dettes, chaque actionnaire pourrait recevoir 80 dollars.
La NAV est applicable aux entreprises axées sur les actifs, telles que les sociétés immobilières et les fonds d'investissement. Les actifs de ces entreprises sont généralement assez transparents, et leur évaluation est relativement facile, la NAV pouvant refléter correctement la valeur intrinsèque des actions.
Dans les marchés traditionnels, les investisseurs comparent souvent la NAV avec le prix actuel de l'action pour déterminer si l'action est surévaluée ou sous-évaluée :
Prix de l'action > NAV : Il peut y avoir une prime, les investisseurs sont optimistes quant aux perspectives de l'entreprise
Prix des actions < NAV : peut être sous-évalué, confiance du marché insuffisante ou incertitude sur l'évaluation des actifs
chiffrement des NAV dans les actions américaines
Dans le domaine du chiffrement des actions américaines, la signification de NAV a légèrement changé, principalement utilisée pour :
Mesurer l'impact des actifs de chiffrement détenus par les sociétés cotées sur la valeur des actions.
Cela signifie que la NAV prend en compte non seulement le "total des actifs moins les passifs" traditionnel, mais se concentre également particulièrement sur la valeur des actifs en chiffrement détenus par l'entreprise. La fluctuation des prix des actifs en chiffrement affecte directement la NAV de l'entreprise, influençant ainsi le prix des actions.
Pour des entreprises comme MicroStrategy, le calcul de leur NAV se concentre sur la valeur de leurs avoirs en Bitcoin, car cela représente une grande partie de l'actif total de l'entreprise.
chiffrement actifs inclus dans le calcul de la NAV :
La volatilité de la NAV augmente : les prix des cryptomonnaies fluctuent fortement, rendant la NAV moins stable que celle des actifs traditionnels.
La valeur NAV est "amplifiée" : les actifs chiffrés obtiennent généralement une prime de marché, les investisseurs étant prêts à payer un prix supérieur à la valeur comptable. Par exemple, une entreprise détenant 100 millions de dollars de bitcoins pourrait avoir une capitalisation boursière atteignant 200 millions de dollars, reflétant les attentes du marché quant à l'appréciation future du bitcoin.
Lorsque le marché est haussier sur le bitcoin, la valeur nette des actifs (NAV) de l'entreprise peut obtenir une prime supplémentaire ; inversement, la valeur de référence de la NAV peut diminuer.
Prenons l'exemple de MicroStrategy :
Jusqu'au 22 juillet, la société détient 607 770 bitcoins, d'une valeur d'environ 72 milliards de dollars, d'autres actifs d'environ 100 millions de dollars et des dettes de 8,2 milliards de dollars. Le capital social total est d'environ 260 millions d'actions, ce qui donne une NAV d'environ 248 dollars par action.
Cependant, le prix réel de l'action MicroStrategy est de 426 dollars, ce qui reflète une prime du marché. Cette prime traduit les attentes du marché concernant une future hausse du bitcoin, ce qui fait que le prix de l'action est supérieur à la NAV.
mNAV : indicateur de sentiment des actions américaines en chiffrement
En plus du NAV, les analystes utilisent également l'indicateur mNAV, qui est plus en phase avec la dynamique du marché du chiffrement.
Formule de calcul mNAV :
mNAV = valeur de l'entreprise / valeur nette des actifs de chiffrement
"La valeur nette des actifs de chiffrement" désigne la valeur des actifs de cryptomonnaie détenus par l'entreprise après déduction des passifs associés.
Prenons l'exemple de MicroStrategy :
La capitalisation boursière de l'entreprise est d'environ 120 milliards de dollars, la valeur nette du Bitcoin (actifs chiffrés + autres actifs - passifs) est d'environ 63,5 milliards de dollars, et le mNAV est d'environ 1,83.
Cela indique que la capitalisation boursière de MicroStrategy est 1,83 fois la valeur de ses actifs en Bitcoin.
mNAV peut mieux refléter les attentes du marché concernant les actifs chiffrés de l'entreprise :
mNAV > 1 : Le marché accorde une prime aux actifs chiffrés de l'entreprise
mNAV < 1 : Le marché n'a pas confiance dans les actifs chiffrés de l'entreprise
Comparaison de la mNAV des entreprises de réserve ETH
Avec l'ETH devenant une réserve d'actifs pour les entreprises cotées, comprendre le mNAV de ces entreprises aide à déterminer si les actions américaines associées sont surévaluées ou sous-évaluées.
