إطار شفافية العملات: دفع سوق العملات الرقمية نحو النضوج

لقد مضى على صناعة العملات الرقمية أكثر من عشر سنوات من التطور، وهي الآن في نقطة تحول مهمة. على الرغم من أن بعض الشركات في مجال التشفير بدأت تسعى للإدراج في السوق، إلا أن سوق العملات لا يزال يواجه مشكلة كبيرة تعيق تطور الصناعة: نقص الشفافية. تُعتبر العملات اتجاهًا مهمًا لتشكيل رأس المال في المستقبل، ولكن إذا لم يتم حل مشكلة الشفافية، فسيكون من الصعب تقدم هذا المجال.

حاليًا، يواجه سوق العملات خطر أن يصبح "سوق الليمون". بسبب نقص آلية الإفصاح الفعّالة، يجد المستثمرون صعوبة في التمييز بين المشاريع الجيدة والرديئة، مما يؤدي إلى تقييم جميع المشاريع بشكل متساوٍ. في هذا السياق، قد لا ترغب المشاريع الجيدة في إصدار عملات، بينما تتفشى المشاريع المضاربة، مما يؤدي إلى تدهور جودة السوق بأكمله.

في سوق العملات، يواجه المستثمرون العديد من القضايا التي لا يحتاج مستثمرو الأسهم إلى التفكير فيها:

1. حماية قانونية غير كافية: الحماية القانونية لحاملي العملة ليست مثل حاملي الأسهم.
2. مشكلة تعدد العملات: قد يقوم فريق المشروع بإصدار عملة ثانية لخطوط الأعمال الجديدة، مما يضر بمصالح المستثمرين المبكرين.
3. مشكلة حقوق الملكية الطفيلية: لا يمكن لحاملي العملة تحديد ما إذا كانت التدفقات النقدية ستتجه نحو العملة أو الأسهم.
4. سلوك المؤسسين: قد يتخلى المؤسسون عن المشروع بعد بيع كمية كبيرة من العملات خلال السوق الصاعدة.
5. إساءة استخدام المؤسسة: قد تقوم بعض الفرق بالحصول على أموال المشروع بشكل غير مناسب من خلال المؤسسة.

تؤدي هذه المشكلات الهيكلية إلى أن تكون علاوة المخاطر للعملة أعلى بكثير من الأسهم، حيث يُقدّر أن تصل إلى 20%، وهو ما يتجاوز بكثير حوالي 5% للأسهم. قد تؤدي هذه العلاوة العالية للمخاطر إلى انخفاض كبير في تقييم العملة، حتى تصل إلى خصم بنسبة 80%.

في مواجهة هذه المشكلات، اقترح المتخصصون في الصناعة فكرة إطار شفافية العملة. هذا هو نموذج للإفصاح الذاتي المفتوح والمُعَيَّر، يهدف إلى تمكين فرق المشاريع من نقل معلومات هيكلها بوضوح إلى السوق. يتطلب هذا الإطار من المشاريع ملء حوالي 20 سؤالاً، تغطي وصف الأعمال، خطة إمدادات العملة، وكذلك الاتفاقيات مع البورصات، وتقديم المستندات الداعمة ذات الصلة.

تصميم الإطار يعتمد على آلية تقييم، حيث يتم منح أوزان مختلفة بناءً على أهمية المشكلة، مما يؤدي في النهاية إلى إنشاء تقييمات سهلة الفهم. بالنسبة للمعلومات التي لا يمكن الكشف عنها بسبب اتفاقيات السرية، ستقوم آلية التقييم أيضًا بإجراء التعديلات المناسبة لضمان العدالة. الإطار بأكمله متاح بشكل مفتوح المصدر، حيث يمكن للجمهور الاطلاع على المحتوى الكامل للرد، كما يتم تقديم نتائج تقييم مبسطة، مما يسهل تقييم المشاريع بسرعة أو إجراء أبحاث متعمقة.

على المدى الطويل، قد يكون لهذا الإطار تأثير إيجابي على سوق العملات. المشاريع التي تشارك وتحصل على تقييم معقول، قد تحصل عملاتها على علاوة بسبب زيادة الشفافية. على الرغم من أن هذا التغيير لن يظهر على الفور، فإن زيادة الشفافية ستجذب المزيد من اهتمام صناديق العملات السائلة. إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع في السوق، فقد يدفع ذلك المزيد من رأس المال المؤسسي للانجراف نحو سوق العملات السائلة، مما يخفف من المشكلة الرئيسية المتمثلة في نقص الشفافية التي تعيق دخول رأس المال المؤسسي.

على المدى القصير، قد تصبح المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكنها تم تجاهلها بسبب ضجيج السوق أو المضاربة المستفيدين الرئيسيين من الإطار الجديد. من خلال تطبيق هذا الإطار ونشر النتائج علنًا، يمكن لهذه المشاريع أن تعرض أساسياتها الحقيقية بوضوح أكبر للمستثمرين، مما يعزز من وعي السوق واهتمامه.

ومع ذلك، فإن المشاريع التي تعتبر العملات أداة للتحكيم، وتفتقر إلى المنتجات الحقيقية أو تستغل هيكل السوق، قد تفقد جاذبيتها في السوق بسبب نقص الشفافية. إن ظهور الإطار من المتوقع أن ينهي "التقييم المبالغ فيه للعملات الاحتيالية"، مما يسمح بتوجيه الموارد بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تتمتع بتوافق حقيقي مع السوق.

بشكل عام، فإن تقديم وتنفيذ إطار شفافية العملة، يشير إلى أن سوق العملات الرقمية اتخذ خطوة نحو الاتجاه الأكثر نضجًا وشفافية. إنه لا يساعد فقط في حماية مصالح المستثمرين، بل سيعزز أيضًا التنمية الصحية للصناعة بأكملها. مع التحسين التدريجي لهذا الإطار وتطبيقه بشكل واسع، لدينا أسباب لتوقع تشكيل نظام بيئي أكثر عدلاً وكفاءة لسوق العملات.

! الفوضى في دائرة العملات التي انكشفت في ظل طفرة الاكتتاب العام لشركات التشفير: إذا لم تنقذ نفسك ، فسوف يركض الجميع إلى سوق الأسهم المجاور