Nueva dirección regulatoria en EE. UU.: El plan Project Crypto impulsa el desarrollo de encriptación de activos
El 31 de julio, el presidente de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) anunció una nueva política de gran alcance: "Project Crypto". Este plan de transformación de la cadena liderado por la SEC tiene como objetivo reescribir por completo la lógica de regulación de EE. UU. en la era de los activos encriptados, permitiendo que los mercados financieros "se trasladen a la cadena", logrando así que EE. UU. se convierta en "la capital mundial de la encriptación".
El antiguo modelo de "regulación a través de la aplicación de la ley" no solo hizo que las empresas innovadoras se marcharan, sino que también perdió la oportunidad de que Estados Unidos liderara la próxima generación de infraestructura financiera. El lanzamiento de "Project Crypto" es diferente a la tendencia de represión regulatoria de los últimos años, sin duda envía una fuerte señal a toda la industria: la era de la cadena en Estados Unidos comienza a partir de ahora.
Regulación relajada, los protocolos DeFi llegan a una ventana dorada
La actitud de los expresidentes de la SEC hacia los activos encriptados y sus formas derivadas, especialmente las finanzas descentralizadas (DeFi) (, a menudo determina la temperatura y la actividad del mercado estadounidense. Durante el mandato del expresidente, la estrategia de regulación de la SEC se centró en "priorizar la definición de valores" y "enfocarse en la aplicación de la ley", enfatizando la inclusión completa de las transacciones de tokens en el marco tradicional de valores. Durante su mandato, se impulsaron más de 125 acciones de aplicación relacionadas con la encriptación, que involucraron numerosos proyectos de DeFi, casi elevando el umbral de cumplimiento de los productos en cadena a un nivel históricamente alto.
Y tras la toma de posesión del nuevo presidente en abril de 2025, el estilo de regulación de la SEC sufrió un cambio fundamental. Rápidamente convocó una mesa redonda titulada "DeFi y el espíritu americano" para flexibilizar la regulación de DeFi.
En Project Crypto, el nuevo presidente dejó claro que el propósito de la Ley de Valores Federales de EE. UU. es proteger a los inversores y la equidad del mercado, y no frenar las arquitecturas tecnológicas que no requieren la participación de intermediarios. Él cree que sistemas de finanzas descentralizadas, como los creadores de mercado automatizados )AMM(, pueden, en esencia, permitir actividades de mercado financiero sin intermediarios, y deberían obtener un estatus legítimo a nivel institucional. A aquellos desarrolladores que "solo escriben código", se les debería proporcionar una protección y exención clara; mientras que para las instituciones intermedias que desean ofrecer servicios basados en estos protocolos, se deberían establecer caminos de cumplimiento claros y ejecutables.
Este cambio en la política sin duda envía una señal positiva para todo el ecosistema DeFi. Especialmente los protocolos que ya han formado efectos de red en cadena y tienen un diseño altamente autónomo, obtendrán reconocimiento institucional y espacio para el desarrollo bajo la lógica de regulación descentralizada. Los tokens de protocolo que han estado sufriendo durante mucho tiempo la "sombra de los valores" también tienen la esperanza de reestructurar la lógica de valoración en el contexto de una política más flexible y el regreso de la participación del mercado, volviéndose nuevamente "activos mainstream" en la mirada de los inversores.
Crear la próxima generación de entradas financieras: Super-App transformará el panorama competitivo de las plataformas de trading
El presidente de la SEC propuso en su discurso la idea de "Super-App)" como una de las más significativas y transformadoras. Él cree que las instituciones de intermediación de valores enfrentan estructuras de cumplimiento complejas y obstáculos de licencias duplicadas al proporcionar servicios de valores tradicionales, encriptación y servicios en cadena, lo que obstaculiza directamente la innovación de productos y la mejora de la experiencia del usuario. Propuso que, en el futuro, las plataformas de negociación deberían poder integrar, bajo una sola licencia, una variedad de servicios que incluyan activos encriptados no relacionados con valores, activos encriptados relacionados con valores, valores tradicionales, así como servicios de staking, préstamos, entre otros. Esto no solo es una innovación en el cumplimiento que simplifica los procesos, sino que también es el núcleo de la competitividad de las empresas de plataformas de negociación en el futuro.
