Le marché des Cryptoactifs pourrait bientôt connaître une nouvelle vague d'"alt season"
L'émotion actuelle du marché des cryptoactifs est morose, la direction est incertaine, mais nous sommes peut-être dans la dernière période de calme avant l'explosion de la prochaine "alt season". Le marché futur sera alimenté par des facteurs clés tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle, plutôt que par une hausse générale des prix.
Nous pourrions être à un tournant crucial du cycle du marché. À ce moment, 99 % des participants attendent par fatigue ou hésitation, tandis que ce 1 % achève discrètement des transactions qui pourraient avoir un impact sur toute une vie.
"alt season" signal apparaît
Le Bitcoin a récemment atteint son plus haut prix de clôture mensuel historique, mais sa domination sur le marché commence à diminuer. En même temps, les gros investisseurs ont accumulé plus d'un million d'ETH en une journée, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars. Le solde du Bitcoin sur les échanges a chuté à un niveau bas de plusieurs années.
Les petits investisseurs restent en attente et sceptiques. Les indicateurs de sentiment sont à un niveau bas, ce qui est l'état de marché idéal pour ceux qui entrent en avance.
Tout est en train de se préparer.
L'indice de spéculation des altcoins reste actuellement inférieur à 20 %, le ratio ETH/BTC a enfin enregistré sa première hausse hebdomadaire en plusieurs semaines. L'approbation d'un ETF pour une blockchain bien connue est désormais une certitude. Le flux de fonds sur la chaîne a discrètement commencé, se dirigeant subtilement vers des domaines conformes au récit du marché, tels que la DeFi, les actifs du monde réel (RWA) et le re-staking.
Mais ce n'est pas 2021, le marché "hausse généralisée" ne se reproduira pas.
Les prochaines tendances seront plus sélectives et fortement influencées par le récit. Les fonds se dirigent vers des actifs générant des revenus réels, des infrastructures abstraites inter-chaînes et des actifs structurés en ETF avec des mécanismes de rendement de staking.
Si vous avez accumulé en silence, c'est votre signal.
Profondes transformations dans le domaine de la DeFi
Nous assistons à une transition de la DeFi vers une phase "plus institutionnelle et plus invisible". D'une part, des primitives financières conçues spécifiquement pour les institutions, telles que les obligations de re-staking, les crédits à taux fixe renouvelables automatiquement et les coffres de stablecoins, sont en plein essor. D'autre part, certaines couches de modularité simplifient la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.
Mais au final, seuls les protocoles qui vont au-delà du "jeu de points", intégrant une véritable valeur économique ou des cas d'utilisation, pourront attirer des flux de capitaux de manière durable. Les véritables gagnants seront les protocoles capables de combiner parfaitement une expérience utilisateur inter-chaînes sans couture, une infrastructure sécurisée et un retour sur investissement prévisible, semblable à celui du monde réel.
Voici les six grandes tendances qui se produisent dans le domaine de la DeFi :
1. Optimisation des rendements des stablecoins et rendement fixe DeFi
DeFi imite de plus en plus la finance traditionnelle, en attirant des fonds par la conversion de stablecoins en actifs à haut rendement et à revenu fixe. Dans un contexte de volatilité accrue sur le marché au comptant, chaque protocole se concentre sur l'efficacité du capital et la structure des taux d'intérêt fixes pour répondre aux besoins des institutions et des particuliers.
Certains projets émergents créent des marchés de prêt pour les stablecoins et les actifs de premier ordre grâce à des mécanismes d'innovation, tout en attirant la liquidité par le biais de mécanismes de récompense. D'autres projets lancent de nouveaux actifs, en utilisant des plateformes et des stratégies pour maximiser les rendements des stablecoins. Certains projets permettent aux utilisateurs de réutiliser des jetons de capital à revenu fixe, en échange de USDC à coût réduit, tentant ainsi d'obtenir des rendements annualisés à deux chiffres avec du capital inoccupé.
En matière de re-staking, certains projets ont lancé des "obligations de re-staking à taux zéro" à durée fixe, offrant un flux de trésorerie prévisible pour les services de validation active, tout en apportant aux fournisseurs de liquidité une exposition à des revenus fixes semblables à des obligations. Cette structure pourrait devenir la pierre angulaire des revenus fixes dans certains marchés de sécurité.
