Ethereum devient le chouchou des institutions, les entreprises de réserve stratégique achètent massivement
Au cours du mois dernier, le prix de l'Ethereum (ETH) est passé de 2100 dollars à 3000 dollars. Dans cette vague de hausse, plusieurs entreprises américaines et sociétés minières ont annoncé l'achat d'ETH en tant que réserve stratégique, et même certaines sociétés minières ont vendu l'intégralité de leurs bitcoins (BTC) pour acheter exclusivement de l'ETH.
Les données montrent que la société de réserve stratégique ETH a acheté plus de 545 000 unités d'Éther au cours du mois dernier, pour une valeur totale de plus de 1,6 milliard de dollars.
Une société de jeux, en tant que première entreprise à classer l'ETH comme une réserve stratégique, a connu une forte volatilité de son action, passant de 3 dollars à plus de 100 dollars après avoir annoncé l'achat d'ETH, puis retombant à un chiffre unique. Actuellement, le prix de l'action de cette société est de nouveau supérieur à 20 dollars.
Récemment, l'entreprise a de nouveau acheté près de 50 000 ETH en seulement 5 jours, portant son total de détention d'ETH à plus de celui de la Fondation Ethereum. De plus, l'entreprise a mis en staking une partie de ses ETH pour générer des revenus. À la date du 8 juillet, sa position de staking avait déjà généré 322 ETH.
Actuellement, cinq entreprises cotées en bourse aux États-Unis utilisent l'ETH comme réserve stratégique, notamment une entreprise de jeux, une entreprise de technologie minière, une entreprise d'actifs numériques, une entreprise de solutions blockchain et une entreprise d'e-sport.
Analyse de l'émotion du marché
mNAV (ratio de la valeur marchande par rapport à la valeur nette des actifs) est un indicateur important qui mesure la différence entre la valeur marchande d'une entreprise et ses actifs, et reflète également la prime de sentiment du marché pour un concept ou une action spécifique. Plus le mNAV est élevé, plus cela signifie souvent que le sentiment spéculatif du marché est fort ; inversement, cela indique que les investisseurs adoptent une attitude relativement rationnelle envers un concept ou une action.
Prenons l'exemple du taux de prime d'une société de réserve stratégique en Bitcoin : à la date de mai 2025, la capitalisation boursière d'une entreprise bien connue est d'environ 1,78 fois la valeur nette de ses actifs Bitcoin (mNAV). La mNAV de cette entreprise a fluctué entre 1 fois et 4,5 fois entre août 2022 et août 2024.
Cette courbe de données reflète clairement comment le sentiment du marché des cryptomonnaies domine la valorisation de ce type d'entreprise. Les pics de mNAV (comme 4,5 fois) apparaissent généralement pendant les cycles haussiers du Bitcoin et durant les périodes de forte accumulation de BTC par l'entreprise, montrant un fort enthousiasme des investisseurs. En revanche, les creux à 1 fois correspondent aux marchés baissiers et aux périodes de consolidation du marché des cryptomonnaies, indiquant que les investisseurs ne sont plus disposés à payer une prime émotionnelle.
mNAV dans la plage de 2-2.5 représente un sentiment d'investissement relativement neutre et une prime. En utilisant ce critère pour évaluer ces 5 entreprises de réserve stratégique Ethereum : une certaine entreprise de jeux et une certaine entreprise de solutions blockchain se trouvent actuellement dans cette plage, tandis qu'une certaine entreprise de technologie minière et une certaine entreprise d'actifs numériques ont un mNAV légèrement trop élevé.
Il est à noter qu'une certaine entreprise de technologie minière et une certaine entreprise d'actifs numériques étaient à l'origine des entreprises minières et pourraient encore détenir d'autres actifs en plus de l'ETH, dont la valeur n'a pas encore été prise en compte.
Dans l'ensemble, les actions liées aux réserves stratégiques d'Ethereum restent dans une fourchette de valorisation relativement rationnelle, et l'enthousiasme du marché n'a pas encore atteint le niveau de FOMO (Fear of Missing Out, peur de manquer quelque chose).
Perspectives d'avenir
Si le prix de l'ETH continue d'augmenter pour atteindre 5000 dollars au cours des prochains mois, en supposant que la quantité totale d'ETH détenue par ces entreprises reste inchangée et qu'il n'y a pas d'augmentation de capital, en estimant avec une prime relativement rationnelle (mNAV = 2), le prix des actions de ces entreprises et leur potentiel d'augmentation seront significativement améliorés.
Les investisseurs doivent noter que mNAV = 2 est un taux de prime relativement neutre. Si l'ETH monte vraiment à 5000 dollars, le marché pourrait alors être prêt à payer une prime émotionnelle plus élevée pour ces entreprises stratégiques de réserve d'ETH. En même temps, pendant cette période, l'ETH staké par ces entreprises leur rapportera également des revenus supplémentaires, augmentant ainsi la quantité d'ETH qu'elles détiennent.