El regulador promoverá la verdadera implementación de esta arquitectura de superaplicaciones. El presidente de la SEC ha indicado claramente que la SEC redactará un marco regulatorio que permitirá que los activos encriptación coexistan y se negocien en plataformas registradas por la SEC, independientemente de si constituyen o no valores. Al mismo tiempo, la SEC también está evaluando cómo utilizar los poderes existentes para flexibilizar las condiciones de listado de ciertos activos en intercambios no registrados. Incluso las plataformas de derivados reguladas por la CFTC también tienen la esperanza de incorporar ciertas funciones de apalancamiento para liberar una mayor liquidez de negociación. La dirección de toda la reforma regulatoria es romper la frontera binaria entre valores/no valores, permitiendo que las plataformas configuren los activos de manera flexible según la naturaleza del producto y las necesidades del usuario, en lugar de ser secuestradas por estructuras de cumplimiento.
Los beneficiarios más directos de esta transformación son, sin duda, algunas de las grandes plataformas de intercambio. Estas empresas ya han establecido estructuras de intercambio diversificadas, que cubren tanto activos encriptación de primera línea como operaciones en el comercio tradicional de valores, además de ofrecer servicios de préstamos y billeteras. Con el impulso de Project Crypto, se espera que se conviertan en las plataformas que primero aprovechen los beneficios de la política: lograr un servicio integral y conectar los productos en cadena con la base de usuarios tradicionales. Es importante destacar que algunas plataformas ya han completado adquisiciones de otras bolsas y han lanzado oficialmente funciones de negociación de acciones tokenizadas, listando acciones de empresas como Apple, Nvidia y Tesla en formato ERC-20. Esta acción es precisamente un ensayo del modelo Super-App: proporcionar una experiencia de negociación de acciones tradicionales a través de protocolos en cadena, sin necesidad de alterar la forma en que los usuarios están acostumbrados a utilizarla.
Otras plataformas impulsan el ecosistema de desarrolladores a través de su propia cadena pública, intentando integrar intercambios, billeteras, redes sociales y servicios de aplicaciones. Si en el futuro se logra integrar activos tradicionales en la capa de cumplimiento con activos en la cadena, estas plataformas tienen una gran posibilidad de convertirse en una "versión en cadena de Charles Schwab" o en "la próxima generación de Morgan Stanley" — no solo como una entrada de activos, sino como una plataforma completa de distribución y operación de herramientas financieras.
Es previsible que, una vez que se permita por completo la arquitectura de Super-App, se convierta en el campo de batalla central de la competencia entre plataformas de trading. Quien logre implementar primero la "comercio agregado de múltiples activos" conforme a la regulación, podrá ocupar una posición de liderazgo en la próxima ronda de actualización de la infraestructura financiera. La actitud de los reguladores es cada vez más clara, y las plataformas ya están acelerando su entrada. Para los usuarios, esto significa una experiencia de trading más fluida, una mayor variedad de productos y un mundo financiero más cercano al futuro.
ERC-3643: De protocolo técnico a plantilla de políticas, el puente de cumplimiento en la pista RWA
En cuanto a RWA, el presidente de la SEC mencionó claramente en su discurso que se promoverá la tokenización de activos tradicionales, y nombró el ERC-3643 como un estándar de token que vale la pena considerar en el marco regulatorio. Este también fue el único estándar de token mencionado públicamente en toda la charla, lo que significa que el ERC-3643 ha pasado de ser un protocolo técnico a convertirse en un modelo de referencia a nivel de políticas, su importancia es indiscutible.
El presidente de la SEC enfatizó que, al diseñar un marco de exención innovador, la SEC dará prioridad a aquellos sistemas de tokens que tengan "capacidades de cumplimiento integradas". El contrato inteligente de ERC-3643 integra mecanismos de control de acceso, verificación de identidad y restricciones de transacciones, lo que puede cumplir directamente con los requisitos actuales de las leyes de valores sobre KYC, AML y los inversores acreditados.