Mais il convient de noter que les rendements élevés de 15%+( souvent mentionnés dans la promotion nécessitent généralement un effet de levier, un staking ou un verrouillage des fonds, ou des stratégies circulaires. Après déduction des frais, du slippage et des risques, le taux de rendement net réel pourrait être plus proche de 6-9%. De plus, bien que la combinabilité qui soutient ces structures circulaires offre des commodités, elle augmente également le risque systémique de liquidation en chaîne et de la désancrage des stablecoins.
) 2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur
L'interaction des utilisateurs avec la liquidité multichaîne subit une transformation fondamentale. L'expérience utilisateur inter-chaînes évolue d'un processus de pontage complexe vers un système de dépôt basé sur l'intention, où les frontières entre les chaînes sont efficacement abstraites.
Le déploiement d'un stablecoin connu sur d'autres blockchains montre la tendance au développement de l'utilité des stablecoins natifs inter-chaînes. Certains projets ont lancé des composants de dépôt DeFi inter-chaînes intégrables, représentant un saut générationnel dans l'expérience utilisateur. Ces composants sont construits sur des protocoles de messagerie inter-chaînes, permettant aux utilisateurs de réaliser en un clic le pontage, l'échange et le déploiement de stratégies.
Il existe également des projets qui promeuvent des mécanismes de validation inter-chaînes en temps réel, s'appuyant sur l'infrastructure d'environnement d'exécution de confiance TEE### et (, offrant une validation inter-chaînes à haute vitesse sans nécessiter de multip signatures entre différentes chaînes publiques, améliorant ainsi efficacement l'efficacité de pontage et l'hypothèse de confiance.
Une nouvelle collaboration entre un protocole de chaîne croisée et une société de paiement, permettant la transmission d'informations entre chaînes sur une blockchain publique spécifique, indique davantage que la guerre entre les chaînes ne disparaîtra pas, mais que l'expérience utilisateur est progressivement intégrée.
La tendance est claire : la capture de valeur se déplace progressivement des chaînes de blocs L1 elles-mêmes vers les infrastructures composables et les couches de messagerie.
) 3. Re-staking et marché de sécurité en chaîne
Le re-staking continue d'évoluer vers un marché de sécurité en chaîne indépendant, consistant essentiellement à injecter de l'ETH re-staké dans des produits structurés, afin de construire un mécanisme de rendement similaire à celui des obligations d'entreprise ou des obligations d'État.
Le nouveau coffre-fort Flow d’un protocole et les obligations remises en gage donnent aux services de vérification active AVS### la possibilité d'( la planification budgétaire basée sur des rendements connus, tout en permettant aux fournisseurs de liquidités de verrouiller l’ETH dans des produits de type obligataire.
Un autre projet est actuellement entré dans la phase de test 2.5, ajoutant une couche de validation décentralisée, des enchères de validation concurrentielles, un mécanisme de staking et des fonctionnalités d'optimisation matérielle, posant ainsi les bases d'un écosystème de re-staking à haute performance.
Dans l'écosystème d'une certaine blockchain publique, il existe également des projets qui fournissent un soutien de re-staking pour les rollups via des projets spécifiques, afin de promouvoir l'expansion de la couche de sécurité de cette blockchain.
Avec l'afflux progressif de capitaux vers un certain écosystème de réengagement, nous assistons à l'émergence d'une toute nouvelle forme de "courbe de rendement des réengagements": les prix des dettes à court terme et à long terme seront fixés différemment en fonction de la perception du risque, de la liquidité de sortie et du risque de Slash, entraînant des décotes ou des primes.
Mais la combinabilité entraîne également une vulnérabilité. Par exemple, la structure des obligations zéro coupon signifie que le principal doit être bloqué jusqu'à la date d'échéance, tout événement de confiscation ou arrêt de validateur peut gravement nuire au principal ------ même sans faille de contrat intelligent.
!["alt season" nouvelle version : dire adieu à la hausse généralisée, les récits sur les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle vont déclencher un "marché haussier sélectif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. La monétisation et la programmabilité des infrastructures de données
L'espace de bloc ne constitue plus un goulot d'étranglement, ce sont la latence des données et la combinabilité qui le sont. Certains projets visent à fournir aux développeurs Web3 une infrastructure en temps réel de lecture/écriture monétisable.
