La disminución de la velocidad de las transacciones en la cadena de Bitcoin refleja su cambio de funcionalidad

La velocidad de circulación on-chain de Bitcoin ha caído a su nivel más bajo en diez años. Este fenómeno no es una señal de recesión, sino que indica que Bitcoin está madurando. Su función está cambiando de moneda de uso diario a un activo de larga duración, similar al papel del oro.

Actualmente, más del 70% de los Bitcoin no se ha movido en más de un año. Este fenómeno refleja la firme confianza de los tenedores en Bitcoin, considerándolo como una inversión a largo plazo en lugar de una herramienta de negociación a corto plazo. La entrada masiva de inversores institucionales es la principal fuerza impulsora detrás de este cambio.

Para mediados de 2025, la cantidad de Bitcoin mantenida por ETFs de contado superará los 1.298.000, lo que representa aproximadamente el 6,2% del suministro total en circulación. Si se incluyen las tenencias de empresas, compañías privadas y fondos de inversión, la tenencia total institucional se acerca a 2.550.000, alcanzando un 12,8%. Estas instituciones suelen almacenar Bitcoin en carteras frías como reserva estratégica a largo plazo, lo que provoca una disminución en la cantidad de monedas en circulación.

Sin embargo, la velocidad de las transacciones on-chain no puede reflejar completamente la actividad económica del Bitcoin. Muchas transacciones se están trasladando a off-chain, como Lightning Network y Wrapped Bitcoin. Lightning Network, como solución de escalado de segunda capa, permite que el Bitcoin se utilice ampliamente en escenarios cotidianos, pero estas transacciones no se contabilizan en los indicadores tradicionales de velocidad de circulación. Hasta mediados de 2025, la capacidad pública de Lightning Network ha superado los 5000 Bitcoin, lo que representa un crecimiento de casi el 400% desde 2020.

Al mismo tiempo, la aplicación de Wrapped Bitcoin en otras cadenas como Ethereum también está creciendo rápidamente. En la primera mitad de 2025, el suministro de WBTC aumentó un 34%, lo que muestra que Bitcoin se está utilizando activamente. Además, los métodos de custodia como billeteras institucionales, almacenamiento en frío de ETF y herramientas de firma múltiple, aunque no afectan la velocidad de las transacciones on-chain, son igualmente importantes desde el punto de vista económico.

Bitcoin está evolucionando hacia un sistema monetario de múltiples niveles, y los indicadores tradicionales de velocidad de circulación ya son difíciles de medir de manera integral su desarrollo. Una baja velocidad de transacción, aunque refleja la confianza de los inversores, también presenta desafíos. La disminución de transacciones on-chain ha llevado a una caída en los ingresos por comisiones de los mineros, lo que podría afectar la seguridad a largo plazo de la red. Además, una velocidad de circulación demasiado baja podría reforzar la posición de Bitcoin como "oro digital", pero debilitar su visión como moneda de circulación.

En general, la disminución de la velocidad de circulación de Bitcoin en la cadena no significa que el uso haya disminuido, sino que refleja un cambio en la forma de uso. A medida que aumenta el valor, las personas tienden a utilizarlo más como una herramienta de ahorro. La infraestructura se está trasladando fuera de la cadena, y los inversores institucionales se centran más en la tenencia a largo plazo. Ya sea que la velocidad de transacción aumente o se mantenga baja en el futuro, esto proporcionará una referencia importante para observar el desarrollo de Bitcoin.