Los bonos del Tesoro de EE. UU. lideran el aumento de RWA de rendimiento, los usuarios de encriptación prefieren activos de alto interés

Informe RWA de tipo de ingresos: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven a diferentes escenarios de uso. Aunque ciertos RWA como las stablecoins y el oro tokenizado han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del gobierno de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de tasas de interés. Este artículo ofrecerá un breve resumen de los siguientes RWA generadores de ingresos:

  • Bienes raíces
  • Crédito privado
  • deuda pública

Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain que apoyan las transacciones y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no incluirá monedas estables en los gráficos y el cálculo de TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea ocultado, o que se subestime el impulso de RWA.

Integrar el mundo real con el mundo digital

RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:

  • Obtener activos en el mundo real
  • Tokenizar estos activos en la cadena
  • Distribuir tokens RWA a usuarios en la cadena

Si no hay un emisor, ya sean empresas centralizadas, protocolos descentralizados o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.

Algunos emisores de RWA dignos de mención incluyen:

  • Centrifuge (valor RWA activo de 238 millones de dólares) - el mayor emisor de préstamos privados en cadena.
  • Franklin Templeton (emisión activa de RWA valorada en 310 millones de dólares) - institución financiera tradicional que emite tokens de bonos del gobierno tokenizados.
  • Wisdom Tree (valor de RWA activamente emitido de 11 millones de dólares) - mercado de capitales institucional que emite fondos de seguimiento del tesoro

Esta breve lista destaca la situación de las entidades fuera de la cadena que respaldan los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas tradicionales de finanzas con experiencia, cuyas actividades principales no están relacionadas con la encriptación de criptomonedas y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una compañía de inversión global con 76 años de historia, que ofrece fondos mutuos, ETF y otros productos de fondos a individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 ETF y fondos mutuos, con activos totales de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La compañía ofrece productos de intercambio diversificados (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona activos totales de 95,948 millones de dólares.

En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a experimentar con RWA, mediante la tokenización de diversos instrumentos financieros tradicionales como fondos de acciones tokenizados y bonos del estado, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. A pesar de que estos trabajos aún se encuentran en una etapa inicial, la acción de las empresas de finanzas tradicionales de emitir RWA tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca han estado en la cadena hacia la encriptación.

Tipo de rendimiento RWA subir

Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% con respecto al pico de 2,75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA relacionados con los bonos del gobierno, la actividad de préstamos de los emisores de crédito privado ha disminuido significativamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.

Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de RWA no estable aumentó en 1,050 millones de dólares. Los 855.7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.

Informe de RWA de rendimiento: La deuda pública estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

crédito privado

El crédito privado es una forma de préstamo proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos se han enfrentado a una regulación cada vez mayor, lo que ha llevado a un crecimiento significativo del mercado de crédito privado, ya que los prestatarios buscan fuentes alternativas de capital. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, con los balances de los bancos especialmente restringidos (como lo demuestra el colapso bancario a principios de este año). Las soluciones de crédito privado son beneficiosas tanto para prestatarios como para prestamistas. Ofrecen a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable proporciona a los prestamistas una protección de tasa que no se encuentra en las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 15 billones de dólares.

Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido en 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del crecimiento (74%) proviene de un determinado protocolo, cuyo saldo de préstamos impagos aumentó en 155.7 millones de dólares. Un mercado de crédito descentralizado ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de esta plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. En el transcurso de su vida útil, la plataforma ha acumulado más de 400 millones de dólares en préstamos privados en 3 cadenas.

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el aumento de rendimiento, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

A pesar de que hubo un crecimiento en 2023, el valor total de los préstamos privados representados en la cadena sigue siendo un 70% más bajo que el máximo histórico de 1.54 mil millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente, y durante los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022, el rendimiento de los bonos a vencimiento aumentó.

Los rendimientos que los usuarios pueden obtener al realizar préstamos privados en la cadena a través de depósitos de stablecoins son claramente superiores a los rendimientos que los usuarios obtienen utilizando stablecoins a través de ciertos protocolos de préstamo DeFi. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés de los préstamos privados tokenizados en la cadena y el promedio ponderado de la tasa de suministro de stablecoins de estos protocolos de préstamo fue del 7.7%. La tasa de interés de depósitos de stablecoins se calcula según el promedio ponderado de la cantidad de activos prestados en estos protocolos:

Informe de RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Cabe destacar que existen diferentes situaciones de riesgo entre el depósito de stablecoins en protocolos de préstamos descentralizados y el rendimiento de los protocolos que ofrecen préstamos privados tokenizados del mundo real. Mientras que la mayoría de los préstamos en protocolos de préstamos descentralizados están sobrecolateralizados, los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.

bienes raíces

Los bienes raíces son una categoría de activos tangibles que incluye propiedades como residencias, edificios comerciales y terrenos. Los bienes raíces son especialmente atractivos para los inversores debido a su potencial de generar flujo de efectivo positivo a través de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, los bienes raíces son la categoría de activos más grande del mundo, con un valor de aproximadamente 613 billones de dólares.