Un certain projet peut réaliser des temps de lecture inférieurs à une seconde, un contenu dynamique et un accès à des données monétisables, son objectif est de remplacer le stockage froid statique par un calcul en temps réel.
Un module spécifique d'un L2 peut générer une preuve zkVM en 35 secondes, avec un coût de seulement 0,0001 $. La vitesse et les frais sont six fois supérieurs aux solutions précédentes.
Il existe également des projets qui interviennent au niveau de l'interaction des portefeuilles, se concentrant sur la résolution des problèmes de friction liés au changement de portefeuille et à l'entrée des utilisateurs. Son infrastructure prend en charge plus de 20 millions d'utilisateurs et plus de 500 portefeuilles, et a déjà réalisé la combinabilité des paiements dans plusieurs scénarios d'application.
Cette tendance donne naissance à un nouveau modèle commercial de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données sans délai et indépendants de la chaîne, avec une facturation à la demande. À l'avenir, un modèle de tarification similaire à celui des services cloud mainstream pourrait être introduit, ainsi qu'un système de niveaux de développeurs basé sur le délai.
5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration des RWA
Le prêt sur chaîne devient institutionnel, les limites de crédit renouvelables automatiquement, les taux d'intérêt flottants en réserve et les stratégies RWA levées deviennent des points focaux.
Certain projets démontrent la maturité du crédit on-chain. Leur nouveau produit de prêt à taux fixe comprend un renouvellement automatique et une logique de secours, offrant aux utilisateurs institutionnels des outils similaires à ceux couramment utilisés dans la finance traditionnelle.
Il y a aussi un projet qui a annoncé une stratégie RWA levée basée sur un fonds d'un géant mondial de la gestion d'actifs, indiquant que la tendance future est de construire un coffre-fort on-chain à rendement élevé, conforme et adapté à la liquidité institutionnelle.
Un autre projet stimule l'augmentation de la liquidité des stablecoins grâce à des incitations ciblées, optimisant l'efficacité des rendements pour les teneurs de marché et les gestionnaires de trésorerie à la recherche de rendements prévisibles.
Nous nous rapprochons progressivement des activités de courtage en gros sur la chaîne. Des produits à revenu fixe, conformes et structurés, seront à l'avant-garde d'un nouveau cycle de croissance. Cependant, la stratégie RWA nécessite des oracles haute-fidélité et une logique de rachat robuste. Tout décalage hors chaîne pourrait entraîner des risques de décrochage massif ou de marge supplémentaire.
6. Économie des airdrops et mining incitatif
Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition des utilisateurs, bien que les données de rétention des utilisateurs continuent de diminuer.
Certaines activités de projets suivent une formule familière : points, système de tâches et interaction gamifiée, afin d'attirer l'attention.
Cependant, les données montrent qu'après deux semaines d'airdrop, seulement environ 15 % de la valeur totale reste. Par conséquent, les équipes de projet sont contraintes de proposer des multiplicateurs de points plus élevés ###, comme un LP pouvant atteindre 30 fois ( ou de lier des avantages supplémentaires ), tels que des droits de gouvernance et une augmentation du rendement ( pour attirer les utilisateurs.
Certaines plateformes tentent de réduire les attaques de sorcellerie en utilisant des vérifications sociales ou comportementales, mais les grands mineurs contournent toujours les restrictions en décomposant les portefeuilles, en utilisant des structures multi-signatures, etc.
Les projets qui souhaitent une liquidité à long terme doivent se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la rétention, tels que le verrouillage de veNFT, les mécanismes de récompense pondérés dans le temps ou les droits d'accès au re-staking, plutôt que de se fier uniquement aux points de spéculation pour attirer de nouveaux utilisateurs.
!["alt season" nouvelle version : adieu à la hausse généralisée, les récits sur les ETF, les rendements réels et l'adoption par les institutions vont déclencher un "marché haussier sélectif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narration macroéconomique et cadre d'investissement
Bien que les turbulences géopolitiques puissent encore frapper durement le marché, des acheteurs structurels continuent d'absorber chaque baisse. Les altcoins ne connaîtront pas une tendance haussière généralisée comme en 2021 ; au contraire, ceux ayant des catalyseurs concrets ) tels que les ETF, un revenu réel et des canaux de distribution d'échange (, détourneront l'attention de la pure spéculation sur les mèmes.
