إطار التصنيف متعدد الأبعاد للعملات المستقرة: إدراك جديد من منظور المستخدم
مع الاستخدام الواسع للعملة المستقرة في مجالات متعددة مثل المدفوعات العالمية وDeFi وتخزين القيمة كوسيلة للتحوط، لم يعد من الممكن تعريفها كفكرة واحدة. هناك اختلافات كبيرة في فهم واستخدام العملة المستقرة بين المستخدمين المختلفين، فقد تكون الأداة الرئيسية للتحويلات العابرة للحدود، أو قد تكون جزءًا أساسيًا من العوائد على السلسلة.
هذا يعني أن استخدامات العملة المستقرة تختلف من شخص لآخر وتظهر وفقًا للاحتياجات. بدفع من التنوع في الطلبات، أصبح إطار تصنيف متعدد الأبعاد يعتمد على نية المستخدم، وثقة المخاطر، والهندسة التقنية، نقطة انطلاق رئيسية لفهم بيئة العملة المستقرة.
ستتناول هذه المقالة من منظور المستخدم، محاولة إعادة بناء رؤية العملات المستقرة من ثلاثة أبعاد: أهداف المستخدم، نموذج المخاطر، والبنية التحتية التقنية، لبناء إطار معرفي للعملات المستقرة يعتمد حقًا على احتياجات المستخدم ويتناسب مع سيناريوهات الاستخدام.
1. الصورة الشاملة للعملات المستقرة بالمعنى التقليدي
في العديد من السرديات في عالم التشفير، كانت العملة المستقرة دائمًا موضوعًا خالدًا.
تقليديا، اعتاد السوق لفترة طويلة على أن يكون "آلية الربط" هي الأساس، حيث يتم تقسيم العملات المستقرة أساسا إلى ثلاث فئات:
عملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية: مثل USDT و USDC، مرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1، وتتمتع بسيولة قوية وقبول عال.
مدعوم بالتشفير: مثل DAI وRAI، من خلال ضمانات مفرطة من ETH وغيرها من الأصول للحفاظ على الربط، مع التأكيد على اللامركزية ومقاومة الرقابة.
عملة مستقرة خوارزمية: مثل UST الذي انهار، يعتمد على تصميم الآلية وتوقعات السوق لضبط السعر، دون الحاجة إلى ضمان أصول حقيقية.
بالإضافة إلى ذلك، هناك عملات مستقرة مرتبطة بأصول غير الدولار مثل الذهب واليورو، مثل عملة Tether Gold (XAU₮) التي حظيت باهتمام كبير مؤخرًا. يمثل كل رمز XAU₮ أوقية واحدة من الذهب، ويدعم التحويل على السلسلة والاسترداد المادي، ويتم تخزينه حاليًا في خزائن خاصة تم إنشاؤها في سويسرا من قبل إحدى الشركات، وقد بلغ حجم الاحتفاظ بها 8 مليارات دولار، مما جعلها واحدة من أكبر حائزي الذهب الخاصين في العالم.
على مدى السنوات القليلة الماضية، قدم لنا هذا الإطار التصنيفي نقطة انطلاق أولية لفهم العملات المستقرة، ولكن على مستوى الاستخدام، أصبح هذا التصنيف القائم على آلية التثبيت في الواقع أكثر صعوبة في تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين.
السبب الرئيسي هو أنه مع توسع نطاق استخدام العملة المستقرة، فإن المستخدمين ليسوا جميعهم متداولين على السلسلة أو مشاركين في DeFi. وهذا يجعل من الصعب على آلية الربط الفردية أن تجيب على الأسئلة الأكثر أهمية للمستخدمين: "هل هي مناسبة لي؟" "هل هي آمنة للاستخدام؟" "هل يمكن استخدامها على السلسلة التي أستخدمها عادة؟"
على سبيل المثال، على الرغم من أن USDT وUSDC كلاهما ينتمي إلى عملة مستقرة مدعومة من العملات الورقية، إلا أن هناك اختلافات ملحوظة في هيكل الاحتياطي، ومستوى الامتثال، ودرجة الثقة في السوق. في الوقت نفسه، فإن اللوائح الجديدة (مثل مشروع قانون GENIUS وMiCA) تستخدم أيضًا الاستخدام والامتثال كمعايير للتصنيف، مما يجعل التصنيفات التقليدية أكثر صعوبة في التوافق مع الإطار السياسي الفعلي.