En todas las categorías de RWA rentables cubiertas en este informe, el crecimiento de los bienes raíces en cadena en dólares es el mínimo. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados fue de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Un token de plataforma es el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, con una participación de mercado del 49%. Otro emisor de RWA centrado en bienes raíces tuvo el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en sus tokens creció de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los primeros tres trimestres de 2023.

Informe de RWA de ingresos: los bonos del Tesoro impulsan el aumento de ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

bonos del gobierno y otros bonos

Los bonos del gobierno de EE. UU. son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de rendimiento más seguro y confiable, siendo conocidos mundialmente como "sin riesgo" (es necesario aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de EE. UU.). En comparación, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, cuyos rendimientos pueden ser más altos pero también conllevan un mayor riesgo que los bonos del gobierno. En 2022, la valoración del mercado global de bonos fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos en los primeros tres trimestres de 2023.

El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Varias instituciones son los principales emisores de RWA de bonos del gobierno. En total, emitieron activos por 5.7205 millones de dólares (que representan el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos), y este año emitieron 4.685 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno.

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Una plataforma, a diferencia de otros emisores en esta categoría, emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estas herramientas son más parecidas a bonos corporativos que a los RWA emitidos por otras partes. Los bonos emitidos por la plataforma permiten a los titulares de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo y permiten a los desarrolladores emitir deuda para financiar sus iniciativas.

Otro activo tokenizado con un valor de mercado de aproximadamente 1.800 millones de dólares es cierto activo. Este es el primer proyecto RWA lanzado en cierta cadena. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en sus fuentes de apoyo y ingresos.

En los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del gobierno de EE. UU. con un vencimiento de menos de 3 años (el vencimiento más comúnmente utilizado en la cadena) ha estado por encima del rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia media diaria entre la tasa de interés promedio de estos bonos y la tasa de interés promedio ponderada de ciertos stablecoins de protocolos es de aproximadamente 3% (tasa de los bonos - tasa en cadena). En comparación, la diferencia promedio entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de los stablecoins en cadena es de 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa en cadena).

Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Perspectiva

La demanda de ingresos de los usuarios locales de criptomonedas ha impulsado el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de RWA proviene de RWA productivos como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En la capitalización total de RWA, la participación de RWA productivos ha casi duplicado, pasando del 31% del 1 de enero al 30 de septiembre, alcanzando el 53% (a solo un 4% de su máximo histórico del 57%).

Informe RWA de rendimiento: Los bonos del Tesoro impulsan el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara

Entre 2021 y 2023, el cambio activo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.

La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación.

La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos usuarios nativos de encriptación, y no de nuevos adoptantes de encriptación o inversores tradicionales. El tiempo de creación de las direcciones de usuario promedio que interactúan con los tokens RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena, lo que destaca que el poseedor promedio de RWA ha estado realizando transacciones en la cadena durante un tiempo.

Hasta el 31 de agosto de 2023, hay 3232 direcciones únicas que poseen activos RWA emitidos por las empresas y protocolos mencionados. La edad promedio de las direcciones que poseen e interactúan con RWA es de 882 días, es decir, 2.42 años. Esto significa que la dirección promedio ha estado en la cadena desde abril de 2021. En comparación, la edad promedio de los activos RWA es de 375 días. Para代

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GateUser-e51e87c7vip
· hace23h
Los bonos del Tesoro de EE. UU. son realmente atractivos. Espero conectar con más activos que generen buenos rendimientos.
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¯\_(ツ)_/¯vip
· 08-16 16:16
¡Los bonos del tesoro estadounidense son geniales, vamos a por ellos!
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GraphGuruvip
· 08-16 16:16
¿De verdad hay gente que cree en RWA?
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VirtualRichDreamvip
· 08-16 16:10
收益这么高 明天就 aumentar la posición
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BridgeTrustFundvip
· 08-16 15:51
He estado jugando con monedas durante cinco años y siempre he estado en pérdidas.
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