Les raisons pour lesquelles Ethereum est populaire
Lorsque ces entreprises ayant des réserves stratégiques en Ethereum parlent des raisons pour lesquelles elles ont choisi l'ETH, elles mentionnent principalement les trois aspects suivants :
S'inspirer des expériences réussies des sociétés de réserve de Bitcoin
Le potentiel de rendement de la mise en gage d'ETH
L'avenir d'ETH dans des domaines tels que les stablecoins et les actifs réels (RWA)
Le PDG d'une société d'actifs numériques, Sam Tabar, est optimiste quant à la possibilité de reproduire le modèle des sociétés de réserve de Bitcoin sur l'ETH. Il est convaincu que l'ETH atteindra 10 000 dollars : "(Établir une réserve d'Ethereum) nous venons à peine de commencer. Ce n'est que l'échauffement. Pensez à la manière dont une entreprise renommée émet régulièrement ses actions pour acquérir des Bitcoins, puis le Bitcoin continue d'augmenter, ce qui lui permet de répéter tout ce processus."
Une institution d'investissement a particulièrement souligné le potentiel des revenus de staking d'ETH dans ses raisons de parier sur une société de jeux : "L'ETH a une capacité naturelle de rendement dans le staking et l'écosystème DeFi, c'est un véritable actif productif, tandis que le Bitcoin manque de tels mécanismes. Une société de jeux devrait être en mesure d'utiliser directement le mécanisme on-chain de l'ETH pour une croissance par capitalisation, afin de réaliser des revenus réels et quantifiables pour les actionnaires."
Le PDG d'une entreprise de technologie minière est plus optimiste quant au potentiel de l'ETH dans le récit des actifs physiques et de la finance traditionnelle. Lors d'une interview, il a déclaré : "À mon avis, l'attrait d'Ethereum réside dans le fait qu'il est la première couche de blockchain pour la tokenisation d'actifs du monde réel. Avec de plus en plus d'éléments du monde financier et du monde réel étant tokenisés, les grandes institutions financières et les géants de la technologie, tout comme ils l'ont fait avec les stablecoins, souhaiteront également mettre en jeu l'Ethereum lui-même. Nous faisons ce que ces entreprises feront à l'avenir."
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Ethereum devient le nouveau chouchou des institutions, cinq entreprises cotées en bourse américaines achètent massivement des réserves.
Ethereum devient le chouchou des institutions, les entreprises de réserve stratégique achètent massivement
Au cours du mois dernier, le prix de l'Ethereum (ETH) est passé de 2100 dollars à 3000 dollars. Dans cette vague de hausse, plusieurs entreprises américaines et sociétés minières ont annoncé l'achat d'ETH en tant que réserve stratégique, et même certaines sociétés minières ont vendu l'intégralité de leurs bitcoins (BTC) pour acheter exclusivement de l'ETH.
Les données montrent que la société de réserve stratégique ETH a acheté plus de 545 000 unités d'Éther au cours du mois dernier, pour une valeur totale de plus de 1,6 milliard de dollars.
Une société de jeux, en tant que première entreprise à classer l'ETH comme une réserve stratégique, a connu une forte volatilité de son action, passant de 3 dollars à plus de 100 dollars après avoir annoncé l'achat d'ETH, puis retombant à un chiffre unique. Actuellement, le prix de l'action de cette société est de nouveau supérieur à 20 dollars.
Récemment, l'entreprise a de nouveau acheté près de 50 000 ETH en seulement 5 jours, portant son total de détention d'ETH à plus de celui de la Fondation Ethereum. De plus, l'entreprise a mis en staking une partie de ses ETH pour générer des revenus. À la date du 8 juillet, sa position de staking avait déjà généré 322 ETH.
Actuellement, cinq entreprises cotées en bourse aux États-Unis utilisent l'ETH comme réserve stratégique, notamment une entreprise de jeux, une entreprise de technologie minière, une entreprise d'actifs numériques, une entreprise de solutions blockchain et une entreprise d'e-sport.
Analyse de l'émotion du marché
mNAV (ratio de la valeur marchande par rapport à la valeur nette des actifs) est un indicateur important qui mesure la différence entre la valeur marchande d'une entreprise et ses actifs, et reflète également la prime de sentiment du marché pour un concept ou une action spécifique. Plus le mNAV est élevé, plus cela signifie souvent que le sentiment spéculatif du marché est fort ; inversement, cela indique que les investisseurs adoptent une attitude relativement rationnelle envers un concept ou une action.