) 1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux gros titres.
Récemment, pendant la période de tensions au Moyen-Orient, le prix du Bitcoin est tombé de 105 000 $ à juste en dessous de 99 000 $, ce qui prouve une fois de plus que le marché de 2025 est influencé par les gros titres. En 36 heures, les déclarations et actions des différentes parties ont provoqué des fluctuations importantes, le prix du BTC ayant chuté rapidement avant de se rétablir complètement.
Interprétation du marché : Après trois mois de consolidation, l'accumulation de leviers baissiers a été exacerbée par la panique géopolitique, entraînant une ruée vers la liquidité et un transfert des jetons des détenteurs indécis vers des comptes à long terme. Les ETF continuent d'absorber les jetons en circulation, et chaque turbulance macroéconomique accélère ce transfert. Le BTC fluctue actuellement autour de 107 000 dollars, bien qu'il soit inférieur d'environ 25 % à son point culminant de cette période, il reste au-dessus de la zone "achat" du modèle d'évaluation arc-en-ciel, soit en dessous de 94 000 dollars.
2. Le silence de l'été, ou la montée en puissance avant le saut?
Bien que les statistiques saisonnières indiquent que le marché pourrait être plutôt calme au troisième trimestre, deux grandes forces structurelles ont brisé cette tendance :
Achats stables d'ETF : L'expérience de 2024 montre que des flux stables de fonds dans les ETF créent un fond structurel. Une fois que la pression de vente des mineurs s'atténue davantage et que les jetons continuent d'affluer dans les coffres d'entreprise, le BTC pourrait rapidement monter à 130 000 $ une fois qu'il sera libéré.
Leadership du marché boursier américain : l'indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet le 27 juin, tandis que le Bitcoin a affiché un retard. Historiquement, cet écart est souvent comblé par le BTC dans les 4 à 8 semaines. Si l'appétit pour le risque global reste optimiste, le marché des Cryptoactifs pourrait simplement être en "retard" plutôt qu'en "défaillance".
( 3. Le seul récit altcoin qui mérite d'être suivi actuellement : un ETF de chaîne publique.
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Blockblind
· 07-17 01:47
Si tu n'achètes pas maintenant, tu devras seulement regarder les autres To the moon.
Prévisions des opportunités avant la saison des altcoins : la Finance décentralisée, l'ETF et le cross-chain sont au centre des préoccupations.
Le marché des Cryptoactifs pourrait bientôt connaître une nouvelle vague d'"alt season"
L'émotion actuelle du marché des cryptoactifs est morose, la direction est incertaine, mais nous sommes peut-être dans la dernière période de calme avant l'explosion de la prochaine "alt season". Le marché futur sera alimenté par des facteurs clés tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle, plutôt que par une hausse générale des prix.
Nous pourrions être à un tournant crucial du cycle du marché. À ce moment, 99 % des participants attendent par fatigue ou hésitation, tandis que ce 1 % achève discrètement des transactions qui pourraient avoir un impact sur toute une vie.
"alt season" signal apparaît
Le Bitcoin a récemment atteint son plus haut prix de clôture mensuel historique, mais sa domination sur le marché commence à diminuer. En même temps, les gros investisseurs ont accumulé plus d'un million d'ETH en une journée, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars. Le solde du Bitcoin sur les échanges a chuté à un niveau bas de plusieurs années.
Les petits investisseurs restent en attente et sceptiques. Les indicateurs de sentiment sont à un niveau bas, ce qui est l'état de marché idéal pour ceux qui entrent en avance.
Tout est en train de se préparer.
L'indice de spéculation des altcoins reste actuellement inférieur à 20 %, le ratio ETH/BTC a enfin enregistré sa première hausse hebdomadaire en plusieurs semaines. L'approbation d'un ETF pour une blockchain bien connue est désormais une certitude. Le flux de fonds sur la chaîne a discrètement commencé, se dirigeant subtilement vers des domaines conformes au récit du marché, tels que la DeFi, les actifs du monde réel (RWA) et le re-staking.
