Los componentes de la reserva de activos de USDT son similares a los de un fondo del mercado monetario, compuestos principalmente por efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad. Durante la crisis financiera de 2008, el mayor fondo del mercado monetario, Reserve Primary, provocó pánico en el mercado al tener un 1.2% de bonos a corto plazo de Lehman Brothers, lo que llevó a un gran retiro de fondos. Este evento reveló la similitud entre las stablecoins y los fondos del mercado monetario: siempre que haya un problema en el balance, puede desencadenar un bank run.
Para juzgar si USDT va a colapsar, es necesario considerar dos cuestiones clave:
¿Cuál es la liquidez de las reservas de activos USDT?
¿Es posible que USDT enfrente una gran redención similar a la de los fondos del mercado monetario de 2008?
En cuanto a la primera pregunta, la calidad de las reservas de activos de USDT ha estado mejorando. La proporción de billetes comerciales (CP) ha ido disminuyendo gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido en aumento. Según los datos, la proporción de CP ha bajado del 49% en el segundo trimestre de 2021 al 24% en el primer trimestre de 2022, mientras que la proporción de T-Bill ha aumentado del 24% al 48%. Se espera que la proporción de CP disminuya aún más al 13% en el segundo trimestre de 2022.
La calidad de los CP mantenidos en USDT también está mejorando, la proporción de CP de más de 3A ha aumentado del 93% en el segundo trimestre de 2021 al 99% en el primer trimestre de 2022.
Recientemente, la volatilidad del mercado ha proporcionado una prueba de presión de liquidez para USDT. En más de un mes, se han canjeado 17 mil millones de dólares en USDT, lo que representa una reducción del 20% en la circulación. De este total, 10 mil millones de dólares en canjes ocurrieron durante el período de mayor pánico en el mercado. Esto indica que USDT tiene la capacidad de hacer frente a grandes canjes a corto plazo.
Para la segunda pregunta, si ocurre un reembolso masivo (como reembolsar más del 80% en una semana), el USDT podría efectivamente desacoplarse. Pero la probabilidad de que esto ocurra es muy baja. A diferencia de los fondos del mercado monetario que son herramientas de inversión puras, el USDT desempeña un papel importante en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado y canales de trading dependen del USDT para operar, y se estima que al menos el 20% de los tenedores de USDT tienen dificultades o no venderán fácilmente.
Además, el mecanismo de redención de USDT limita la posibilidad de ventas masivas. Solo las instituciones que han sido verificadas en la lista blanca pueden intercambiar directamente con Tether por dólares. El 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son T-Bills altamente líquidos.
Incluso en circunstancias extremas, suponiendo que el 80% de la circulación desea retirarse, se debe pasar por el siguiente proceso:
USDT se desacopló debido a la presión de venta
Los arbitrajistas intervienen para comprar USDT y lo intercambian por USD
Solo cuando las órdenes de compra de arbitraje no pueden compensar las órdenes de venta, puede surgir un desacoplamiento de mayor envergadura. Pero la historia muestra que el proceso de redención de USDT ha funcionado sin problemas, incluso en períodos de pánico extremo, el desacoplamiento suele ser breve.
En resumen, la posibilidad de que USDT tenga un colapso es muy baja. El pánico en el mercado puede deberse a algunos especuladores que intentan beneficiarse creando FUD. Los inversores deben mantener la racionalidad y centrarse en la situación operativa real de USDT y su rendimiento en el mercado, en lugar de dejarse afectar por las fluctuaciones a corto plazo o los rumores.
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TokenomicsTrapper
· 08-02 10:14
quiebra bancaria clásica esperando a suceder... igual que lehman otra vez, para ser honesto
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ImpermanentLossEnjoyer
· 08-01 13:49
Los rumores de explosiones son un tema recurrente, guárdalo.
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NFTRegretter
· 07-31 04:41
USDT estable como un perro
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RugResistant
· 07-31 04:40
parece seguro pero todavía estoy revisando esas reservas tres veces smh
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SocialFiQueen
· 07-31 04:33
Otra vez aquí cantando la caída de USDT.
