Análisis del informe financiero del Bit Ciervo del primer trimestre de 2025 y perspectivas de la industria

Una empresa de minería de criptomonedas publicó recientemente su informe del primer trimestre del año fiscal 2025. Los datos muestran que los ingresos de la compañía en el primer trimestre fueron de 70.10 millones de dólares, lo que representa una disminución del 41.3% en comparación interanual, pero un leve aumento del 1.6% en comparación trimestral. Los ingresos por operaciones propias fueron de 37.20 millones de dólares, con una disminución del 10.4% en comparación interanual. Es importante destacar que la utilidad bruta consolidada de la compañía fue de -3.20 millones de dólares, con un margen bruto de -4.6%, siendo la principal razón el aumento de precios de la electricidad debido a la temporada de sequía en Bután, lo que llevó a la compañía a cerrar temporalmente las minas locales. Sin embargo, con la llegada de la temporada de lluvias en el segundo trimestre, el precio de la electricidad ha descendido a 0.042 dólares/kwh.

La empresa alcanzó ventas de máquinas mineras Seal por 4.1 millones de dólares en este trimestre, lo que marca el inicio oficial de su negocio de ventas de máquinas mineras. El EBITDA ajustado fue negativo en 56.1 millones de dólares, en comparación con los 27.3 millones de dólares positivos del mismo período de 2024. Sin embargo, la utilidad neta de la empresa alcanzó los 410 millones de dólares, lo que se debe principalmente a la reversión del valor razonable de los bonos convertibles anteriormente provisionados (448.7 millones de dólares) y las opciones Tether (58.4 millones de dólares).

Desde el punto de vista financiero, los pagos anticipados de la empresa han aumentado aún más a 382 millones de dólares, en comparación con los 310 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024, lo que significa que la empresa está preparada financieramente para el máximo volumen de producción. Las máquinas mineras Seal02 han comenzado a enviarse, mientras que las máquinas mineras Seal03 también completaron la producción en el primer trimestre y actualmente se encuentran en fase de prueba, con la expectativa de que se implementen oficialmente en las minas de autogestión y ventas a finales del tercer trimestre o cuarto trimestre de 2025.

Con respecto a la política arancelaria de Estados Unidos, la empresa ha tomado medidas proactivas. Se espera que, tras completar la construcción de la planta de ensamblaje en América del Norte en el segundo trimestre, las ventas en la región de América del Norte se conviertan en ensamblaje local. Aunque esto resultará en un aumento de costos de aproximadamente el 10%, en comparación con el impacto arancelario actual en el sudeste asiático, este incremento puede considerarse insignificante. Al mismo tiempo, la planta de ensamblaje en el sudeste asiático seguirá satisfaciendo la demanda de las minas en regiones no estadounidenses.

En la construcción de infraestructura eléctrica a nivel mundial, la empresa mantiene un avance rápido. Se espera que para finales del segundo trimestre, la capacidad eléctrica disponible a nivel global se acerque a 1.6GW y se espera que alcance 1.8GW a finales de año. Hasta abril, la tasa de hash de las minas propias de la empresa ha alcanzado 12.5Eh/s y se prevé que en octubre aumente a 40Eh/s, superando este nivel a finales de 2025.

Cabe mencionar que, aunque las últimas máquinas de minería Seal01 y Seal02 de la empresa comenzaron a utilizarse en sus propias instalaciones en marzo, su costo total de minería sigue siendo más del 20% más bajo que el de la competencia. Con la sustitución total de las máquinas de minería antiguas, esta ventaja de costo se destacará aún más, y se espera que a partir del segundo trimestre, la producción mensual muestre un crecimiento exponencial.

De cara al futuro, el precio de Bitcoin ha mostrado una tendencia al alza recientemente, con posibilidades de superar el anterior récord histórico de 109,000 dólares por moneda. En el contexto de la presión sobre el dólar, Bitcoin, como activo alternativo, comienza a mostrar sus propiedades de refugio similares al oro. Además, la reciente adopción por parte de la Reserva Federal de la política de "inflación promedio" podría llevar a una reducción de tasas anticipada en junio, con la expectativa de que el número de recortes anuales pase de uno a tres, todos estos factores apoyarán el precio de Bitcoin.

Para la empresa, después de pasar por un periodo de transición operativa en el cuarto trimestre del año pasado y en el primer trimestre de este año, los puntos clave en los próximos trimestres se centrarán en la velocidad de desarrollo de las máquinas mineras y la velocidad de activación de los campos mineros propios. La situación operativa en el primer trimestre de 2025 probablemente será el peor período en los próximos dos años, pero también significa que un punto de inflexión operativo está a punto de llegar. En las acciones de minería de Bitcoin en América del Norte, la empresa sigue siendo una de las opciones más prometedoras.