Mais ce n'est pas 2021, le marché "hausse généralisée" ne se reproduira pas.
Les prochaines tendances seront plus sélectives et fortement influencées par le récit. Les fonds se dirigent vers des actifs générant des revenus réels, des infrastructures abstraites inter-chaînes et des actifs structurés en ETF avec des mécanismes de rendement de staking.
Si vous avez accumulé en silence, c'est votre signal.
Profondes transformations dans le domaine de la DeFi
Nous assistons à une transition de la DeFi vers une phase "plus institutionnelle et plus invisible". D'une part, des primitives financières conçues spécifiquement pour les institutions, telles que les obligations de re-staking, les crédits à taux fixe renouvelables automatiquement et les coffres de stablecoins, sont en plein essor. D'autre part, certaines couches de modularité simplifient la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.
Mais au final, seuls les protocoles qui vont au-delà du "jeu de points", intégrant une véritable valeur économique ou des cas d'utilisation, pourront attirer des flux de capitaux de manière durable. Les véritables gagnants seront les protocoles capables de combiner parfaitement une expérience utilisateur inter-chaînes sans couture, une infrastructure sécurisée et un retour sur investissement prévisible, semblable à celui du monde réel.
Voici les six grandes tendances qui se produisent dans le domaine de la DeFi :
1. Optimisation des rendements des stablecoins et rendement fixe DeFi
DeFi imite de plus en plus la finance traditionnelle, en attirant des fonds par la conversion de stablecoins en actifs à haut rendement et à revenu fixe. Dans un contexte de volatilité accrue sur le marché au comptant, chaque protocole se concentre sur l'efficacité du capital et la structure des taux d'intérêt fixes pour répondre aux besoins des institutions et des particuliers.
Certains projets émergents créent des marchés de prêt pour les stablecoins et les actifs de premier ordre grâce à des mécanismes d'innovation, tout en attirant la liquidité par le biais de mécanismes de récompense. D'autres projets lancent de nouveaux actifs, en utilisant des plateformes et des stratégies pour maximiser les rendements des stablecoins. Certains projets permettent aux utilisateurs de réutiliser des jetons de capital à revenu fixe, en échange de USDC à coût réduit, tentant ainsi d'obtenir des rendements annualisés à deux chiffres avec du capital inoccupé.
En matière de re-staking, certains projets ont lancé des "obligations de re-staking à taux zéro" à durée fixe, offrant un flux de trésorerie prévisible pour les services de validation active, tout en apportant aux fournisseurs de liquidité une exposition à des revenus fixes semblables à des obligations. Cette structure pourrait devenir la pierre angulaire des revenus fixes dans certains marchés de sécurité.
Mais il convient de noter que les rendements élevés de 15%+( souvent mentionnés dans la promotion nécessitent généralement un effet de levier, un staking ou un verrouillage des fonds, ou des stratégies circulaires. Après déduction des frais, du slippage et des risques, le taux de rendement net réel pourrait être plus proche de 6-9%. De plus, bien que la combinabilité qui soutient ces structures circulaires offre des commodités, elle augmente également le risque systémique de liquidation en chaîne et de la désancrage des stablecoins.
) 2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur
L'interaction des utilisateurs avec la liquidité multichaîne subit une transformation fondamentale. L'expérience utilisateur inter-chaînes évolue d'un processus de pontage complexe vers un système de dépôt basé sur l'intention, où les frontières entre les chaînes sont efficacement abstraites.
Le déploiement d'un stablecoin connu sur d'autres blockchains montre la tendance au développement de l'utilité des stablecoins natifs inter-chaînes. Certains projets ont lancé des composants de dépôt DeFi inter-chaînes intégrables, représentant un saut générationnel dans l'expérience utilisateur. Ces composants sont construits sur des protocoles de messagerie inter-chaînes, permettant aux utilisateurs de réaliser en un clic le pontage, l'échange et le déploiement de stratégies.
Il existe également des projets qui promeuvent des mécanismes de validation inter-chaînes en temps réel, s'appuyant sur l'infrastructure d'environnement d'exécution de confiance TEE### et (, offrant une validation inter-chaînes à haute vitesse sans nécessiter de multip signatures entre différentes chaînes publiques, améliorant ainsi efficacement l'efficacité de pontage et l'hypothèse de confiance.
