عصر الامتثال Web3 قادم، إلى أين تتجه مسيرة تطوير التبادل؟

أثارت سلسلة من الإجراءات الأخيرة في هونغ كونغ في مجال Web3 اهتمامًا واسعًا في الصناعة. وبحسب ما ورد، فقد تلقت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أكثر من 80 تقريرًا عن العمليات الجوهرية، ومن المتوقع أن يتقدم أكثر من 130 تبادلًا للحصول على الترخيص في النهاية. على الرغم من أن سياسة الامتثال في هونغ كونغ متأخرة نسبيًا، إلا أن العديد من الأشخاص لا يزالون يتطلعون إلى إمكانيات هونغ كونغ كمركز مالي دولي في مجال Web3. اختارت العديد من التبادلات اتباع مسار الامتثال في هونغ كونغ، حيث لا تركز فقط على قطاع Web3، ولكنها تستهدف أيضًا خريطة مالية أوسع. على الرغم من أن تطوير الامتثال يسير ببطء، إلا أن الطاقات الكامنة كبيرة، وإذا تم تنفيذها بشكل صحيح، فقد تغير ملامح الصناعة.

! [مع ظهور عصر الامتثال ل Web3 في هونغ كونغ ، إلى أين تتجه البورصات؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e778f3afa67d8ebab7105b846f35168.webp)

نماذج تجارة العملات المشفرة بحاجة ماسة إلى الابتكار

حاليًا، نمط التداول في Crypto بسيط نسبيًا، وهناك نوعان رئيسيان: الأول هو التداول على دفتر أوامر التبادل، ومن مميزاته السرعة العالية وإمكانية تداول كميات كبيرة من المنتجات القياسية، بينما من عيوبه أن صلاحيات التفاوض للمستخدم محدودة؛ الثاني هو إجراء تداولات استفسارية في مجموعات التواصل الاجتماعي، حيث تتميز هذه الطريقة بالمرونة في التمويل، ولكن من عيوبها ضعف الأمان. يشير المتخصصون إلى أن مجال تداول Crypto يفتقر إلى أدوات مثل "منصات التداول خارج البورصة" الموجودة في المالية التقليدية. نظرًا للتطور السريع لعالم Web3، فإن الاعتماد فقط على نموذج دفتر أوامر التبادل ليس كافيًا، بل يجب إدخال نموذج التداول الاستفساري All To All، أو اعتماد أسلوب عدم الثقة كبديل للتداول في مجموعات التواصل الاجتماعي التي تفتقر إلى ضمانات الأمان.

تواجه تخطيط التمويل Web3 تحديات

تحت سياسة الامتثال في هونغ كونغ، يستعد العديد من المؤسسات المالية التقليدية والمهنيين لوضع خطط في مجال التمويل Web3، ولكن هذا ليس بالأمر السهل. من جهة، يفتقر التمويل التقليدي إلى الفهم للأصول الافتراضية، ويحتاج إلى وقت للتعلم؛ ومن جهة أخرى، فإن هذا المجال مليء بالغامض، وعائد الاستثمار لا يزال غير واضح. في الوقت نفسه، تقوم العديد من منصات تبادل Web3 بتقديم طلبات للحصول على تراخيص VASP والتراخيص ذات الصلة في هونغ كونغ، على أمل أن تتمكن من تحقيق التعاون مع العملاء من التمويل التقليدي.

قد تكون CeFi جسر دخول مستخدمي Web2 إلى Web3

بالنسبة للمستثمرين التقليديين في هونغ كونغ، فإن DeFi لديها عتبة عالية، بينما CeFi تتناسب أكثر مع عاداتهم في الاستخدام. اعتاد المستثمرون التقليديون على فتح حسابات مع وسطاء، وتقديم إثبات الهوية، وتحويل الأموال، ثم شراء المنتجات الاستثمارية التي يرغبون بها. بالمقارنة، تتطلب DeFi من المستخدمين امتلاك محفظة، وتحويل الأموال القانونية إلى USDT/USDC، وهي خطوات غير مريحة للمستثمرين التقليديين.

تتمتع هونغ كونغ بقاعدة مستخدمين استثماريين كبيرة، ومن الصعب تعليم هذا العدد الكبير من المستخدمين كيفية استخدام المحفظة، وتقييم أمان الأصول الافتراضية، واختيار تبادل موثوق. بالمقارنة، فإن CeFi أقرب إلى عادات الاستخدام للمستثمرين في التمويل التقليدي، ولديها عوائق دخول أقل وأسهل في الاستخدام.

ومع ذلك، فإن القيام بتبادل CeFi متوافق يواجه أيضًا تحديات كبيرة. لا يزال إطار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يعاني من "تحفظ استراتيجي". على سبيل المثال، تتطلب اللوائح من التبادلات أن تقوم بإيداع 98% من أصول العملاء في محفظة باردة، مما يسبب ضغطًا هائلًا على العمليات اليومية للتبادل. والأكثر أهمية، تتطلب اللوائح من التبادلات أن تدير أصول العملاء بنفسها، دون استخدام خدمات الإيداع من طرف ثالث. وهذا يضع متطلبات عالية على مستوى التكنولوجيا للتبادل، وفهم المنتجات المالية، ووعي الامتثال، وقدرة إدارة أمان الأصول.

التناقضات والتحديات التي تواجه تطوير Web3

يواجه قطاع Web3 حاليًا تناقضًا: غالبًا ما تتعارض المشاريع التي يمكن أن تحقق أرباحًا بسرعة على المدى القصير مع أهداف (Builder) على المدى الطويل. يكتظ القطاع بمشاريع الثراء السريع، بينما قد يكون من الصعب على Builder الذين يعملون بجد تحقيق الأرباح على المدى القصير. يتطلب حل هذا التناقض دعم رأس المال على المدى الطويل، بدلاً من الاعتماد على الأموال القصيرة الأجل التي تسعى للربح السريع.

مراجعة تاريخ تطور Web3، من حمى التعدين في عام 2017 إلى حمى التبادل منذ عام 2019، ثم إلى نموذج "تجميع رؤوس الأموال" الذي تبع ذلك، كان السبب الرئيسي وراء إثارة Web3 لمشاعر FOMO هو إمكانية الثراء السريع. ومع ذلك، فإن هذا النموذج خلق مسارًا معياريًا لـ"قص العشب"، بينما توجد مشاريع قليلة حقًا يمكن أن تجلب قيمة طويلة الأجل للصناعة.

في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة العالمية، تتراجع رؤوس الأموال التقليدية، ويصبح دائرة Web3 أصغر. كيفية جذب سيولة جديدة، تختبر قدرة المشاريع والفرق على الاختيار في السرد التالي. يعتقد المهنيون في الصناعة أنه يجب أن يكون هناك رأس مال مستعد لمرافقة المشاريع على المدى الطويل، للمساهمة بشكل قيم في الصناعة.

خاتمة

يتطلب تطوير Web3 جهودًا طويلة الأمد وإصرارًا. هونغ كونغ، باعتبارها محورًا مهمًا يربط بين البر الرئيسي للصين والأسواق العالمية، تتمتع بميزات فريدة في دفع تطوير Web3. إن دعم الحكومة، وحيوية السوق، وتجمع المواهب المتخصصة، توفر جميعها إمكانية تحقيق اختراقات لهونغ كونغ في مجال Web3. على الرغم من أن الطريق قد يكون وعراً، إلا أن الجهود المستمرة تتوقع أن يجلب Web3 فرصًا جديدة للابتكار المالي والتنمية الاقتصادية.