Prenons l'exemple du taux de prime d'une société de réserve stratégique en Bitcoin : à la date de mai 2025, la capitalisation boursière d'une entreprise bien connue est d'environ 1,78 fois la valeur nette de ses actifs Bitcoin (mNAV). La mNAV de cette entreprise a fluctué entre 1 fois et 4,5 fois entre août 2022 et août 2024.
Cette courbe de données reflète clairement comment le sentiment du marché des cryptomonnaies domine la valorisation de ce type d'entreprise. Les pics de mNAV (comme 4,5 fois) apparaissent généralement pendant les cycles haussiers du Bitcoin et durant les périodes de forte accumulation de BTC par l'entreprise, montrant un fort enthousiasme des investisseurs. En revanche, les creux à 1 fois correspondent aux marchés baissiers et aux périodes de consolidation du marché des cryptomonnaies, indiquant que les investisseurs ne sont plus disposés à payer une prime émotionnelle.
mNAV dans la plage de 2-2.5 représente un sentiment d'investissement relativement neutre et une prime. En utilisant ce critère pour évaluer ces 5 entreprises de réserve stratégique Ethereum : une certaine entreprise de jeux et une certaine entreprise de solutions blockchain se trouvent actuellement dans cette plage, tandis qu'une certaine entreprise de technologie minière et une certaine entreprise d'actifs numériques ont un mNAV légèrement trop élevé.
Il est à noter qu'une certaine entreprise de technologie minière et une certaine entreprise d'actifs numériques étaient à l'origine des entreprises minières et pourraient encore détenir d'autres actifs en plus de l'ETH, dont la valeur n'a pas encore été prise en compte.
Dans l'ensemble, les actions liées aux réserves stratégiques d'Ethereum restent dans une fourchette de valorisation relativement rationnelle, et l'enthousiasme du marché n'a pas encore atteint le niveau de FOMO (Fear of Missing Out, peur de manquer quelque chose).
Perspectives d'avenir
Si le prix de l'ETH continue d'augmenter pour atteindre 5000 dollars au cours des prochains mois, en supposant que la quantité totale d'ETH détenue par ces entreprises reste inchangée et qu'il n'y a pas d'augmentation de capital, en estimant avec une prime relativement rationnelle (mNAV = 2), le prix des actions de ces entreprises et leur potentiel d'augmentation seront significativement améliorés.
Les investisseurs doivent noter que mNAV = 2 est un taux de prime relativement neutre. Si l'ETH monte vraiment à 5000 dollars, le marché pourrait alors être prêt à payer une prime émotionnelle plus élevée pour ces entreprises stratégiques de réserve d'ETH. En même temps, pendant cette période, l'ETH staké par ces entreprises leur rapportera également des revenus supplémentaires, augmentant ainsi la quantité d'ETH qu'elles détiennent.
Les raisons pour lesquelles Ethereum est populaire
Lorsque ces entreprises ayant des réserves stratégiques en Ethereum parlent des raisons pour lesquelles elles ont choisi l'ETH, elles mentionnent principalement les trois aspects suivants :
Le PDG d'une société d'actifs numériques, Sam Tabar, est optimiste quant à la possibilité de reproduire le modèle des sociétés de réserve de Bitcoin sur l'ETH. Il est convaincu que l'ETH atteindra 10 000 dollars : "(Établir une réserve d'Ethereum) nous venons à peine de commencer. Ce n'est que l'échauffement. Pensez à la manière dont une entreprise renommée émet régulièrement ses actions pour acquérir des Bitcoins, puis le Bitcoin continue d'augmenter, ce qui lui permet de répéter tout ce processus."
Une institution d'investissement a particulièrement souligné le potentiel des revenus de staking d'ETH dans ses raisons de parier sur une société de jeux : "L'ETH a une capacité naturelle de rendement dans le staking et l'écosystème DeFi, c'est un véritable actif productif, tandis que le Bitcoin manque de tels mécanismes. Une société de jeux devrait être en mesure d'utiliser directement le mécanisme on-chain de l'ETH pour une croissance par capitalisation, afin de réaliser des revenus réels et quantifiables pour les actionnaires."
Le PDG d'une entreprise de technologie minière est plus optimiste quant au potentiel de l'ETH dans le récit des actifs physiques et de la finance traditionnelle. Lors d'une interview, il a déclaré : "À mon avis, l'attrait d'Ethereum réside dans le fait qu'il est la première couche de blockchain pour la tokenisation d'actifs du monde réel. Avec de plus en plus d'éléments du monde financier et du monde réel étant tokenisés, les grandes institutions financières et les géants de la technologie, tout comme ils l'ont fait avec les stablecoins, souhaiteront également mettre en jeu l'Ethereum lui-même. Nous faisons ce que ces entreprises feront à l'avenir."