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HallucinationGrower
· 07-31 04:33
Tranquilo, solo mantente firme.
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just_another_wallet
· 07-31 04:29
¿Qué? No es nada, ¿por qué estar nervioso?
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GasFeeLover
· 07-31 04:28
Cadena de bloques desperdicia tiempo, detesto enormemente el alto gas.
El riesgo de explosión de USDT es bajo y la calidad de la reserva de activos sigue mejorando.
Análisis de la posibilidad de explosión de USDT
Los componentes de la reserva de activos de USDT son similares a los de un fondo del mercado monetario, compuestos principalmente por efectivo y bonos a corto plazo de alta calidad. Durante la crisis financiera de 2008, el mayor fondo del mercado monetario, Reserve Primary, provocó pánico en el mercado al tener un 1.2% de bonos a corto plazo de Lehman Brothers, lo que llevó a un gran retiro de fondos. Este evento reveló la similitud entre las stablecoins y los fondos del mercado monetario: siempre que haya un problema en el balance, puede desencadenar un bank run.
Para juzgar si USDT va a colapsar, es necesario considerar dos cuestiones clave:
En cuanto a la primera pregunta, la calidad de las reservas de activos de USDT ha estado mejorando. La proporción de billetes comerciales (CP) ha ido disminuyendo gradualmente, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido en aumento. Según los datos, la proporción de CP ha bajado del 49% en el segundo trimestre de 2021 al 24% en el primer trimestre de 2022, mientras que la proporción de T-Bill ha aumentado del 24% al 48%. Se espera que la proporción de CP disminuya aún más al 13% en el segundo trimestre de 2022.
La calidad de los CP mantenidos en USDT también está mejorando, la proporción de CP de más de 3A ha aumentado del 93% en el segundo trimestre de 2021 al 99% en el primer trimestre de 2022.
Recientemente, la volatilidad del mercado ha proporcionado una prueba de presión de liquidez para USDT. En más de un mes, se han canjeado 17 mil millones de dólares en USDT, lo que representa una reducción del 20% en la circulación. De este total, 10 mil millones de dólares en canjes ocurrieron durante el período de mayor pánico en el mercado. Esto indica que USDT tiene la capacidad de hacer frente a grandes canjes a corto plazo.
Para la segunda pregunta, si ocurre un reembolso masivo (como reembolsar más del 80% en una semana), el USDT podría efectivamente desacoplarse. Pero la probabilidad de que esto ocurra es muy baja. A diferencia de los fondos del mercado monetario que son herramientas de inversión puras, el USDT desempeña un papel importante en el ecosistema de criptomonedas. Muchos creadores de mercado y canales de trading dependen del USDT para operar, y se estima que al menos el 20% de los tenedores de USDT tienen dificultades o no venderán fácilmente.
Además, el mecanismo de redención de USDT limita la posibilidad de ventas masivas. Solo las instituciones que han sido verificadas en la lista blanca pueden intercambiar directamente con Tether por dólares. El 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes, de los cuales más de la mitad son T-Bills altamente líquidos.
Incluso en circunstancias extremas, suponiendo que el 80% de la circulación desea retirarse, se debe pasar por el siguiente proceso:
Solo cuando las órdenes de compra de arbitraje no pueden compensar las órdenes de venta, puede surgir un desacoplamiento de mayor envergadura. Pero la historia muestra que el proceso de redención de USDT ha funcionado sin problemas, incluso en períodos de pánico extremo, el desacoplamiento suele ser breve.
En resumen, la posibilidad de que USDT tenga un colapso es muy baja. El pánico en el mercado puede deberse a algunos especuladores que intentan beneficiarse creando FUD. Los inversores deben mantener la racionalidad y centrarse en la situación operativa real de USDT y su rendimiento en el mercado, en lugar de dejarse afectar por las fluctuaciones a corto plazo o los rumores.