Comparaison des principales sociétés de réserve ETH mNAV (données jusqu'à la semaine dernière) :
BMNR : mNAV 6,98, se classant au premier rang, avec une capitalisation boursière largement supérieure à la valeur des avoirs ETH, ce qui pourrait entraîner un risque de surévaluation.
BTCS : mNAV 1,53, prime de marché relativement basse
Roue de rétroaction et risque
Le concept de "roue de rétroaction" provient de la théorie de la réflexivité de Soros, et est devenu le moteur de l'envolée des prix des actions de ces entreprises dans le marché haussier actuel.
Mécanisme de fonctionnement du flywheel réflexif :
La société émet des actions ou finance par ATM, obtient des fonds pour acheter de l'ETH
L'augmentation des positions ETH fait monter le NAV et le mNAV, attirant ainsi plus d'investisseurs
Le prix des actions augmente, la capitalisation boursière augmente.
Une capitalisation boursière plus élevée facilite le financement de l'entreprise, continuez à augmenter votre position en ETH.
Cependant, ce cycle de rétroaction positive peut également se transformer en "spirale de la mort" :
Le prix de l'ETH a fortement corrigé
Renforcement de la réglementation (comme l'examen par la SEC des modèles de chiffrement de réserve)
Augmentation du coût de financement
Une fois que ces situations se produisent, cela peut entraîner un effondrement des prix des actions, une chute brutale du mNAV, causant des pertes aux investisseurs.
Conclusion :
Les indicateurs comme NAV sont des outils utiles, mais ne sont pas infaillibles. Les investisseurs, lorsqu'ils poursuivent la corrélation entre les crypto-monnaies et les actions, doivent effectuer une évaluation complète en tenant compte des tendances macroéconomiques du Bitcoin/ Ethereum, du niveau d'endettement des entreprises et de leur taux de croissance, afin de saisir les opportunités dans ce nouveau cycle où coexistent opportunités et risques.
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NAV et mNAV : analyse d'un nouvel indicateur de valorisation des actions de chiffrement
chiffrement des méthodes d'évaluation des actions : analyse de l'indicateur NAV
Dans le marché haussier actuel du chiffrement, le marché boursier américain montre d'abord une forte dynamique. Avec la "stratégie de réserve d'actifs chiffrés" devenant un sujet brûlant, le lien entre les crypto-monnaies et les actions suscite l'attention. Comment évaluer la valeur de ces actions ? Faut-il regarder qui détient le plus d'actifs chiffrés, ou qui continue d'acheter des actifs chiffrés ?
Récemment, un terme est apparu fréquemment dans l'analyse des actions américaines en chiffrement : NAV (Valeur Nette d'Actif). Les analystes l'utilisent pour déterminer si les actions en chiffrement sont surévaluées ou sous-évaluées, ou pour comparer les prix des actions de différentes entreprises.
Un point clé est que : les sociétés cotées en bourse détiennent des actifs en chiffrement d'une valeur de 1 dollar, qui dépassent souvent la valeur de 1 dollar. Ces entreprises peuvent continuer à accumuler des actifs ou à racheter des actions, ce qui entraîne une capitalisation boursière souvent supérieure à la valeur nette d'inventaire.
Pour les investisseurs ordinaires, il est rare d'utiliser des indicateurs rigoureux pour évaluer les projets dans le secteur des cryptomonnaies, et encore moins pour les actions traditionnelles. Il est donc nécessaire d'approfondir notre compréhension de l'indicateur NAV, afin d'aider les investisseurs qui s'intéressent aux corrélations entre les cryptomonnaies et les actions à mieux comprendre sa logique de fonctionnement et ses méthodes d'évaluation.
NAV : mesure fondamentale de la valeur des actions
NAV n'est pas conçu spécifiquement pour le marché du chiffrement, mais est l'une des méthodes couramment utilisées pour évaluer la valeur des entreprises dans l'analyse financière traditionnelle. Il répond à une question fondamentale : quelle est la valeur réelle par action d'une entreprise ?
La méthode de calcul de NAV est intuitive : la valeur attribuable par action après avoir soustrait les passifs des actifs de l'entreprise.
Prenons l'exemple d'une entreprise immobilière : Actifs : 10 immeubles, valeur totale de 10 milliards de dollars Passif : prêt de 200 millions de dollars Capital social total : 100 millions d'actions
La valeur de l'actif net par action de la société est de 80 dollars. En théorie, après liquidation de la société et remboursement des dettes, chaque actionnaire pourrait recevoir 80 dollars.