٢- معضلة تصنيف العملات المستقرة تحت المتغيرات الجديدة
مؤخراً، أوضح الرئيس التنفيذي لشركة معينة خلال مقابلة: منذ فترة الركود الاقتصادي في عام 2020، تعرضت بعض الدول النامية لصدمة شديدة، حيث واجهت مشاكل مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض قيمة العملة المحلية، وارتفاع معدلات البطالة، مما أدى إلى دخول العديد من الأسر في صعوبات مالية. في هذا السياق، تلبي العملات المستقرة مثل USDT إلى حد ما احتياجات هذه الأسر، حيث تم استخدامها للتخزين، والتحويلات عبر الحدود، والدفع اليومي.
لذلك، في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا، أصبح العديد من المستخدمين أول من يتعامل مع عالم التشفير عالميًا. يستخدمون العملات المستقرة بسبب انخفاض قيمة عملاتهم المحلية وصعوبة التحويلات عبر الحدود، لذا فإنهم يركزون بشكل أساسي على استقرارها وتكاليفها وما إذا كان يمكن سحبها في أي وقت.
بالمقارنة، فإن المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة - المستخدمين ذوي الخبرة في السلسلة، والمتداولين في التحكيم، والمتداولين على مستوى المؤسسات - لديهم نقاط اهتمام مختلفة تمامًا بشأن العملات المستقرة. إنهم يسعون أكثر نحو السيولة الأصلية، ودعم البروتوكولات، وكفاءة المجموعات، ومسارات التحكيم، بدلاً من التركيز فقط على آلية الربط.
هذا يعني أن تمايز قاعدة المستخدمين أصبح أكثر وضوحًا، وقد وصلت مسارات العملات المستقرة إلى مرحلة يجب فيها الخروج من الإطار التقليدي لـ"الضمان بالعملات الوطنية / الضمان بالتشفير / الربط الخوارزمي"، وإعادة بناء منطق التصنيف من منظور المستخدمين. من هذه الزاوية، فإن "تحول" العملات المستقرة هو في جوهره نتيجة مدفوعة من قبل احتياجات المستخدمين والبيئة السوقية.
تشمل هذه التغييرات انفجار تطبيقات عملة مستقرة (من الرهن العقاري في DeFi إلى دفع الرواتب عبر الحدود)، وتنوع مجموعات المستخدمين واحتياجات الاستخدام (من الحفاظ على رأس المال إلى العوائد العالية)، بالإضافة إلى تحسين الإطار التنظيمي بمعناه الكلي (من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى قانون GENIUS في الولايات المتحدة). لذلك، انقسمت أعين المستخدمين منذ فترة طويلة إلى عدة عوالم من العملات المستقرة:
يحتاج المبتدئون في التشفير إلى عملة مستقرة "بسيطة وآمنة" يمكنهم من خلالها تخزين الأموال بثقة وتعلمها تدريجياً.
يركز عشاق DeFi على "إمكانات العائد"، ويستخدمون عملة مستقرة للإقراض في Aave، وتعدين السيولة في Curve.
يسعى المتداولون المحترفون إلى "سيولة قصوى"، ويحتاجون إلى عملة مستقرة يمكن تبادلها بسرعة في البورصات الرئيسية.
المستخدمون العالميون يقدّرون "المدفوعات عبر الحدود بتكلفة منخفضة"، حيث تعتبر رسوم الشبكة وسرعة الوصول من المؤشرات الأساسية.
إن هذا النظام التصنيفي التقليدي محكوم عليه بالفشل تدريجياً في ظل الطلب المتزايد والمتنوع اليوم.
باختصار، في عالم Web3 الحالي ومسار العملات المستقرة، لا يوجد "أفضل" عملة مستقرة، بل يوجد "الأكثر ملاءمة لهدف معين" عملة مستقرة.
