El auge de los RWA generadores de ingresos: los bonos del Tesoro de EE. UU. lideran el crecimiento, la demanda de usuarios de encriptación impulsa la capitalización de mercado a más de 2400 millones de dólares.
Tokenización de activos físicos generadores de ingresos: la deuda estadounidense impulsa el crecimiento, la demanda de usuarios de encriptación se dispara
Existen diversos activos físicos tokenizados en la blockchain (RWA), cada uno con características únicas, que sirven a diferentes escenarios. Algunas RWA como las stablecoins y el oro tokenizado han existido durante años, mientras que otras RWA como los bonos del gobierno de EE.UU. han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá un resumen de las siguientes categorías de RWA generadoras de ingresos:
Bienes raíces
Préstamo privado
bonos del estado
Nota: Este análisis se centra en estos activos tokenizados y su capitalización de mercado, sin abordar los protocolos subyacentes o los servicios auxiliares. Para evitar ocultar el crecimiento de otros RWA, en los gráficos y cálculos de TVL de este informe no se incluyen las monedas estables.
Integración del mundo físico y digital
RWA es creado por el emisor a través de una o más de las siguientes actividades:
Obtener activos físicos
Tokenizar los activos en la cadena
Distribuir tokens RWA a usuarios en la cadena
Sin un emisor, RWA no puede existir en la cadena.
Algunos de los principales emisores de RWA incluyen:
Centrifuge: el mayor emisor de crédito privado en la cadena, con un valor de RWA activo de 238 millones de dólares.
Franklin Templeton: institución financiera tradicional que emite Token de deuda pública, con un valor RWA activo de 3.1 millones de dólares.
Wisdom Tree: institución emisora de fondos de deuda pública, compañía de mercado de capitales, activa en RWA con un valor de 11 millones de dólares.
Estos emisores destacan la situación de respaldo de entidades fuera de la cadena para los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas de finanzas tradicionales con experiencia, cuyas actividades principales no están relacionadas con la encriptación. Franklin Templeton fue fundada hace 76 años y gestiona 1.5 billones de dólares en activos. WisdomTree fue fundada en 1985 y gestiona 95.948 millones de dólares en activos.
En los últimos años, estas empresas han comenzado a probar RWA, satisfaciendo la demanda institucional a través de la tokenización de herramientas financieras tradicionales. Aunque todavía está en una etapa inicial, se espera que la emisión de RWA por parte de empresas financieras tradicionales atraiga a una gran cantidad de nuevos usuarios al campo de la encriptación.
Subida de RWA de tipo rendimiento
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% respecto al pico de 2,75 mil millones de dólares del 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA de bonos del gobierno, la emisión de crédito privado se ha reducido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado esté por debajo de su punto máximo histórico.
En los tres primeros trimestres de este año, el valor de los RWA no estables subió 1,050 millones de dólares, de los cuales 855.7 millones provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es la financiación proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, el endurecimiento de la regulación ha impulsado el crecimiento del mercado de crédito privado. En el actual entorno de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más. El crédito privado ofrece flexibilidad a los prestatarios y protección de tasas a los prestamistas. Hasta agosto de 2023, el tamaño del mercado global de crédito privado es de 1.5 billones de dólares.
En los tres primeros trimestres de este año, el crédito privado en la cadena subió 210.5 millones de dólares (84%). Centrifuge contribuyó en mayor medida, con un aumento de 155.7 millones de dólares. Clearpool tuvo el mayor incremento, con un saldo de préstamos que creció un 966% hasta 23.96 millones de dólares.
A pesar de que este año ha habido un aumento, el valor total del crédito privado en cadena sigue siendo un 70% más bajo que el pico histórico de 1.540 millones de dólares del 15 de mayo de 2022. Tras el aumento de tasas de interés de la Reserva Federal, los préstamos activos han disminuido considerablemente.
El rendimiento del crédito privado en la cadena es significativamente más alto que el de los protocolos de préstamo DeFi. En los tres primeros trimestres de este año, la diferencia promedio de intereses diarios entre ambos fue del 7.7%. Sin embargo, las condiciones de riesgo son diferentes, el crédito privado puede no tener sobrecolateralización.
bienes raíces
El sector inmobiliario es un activo tangible que incluye viviendas, edificios comerciales y terrenos. Su potencial de ingresos por alquileres es atractivo para los inversores. En 2023, el tamaño del mercado inmobiliario global es de aproximadamente 613 billones de dólares.