La característica más destacada de ERC-3643 es su enfoque de diseño de "cumplimiento es código". Incorpora un marco de identidad descentralizada llamado ONCHAINID, donde todos los tenedores de tokens deben pasar por una verificación de identidad y cumplir con las reglas preestablecidas para poder llevar a cabo operaciones de tenencia o transferencia. Sin importar en qué cadena pública se implemente el token, solo los usuarios que cumplan con los estándares de KYC o de inversores acreditados pueden realmente poseer estos activos. La capa de contrato inteligente completa la evaluación de cumplimiento, sin depender de auditorías centralizadas, registros manuales o protocolos fuera de la cadena.
La mayor diferencia con ERC-20 es la introducción de la dimensión de "permisos". ERC-20 nació en un contexto nativo en cadena completamente abierto y sin permisos, donde cualquier dirección de billetera puede recibir y transferir libremente, siendo una "herramienta completamente sustituible". Por otro lado, ERC-3643 se dirige a clases de activos de alto valor y altamente reguladas, como valores, fondos y bonos, enfatizando "quién puede poseer" y "si está en conformidad", siendo un "estándar de token basado en permisos". En otras palabras, ERC-20 es la moneda libre del mundo encriptado, mientras que ERC-3643 es un contenedor de conformidad para finanzas en cadena.
Actualmente, el ERC-3643 ha sido adoptado por múltiples países e instituciones financieras en todo el mundo. Las plataformas europeas de valores digitales están ampliando el estándar ERC-3643 al mercado de valores de capital privado. En junio de este año, una plataforma anunció una colaboración con una plataforma de valores digitales, con el objetivo de construir una infraestructura de inversión privada basada en blockchain a través del ERC-3643, abarcando tipos de activos como bienes raíces, capital privado, fondos de cobertura y deuda privada.
Desde bienes raíces hasta coleccionismo de arte, desde capital privado hasta documentos de cadena de suministro, ERC-3643 proporciona el soporte subyacente para la fragmentación, digitalización y circulación global de diversos activos. Es el único estándar de token de cadena pública que actualmente combina: cumplimiento programable, verificación de identidad en cadena, compatibilidad legal internacional y capacidad de integración con la infraestructura financiera existente.
Como dijo el presidente de la SEC en su discurso, el mercado de valores del futuro no solo debe "funcionar en la cadena", sino que también debe "cumplir con la cadena". En esta nueva era, el ERC-3643 podría convertirse en el puente clave que conecta la SEC con Ethereum y TradFi con DeFi.
Emprendedores regresan a EE. UU., el mercado primario despegará de nuevo en la cadena
Durante mucho tiempo, el "Howey Test" ( ha sido la principal base de la SEC para determinar si un activo constituye un valor. Específicamente, incluye cuatro elementos: si hay una inversión de dinero, si se invierte en una empresa común, si se depende de los esfuerzos de otros para generar ganancias, y si se espera obtener beneficios. Si un proyecto cumple con los cuatro criterios anteriores, se considerará un valor y, por lo tanto, estará sujeto a una serie de marcos legales de valores, como el prospecto previo a la emisión, la divulgación de información y el registro regulatorio.
Es precisamente debido a que el estándar de prueba es vago y las medidas de aplicación son inconsistentes, que en los últimos años muchos proyectos prefieren sacrificar el mercado estadounidense para evitar posibles riesgos regulatorios, e incluso deliberadamente "bloquear" a los usuarios estadounidenses, no abriendo airdrops ni incentivos.
Y en la última publicación de la política del Proyecto Crypto, el presidente de la SEC planteó por primera vez: se establecerán estándares de reclasificación de activos encriptados para proporcionar normas claras de divulgación, condiciones de exención y mecanismos de puerto seguro para actividades económicas en cadena comunes como airdrops, ICO y Staking. La SEC ya no asumirá automáticamente que "emitir monedas = valores", sino que clasificará razonablemente los activos según sus propiedades económicas en diferentes categorías como bienes digitales ) como Bitcoin (, coleccionables digitales ) como NFTs (, stablecoins o tokens de valores, y proporcionará rutas legales adecuadas.
