Le premier fonds de tokenisation de détail dans la région Asie-Pacifique a été lancé à Hong Kong

Le 13 février 2025, une société de gestion d'actifs chinoise a annoncé que son fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong avait été approuvé par la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC), devenant ainsi le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique. Ce fonds devrait être officiellement lancé le 28 février, étant le premier fonds de détail approuvé depuis la publication de la circulaire pertinente à Hong Kong en novembre 2023, marquant une avancée importante dans la transition des actifs tokenisés d'une exclusivité institutionnelle vers le marché de masse. Selon l'annonce sur le site officiel, le fonds a été émis comme prévu le 28 février.

Le concept et les caractéristiques de la tokenisation des fonds

La tokenisation désigne la conversion des droits d'actifs du monde réel (RWAs) en jetons numériques sur la blockchain. Un fonds tokenisé est un fonds dont les parts sont "enregistrées" sur la blockchain en tant que jetons numériques, la propriété du fonds étant représentée par des jetons, chaque jeton représentant une unité ou une part du fonds.

Bien que, en essence, les fonds tokenisés ne présentent pas de différences significatives par rapport aux fonds traditionnels, ils sont innovants en matière de propriété, de transparence de l'information et de modes de transaction, car ils reposent sur la technologie blockchain.

1. Enregistrement de propriété : Les fonds traditionnels sont enregistrés via un système d'enregistrement central, tandis que les fonds tokenisés utilisent un grand livre distribué sur blockchain.
2. Modes de transaction : Les fonds traditionnels sont principalement échangés via des banques ou des plateformes de courtiers, tandis que les fonds tokenisés peuvent être échangés sur le réseau blockchain 24/7.
3. Efficacité des transactions : Les cycles de règlement des fonds traditionnels sont relativement longs, tandis que les fonds tokenisés peuvent permettre un règlement quasi en temps réel.
4. Transparence de l'information : Les divulgations d'informations des fonds traditionnels présentent des retards, les fonds tokenisés peuvent permettre des mises à jour d'informations en temps réel et transparentes.
5. Unité d'investissement minimale : Les fonds traditionnels ont généralement un seuil d'investissement initial élevé, tandis que les fonds tokenisés peuvent prendre en charge des investissements de montants plus petits.

Caractéristiques du fonds et mécanisme de souscription et de rachat

Le fonds de monnaie numérique en dollar de Hong Kong a des actifs d'investissement similaires à ceux des fonds monétaires traditionnels, investissant principalement dans des dépôts à court terme en dollar de Hong Kong et des instruments de marché monétaire de haute qualité, complétés par d'autres instruments de marché monétaire et des fonds du marché monétaire. Le fonds propose trois catégories de parts en Hong Kong dollar, dollar américain et renminbi pour les investisseurs.

En tant que fonds de tokenisation, sa caractéristique principale réside dans son mode d'émission particulier. Le fonds adopte un modèle de tokenisation par custodie, avec une banque agissant en tant qu'agent de tokenisation, opérateur de plateforme numérique et dépositaire des jetons, réalisant la mise en œuvre technique via une plateforme numérique autorisée interne créée par sa filiale.

Le mécanisme de souscription et de rachat est le suivant :

Processus de souscription :

1. Les investisseurs souscrivent des jetons de fonds par l'intermédiaire de distributeurs qualifiés, en utilisant des monnaies fiat.
2. Le distributeur informe le gestionnaire de fonds et transfère le montant de souscription.
3. Le gestionnaire de fonds émet des actions tokenisées et demande à la plateforme numérique de frapper des jetons.
4. Le dépositaire de jetons conserve les jetons dans le portefeuille blockchain du distributeur au nom des investisseurs.
5. Les distributeurs attribuent des droits de propriété tokenisés aux investisseurs.

Processus de rachat :

1. Les investisseurs demandent aux distributeurs de racheter des jetons.
2. Le distributeur informe le gestionnaire de fonds.
3. Le gestionnaire de fonds rachète des actions tokenisées et ordonne la destruction des jetons correspondants.
4. Le gestionnaire de fonds paie les bénéfices de rachat au distributeur.
5. Le distributeur paie les gains aux investisseurs et déduit les jetons de garde.

Il est à noter que ce fonds est actuellement émis uniquement pour les investisseurs de la région de Hong Kong, et les investisseurs ne peuvent souscrire ou racheter des actions tokenisées qu'en passant par des distributeurs qualifiés sous forme de jetons.

Impact sur l'industrie et perspectives d'avenir

Le lancement de ce fonds tokenisé marque une avancée importante de la technologie Web3.0 dans le domaine financier, offrant de nouvelles voies de participation aux investisseurs grand public. Bien que les investissements actuels soient principalement axés sur des fonds monétaires à faible risque, cette initiative met davantage l'accent sur l'innovation entre les RWA (actifs du monde réel) et la technologie blockchain, en mettant l'accent sur la sécurité et la liquidité des actifs.

Dans le futur, avec l'amélioration de l'écosystème du marché des fonds tokenisés, il pourrait y avoir une diversification des stratégies et des produits d'investissement, tels que la réalisation de transactions instantanées en continu grâce aux monnaies numériques, ou le lancement de produits de fonds tokenisés offrant des rendements plus élevés. Dans le cadre de la tendance à la maturation progressive des systèmes monétaires blockchain conformes, la tokenisation des actifs, grâce aux transactions on-chain et à l'avantage de la liquidité mondiale, est promise à devenir une force importante pour remodeler le paysage de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale.