Análisis de ganancias del bot MEV en el arbitraje entre CEX y DEX

Recientemente, un estudio que utiliza métodos formalizados ha revelado la verdadera rentabilidad de los robots de arbitraje MEV en el arbitraje entre CEX y DEX. Este estudio proporciona un respaldo de datos detallado a la pregunta que ha existido durante mucho tiempo en la industria.

Los principales hallazgos de la investigación incluyen:

1. Arbitraje利润虽然可观，但低于普遍预期。
2. Los rendimientos excesivos de los traders de élite suelen disminuir rápidamente en un plazo de 0.5 a 2 segundos.
3. La tendencia de concentración del mercado se vuelve cada vez más evidente, especialmente en el ámbito de los constructores de bloques.
4. Con el aumento de la competencia entre los constructores de blockchain, el espacio de ganancias del arbitraje CEX-DEX se está reduciendo año tras año.
5. El robot de Arbitraje se está integrando profundamente en el proceso de construcción de bloques de varias maneras.
6. Cuanto más estrecha sea la relación entre los constructores de bloques y los arbitrajistas, menor será el beneficio aparente, pero las ganancias reales pueden trasladarse a partes relacionadas.
7. Los constructores de bloques con una cuota de mercado más pequeña, sus arbitrajistas asociados conservan en cambio un mayor margen de beneficio real.
8. Incluso los constructores de bloques líderes en la industria tienen márgenes de beneficio bastante bajos.

Los datos de investigación muestran que, durante un período de observación de casi 20 meses, el desempeño de 19 robots de arbitraje entre CEX-DEX es el siguiente:

• Volumen total de transacciones: 2410 mil millones de dólares
• Ganancia total: 233.8 millones de dólares
• Ingresos netos: 90.10 millones de dólares (pagados a los constructores de bloques 143.7 millones de dólares)
• Tasa de ganancia promedio: 38.5%

La investigación también encontró que el mercado de MEV de CEX-DEX presenta una alta tendencia a la monopolización. La mayoría de las oportunidades de arbitraje desaparecen rápidamente en cuestión de segundos, y el mejor momento para cubrirse suele aparecer en un intervalo de 0.5 a 1.5 segundos.

Para los tres principales constructores de bloques, los resultados de la investigación muestran:

• El tercer constructor, tras abandonar la "guerra de flujo de órdenes", vio cómo su margen de beneficio se disparó del 5% al 25% o más, alcanzando un margen de beneficio total de aproximadamente el 27%.
• La rentabilidad de los dos principales constructores es relativamente limitada. En 18 meses, el margen de beneficio general del primero es solo del 7.92%, mientras que el del segundo es solo del 5.85%.

La investigación también reveló la estrecha relación entre los constructores de bloques y los arbitrajistas, como beaverbuild con SCP, rsync con Wintermute, etc. Algunas relaciones de cooperación encubiertas también fueron descubiertas a través del análisis de correlación de datos.

En general, la rentabilidad del negocio de construcción de bloques es baja, sin el apoyo de un flujo de órdenes MEV de alto valor, y actualmente es muy difícil que haya nuevos entrantes en el mercado. El mecanismo actual de subasta de bloques presenta problemas de eficiencia, por un lado, comprime las ganancias de los constructores, y por otro lado, también provoca la fragmentación del flujo de órdenes. Sin embargo, el nuevo BuilderNet podría ofrecer nuevas ideas para mejorar esta situación.