Une nouvelle collaboration entre un protocole de chaîne croisée et une société de paiement, permettant la transmission d'informations entre chaînes sur une blockchain publique spécifique, indique davantage que la guerre entre les chaînes ne disparaîtra pas, mais que l'expérience utilisateur est progressivement intégrée.
La tendance est claire : la capture de valeur se déplace progressivement des chaînes de blocs L1 elles-mêmes vers les infrastructures composables et les couches de messagerie.
) 3. Re-staking et marché de sécurité en chaîne
Le re-staking continue d'évoluer vers un marché de sécurité en chaîne indépendant, consistant essentiellement à injecter de l'ETH re-staké dans des produits structurés, afin de construire un mécanisme de rendement similaire à celui des obligations d'entreprise ou des obligations d'État.
Le nouveau coffre-fort Flow d’un protocole et les obligations remises en gage donnent aux services de vérification active AVS### la possibilité d'( la planification budgétaire basée sur des rendements connus, tout en permettant aux fournisseurs de liquidités de verrouiller l’ETH dans des produits de type obligataire.
Un autre projet est actuellement entré dans la phase de test 2.5, ajoutant une couche de validation décentralisée, des enchères de validation concurrentielles, un mécanisme de staking et des fonctionnalités d'optimisation matérielle, posant ainsi les bases d'un écosystème de re-staking à haute performance.
Dans l'écosystème d'une certaine blockchain publique, il existe également des projets qui fournissent un soutien de re-staking pour les rollups via des projets spécifiques, afin de promouvoir l'expansion de la couche de sécurité de cette blockchain.
Avec l'afflux progressif de capitaux vers un certain écosystème de réengagement, nous assistons à l'émergence d'une toute nouvelle forme de "courbe de rendement des réengagements": les prix des dettes à court terme et à long terme seront fixés différemment en fonction de la perception du risque, de la liquidité de sortie et du risque de Slash, entraînant des décotes ou des primes.
Mais la combinabilité entraîne également une vulnérabilité. Par exemple, la structure des obligations zéro coupon signifie que le principal doit être bloqué jusqu'à la date d'échéance, tout événement de confiscation ou arrêt de validateur peut gravement nuire au principal ------ même sans faille de contrat intelligent.
!["alt season" nouvelle version : dire adieu à la hausse généralisée, les récits sur les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle vont déclencher un "marché haussier sélectif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. La monétisation et la programmabilité des infrastructures de données
L'espace de bloc ne constitue plus un goulot d'étranglement, ce sont la latence des données et la combinabilité qui le sont. Certains projets visent à fournir aux développeurs Web3 une infrastructure en temps réel de lecture/écriture monétisable.
Un certain projet peut réaliser des temps de lecture inférieurs à une seconde, un contenu dynamique et un accès à des données monétisables, son objectif est de remplacer le stockage froid statique par un calcul en temps réel.
Un module spécifique d'un L2 peut générer une preuve zkVM en 35 secondes, avec un coût de seulement 0,0001 $. La vitesse et les frais sont six fois supérieurs aux solutions précédentes.
Il existe également des projets qui interviennent au niveau de l'interaction des portefeuilles, se concentrant sur la résolution des problèmes de friction liés au changement de portefeuille et à l'entrée des utilisateurs. Son infrastructure prend en charge plus de 20 millions d'utilisateurs et plus de 500 portefeuilles, et a déjà réalisé la combinabilité des paiements dans plusieurs scénarios d'application.
Cette tendance donne naissance à un nouveau modèle commercial de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données sans délai et indépendants de la chaîne, avec une facturation à la demande. À l'avenir, un modèle de tarification similaire à celui des services cloud mainstream pourrait être introduit, ainsi qu'un système de niveaux de développeurs basé sur le délai.
5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration des RWA
Le prêt sur chaîne devient institutionnel, les limites de crédit renouvelables automatiquement, les taux d'intérêt flottants en réserve et les stratégies RWA levées deviennent des points focaux.
Certain projets démontrent la maturité du crédit on-chain. Leur nouveau produit de prêt à taux fixe comprend un renouvellement automatique et une logique de secours, offrant aux utilisateurs institutionnels des outils similaires à ceux couramment utilisés dans la finance traditionnelle.