En los tres primeros trimestres de este año, el valor total de bienes raíces en la cadena fue de 178 millones de dólares. RealT es el mayor emisor, con una participación de mercado del 49%. Tangible es el que más ha crecido, pasando de 100 mil dólares a 64 millones de dólares.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del Tesoro de EE. UU. se consideran activos de ingresos más seguros y confiables. En comparación, los bonos corporativos pueden ofrecer mayores rendimientos pero conllevan un mayor riesgo. En 2022, el tamaño del mercado global de bonos fue de 133 billones de dólares.
En los primeros tres trimestres de este año, la tokenización de bonos del estado y otros bonos ha subido 557.05 millones de dólares. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son los 3 principales emisores, con un total de 572.05 millones de dólares en activos emitidos, representando el 85% de la cuota de mercado.
Frigg.eco emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible, que son más similares a bonos corporativos. stUSDT es el primer proyecto RWA en la cadena de Tron, con un valor de mercado de aproximadamente 1.8 mil millones de dólares, pero ha sido criticado recientemente por falta de transparencia.
En los últimos 18 meses, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a corto plazo han estado por encima de los depósitos en monedas estables en la cadena. Este año, la diferencia promedio diaria entre ambos es de aproximadamente 3%. La diferencia promedio de rendimiento entre los bonos corporativos de grado AAA y las monedas estables en la cadena es de 2.7%.
Perspectiva
La demanda de los usuarios nativos de encriptación por los rendimientos impulsa el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, el 82% del nuevo valor de RWA proviene de activos generadores de ingresos. En el valor total de mercado de RWA, la participación de activos generadores de ingresos ha aumentado del 31% a principios de año al 53%, acercándose al 57% de su máximo histórico.
En 2021-2023, la política monetaria de la Reserva Federal cambió, elevando las tasas de interés de referencia y creando nueva demanda para los usuarios nativos de DeFi.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación, no nuevos usuarios o inversores tradicionales. La fecha de creación de la dirección media de los usuarios que interactúan con RWA es anterior a la fecha de creación del activo en la cadena.
Hasta el 31 de agosto, 3232 direcciones únicas poseían activos RWA principales. La edad promedio de estas direcciones es de 882 días (2.42 años ), mientras que la edad promedio de los activos RWA es de 375 días. El 20% de las direcciones comenzaron a comerciar en la cadena antes de 2023.
Las RWA emitidas por las compañías financieras tradicionales Franklin Templeton y WisdomTree atrajeron a algunos nuevos usuarios (34%, 188 direcciones ), pero la mayoría de los usuarios siguen siendo usuarios nativos de encriptación.
RWA enfrenta riesgos y limitaciones del mundo real
A pesar de emitirse en una cadena de bloques pública, RWA no ofrece acceso sin obstáculos a los usuarios. En la mayoría de los casos, los usuarios deben completar KYC/AML, verificaciones de crédito, y puede haber requisitos de saldo mínimo. RWA está sujeto a restricciones similares, e incluso más, que las de las finanzas tradicionales.
RWA también enfrenta riesgos únicos. Por ejemplo, el crédito privado puede ser no garantizado, los depositantes en la cadena pueden perder fondos debido al incumplimiento del prestatario. Los emisores deben posicionar los activos mediante la gestión de riesgos/recompensas de préstamos y una gobernanza transparente.
La influencia de la política de la Reserva Federal es significativa
Las acciones de la Reserva Federal han impulsado en gran medida la adopción de RWA este año. A medida que las tasas de interés aumentan, los rendimientos fuera de la cadena son más atractivos para los usuarios en la cadena. Los tipos de RWA más valiosos también han cambiado. En el segundo trimestre de 2022, el RWA de crédito privado representaba el 56% del total, mientras que el RWA de bonos del gobierno era 0. En el tercer trimestre de 2023, la participación del crédito privado cayó al 18%, mientras que la de los bonos del gobierno subió al 27%. La política de la Reserva Federal está afectando la expansión y la disposición del campo DeFi de RWA.
Conclusión
El crecimiento de RWA está impulsado principalmente por la demanda de usuarios de encriptación nativos, y no por nuevos usuarios. Sin embargo, la participación de grandes actores financieros tradicionales muestra el potencial para atraer a nuevos usuarios en el futuro. En 2023, RWA tiene un impulso fuerte, y muchos activos están alcanzando nuevos máximos en valor de mercado. Los cambios en el entorno macroeconómico y la demanda de los usuarios seguirán afectando el desarrollo de este campo.