٣. كيف نبني رؤية متعددة الأبعاد لعملة مستقرة؟
لتمكين كل مستخدم من العثور على عملة مستقرة تناسبه بشكل أفضل، يمكن اقتراح إطار تصنيف للعملات المستقرة يتكون من ثلاثة محاور رئيسية:
يهدف إلى تقديم صورة واضحة لكل عملة مستقرة من ثلاثة جوانب: أهداف المستخدم (لماذا تستخدم)، ثقة المخاطر (مدى الأمان)، الهيكل الفني (أين تستخدم وكيف تستخدم)، لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستندة في السيناريوهات المعقدة.
1. نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا تستخدم)
هذا هو محور التصنيف الذي ينطلق من دوافع المستخدم، ويحدد سيناريوهات استخدام العملات المستقرة، ويجيب مباشرة على سؤال "لماذا نستخدم".
من المعروف أن وظائف العملات المستقرة قد تنوعت منذ فترة طويلة، حيث تتناسب الخيارات المختلفة مع السيناريوهات المختلفة:
الدفع وتحويل القيمة: مثل USDT في بعض المنصات، رسوم منخفضة، تغطية واسعة، وسهولة في التحويلات عبر الحدود.
حماية رأس المال من التضخم والتحوط من المخاطر: مثل USDC، مناسب للاستخدام كحساب دولار على السلسلة أو كوسيلة للتحوط في سوق هابطة.
توليد العائد وزيادة الثروة: مثل USDe، من خلال آلية الربط ونموذج التحوط المشتق لإنتاج العائد الأصلي.
استخدامات الرهن والرافعة المالية: مثل DAI، USDC، USDT، الأصول المرهونة الأكثر استخدامًا في بروتوكولات DeFi، مما يسهل الإقراض والتداول.
هذا التصنيف يمكن أن يجيب مباشرة على أكثر الأسئلة شيوعًا من المستخدمين: أريد القيام بـ X، أي عملة مستقرة يجب أن أختار؟
2. حالة المخاطر ونموذج الثقة (ما مدى الأمان)
هذا يحدد مدى استعداد المستخدمين لتحمل المخاطر عند الاختيار، وتشمل العناصر الأساسية التركيبة الاحتياطية، وحالة التدقيق، والتراخيص التنظيمية وغيرها.
أعلى مستوى هو عملات مستقرة مصرفية وخاضعة للتنظيم، حيث تعتمد مصداقيتها على التنظيم الحكومي والنظام المالي التقليدي، ومن الأمثلة النموذجية USDC وPYUSD. يليه عملات مستقرة رائدة في السوق ونظامية، مثل USDT، حيث يأتي ثقتها بشكل رئيسي من تأثير الشبكة الضخم والسيولة غير القابلة للمنافسة، على الرغم من الجدل حول وضعها التنظيمي وشفافية احتياطياتها.
مرة أخرى، يتعلق الأمر بالعملات المستقرة اللامركزية القابلة للتحقق على السلسلة، مثل DAI من MakerDAO، حيث يثق المستخدمون في الكود القابل للتدقيق العام وإجماع المجتمع بدلاً من كيان مركزي معين. وأخيراً، هناك الأصول الاصطناعية المدفوعة بالخوارزميات والعملات المستقرة، مثل USDe، حيث يستند الثقة إلى نماذج اقتصادية معقدة، ولكنها تأتي أيضاً مع مخاطر جديدة لم يتم اختبارها لفترة طويلة.
قد قامت إحدى وكالات التصنيف بتقييم USDC بـ "قوي" و USDT بـ "مقيد"، مما يؤكد الأساس الواقعي لهذا الإطار الطبقي.
3. الهيكل الفني وتوافق النظام البيئي (أين تستخدم&كيف تستخدم)
المحور التصنيفي الثالث يركز على هيكل التقنية والنظام البيئي، وهو يحدد "أين تستخدم عملة مستقرة وكيفية استخدامها".
تحدد طرق النشر المختلفة على الشبكات المختلفة قابليتها للاستخدام وأمانها وبنية تكاليفها، حيث أن الفرق بين النشر الأصلي والنشر عبر السلاسل يعد أمراً بالغ الأهمية. يتم إصدار العملات المستقرة الأصلية مباشرة من قبل الحكومة (مثل USDC على Base)، مما يجعلها أكثر أماناً؛ بينما يعتمد الإصدار عبر السلاسل على آلية الجسور عبر السلاسل، مما يعرضه لمخاطر هجمات العقود الذكية.
ثانياً، يحدد النظام البيئي الذي تهيمن عليه عملة مستقرة سيناريوهات تطبيقه الأساسية. على سبيل المثال، تعتبر الشبكة الرئيسية للإيثريوم أكثر ملاءمة للتسوية بسبب أمانها العالي، بينما تجذب بعض الطبقات الأولى عالية الأداء الكثير من أنشطة الدفع والتحويل بسبب رسومها المنخفضة وسرعتها العالية، في حين أن بعض الطبقات الثانية للإيثريوم، بسبب رسوم الغاز المنخفضة وتوافقها مع الإيثريوم، أصبحت بسرعة المكان الرئيسي لأنشطة التمويل اللامركزي.
هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم اختيار النسخة الأنسب بين الشبكات المختلفة بناءً على تكلفة السلسلة واحتياجات الاستخدام.
ملخص
جوهر عملة مستقرة هو أنها أداة تخدم الناس.
من التصنيف التقليدي إلى وجهة نظر متعددة الأبعاد، ليست طريقة التصنيف هي التي تغيرت فحسب، بل أيضًا ما يخدم الاحتياجات الفعلية للمستخدمين، لذلك لا يوجد عملة مستقرة شاملة، بل توجد عملة مستقرة تناسب السيناريوهات:
على سبيل المثال، سيكون الوصف الكامل لعملة USDC هو أنه يجمع بين خصائص "حفظ رأس المال" و "الضمان" من حيث نية المستخدم؛ من حيث حالة المخاطر، فهو ينتمي إلى الصف الأول، "بنك من الدرجة الأولى وخاضع للتنظيم"؛ من حيث البنية التحتية التقنية، فإنه يوفر نسخة أصلية على العديد من الشبكات الرئيسية L1 و L2.
هذا أكثر ثراءً وفائدة بكثير من مجرد عبارة "عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية"، حيث يمكنه حقًا مساعدة المستخدمين على فهم التوازن بين عملات مستقرة مختلفة من حيث الأمان، وإمكانات العائد، وقابلية التجميع، وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ الخيار الأكثر حكمة بناءً على احتياجاتهم.
باختصار، نعتقد أن القيمة النهائية للعملة المستقرة تأتي من قدرتها على "خدمة الناس"، يجب ألا تكون مجرد مشتق من السرد التشفيري، بل يجب أن تكون الأقرب إلى الواقع في صندوق أدوات إدارة الأصول للمستخدمين.
في عالم Web3، الخيار الأفضل هو دائماً "ما يناسبك".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CountdownToBroke
· منذ 18 س
又到了 يُستغل بغباء. 的时候
شاهد النسخة الأصليةرد0
LostBetweenChains
· منذ 23 س
عندما يقفز التمويل اللامركزي، أكون طوال الوقت غير مهتم
شاهد النسخة الأصليةرد0
NightAirdropper
· 08-12 16:55
مرة أخرى أكتب تقرير بحث، لقد أصبحت في حالة من الدوخة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrybaby
· 08-12 16:52
ما فائدة هذه الفخ إذا لم يكن هناك سحب يومي؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkTongue
· 08-12 16:36
أه ، جملة واحدة فقط ، إذا كانت موثوقة ، فهذا يكفي.
إطار العمل الجديد للعملة المستقرة: أهداف المستخدمين، ثقة المخاطر وهندسة التكنولوجيا ثلاثية الأبعاد
إطار التصنيف متعدد الأبعاد للعملات المستقرة: إدراك جديد من منظور المستخدم
مع الاستخدام الواسع للعملة المستقرة في مجالات متعددة مثل المدفوعات العالمية وDeFi وتخزين القيمة كوسيلة للتحوط، لم يعد من الممكن تعريفها كفكرة واحدة. هناك اختلافات كبيرة في فهم واستخدام العملة المستقرة بين المستخدمين المختلفين، فقد تكون الأداة الرئيسية للتحويلات العابرة للحدود، أو قد تكون جزءًا أساسيًا من العوائد على السلسلة.
هذا يعني أن استخدامات العملة المستقرة تختلف من شخص لآخر وتظهر وفقًا للاحتياجات. بدفع من التنوع في الطلبات، أصبح إطار تصنيف متعدد الأبعاد يعتمد على نية المستخدم، وثقة المخاطر، والهندسة التقنية، نقطة انطلاق رئيسية لفهم بيئة العملة المستقرة.
ستتناول هذه المقالة من منظور المستخدم، محاولة إعادة بناء رؤية العملات المستقرة من ثلاثة أبعاد: أهداف المستخدم، نموذج المخاطر، والبنية التحتية التقنية، لبناء إطار معرفي للعملات المستقرة يعتمد حقًا على احتياجات المستخدم ويتناسب مع سيناريوهات الاستخدام.
1. الصورة الشاملة للعملات المستقرة بالمعنى التقليدي
في العديد من السرديات في عالم التشفير، كانت العملة المستقرة دائمًا موضوعًا خالدًا.
تقليديا، اعتاد السوق لفترة طويلة على أن يكون "آلية الربط" هي الأساس، حيث يتم تقسيم العملات المستقرة أساسا إلى ثلاث فئات:
بالإضافة إلى ذلك، هناك عملات مستقرة مرتبطة بأصول غير الدولار مثل الذهب واليورو، مثل عملة Tether Gold (XAU₮) التي حظيت باهتمام كبير مؤخرًا. يمثل كل رمز XAU₮ أوقية واحدة من الذهب، ويدعم التحويل على السلسلة والاسترداد المادي، ويتم تخزينه حاليًا في خزائن خاصة تم إنشاؤها في سويسرا من قبل إحدى الشركات، وقد بلغ حجم الاحتفاظ بها 8 مليارات دولار، مما جعلها واحدة من أكبر حائزي الذهب الخاصين في العالم.
على مدى السنوات القليلة الماضية، قدم لنا هذا الإطار التصنيفي نقطة انطلاق أولية لفهم العملات المستقرة، ولكن على مستوى الاستخدام، أصبح هذا التصنيف القائم على آلية التثبيت في الواقع أكثر صعوبة في تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين.
السبب الرئيسي هو أنه مع توسع نطاق استخدام العملة المستقرة، فإن المستخدمين ليسوا جميعهم متداولين على السلسلة أو مشاركين في DeFi. وهذا يجعل من الصعب على آلية الربط الفردية أن تجيب على الأسئلة الأكثر أهمية للمستخدمين: "هل هي مناسبة لي؟" "هل هي آمنة للاستخدام؟" "هل يمكن استخدامها على السلسلة التي أستخدمها عادة؟"
على سبيل المثال، على الرغم من أن USDT وUSDC كلاهما ينتمي إلى عملة مستقرة مدعومة من العملات الورقية، إلا أن هناك اختلافات ملحوظة في هيكل الاحتياطي، ومستوى الامتثال، ودرجة الثقة في السوق. في الوقت نفسه، فإن اللوائح الجديدة (مثل مشروع قانون GENIUS وMiCA) تستخدم أيضًا الاستخدام والامتثال كمعايير للتصنيف، مما يجعل التصنيفات التقليدية أكثر صعوبة في التوافق مع الإطار السياسي الفعلي.
٢- معضلة تصنيف العملات المستقرة تحت المتغيرات الجديدة
مؤخراً، أوضح الرئيس التنفيذي لشركة معينة خلال مقابلة: منذ فترة الركود الاقتصادي في عام 2020، تعرضت بعض الدول النامية لصدمة شديدة، حيث واجهت مشاكل مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض قيمة العملة المحلية، وارتفاع معدلات البطالة، مما أدى إلى دخول العديد من الأسر في صعوبات مالية. في هذا السياق، تلبي العملات المستقرة مثل USDT إلى حد ما احتياجات هذه الأسر، حيث تم استخدامها للتخزين، والتحويلات عبر الحدود، والدفع اليومي.
لذلك، في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا، أصبح العديد من المستخدمين أول من يتعامل مع عالم التشفير عالميًا. يستخدمون العملات المستقرة بسبب انخفاض قيمة عملاتهم المحلية وصعوبة التحويلات عبر الحدود، لذا فإنهم يركزون بشكل أساسي على استقرارها وتكاليفها وما إذا كان يمكن سحبها في أي وقت.