Il y a aussi un projet qui a annoncé une stratégie RWA levée basée sur un fonds d'un géant mondial de la gestion d'actifs, indiquant que la tendance future est de construire un coffre-fort on-chain à rendement élevé, conforme et adapté à la liquidité institutionnelle.
Un autre projet stimule l'augmentation de la liquidité des stablecoins grâce à des incitations ciblées, optimisant l'efficacité des rendements pour les teneurs de marché et les gestionnaires de trésorerie à la recherche de rendements prévisibles.
Nous nous rapprochons progressivement des activités de courtage en gros sur la chaîne. Des produits à revenu fixe, conformes et structurés, seront à l'avant-garde d'un nouveau cycle de croissance. Cependant, la stratégie RWA nécessite des oracles haute-fidélité et une logique de rachat robuste. Tout décalage hors chaîne pourrait entraîner des risques de décrochage massif ou de marge supplémentaire.
6. Économie des airdrops et mining incitatif
Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition des utilisateurs, bien que les données de rétention des utilisateurs continuent de diminuer.
Certaines activités de projets suivent une formule familière : points, système de tâches et interaction gamifiée, afin d'attirer l'attention.
Cependant, les données montrent qu'après deux semaines d'airdrop, seulement environ 15 % de la valeur totale reste. Par conséquent, les équipes de projet sont contraintes de proposer des multiplicateurs de points plus élevés ###, comme un LP pouvant atteindre 30 fois ( ou de lier des avantages supplémentaires ), tels que des droits de gouvernance et une augmentation du rendement ( pour attirer les utilisateurs.
Certaines plateformes tentent de réduire les attaques de sorcellerie en utilisant des vérifications sociales ou comportementales, mais les grands mineurs contournent toujours les restrictions en décomposant les portefeuilles, en utilisant des structures multi-signatures, etc.
Les projets qui souhaitent une liquidité à long terme doivent se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la rétention, tels que le verrouillage de veNFT, les mécanismes de récompense pondérés dans le temps ou les droits d'accès au re-staking, plutôt que de se fier uniquement aux points de spéculation pour attirer de nouveaux utilisateurs.
!["alt season" nouvelle version : adieu à la hausse généralisée, les récits sur les ETF, les rendements réels et l'adoption par les institutions vont déclencher un "marché haussier sélectif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narration macroéconomique et cadre d'investissement
Bien que les turbulences géopolitiques puissent encore frapper durement le marché, des acheteurs structurels continuent d'absorber chaque baisse. Les altcoins ne connaîtront pas une tendance haussière généralisée comme en 2021 ; au contraire, ceux ayant des catalyseurs concrets ) tels que les ETF, un revenu réel et des canaux de distribution d'échange (, détourneront l'attention de la pure spéculation sur les mèmes.
) 1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux gros titres.
Récemment, pendant la période de tensions au Moyen-Orient, le prix du Bitcoin est tombé de 105 000 $ à juste en dessous de 99 000 $, ce qui prouve une fois de plus que le marché de 2025 est influencé par les gros titres. En 36 heures, les déclarations et actions des différentes parties ont provoqué des fluctuations importantes, le prix du BTC ayant chuté rapidement avant de se rétablir complètement.
Interprétation du marché : Après trois mois de consolidation, l'accumulation de leviers baissiers a été exacerbée par la panique géopolitique, entraînant une ruée vers la liquidité et un transfert des jetons des détenteurs indécis vers des comptes à long terme. Les ETF continuent d'absorber les jetons en circulation, et chaque turbulance macroéconomique accélère ce transfert. Le BTC fluctue actuellement autour de 107 000 dollars, bien qu'il soit inférieur d'environ 25 % à son point culminant de cette période, il reste au-dessus de la zone "achat" du modèle d'évaluation arc-en-ciel, soit en dessous de 94 000 dollars.
2. Le silence de l'été, ou la montée en puissance avant le saut?
Bien que les statistiques saisonnières indiquent que le marché pourrait être plutôt calme au troisième trimestre, deux grandes forces structurelles ont brisé cette tendance :
( 3. Le seul récit altcoin qui mérite d'être suivi actuellement : un ETF de chaîne publique.
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