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PositionPhobia
· 07-21 08:12
Jugar con perros apostadores es mejor que la minería de monedas.
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BoredWatcher
· 07-18 15:22
Esto huele muy bien, primero voy a copiar la tarea.
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ponzi_poet
· 07-18 15:14
tomar a la gente por tonta no se puede, así que mejor a炒国债啦 来真的
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AirdropHunter420
· 07-18 15:09
Jugar con bonos en cadena, incluso el aire es fragante.
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mev_me_maybe
· 07-18 14:59
Las ganancias se ven tentadoras, pero no caigas en trampas.
El auge de los RWA generadores de ingresos: los bonos del Tesoro de EE. UU. lideran el crecimiento, la demanda de usuarios de encriptación impulsa la capitalización de mercado a más de 2400 millones de dólares.
Tokenización de activos físicos generadores de ingresos: la deuda estadounidense impulsa el crecimiento, la demanda de usuarios de encriptación se dispara
Existen diversos activos físicos tokenizados en la blockchain (RWA), cada uno con características únicas, que sirven a diferentes escenarios. Algunas RWA como las stablecoins y el oro tokenizado han existido durante años, mientras que otras RWA como los bonos del gobierno de EE.UU. han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá un resumen de las siguientes categorías de RWA generadoras de ingresos:
Nota: Este análisis se centra en estos activos tokenizados y su capitalización de mercado, sin abordar los protocolos subyacentes o los servicios auxiliares. Para evitar ocultar el crecimiento de otros RWA, en los gráficos y cálculos de TVL de este informe no se incluyen las monedas estables.
Integración del mundo físico y digital
RWA es creado por el emisor a través de una o más de las siguientes actividades:
Sin un emisor, RWA no puede existir en la cadena.
Algunos de los principales emisores de RWA incluyen:
Estos emisores destacan la situación de respaldo de entidades fuera de la cadena para los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas de finanzas tradicionales con experiencia, cuyas actividades principales no están relacionadas con la encriptación. Franklin Templeton fue fundada hace 76 años y gestiona 1.5 billones de dólares en activos. WisdomTree fue fundada en 1985 y gestiona 95.948 millones de dólares en activos.
En los últimos años, estas empresas han comenzado a probar RWA, satisfaciendo la demanda institucional a través de la tokenización de herramientas financieras tradicionales. Aunque todavía está en una etapa inicial, se espera que la emisión de RWA por parte de empresas financieras tradicionales atraiga a una gran cantidad de nuevos usuarios al campo de la encriptación.
Subida de RWA de tipo rendimiento
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% respecto al pico de 2,75 mil millones de dólares del 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA de bonos del gobierno, la emisión de crédito privado se ha reducido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado esté por debajo de su punto máximo histórico.
En los tres primeros trimestres de este año, el valor de los RWA no estables subió 1,050 millones de dólares, de los cuales 855.7 millones provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es la financiación proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, el endurecimiento de la regulación ha impulsado el crecimiento del mercado de crédito privado. En el actual entorno de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más. El crédito privado ofrece flexibilidad a los prestatarios y protección de tasas a los prestamistas. Hasta agosto de 2023, el tamaño del mercado global de crédito privado es de 1.5 billones de dólares.
En los tres primeros trimestres de este año, el crédito privado en la cadena subió 210.5 millones de dólares (84%). Centrifuge contribuyó en mayor medida, con un aumento de 155.7 millones de dólares. Clearpool tuvo el mayor incremento, con un saldo de préstamos que creció un 966% hasta 23.96 millones de dólares.
A pesar de que este año ha habido un aumento, el valor total del crédito privado en cadena sigue siendo un 70% más bajo que el pico histórico de 1.540 millones de dólares del 15 de mayo de 2022. Tras el aumento de tasas de interés de la Reserva Federal, los préstamos activos han disminuido considerablemente.
El rendimiento del crédito privado en la cadena es significativamente más alto que el de los protocolos de préstamo DeFi. En los tres primeros trimestres de este año, la diferencia promedio de intereses diarios entre ambos fue del 7.7%. Sin embargo, las condiciones de riesgo son diferentes, el crédito privado puede no tener sobrecolateralización.
bienes raíces
El sector inmobiliario es un activo tangible que incluye viviendas, edificios comerciales y terrenos. Su potencial de ingresos por alquileres es atractivo para los inversores. En 2023, el tamaño del mercado inmobiliario global es de aproximadamente 613 billones de dólares.
En los tres primeros trimestres de este año, el valor total de bienes raíces en la cadena fue de 178 millones de dólares. RealT es el mayor emisor, con una participación de mercado del 49%. Tangible es el que más ha crecido, pasando de 100 mil dólares a 64 millones de dólares.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del Tesoro de EE. UU. se consideran activos de ingresos más seguros y confiables. En comparación, los bonos corporativos pueden ofrecer mayores rendimientos pero conllevan un mayor riesgo. En 2022, el tamaño del mercado global de bonos fue de 133 billones de dólares.
En los primeros tres trimestres de este año, la tokenización de bonos del estado y otros bonos ha subido 557.05 millones de dólares. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son los 3 principales emisores, con un total de 572.05 millones de dólares en activos emitidos, representando el 85% de la cuota de mercado.
Frigg.eco emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible, que son más similares a bonos corporativos. stUSDT es el primer proyecto RWA en la cadena de Tron, con un valor de mercado de aproximadamente 1.8 mil millones de dólares, pero ha sido criticado recientemente por falta de transparencia.
En los últimos 18 meses, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a corto plazo han estado por encima de los depósitos en monedas estables en la cadena. Este año, la diferencia promedio diaria entre ambos es de aproximadamente 3%. La diferencia promedio de rendimiento entre los bonos corporativos de grado AAA y las monedas estables en la cadena es de 2.7%.
Perspectiva
La demanda de los usuarios nativos de encriptación por los rendimientos impulsa el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, el 82% del nuevo valor de RWA proviene de activos generadores de ingresos. En el valor total de mercado de RWA, la participación de activos generadores de ingresos ha aumentado del 31% a principios de año al 53%, acercándose al 57% de su máximo histórico.
En 2021-2023, la política monetaria de la Reserva Federal cambió, elevando las tasas de interés de referencia y creando nueva demanda para los usuarios nativos de DeFi.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación, no nuevos usuarios o inversores tradicionales. La fecha de creación de la dirección media de los usuarios que interactúan con RWA es anterior a la fecha de creación del activo en la cadena.
Hasta el 31 de agosto, 3232 direcciones únicas poseían activos RWA principales. La edad promedio de estas direcciones es de 882 días (2.42 años ), mientras que la edad promedio de los activos RWA es de 375 días. El 20% de las direcciones comenzaron a comerciar en la cadena antes de 2023.
Las RWA emitidas por las compañías financieras tradicionales Franklin Templeton y WisdomTree atrajeron a algunos nuevos usuarios (34%, 188 direcciones ), pero la mayoría de los usuarios siguen siendo usuarios nativos de encriptación.
RWA enfrenta riesgos y limitaciones del mundo real
A pesar de emitirse en una cadena de bloques pública, RWA no ofrece acceso sin obstáculos a los usuarios. En la mayoría de los casos, los usuarios deben completar KYC/AML, verificaciones de crédito, y puede haber requisitos de saldo mínimo. RWA está sujeto a restricciones similares, e incluso más, que las de las finanzas tradicionales.
RWA también enfrenta riesgos únicos. Por ejemplo, el crédito privado puede ser no garantizado, los depositantes en la cadena pueden perder fondos debido al incumplimiento del prestatario. Los emisores deben posicionar los activos mediante la gestión de riesgos/recompensas de préstamos y una gobernanza transparente.
La influencia de la política de la Reserva Federal es significativa
Las acciones de la Reserva Federal han impulsado en gran medida la adopción de RWA este año. A medida que las tasas de interés aumentan, los rendimientos fuera de la cadena son más atractivos para los usuarios en la cadena. Los tipos de RWA más valiosos también han cambiado. En el segundo trimestre de 2022, el RWA de crédito privado representaba el 56% del total, mientras que el RWA de bonos del gobierno era 0. En el tercer trimestre de 2023, la participación del crédito privado cayó al 18%, mientras que la de los bonos del gobierno subió al 27%. La política de la Reserva Federal está afectando la expansión y la disposición del campo DeFi de RWA.
Conclusión
El crecimiento de RWA está impulsado principalmente por la demanda de usuarios de encriptación nativos, y no por nuevos usuarios. Sin embargo, la participación de grandes actores financieros tradicionales muestra el potencial para atraer a nuevos usuarios en el futuro. En 2023, RWA tiene un impulso fuerte, y muchos activos están alcanzando nuevos máximos en valor de mercado. Los cambios en el entorno macroeconómico y la demanda de los usuarios seguirán afectando el desarrollo de este campo.