Esto representa un punto de inflexión clave: el equipo del proyecto ya no necesitará "fingir no emitir monedas", ni tendrá que ocultar los mecanismos de incentivo a través de estructuras alternas como fundaciones o DAOs, ni necesitará registrar el proyecto en las Islas Caimán, sino que un equipo realmente enfocado en el código y con la tecnología como motor central recibirá una confirmación positiva a nivel institucional.
En el contexto del rápido surgimiento de nuevas áreas como IA, DePIN y SocialFi, y con un aumento en la demanda de financiamiento temprano en el mercado, este marco regulatorio basado en la clasificación sustantiva y el fomento de la innovación podría generar un auge en el regreso de proyectos a Estados Unidos. Estados Unidos ya no es un mercado que los emprendedores encriptación eviten, sino que podría volver a ser su primera opción para emitir tokens y recaudar fondos.
"Project Crypto" no es una única legislación, sino un conjunto completo de reformas sistémicas. Lo que describe es un futuro de fusión entre software descentralizado, economía de tokens y la regulación de los mercados de capital. La postura del presidente de la SEC también es muy clara: "La regulación no debería sofocar la innovación, sino abrirle paso".
Y para el mercado, esta también es una señal clara de un cambio de política. Desde Defi hasta RWA, desde Super App hasta la recaudación de fondos mediante la emisión de tokens, quién pueda despegar en esta ronda de beneficios políticos dependerá de quién pueda responder primero a esta "revolución del mercado de capitales en cadena" liderada por Estados Unidos.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
5 me gusta
Recompensa
5
4
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
CryptoHistoryClass
· hace6h
*revisa notas* el patrón se parece inquietantemente al retroceso del nasdaq del 2000
Ver originalesResponder0
EyeOfTheTokenStorm
· hace6h
El patrón de inicio del bull run ya se ha presentado, y ha llegado el buen momento para introducir una posición.
SEC hace un giro importante: el Proyecto Crypto planea impulsar el desarrollo de activos encriptados en Estados Unidos.
Nueva dirección regulatoria en EE. UU.: El plan Project Crypto impulsa el desarrollo de encriptación de activos
El 31 de julio, el presidente de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) anunció una nueva política de gran alcance: "Project Crypto". Este plan de transformación de la cadena liderado por la SEC tiene como objetivo reescribir por completo la lógica de regulación de EE. UU. en la era de los activos encriptados, permitiendo que los mercados financieros "se trasladen a la cadena", logrando así que EE. UU. se convierta en "la capital mundial de la encriptación".
El antiguo modelo de "regulación a través de la aplicación de la ley" no solo hizo que las empresas innovadoras se marcharan, sino que también perdió la oportunidad de que Estados Unidos liderara la próxima generación de infraestructura financiera. El lanzamiento de "Project Crypto" es diferente a la tendencia de represión regulatoria de los últimos años, sin duda envía una fuerte señal a toda la industria: la era de la cadena en Estados Unidos comienza a partir de ahora.
Regulación relajada, los protocolos DeFi llegan a una ventana dorada
La actitud de los expresidentes de la SEC hacia los activos encriptados y sus formas derivadas, especialmente las finanzas descentralizadas (DeFi) (, a menudo determina la temperatura y la actividad del mercado estadounidense. Durante el mandato del expresidente, la estrategia de regulación de la SEC se centró en "priorizar la definición de valores" y "enfocarse en la aplicación de la ley", enfatizando la inclusión completa de las transacciones de tokens en el marco tradicional de valores. Durante su mandato, se impulsaron más de 125 acciones de aplicación relacionadas con la encriptación, que involucraron numerosos proyectos de DeFi, casi elevando el umbral de cumplimiento de los productos en cadena a un nivel históricamente alto.
Y tras la toma de posesión del nuevo presidente en abril de 2025, el estilo de regulación de la SEC sufrió un cambio fundamental. Rápidamente convocó una mesa redonda titulada "DeFi y el espíritu americano" para flexibilizar la regulación de DeFi.