La NAV est applicable aux entreprises axées sur les actifs, telles que les sociétés immobilières et les fonds d'investissement. Les actifs de ces entreprises sont généralement assez transparents, et leur évaluation est relativement facile, la NAV pouvant refléter correctement la valeur intrinsèque des actions.
Dans les marchés traditionnels, les investisseurs comparent souvent la NAV avec le prix actuel de l'action pour déterminer si l'action est surévaluée ou sous-évaluée :
chiffrement des NAV dans les actions américaines
Dans le domaine du chiffrement des actions américaines, la signification de NAV a légèrement changé, principalement utilisée pour : Mesurer l'impact des actifs de chiffrement détenus par les sociétés cotées sur la valeur des actions.
Cela signifie que la NAV prend en compte non seulement le "total des actifs moins les passifs" traditionnel, mais se concentre également particulièrement sur la valeur des actifs en chiffrement détenus par l'entreprise. La fluctuation des prix des actifs en chiffrement affecte directement la NAV de l'entreprise, influençant ainsi le prix des actions.
Pour des entreprises comme MicroStrategy, le calcul de leur NAV se concentre sur la valeur de leurs avoirs en Bitcoin, car cela représente une grande partie de l'actif total de l'entreprise.
chiffrement actifs inclus dans le calcul de la NAV :
Lorsque le marché est haussier sur le bitcoin, la valeur nette des actifs (NAV) de l'entreprise peut obtenir une prime supplémentaire ; inversement, la valeur de référence de la NAV peut diminuer.
Prenons l'exemple de MicroStrategy : Jusqu'au 22 juillet, la société détient 607 770 bitcoins, d'une valeur d'environ 72 milliards de dollars, d'autres actifs d'environ 100 millions de dollars et des dettes de 8,2 milliards de dollars. Le capital social total est d'environ 260 millions d'actions, ce qui donne une NAV d'environ 248 dollars par action.
Cependant, le prix réel de l'action MicroStrategy est de 426 dollars, ce qui reflète une prime du marché. Cette prime traduit les attentes du marché concernant une future hausse du bitcoin, ce qui fait que le prix de l'action est supérieur à la NAV.
mNAV : indicateur de sentiment des actions américaines en chiffrement
En plus du NAV, les analystes utilisent également l'indicateur mNAV, qui est plus en phase avec la dynamique du marché du chiffrement.
Formule de calcul mNAV : mNAV = valeur de l'entreprise / valeur nette des actifs de chiffrement
"La valeur nette des actifs de chiffrement" désigne la valeur des actifs de cryptomonnaie détenus par l'entreprise après déduction des passifs associés.
Prenons l'exemple de MicroStrategy : La capitalisation boursière de l'entreprise est d'environ 120 milliards de dollars, la valeur nette du Bitcoin (actifs chiffrés + autres actifs - passifs) est d'environ 63,5 milliards de dollars, et le mNAV est d'environ 1,83.
Cela indique que la capitalisation boursière de MicroStrategy est 1,83 fois la valeur de ses actifs en Bitcoin.
mNAV peut mieux refléter les attentes du marché concernant les actifs chiffrés de l'entreprise :
Comparaison de la mNAV des entreprises de réserve ETH
Avec l'ETH devenant une réserve d'actifs pour les entreprises cotées, comprendre le mNAV de ces entreprises aide à déterminer si les actions américaines associées sont surévaluées ou sous-évaluées.
Comparaison des principales sociétés de réserve ETH mNAV (données jusqu'à la semaine dernière) :
Roue de rétroaction et risque
Le concept de "roue de rétroaction" provient de la théorie de la réflexivité de Soros, et est devenu le moteur de l'envolée des prix des actions de ces entreprises dans le marché haussier actuel.
Mécanisme de fonctionnement du flywheel réflexif :
Cependant, ce cycle de rétroaction positive peut également se transformer en "spirale de la mort" :
Une fois que ces situations se produisent, cela peut entraîner un effondrement des prix des actions, une chute brutale du mNAV, causant des pertes aux investisseurs.
Conclusion : Les indicateurs comme NAV sont des outils utiles, mais ne sont pas infaillibles. Les investisseurs, lorsqu'ils poursuivent la corrélation entre les crypto-monnaies et les actions, doivent effectuer une évaluation complète en tenant compte des tendances macroéconomiques du Bitcoin/ Ethereum, du niveau d'endettement des entreprises et de leur taux de croissance, afin de saisir les opportunités dans ce nouveau cycle où coexistent opportunités et risques.