Évolution et reconstruction de TON : des bénéfices de chaleur aux défis structurels

TON a réussi à passer d'un silence complet à une explosion en seulement deux ans, établissant rapidement une forte influence dans le cercle des cryptomonnaies grâce à la vaste base d'utilisateurs de Telegram. Cependant, avec le déclin de l'engouement, TON a également révélé des problèmes structurels tels que la concentration des jetons, l'homogénéité de l'écosystème et des infrastructures fragiles.

La distribution des jetons est extrêmement inégale

La distribution des jetons de TON présente une grave polarisation.

• Les utilisateurs détenant moins de 100 TON représentent près de 99,9 %, la plupart étant des petits investisseurs.
• Une grande quantité de jetons est concentrée entre les mains de quelques mineurs précoces.
• 12 adresses de baleines détiennent plus de 1 % de l'offre totale de TON, dont 6 sont des adresses inactives.
• 171 adresses de mineurs précoces gelées avec un verrouillage de plus de 1 milliard TON

L'officiel tente d'améliorer la distribution des jetons par le biais de rachats OTC et d'incitations à des verrouillages à long terme, mais l'effet est limité. Cette structure de jetons extrêmement concentrée constitue un défi pour le développement à long terme de TON.

Évaluation en baisse mais avec encore de la marge à la hausse

TON a connu plusieurs grandes hausses :

1. En novembre 2021, a également obtenu le soutien public du fondateur de Telegram.
2. La croissance du financement et des utilisateurs entre février et mars 2024
3. La montée de la chaleur écologique de juin à juillet 2024

Bien que le prix des devises et la capitalisation boursière aient considérablement chuté par rapport à leurs points élevés, la capitalisation boursière de TON a encore un potentiel d'augmentation important par rapport aux autres blockchains majeures. La clé réside dans la capacité à transformer l'engouement de l'écosystème en valeur à long terme.

Les scénarios d'application doivent être élargis

L'inflation de l'offre de jetons TON est contrôlable, mais les cas d'utilisation sont relativement limités :

• Principalement utilisé pour les frais de transaction, le staking, les transactions inter-chaînes, etc.
• Le gouvernement a lancé Telegram Stars comme solution de transition, reliant la publicité et les transferts de fonds à l'écosystème TON.

Actuellement, la concentration du secteur écologique de TON est élevée, les autorités se concentrent principalement sur le domaine des paiements, mais d'autres catégories de produits restent relativement rares.

La transformation écologique fait face à des douleurs de croissance

L'activité sur la chaîne TON continue de diminuer, reflétant un affaiblissement de la dynamique de croissance de l'écosystème :

• Au début, dépendait du bonus de trafic de Telegram, mais manquait d'un mécanisme efficace de fidélisation des utilisateurs.
• Narration écologique unifiée, principalement axée sur le social et le jeu
• Une architecture technique unique n'est pas assez conviviale pour les développeurs, ce qui limite l'innovation.

Si nous ne pouvons pas sortir de notre dépendance à la popularité à court terme, le TON aura du mal à se stabiliser en tant que valeur durable sur la chaîne.

Écosystème des utilisateurs et des développeurs

Le nombre d'utilisateurs de TON augmente rapidement, mais l'engagement diminue :

• Le nombre d'adresses est passé de 20 millions en mai 2024 à 150 millions actuellement.
• Le taux de rétention des utilisateurs est le plus élevé parmi les principales blockchains.
• Mais le nombre d'adresses actives est passé de plusieurs millions à environ 2 millions.
• Le volume des transactions est également passé de 4 millions de transactions par jour à 2,5 millions.

L'écosystème des développeurs fait face à des pressions :

• Le nombre de validateurs n'est que de 400, ce qui présente un risque de centralisation.
• Seulement 30 développeurs à plein temps, plus de 150 développeurs actifs, en baisse par rapport à la fin 2024.
• L'infrastructure doit encore être renforcée

Avenir : Vers la compatibilité et la connexion

Face aux défis d'incompatibilité avec l'écosystème EVM, TON cherche à se démarquer grâce au projet TAC :

• TAC en tant que chaîne publique EVM indépendante, réalise la connexion entre TON et les applications EVM
• Les utilisateurs peuvent interagir avec n'importe quelle application EVM à l'aide d'un portefeuille TON.
• Les développeurs peuvent migrer des applications vers TON sans avoir à réécrire le code.

TAC a ouvert la porte de TON vers le monde mainstream de l'EVM, mais la capacité à réellement surmonter les obstacles liés aux paiements et à l'application des scénarios demeure la clé du développement futur de TON.

Après que les avantages du trafic se soient estompés, il reste à voir si TON pourra établir sa propre capacité de génération de revenus.