بالمقارنة، فإن المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة - المستخدمين ذوي الخبرة في السلسلة، والمتداولين في التحكيم، والمتداولين على مستوى المؤسسات - لديهم نقاط اهتمام مختلفة تمامًا بشأن العملات المستقرة. إنهم يسعون أكثر نحو السيولة الأصلية، ودعم البروتوكولات، وكفاءة المجموعات، ومسارات التحكيم، بدلاً من التركيز فقط على آلية الربط.
هذا يعني أن تمايز قاعدة المستخدمين أصبح أكثر وضوحًا، وقد وصلت مسارات العملات المستقرة إلى مرحلة يجب فيها الخروج من الإطار التقليدي لـ"الضمان بالعملات الوطنية / الضمان بالتشفير / الربط الخوارزمي"، وإعادة بناء منطق التصنيف من منظور المستخدمين. من هذه الزاوية، فإن "تحول" العملات المستقرة هو في جوهره نتيجة مدفوعة من قبل احتياجات المستخدمين والبيئة السوقية.
تشمل هذه التغييرات انفجار تطبيقات عملة مستقرة (من الرهن العقاري في DeFi إلى دفع الرواتب عبر الحدود)، وتنوع مجموعات المستخدمين واحتياجات الاستخدام (من الحفاظ على رأس المال إلى العوائد العالية)، بالإضافة إلى تحسين الإطار التنظيمي بمعناه الكلي (من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى قانون GENIUS في الولايات المتحدة). لذلك، انقسمت أعين المستخدمين منذ فترة طويلة إلى عدة عوالم من العملات المستقرة:
إن هذا النظام التصنيفي التقليدي محكوم عليه بالفشل تدريجياً في ظل الطلب المتزايد والمتنوع اليوم.
باختصار، في عالم Web3 الحالي ومسار العملات المستقرة، لا يوجد "أفضل" عملة مستقرة، بل يوجد "الأكثر ملاءمة لهدف معين" عملة مستقرة.
٣. كيف نبني رؤية متعددة الأبعاد لعملة مستقرة؟
لتمكين كل مستخدم من العثور على عملة مستقرة تناسبه بشكل أفضل، يمكن اقتراح إطار تصنيف للعملات المستقرة يتكون من ثلاثة محاور رئيسية:
يهدف إلى تقديم صورة واضحة لكل عملة مستقرة من ثلاثة جوانب: أهداف المستخدم (لماذا تستخدم)، ثقة المخاطر (مدى الأمان)، الهيكل الفني (أين تستخدم وكيف تستخدم)، لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستندة في السيناريوهات المعقدة.
1. نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا تستخدم)
هذا هو محور التصنيف الذي ينطلق من دوافع المستخدم، ويحدد سيناريوهات استخدام العملات المستقرة، ويجيب مباشرة على سؤال "لماذا نستخدم".
من المعروف أن وظائف العملات المستقرة قد تنوعت منذ فترة طويلة، حيث تتناسب الخيارات المختلفة مع السيناريوهات المختلفة:
هذا التصنيف يمكن أن يجيب مباشرة على أكثر الأسئلة شيوعًا من المستخدمين: أريد القيام بـ X، أي عملة مستقرة يجب أن أختار؟
2. حالة المخاطر ونموذج الثقة (ما مدى الأمان)
هذا يحدد مدى استعداد المستخدمين لتحمل المخاطر عند الاختيار، وتشمل العناصر الأساسية التركيبة الاحتياطية، وحالة التدقيق، والتراخيص التنظيمية وغيرها.
أعلى مستوى هو عملات مستقرة مصرفية وخاضعة للتنظيم، حيث تعتمد مصداقيتها على التنظيم الحكومي والنظام المالي التقليدي، ومن الأمثلة النموذجية USDC وPYUSD. يليه عملات مستقرة رائدة في السوق ونظامية، مثل USDT، حيث يأتي ثقتها بشكل رئيسي من تأثير الشبكة الضخم والسيولة غير القابلة للمنافسة، على الرغم من الجدل حول وضعها التنظيمي وشفافية احتياطياتها.