En Project Crypto, el nuevo presidente dejó claro que el propósito de la Ley de Valores Federales de EE. UU. es proteger a los inversores y la equidad del mercado, y no frenar las arquitecturas tecnológicas que no requieren la participación de intermediarios. Él cree que sistemas de finanzas descentralizadas, como los creadores de mercado automatizados )AMM(, pueden, en esencia, permitir actividades de mercado financiero sin intermediarios, y deberían obtener un estatus legítimo a nivel institucional. A aquellos desarrolladores que "solo escriben código", se les debería proporcionar una protección y exención clara; mientras que para las instituciones intermedias que desean ofrecer servicios basados en estos protocolos, se deberían establecer caminos de cumplimiento claros y ejecutables.
Este cambio en la política sin duda envía una señal positiva para todo el ecosistema DeFi. Especialmente los protocolos que ya han formado efectos de red en cadena y tienen un diseño altamente autónomo, obtendrán reconocimiento institucional y espacio para el desarrollo bajo la lógica de regulación descentralizada. Los tokens de protocolo que han estado sufriendo durante mucho tiempo la "sombra de los valores" también tienen la esperanza de reestructurar la lógica de valoración en el contexto de una política más flexible y el regreso de la participación del mercado, volviéndose nuevamente "activos mainstream" en la mirada de los inversores.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b019e785d571638a9d946e604ee3970a.webp(
Crear la próxima generación de entradas financieras: Super-App transformará el panorama competitivo de las plataformas de trading
El presidente de la SEC propuso en su discurso la idea de "Super-App)" como una de las más significativas y transformadoras. Él cree que las instituciones de intermediación de valores enfrentan estructuras de cumplimiento complejas y obstáculos de licencias duplicadas al proporcionar servicios de valores tradicionales, encriptación y servicios en cadena, lo que obstaculiza directamente la innovación de productos y la mejora de la experiencia del usuario. Propuso que, en el futuro, las plataformas de negociación deberían poder integrar, bajo una sola licencia, una variedad de servicios que incluyan activos encriptados no relacionados con valores, activos encriptados relacionados con valores, valores tradicionales, así como servicios de staking, préstamos, entre otros. Esto no solo es una innovación en el cumplimiento que simplifica los procesos, sino que también es el núcleo de la competitividad de las empresas de plataformas de negociación en el futuro.
El regulador promoverá la verdadera implementación de esta arquitectura de superaplicaciones. El presidente de la SEC ha indicado claramente que la SEC redactará un marco regulatorio que permitirá que los activos encriptación coexistan y se negocien en plataformas registradas por la SEC, independientemente de si constituyen o no valores. Al mismo tiempo, la SEC también está evaluando cómo utilizar los poderes existentes para flexibilizar las condiciones de listado de ciertos activos en intercambios no registrados. Incluso las plataformas de derivados reguladas por la CFTC también tienen la esperanza de incorporar ciertas funciones de apalancamiento para liberar una mayor liquidez de negociación. La dirección de toda la reforma regulatoria es romper la frontera binaria entre valores/no valores, permitiendo que las plataformas configuren los activos de manera flexible según la naturaleza del producto y las necesidades del usuario, en lugar de ser secuestradas por estructuras de cumplimiento.
Los beneficiarios más directos de esta transformación son, sin duda, algunas de las grandes plataformas de intercambio. Estas empresas ya han establecido estructuras de intercambio diversificadas, que cubren tanto activos encriptación de primera línea como operaciones en el comercio tradicional de valores, además de ofrecer servicios de préstamos y billeteras. Con el impulso de Project Crypto, se espera que se conviertan en las plataformas que primero aprovechen los beneficios de la política: lograr un servicio integral y conectar los productos en cadena con la base de usuarios tradicionales. Es importante destacar que algunas plataformas ya han completado adquisiciones de otras bolsas y han lanzado oficialmente funciones de negociación de acciones tokenizadas, listando acciones de empresas como Apple, Nvidia y Tesla en formato ERC-20. Esta acción es precisamente un ensayo del modelo Super-App: proporcionar una experiencia de negociación de acciones tradicionales a través de protocolos en cadena, sin necesidad de alterar la forma en que los usuarios están acostumbrados a utilizarla.
