Les quatre grandes forces du marché des stablecoins

Dans le domaine des monnaies numériques, une compétition féroce pour l'avenir du dollar numérique est en cours. La loi GENIUS adoptée par les États-Unis en 2025 a établi de nouvelles règles du jeu pour le marché des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent. Actuellement, quatre grandes forces s'affrontent sur ce marché, chaque alliance ayant ses propres caractéristiques et stratégies.

Le contenu principal de la loi GENIUS

Le nom complet de la loi GENIUS est « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis » et constitue la « constitution » de l'industrie des stablecoins. Les principales dispositions de cette loi incluent :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Les stablecoins d'une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards de dollars doivent être soumis à la réglementation fédérale
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Les grandes entreprises technologiques doivent soumettre leurs stablecoins à une approbation stricte.

Quatre grandes puissances des stablecoins

1. Alliance des élèves modèles en conformité ( USDC )

Avec USDC émis par la société Circle comme cœur, en respectant strictement les réglementations, elle a gagné la confiance des régulateurs et des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe des conflits d'intérêts entre Circle et son principal distributeur Coinbase, Circle cherche à réduire sa dépendance à Coinbase par le biais de l'introduction en bourse et d'autres moyens.

2. Empire offshore ( USDT )

Avec l'USDT de la société Tether comme cœur, une stratégie de gestion plus flexible est adoptée, avec une forte capacité de profit. Face à la nouvelle loi, Tether a adopté une stratégie de "double voie", développant de nouveaux stablecoins conformes pour le marché américain. L'USDT est étroitement lié au réseau TRON et bénéficie d'un puissant soutien politique.

3. Groupe d'élite politique (USD1)

La nouvelle USD1 stablecoin est soutenue par des forces puissantes telles que des stars politiques, des géants de la distribution et des capitaux souverains. Grâce à l'influence politique et à de grosses transactions, elle a rapidement créé des cas d'utilisation, mais elle fait également face au risque de changements dans le climat politique.

4. La riposte des banques traditionnelles

Les banques traditionnelles, représentées par JPMorgan, ont lancé des produits de tokenisation des dépôts, permettant de payer légalement des intérêts, avec une haute crédibilité, mais principalement destinés au marché institutionnel. D'autres grandes banques explorent également des produits similaires, tentant d'éviter d'être "désintermédiées" par des stablecoins natifs de la cryptographie.

Stratégies des autres challengers

• Stripe fournit une infrastructure de "stablecoin en tant que service"
• PayPal attire les utilisateurs grâce à des "récompenses de fidélité" élevées
• Walmart et Amazon sont temporairement bloqués en raison de restrictions légales
• Meta se concentre sur des scénarios de paiement réels

Perspectives futures

Le marché des stablecoins pourrait connaître une différenciation à l'avenir:

• Le marché institutionnel est dominé par une alliance bancaire
• Le marché de détail américain est dominé par l'USDC
• Les marchés émergents mondiaux sont dominés par le USDT
• Des scénarios politiques spéciaux sont influencés par USD1

Cette guerre des stablecoins n'est pas seulement une compétition technologique et de modèles commerciaux, mais aussi un affrontement entre différentes philosophies financières. Quoi qu'il en soit, l'ère du dollar numérique est déjà là, et nous allons tous être témoins de cette transformation historique.