مرة أخرى، يتعلق الأمر بالعملات المستقرة اللامركزية القابلة للتحقق على السلسلة، مثل DAI من MakerDAO، حيث يثق المستخدمون في الكود القابل للتدقيق العام وإجماع المجتمع بدلاً من كيان مركزي معين. وأخيراً، هناك الأصول الاصطناعية المدفوعة بالخوارزميات والعملات المستقرة، مثل USDe، حيث يستند الثقة إلى نماذج اقتصادية معقدة، ولكنها تأتي أيضاً مع مخاطر جديدة لم يتم اختبارها لفترة طويلة.
قد قامت إحدى وكالات التصنيف بتقييم USDC بـ "قوي" و USDT بـ "مقيد"، مما يؤكد الأساس الواقعي لهذا الإطار الطبقي.
3. الهيكل الفني وتوافق النظام البيئي (أين تستخدم&كيف تستخدم)
المحور التصنيفي الثالث يركز على هيكل التقنية والنظام البيئي، وهو يحدد "أين تستخدم عملة مستقرة وكيفية استخدامها".
تحدد طرق النشر المختلفة على الشبكات المختلفة قابليتها للاستخدام وأمانها وبنية تكاليفها، حيث أن الفرق بين النشر الأصلي والنشر عبر السلاسل يعد أمراً بالغ الأهمية. يتم إصدار العملات المستقرة الأصلية مباشرة من قبل الحكومة (مثل USDC على Base)، مما يجعلها أكثر أماناً؛ بينما يعتمد الإصدار عبر السلاسل على آلية الجسور عبر السلاسل، مما يعرضه لمخاطر هجمات العقود الذكية.
ثانياً، يحدد النظام البيئي الذي تهيمن عليه عملة مستقرة سيناريوهات تطبيقه الأساسية. على سبيل المثال، تعتبر الشبكة الرئيسية للإيثريوم أكثر ملاءمة للتسوية بسبب أمانها العالي، بينما تجذب بعض الطبقات الأولى عالية الأداء الكثير من أنشطة الدفع والتحويل بسبب رسومها المنخفضة وسرعتها العالية، في حين أن بعض الطبقات الثانية للإيثريوم، بسبب رسوم الغاز المنخفضة وتوافقها مع الإيثريوم، أصبحت بسرعة المكان الرئيسي لأنشطة التمويل اللامركزي.
هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم اختيار النسخة الأنسب بين الشبكات المختلفة بناءً على تكلفة السلسلة واحتياجات الاستخدام.
ملخص
جوهر عملة مستقرة هو أنها أداة تخدم الناس.
من التصنيف التقليدي إلى وجهة نظر متعددة الأبعاد، ليست طريقة التصنيف هي التي تغيرت فحسب، بل أيضًا ما يخدم الاحتياجات الفعلية للمستخدمين، لذلك لا يوجد عملة مستقرة شاملة، بل توجد عملة مستقرة تناسب السيناريوهات:
على سبيل المثال، سيكون الوصف الكامل لعملة USDC هو أنه يجمع بين خصائص "حفظ رأس المال" و "الضمان" من حيث نية المستخدم؛ من حيث حالة المخاطر، فهو ينتمي إلى الصف الأول، "بنك من الدرجة الأولى وخاضع للتنظيم"؛ من حيث البنية التحتية التقنية، فإنه يوفر نسخة أصلية على العديد من الشبكات الرئيسية L1 و L2.
هذا أكثر ثراءً وفائدة بكثير من مجرد عبارة "عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية"، حيث يمكنه حقًا مساعدة المستخدمين على فهم التوازن بين عملات مستقرة مختلفة من حيث الأمان، وإمكانات العائد، وقابلية التجميع، وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ الخيار الأكثر حكمة بناءً على احتياجاتهم.
باختصار، نعتقد أن القيمة النهائية للعملة المستقرة تأتي من قدرتها على "خدمة الناس"، يجب ألا تكون مجرد مشتق من السرد التشفيري، بل يجب أن تكون الأقرب إلى الواقع في صندوق أدوات إدارة الأصول للمستخدمين.
في عالم Web3، الخيار الأفضل هو دائماً "ما يناسبك".