Otras plataformas impulsan el ecosistema de desarrolladores a través de su propia cadena pública, intentando integrar intercambios, billeteras, redes sociales y servicios de aplicaciones. Si en el futuro se logra integrar activos tradicionales en la capa de cumplimiento con activos en la cadena, estas plataformas tienen una gran posibilidad de convertirse en una "versión en cadena de Charles Schwab" o en "la próxima generación de Morgan Stanley" — no solo como una entrada de activos, sino como una plataforma completa de distribución y operación de herramientas financieras.
Es previsible que, una vez que se permita por completo la arquitectura de Super-App, se convierta en el campo de batalla central de la competencia entre plataformas de trading. Quien logre implementar primero la "comercio agregado de múltiples activos" conforme a la regulación, podrá ocupar una posición de liderazgo en la próxima ronda de actualización de la infraestructura financiera. La actitud de los reguladores es cada vez más clara, y las plataformas ya están acelerando su entrada. Para los usuarios, esto significa una experiencia de trading más fluida, una mayor variedad de productos y un mundo financiero más cercano al futuro.
ERC-3643: De protocolo técnico a plantilla de políticas, el puente de cumplimiento en la pista RWA
En cuanto a RWA, el presidente de la SEC mencionó claramente en su discurso que se promoverá la tokenización de activos tradicionales, y nombró el ERC-3643 como un estándar de token que vale la pena considerar en el marco regulatorio. Este también fue el único estándar de token mencionado públicamente en toda la charla, lo que significa que el ERC-3643 ha pasado de ser un protocolo técnico a convertirse en un modelo de referencia a nivel de políticas, su importancia es indiscutible.
El presidente de la SEC enfatizó que, al diseñar un marco de exención innovador, la SEC dará prioridad a aquellos sistemas de tokens que tengan "capacidades de cumplimiento integradas". El contrato inteligente de ERC-3643 integra mecanismos de control de acceso, verificación de identidad y restricciones de transacciones, lo que puede cumplir directamente con los requisitos actuales de las leyes de valores sobre KYC, AML y los inversores acreditados.
La característica más destacada de ERC-3643 es su enfoque de diseño de "cumplimiento es código". Incorpora un marco de identidad descentralizada llamado ONCHAINID, donde todos los tenedores de tokens deben pasar por una verificación de identidad y cumplir con las reglas preestablecidas para poder llevar a cabo operaciones de tenencia o transferencia. Sin importar en qué cadena pública se implemente el token, solo los usuarios que cumplan con los estándares de KYC o de inversores acreditados pueden realmente poseer estos activos. La capa de contrato inteligente completa la evaluación de cumplimiento, sin depender de auditorías centralizadas, registros manuales o protocolos fuera de la cadena.
La mayor diferencia con ERC-20 es la introducción de la dimensión de "permisos". ERC-20 nació en un contexto nativo en cadena completamente abierto y sin permisos, donde cualquier dirección de billetera puede recibir y transferir libremente, siendo una "herramienta completamente sustituible". Por otro lado, ERC-3643 se dirige a clases de activos de alto valor y altamente reguladas, como valores, fondos y bonos, enfatizando "quién puede poseer" y "si está en conformidad", siendo un "estándar de token basado en permisos". En otras palabras, ERC-20 es la moneda libre del mundo encriptado, mientras que ERC-3643 es un contenedor de conformidad para finanzas en cadena.
Actualmente, el ERC-3643 ha sido adoptado por múltiples países e instituciones financieras en todo el mundo. Las plataformas europeas de valores digitales están ampliando el estándar ERC-3643 al mercado de valores de capital privado. En junio de este año, una plataforma anunció una colaboración con una plataforma de valores digitales, con el objetivo de construir una infraestructura de inversión privada basada en blockchain a través del ERC-3643, abarcando tipos de activos como bienes raíces, capital privado, fondos de cobertura y deuda privada.
Desde bienes raíces hasta coleccionismo de arte, desde capital privado hasta documentos de cadena de suministro, ERC-3643 proporciona el soporte subyacente para la fragmentación, digitalización y circulación global de diversos activos. Es el único estándar de token de cadena pública que actualmente combina: cumplimiento programable, verificación de identidad en cadena, compatibilidad legal internacional y capacidad de integración con la infraestructura financiera existente.
Como dijo el presidente de la SEC en su discurso, el mercado de valores del futuro no solo debe "funcionar en la cadena", sino que también debe "cumplir con la cadena". En esta nueva era, el ERC-3643 podría convertirse en el puente clave que conecta la SEC con Ethereum y TradFi con DeFi.
Emprendedores regresan a EE. UU., el mercado primario despegará de nuevo en la cadena
Durante mucho tiempo, el "Howey Test" ( ha sido la principal base de la SEC para determinar si un activo constituye un valor. Específicamente, incluye cuatro elementos: si hay una inversión de dinero, si se invierte en una empresa común, si se depende de los esfuerzos de otros para generar ganancias, y si se espera obtener beneficios. Si un proyecto cumple con los cuatro criterios anteriores, se considerará un valor y, por lo tanto, estará sujeto a una serie de marcos legales de valores, como el prospecto previo a la emisión, la divulgación de información y el registro regulatorio.
Es precisamente debido a que el estándar de prueba es vago y las medidas de aplicación son inconsistentes, que en los últimos años muchos proyectos prefieren sacrificar el mercado estadounidense para evitar posibles riesgos regulatorios, e incluso deliberadamente "bloquear" a los usuarios estadounidenses, no abriendo airdrops ni incentivos.
Y en la última publicación de la política del Proyecto Crypto, el presidente de la SEC planteó por primera vez: se establecerán estándares de reclasificación de activos encriptados para proporcionar normas claras de divulgación, condiciones de exención y mecanismos de puerto seguro para actividades económicas en cadena comunes como airdrops, ICO y Staking. La SEC ya no asumirá automáticamente que "emitir monedas = valores", sino que clasificará razonablemente los activos según sus propiedades económicas en diferentes categorías como bienes digitales ) como Bitcoin (, coleccionables digitales ) como NFTs (, stablecoins o tokens de valores, y proporcionará rutas legales adecuadas.
Esto representa un punto de inflexión clave: el equipo del proyecto ya no necesitará "fingir no emitir monedas", ni tendrá que ocultar los mecanismos de incentivo a través de estructuras alternas como fundaciones o DAOs, ni necesitará registrar el proyecto en las Islas Caimán, sino que un equipo realmente enfocado en el código y con la tecnología como motor central recibirá una confirmación positiva a nivel institucional.
En el contexto del rápido surgimiento de nuevas áreas como IA, DePIN y SocialFi, y con un aumento en la demanda de financiamiento temprano en el mercado, este marco regulatorio basado en la clasificación sustantiva y el fomento de la innovación podría generar un auge en el regreso de proyectos a Estados Unidos. Estados Unidos ya no es un mercado que los emprendedores encriptación eviten, sino que podría volver a ser su primera opción para emitir tokens y recaudar fondos.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88d4c16b5d27e839bb443c144129cb47.webp(
Resumen
"Project Crypto" no es una única legislación, sino un conjunto completo de reformas sistémicas. Lo que describe es un futuro de fusión entre software descentralizado, economía de tokens y la regulación de los mercados de capital. La postura del presidente de la SEC también es muy clara: "La regulación no debería sofocar la innovación, sino abrirle paso".
Y para el mercado, esta también es una señal clara de un cambio de política. Desde Defi hasta RWA, desde Super App hasta la recaudación de fondos mediante la emisión de tokens, quién pueda despegar en esta ronda de beneficios políticos dependerá de quién pueda responder primero a esta "revolución del mercado de capitales en cadena" liderada por Estados Unidos.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4911b51353a99c788600566b01885b29.webp(
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-971bf713764dd9342c0a10bc6a10586b.webp(